L’idée centrale de notre analyse sur l’économie française concerne la suprématie des taux d’intérêt et des dépenses publiques comme instruments de politique économique. Avec la forte hausse des taux d’intérêt au début des années 1980, les entreprises non financières ont commencé à demander moins de crédit, tandis que les ménages français, ainsi que d’autres économies en voie de développement en ont demandé davantage. Parallèlement à ces développements, les marchés spéculatifs ont dominé la bourse, le taux de chômage a augmenté, et un processus de libéralisation a suivi. Nous analysons les conséquences de ce processus de financiarisation et certains scénarios possibles en France, tout en utilisant un modèle de type Cowles Commission, qui est à son tour fondé sur la littérature stock-flux. Une attention particulière est donnée aux variables de répartition et fiscales. Les résultats du modèle indiquent que (étant donné que les entreprises françaises sont prises dans une trappe à liquidité) le taux d’intérêt a perdu son pouvoir comme une variable de politique. En revanche, les dépenses publiques ont une puissance expansionniste importante. / The core of our analysis of the French economy concerns the supremacy of interest rates and government spending as policy instruments in this economy. With the strong increase in interest rates at the beginning of the 1980s, non-financial firms started to demand less credit, whereas French households and other developing economies demanded more. Parallel to these developments, bulls became more abundant in stock markets, the unemployment rate soared and a full process of liberalization ensued. We analyze the consequences of this financialization process and some feasible scenarios in France by means of a Cowles Commission-type model that is in turn based on the stock-flow literature. Particular emphasis is given to distributive and fiscalvariables. The model’s results indicate that (given that French firms are caught in a liquidity trap) the interest rate has lost its power as a policy variable. In contrast, public spending has an important expansionary power.

La théorie économique néoclassique a historiquement évolué autour du concept d’équilibre (partiel ou général), supposé stable à long terme et indépendant des fluctuations monétaires ou réelles autour de l’équilibre même. L’attention plus récente vers le principe de dépendance au sentier et, en particulier, l’émergence du concept d’hystérèse en économie, remet en cause les propriétés de ces équilibres, notamment en ce qui concerne l’unicité, la stabilité et l’indépendance par rapport aux fluctuations. La thèse se concentre sur le modèle dit d’hystérèse « véritable », qui a ses origines dans la physique. Loin de promouvoir une approche scientifique « dure » en l’économie, il s’agit d’analyser les conséquences des discontinuités d’investissement des entreprises sur les fluctuations et sur les trajectoires de long terme. A’ travers l’approche théorique Postkeynésienne et l’approche méthodologique multi-agents, la thèse développe un modèle qui est capable de générer des fluctuations non linéaires autour d’équilibres purement transitoires, c’est à dire qui s’établissent de manière endogène à partir des sentiers d’ajustement effectivement entrepris. Dans ce cadre analytique, on retrouve renforcées les implications Postkeynésiennes de l’inégalité dans la distribution du revenu, sur l’utilisation des capacités productives existantes et sur le taux de croissance de l’économie. De surcroit, les politiques économiques de relance dites keynésiennes regagnent une place centrale sur le court ainsi que sur le long terme. / The neoclassical theory developed historically around the concept of equilibrium (partial or general), by assuming its long run stability and independence from monetary and real fluctuations. The growing emphasis on path-dependence and, particularly, on the concept of hysteresis calls into question the traditional method, by rejecting the theoretical validity of the neoclassical equilibrium and its related properties of stability. This thesis focuses on the model of “genuine” hysteresis, which first developed in the field of physics and recently extended its application to economic phenomena. Far from suggesting an appropriation of the methods that are typical of “hard” sciences, the aim is to analyse the consequences of discontinuous and hysteretic investment decisions on business cycles and long run trajectories. By relying on the Post Keynesian theory of growth and distribution, and the multi-agent methodological approach, this thesis develops a macroeconomic theoretical model that is able to generate non-linear business cycles around transitory equilibria, which are fully endogenous and historically determined according to the specific adjustment path. This theoretical framework confirms and reinforces the traditional Post Keynesian implications of income inequalities on the degree of utilization of productive capacity and on long run growth. Moreover, expansionary demand policies regain a central role in driving the economy towards the full employment of productive resources.

Ma thèse étudie les contributions de Robert W. Clower à la recherche de fondements microéconomiques pour la macroéconomie et la théorie monétaire, sur la période 1949-1975. L’objectif est de clarifier la logique qui sous-tend l’évolution de sa pensée et de reconstruire ses projets théoriques. Pour réaliser cet objectif, j’analyse les publications de Clower et les archives (correspondances, documents de travail…) confiées à l’université Duke, je caractérise le contexte intellectuel dans lequel il évoluait, et j’établis ses sources d’inspiration. Entre 1949 et 1975, Clower fit plusieurs propositions pour construire un modèle d’équilibre général capable de lier de manière satisfaisante les comportements individuels et les agrégats. Dans une certaine mesure, toutes ses propositions avaient vocation à s’accumuler pour constituer un cadre conceptuel alternatif à la théorie Walrassienne de John R. Hicks (1939). Quatre problèmes analytiques furent l’objet d’investigations : la dynamisation du modèle d’équilibre général, l’intégration du chômage involontaire et de la monnaie dans la théorie des prix, et les ajustements de marchés en dehors de l’équilibre. Chaque chapitre de ma thèse est centré sur l’un de ces problèmes et discute des solutions apportées par Clower. Au fil du parcours, je souligne l’existence d’interactions entre la macroéconomie walrassienne de Hicks et Don Patinkin, et les modèles de non-tâtonnement de Kenneth Arrow, Frank Hahn et Takashi Negishi. De telles interactions ont donc joué un rôle dans l’émergence de la recherche de fondements microéconomiques de déséquilibre et, par extension, dans la transformation de la macroéconomie qui a eu lieu dans les années 70. / My dissertation studies Robert W. Clower’s contributions to the microfoundations of macroeconomics and monetary theory, over the period 1949-1975. The aim is to clarify the logic underlying the evolution of his thought and to reconstruct his theoretical projects. For this purpose, I analyze Clower’s articles as well as the archival documents (Clower’s correspondences, unpublished manuscripts…) found at Duke University, I characterize the intellectual context in which he was involved, and I establish the influences from which he benefited. Between 1949 and 1975, Clower made several propositions to elaborate a general-equilibrium model linking individuals’ behaviors with aggregates. To a certain extent, all the propositions intended to be aggregated so as to lay a conceptual framework alternative to the Walrasian theory of John R. Hicks (1939). Four analytical problems were addressed: how to dynamize the general-equilibrium theory, how to integrate involuntary unemployment and money in value theory, and how to account for the adjustment processes occurring in non-clearing markets. Each chapter of my dissertation is centered on one of these problems and discusses Clower’s solutions. Along the way, I stress the existence of interactions between the Walrasian macroeconomics of Hicks and Don Patinkin, and the non-tâtonnement economics of Kenneth Arrow, Frank Hahn, and Takashi Negishi. Consequently, such interactions were central to the emergence of the search for disequilibrium foundations and, in turn, to the transformation of macroeconomics that took place in the 1970s.

Depuis le milieu des années 1990, on assiste à une augmentation globale des déséquilibres des balances courantes. En 2007, avant le déclenchement de la crise financière, ils représentent plus de 2% du PIB mondial en valeur absolue. Au niveau global, la persistance de grands déséquilibres est une menace pour la stabilité macro-économique et macro-financière. Cette thèse analyse ce phénomène de déséquilibres globaux en utilisant deux approches complémentaires : les taux de change d'équilibre et les modèles stock-flux cohérents. Ces deux approches peuvent être considérée comme complémentaires dans la mesure où elles analysent le même problème d'un point de vue différent. Les approches de taux de change d'équilibre, et plus particulièrement l'approche FEER introduite par Williamson (1994) cherche à calculer les variations de change nécessaires pour atteindre un solde courant soutenable. Les approches stock-flux cohérentes à la Godley-Lavoie (2007) cherchent, en partant d'une situation de déséquilibres des balances courantes, à analyser les ajustements en termes de niveau d'activité et de dynamique du taux de change. Un retour de grands déséquilibres n'est pas à exclure. Il apparaît qu'une coopération monétaire internationale qui vise à prévenir le retour des déséquilibres au niveau international et intra-européen soit une condition nécessaire à la reprise mondiale.

Cette thèse a pour objectif d‟étudier les déséquilibres globaux avec un modèle multinational empirique en stock-flux cohérent. La dernière crise financière de 2008, qui a été suivie par une crise économique mondiale, a reconfiguré l‟évolution de nombreuses variables macroéconomiques. Les déséquilibres globaux se sont fortement résorbés et le maintien de cet ajustement résulte essentiellement de facteurs macroéconomiques conjoncturels, en raison de l‟effondrement de la demande. Compte tenu des changements majeurs durant ces dernières années, nous examinons dans notre recherche les perspectives de croissance future aux États-Unis, en Chine et en Europe dans le cas des poursuites des politiques économiques actuelles, à l‟horizon 2030. Pour cela, nous utilisons d‟abord le modèle C.A.M développé par F. Cripps, ensuite nous estimons notre propre modèle multinational à cinq régions. L‟analyse se focalise sur l‟évolution des déséquilibres globaux, la croissance économique et le taux de change. Les projections du scénario de base de notre modèle multinational, dans le cas de la poursuite des politiques actuelles, montrent que l‟ajustement des déséquilibres externes est maintenu au prix de déséquilibres internes. / This thesis aims to study the global imbalances with an empirical multinational stock-flow consistent model. The last financial crisis, which was followed by a global economic crisis, has reconfigured the evolution of many macroeconomic variables. Global imbalances have strongly resorbed and this continuing adjustment results mainly from cyclical macroeconomic factors, due to the collapse in demand. Given the major changes in the recent years, we analyze in our research growth prospects in the United States, in China and Europe in the case of the continuation of current economic policies, over the period running up to 2030. For that purpose, we first use the C.A.M model developed by F. Cripps. We then estimate our own five bloc multinational model. We focus on analyzing the evolution of global imbalances, the economic growth and the exchange rate. The baseline scenario projections of our multinational model, in the case of the continuation of the current economic policies, show that the adjustment of the external imbalances is maintained at the cost of internal imbalances.

Cette thèse présente une série d'études théoriques partageant une méthodologie commune: l'utilisation des modèles stock-flux cohérents. Sur la base de l'échec de l'outil d'analyse économique traditionnel, les modèles DSGE, je tente de montrer quels sont les principaux inconvénients de ces modèles, qui comprennent à la fois des problèmes méthodologiques et l'omission de certains aspects de la réalité qui sont cruciales (par exemple, le rôle de la monnaie et des marchés financiers). Dans le premier chapitre de cette thèse je montre pourquoi les modèles stock-flux cohérents offrent un véhicule plus précis à la compréhension des économies modernes. Ces raisons, qui sont reliés à une préoccupation plus élevé avec le réalisme, la précision comptable et l'interaction entre les différents agents économiques et des institutions sociales, expliquent pourquoi les modèles stock-flux cohérents ont réussi à détecter les instabilités qui se accumulaient dans les années avant l'éclatement de la crise financière mondiale. Après avoir expliqué la motivation pour étudier la dynamique macroéconomique par des modèles stock-flux cohérents je présente trois chapitres dans lesquels ces modèles sont adaptés à l'étude de certains problèmes spécifiques du monde réel, qui ont été et sont toujours pertinentes et ont une place privilégiée dans le agenda politique. Dans le deuxième chapitre, je étudie certaines des différentes alternatives pour la réforme du système monétaire international qui ont été proposées depuis la fin de la Seconde Guerre mondiale. A partir d'un modèle qui décrit l'état actuel des choses, il est montré comment ce modèle peut être modifié afin d'examiner comment chacun des solutions alternatives pourraient fonctionner. Ces solutions comprennent des options qui ont été largement débattues depuis des décennies, comme l'introduction du DTS (la monnaie émise par le FMI) et le bancor (la monnaie internationale que Keynes a proposé, avec la création d'une chambre de compensation internationale). Après avoir construit les modèles, des exercices de simulation sont menées. Ces expériences montrent de quelle façon chaque solution pourrait offrir un meilleur environnement mondial pour le développement des relations économiques internationales. En particulier, il est constaté que la mise en place d'une chambre de compensation comme laquelle Keynes a proposé ne serait pas seulement avantageuse à réduire les déséquilibres mondiaux, mais aussi elle pourrait produire un haut niveau de demande effective dans une échelle mondiale... / His  thesis  presents  a  series  of  theoretical  studies  sharing  a  common  methodology:  the  use  of  stock-­‐flow consistent models. Based on the failure of the state of the art analytical tool of the mainstream, the so-­‐called DSGE models, I attempt to show what are the main drawbacks of these models, which include both methodological problems and the omission of some aspects of reality that are crucial (e.g., the role of money and financial markets). In the first chapter of this thesis I show  why  stock-­‐flow  consistent  models  offer  a  more  accurate  vehicle  to  the  understanding  of  modern economies. These reasons, which are connected to a higher concern with realism, accounting  accuracy  and  the  interaction  between  the  different  economic  agents  and  social  institutions, explain why stock-­‐flow consistent models have been successful in detecting the instabilities that were accumulating in the years before the outbreak of the global financial crisis...

Cette thèse étudie les impacts macroéconomiques des transferts de fonds dans les pays d'origine des migrants. Six chapitres traitent des problématiques liées à la croissance, à la volatilité et aux politiques publiques. Le premier chapitre s'intéresse aux effets des envois de fonds sur la croissance à travers leurs impacts sur la consommation, l'investissement et les exportations. Il montre que les transferts monétaires stimulent la demande interne et que les exportations sont évincées. Le deuxième chapitre examine les implications des envois de fonds sur l'économie de la Moldavie à l'aide d'un modèle stock-flux cohérent et suggère que les chocs externes se transmettent à l'économie moldave via les transferts des migrants. Le chapitre 3 souligne que la concentration des migrants dans un faible nombre de pays d'accueil et l'instabilité de ces derniers augmentent la volatilité des envois de fonds. Le chapitre 4 ajoute que des envois monétaires instables associés à des flux commerciaux importants entre le pays d'origine et les pays d'accueil accroissent la volatilité de la croissance dans les pays d'origine des migrants. Le chapitre 5 s'intéresse aux dépenses publiques de santé et montre que si les envois de fonds permettent aux ménages de financer des services de santé privés non couverts, ils créent également un effet d'éviction au détriment des dépenses de santé publiques. Enfin, le chapitre 6 met en lumière le rôle des envois monétaires sur le développement économique de la Moldavie. Il souligne que les revenus des ménages, mais également de l'État, dépendent des envois de fonds dont les fluctuations créent des incertitudes sur la pérennité du modèle économique moldave. / This thesis studies the impacts of remittances in migrants' origin countries. Six different chapters focus on economic growth, volatility and public policies. The first chapter aims to estimate the impacts of remittances on growth through several channels: households' consumption, investment and exports. It is shown that remittances stimulate internal demand, while exports are reduced. The second chapter proposes a stock-flow consistent model for Moldova and suggests that remittances spread external shocks to the Moldovan economy. Chapter three shows that migrants' concentration in few host countries, as well as their instability, increase the volatility of remittances. Chapter four stresses that instable remittances enhance output growth volatility in migrants' origin countries when associated with important trade flows between both origin and destination countries. The fifth chapter focuses on public health spending and shows that remittances increase out-of-pocket health expenditure while crowding-out public health expenditure. The last chapter highlights the role of remittances on the economic development of Moldova. It suggests that both households and government revenues depend on remittances, whose fluctuations cast doubts about the economic sustainability of the Moldovan model of development.