Submitted by Camilo de Léllis Cavalcanti Júnior (camilojr@gmail.com) on 2013-09-20T14:38:32Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Estratégia de Trading Utilizando o Modelo Dinâmico de Nelson-Siegel Final.pdf: 1310470 bytes, checksum: f90849f3305d9519f30ddd197d650214 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-09-20T14:43:47Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Estratégia de Trading Utilizando o Modelo Dinâmico de Nelson-Siegel Final.pdf: 1310470 bytes, checksum: f90849f3305d9519f30ddd197d650214 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-20T14:49:57Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Estratégia de Trading Utilizando o Modelo Dinâmico de Nelson-Siegel Final.pdf: 1310470 bytes, checksum: f90849f3305d9519f30ddd197d650214 (MD5) Previous issue date: 2013-08-21 / Esta pesquisa busca testar a eficácia de uma estratégia de arbitragem de taxas de juros no Brasil baseada na utilização do modelo de Nelson-Siegel dinâmico aplicada à curva de contratos futuros de taxa de juros de 1 dia da BM&FBovespa para o período compreendido entre 02 de janeiro de 2008 e 03 de dezembro de 2012. O trabalho adapta para o mercado brasileiro o modelo original proposto por Nelson e Siegel (1987), e algumas de suas extensões e interpretações, chegando a um dos modelos propostos por Diebold, Rudebusch e Aruoba (2006), no qual estimam os parâmetros do modelo de Nelson-Siegel em uma única etapa, colocando-o em formato de espaço de estados e utilizando o Filtro de Kalman para realizar a previsão dos fatores, assumindo que o comportamento dos mesmos é um VAR de ordem 1. Desta maneira, o modelo possui a vantagem de que todos os parâmetros são estimados simultaneamente, e os autores mostraram que este modelo possui bom poder preditivo. Os resultados da estratégia adotada foram animadores quando considerados para negociação apenas os 7 primeiros vencimentos abertos para negociação na BM&FBovespa, que possuem maturidade máxima próxima a 1 ano. / This research tries to test the effectiveness of an interest rate arbitrage strategy in Brazil based on a Dynamic Nelson-Siegel model applied to the term structure of future contracts of 1 day of interest rates traded at BM&FBovespa for the time between January, 2nd of 2008, and December, 3rd, 2012. The work adapts to the Brazilian market the mode originally proposed by Nelson and Siegel (1987), and some of its extensions and interpretations, reaching one of the models proposed by Diebold, Rudebusch and Aruoba (2006), in which they estimate the parameters of Nelson-Siegel Model in one only step, putting it in a state-space form and using the Kalman Filter to make the factors’ forecast, assuming that their behavior is an order 1 VAR. The model has the advantage that all the parameters are estimated simultaneously, and the authors showed that it has a good forecast power. The results of the adopted strategy were encouraging when considered for negotiation only the 7 first available maturities at BM&FBovespa, which have maturity of around 1 year.

Submitted by Cristiane Shirayama (cristiane.shirayama@fgv.br) on 2011-06-03T16:25:31Z No. of bitstreams: 1 66080100248.pdf: 372702 bytes, checksum: 48ec88dac699d9c817a805f2729c2be1 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-03T16:54:03Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66080100248.pdf: 372702 bytes, checksum: 48ec88dac699d9c817a805f2729c2be1 (MD5) / Approved for entry into archive by Vera Lúcia Mourão(vera.mourao@fgv.br) on 2011-06-03T17:04:01Z (GMT) No. of bitstreams: 1 66080100248.pdf: 372702 bytes, checksum: 48ec88dac699d9c817a805f2729c2be1 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-03T19:03:56Z (GMT). No. of bitstreams: 1 66080100248.pdf: 372702 bytes, checksum: 48ec88dac699d9c817a805f2729c2be1 (MD5) Previous issue date: 2011-02-07 / O objetivo desse trabalho é a comparação das previsões obtidas através da base de dados da pesquisa Focus do Banco Central do Brasil, para as Projeções de Mercado de câmbio, juros e inflação. O trabalho não visa avaliar ou julgar modelos, mas sim utilizar os mesmos como um suporte na avaliação da comparação preditiva. Desse modo procuramos avaliar e/ou comparar se os desvios entre as projeções de mercado e os indicadores efetivamente realizados são melhores do que os desvios entre um modelo econométrico e os mesmos indicadores efetivamente realizados. De um modo geral veremos que a pesquisa Focus do Banco Central do Brasil tem um poder preditivo satisfatória para todos os índices, se comparado com as previsões obtidas através dos modelos econométricos em estudo. / This work aim to compare the predictions obtained through the database of Research Focus from Central Bank of Brazil for the expectations of market exchange rates, interest rates and inflation. The paper does not intend to assess or judge models but use them as a support in the evaluation of the predictive comparison. Thus we evaluate and / or compare whether the deviations between market expectations and the indicators actually realized are better than the deviations between an econometric model and the same indicator actually realized. Generally we will see that the database of Research Focus from Central Bank of Brazil had a satisfactory predictive power for all indexes, compared with forecasts obtained from the econometric models in this study.

Submitted by Tomoharu Maeda Junior (tomoharu.maeda@gmail.com) on 2012-09-11T19:06:07Z No. of bitstreams: 1 DissertacaoMPFE-TMJ.pdf: 2327119 bytes, checksum: e86dad879e97ba7ee62edb2eafde4556 (MD5) / Rejected by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br), reason: Prezado Tomoharu, Foi alterado o título da dissertação, porém não informado em Ata é necessário seu orientador informar. Título anterior: PREVISÃO DA ESTRUTURA A TERMO DE TAXA DE JUROS DO BRASIL UTILIZANDO MODELO DE FATORES COM CORREÇÃO DE ERROS Att. Suzi 3799-7876 on 2012-09-11T19:48:31Z (GMT) / Submitted by Tomoharu Maeda Junior (tomoharu.maeda@gmail.com) on 2012-09-12T13:14:24Z No. of bitstreams: 1 DissertacaoMPFE-TMJ.pdf: 2327119 bytes, checksum: e86dad879e97ba7ee62edb2eafde4556 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2012-09-12T13:31:49Z (GMT) No. of bitstreams: 1 DissertacaoMPFE-TMJ.pdf: 2327119 bytes, checksum: e86dad879e97ba7ee62edb2eafde4556 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-09-12T13:37:49Z (GMT). No. of bitstreams: 1 DissertacaoMPFE-TMJ.pdf: 2327119 bytes, checksum: e86dad879e97ba7ee62edb2eafde4556 (MD5) Previous issue date: 2012-08-14 / O objetivo do presente trabalho é verificar se o modelo que combina correção de erros e fatores extraídos de grandes conjuntos de dados macroeconômicos produz previsões mais precisas das taxas de juros do Brasil em relação aos modelos VAR, VECM e FAVAR. Para realizar esta análise, foi utilizado o modelo sugerido por Banerjee e Marcellino (2009), o FAVECM, que consiste em agregar o mecanismo de correção de erros ao modelo proposto por Bernanke, Boivin e Eliasz (2005), o FAVAR. A hipótese é que o FAVECM possuiu uma formulação teórica mais geral. Os resultados mostram que para o mercado brasileiro o FAVECM apresentou ganhos significativos de previsão para as taxas mais longas e horizontes de previsão maiores. / The objective of the present work is to examine if the model that combines error correction and factors extracted from large macoeconomic data sets offers a higher forecasting accuracy of the interest rate in Brazil when compared to VAR, VECM and FAVAR. In order to conduct this analysis it was used the econometric methodology introduced by Banerjee and Marcellino (2009), the FAVECM, which allows for the inclusion of error correction terms in the model introduced by Bernanke, Boivin and Eliasz (2005), the FAVAR. The hypothesis is that the FAVECM has several conceptual advantages given it is a nesting (or has a more general) specification. The results show that, for the Brazilian market, the FAVECM presented significant gains in forecasts for longer maturity rates and for longer prevision horizons.