Efektyvus vertybinių popierių rinkos funkcionavimas yra grindžiamas sąžininga prekyba, savalaikiu ir pilnu informacijos atskleidimu bei investuotojų teisių apsaugos garantija. Rinkos funkcionavimo efektyvumas gali būti pasiektas tik tuo atveju, jeigu yra sėkmingai įgyvendinama piktnaudžiavimo vertybinių popierių rinka identifikavimo ir prevencijos sistema. Piktnaudžiavimus vertybinių popierių rinka galima būtų išskirti į dvi pagrindines grupes: manipuliavimą vertybinių popierių kaina ir pasinaudojimą viešai neatskleista informacija. / This paper examines the problem of market abuse. The guidance and accompanying examples are presented to help the development of a common understanding of what constitutes market abuse. The types of market manipulations are provided, as well as, the prohibitions on such practices. The definition of non-public information is concretized and its main aspects are detailed. Furthermore, diagnostic flags and signals of possible market abuse that could be monitored by competent authorities and by market participants within the limits of their sphere of activity are proposed. The specified diagnostic flags and signals could be used to identify and prosecute market manipulation and insider trading.

Išsivysčiusiose šalyse vertybinių popierių rinka turi gilias vystimosi tradicijas ir bendroje finansų sistemoje vaidina svarbų vaidmenį. Būtent vertybinių popierių rinka sudaro sąlygas efektyviam finansinių lėšų pasiskirstymui tarp atskirų rinkos dalyvių. Svarbų vaidmenį kiekvienos šalies finansų sistemoje vaidina skolos vertybinių popierių rinka, ypatingai vyriausybės išleidžiami skolos vertybiniai popieriai, kurių dėka rinkoje efektyviau formuojamos kreditinės lėšos. Vyriausybės išleidžiamų skolos vertybinių popierių palūkanos yra pagrindinis rodiklis, lemiantis šalyje vyraujančias skolinimo ir skolinimosi palūkanų normas. Ūkio subjektas, išleisdamas skolos vertybinius popierius, gautas lėšas gali panaudoti turto apyvartumui didinti, apyvartinėms lėšoms finansuoti. Reikėtų paminėti tai, jog darbe bus analizuojami tik Lietuvos Vyriausybės bei įmonių skolos vertybiniai išleidžiami vidinei rinkai. Šių emitentų užsienyje leidžiami skolos vertybiniai popieriai reikalautų atskiros plačios analizės. Šio darbo objektas – skolos vertybinių popierių rinka Lietuvoje. jos pokyčiai bei tendencijos Lietuvoje nuo pirmųjų emisijų išleidimo iki 2006 m. pabaigos. Darbo tikslas – išanalizuoti Lietuvos skolos vertybinių popierių rinką, joje cirkuliuojančius skolos vertybinius popierius, išnagrinėti rinkos pokyčius nuo 1994 m., bei išvesti pagrindines tendencijas, vyraujančias skolos vertybinių popierių rinkoje. Norint įgyvendinti šiuos tikslus, iškelti tokie darbo uždaviniai: &#61656... [toliau žr. visą tekstą] / Security market in economically strong countries has deep developing traditions and acts strong role in financial system. Debt securities market helps to allocate the financial recourses between separate institutions. Also the strong role in financial system plays debts securities market, especially government bonds that help to form the lending resources effectively. Interest rate of government bonds is the main point, which turns rates of lending and borrowing. The incomes, which are gained after issuing debt securities, can be used to increase working capital, or finance the current assets. This study is going to analyse debt securities issued by Lithuanian Government and companies, which are issued for domestic market. The debt securities that are issued for outside market can be the theme of the other study. The object of this study is Lithuania’s debt security market, their changes and tendencies since first emissions up to the year of 2006. The ambition of this study is to traverse debt securities market, securities circulating in it, analyse the market changes since 1994 to 2006 and make the main tendencies of debt securities market in Lithuania. To reach this ambition, these goals were set:  Traverse debt securities market, it functions and place in Lithuania’s financial system.  To mark the main types of bond, set the main methods of evaluating and determining the profitability of the bonds.  To set the main characteristics of treasury bills... [to full text]

Bakalauro baigiamojo darbo tikslas yra įvertinti, kaip pastaruoju metu, Lietuvą apėmus ekonominiam sulėtėjimui, pasikeitė nekilnojamo turto ir finansų sektorių įmonių galimybės skolintis skolos vertybinių popierių rinkoje. Kaip pavyzdžiai pasirinktos dvi įmonės – AB Hanner ir AB Šiaulių bankas – kurios atstovauja minėtuosius sektorius. Naudojantis Moody‘s kredito reitingų agentūros taikomomis metodologijomis, šios įmonės buvo išsamiai išanalizuotos tiek kokybiniu, tiek kiekybiniu atžvilgiu, ir pagal gautus rezultatus nustatytas bendras kredito reitingas. AB Hanner pagal atliktą analizę teko Baa reitingas, nurodantis vidutinį rizikos laipsnį, kuriuo remiantis padaryta išvada, jog AB Hanner norėdama pasiskolinti skolos vertybinių popierių rinkoje turėtų pasiūlyti investuotojams 9-10% metinį pajamingumą, o pačių obligacijų galiojimo trukmė neturėtų būti ilgesnė nei 2 metai. Kalbant apie AB Šiaulių banką, jam priskirtas D finansinio pajėgumo reitingas, kuris parodo, jog bankas nėra itin stiprus rinkos dalyvis. Atsižvelgus į įvairius kriterijus, šis bankas galėtų pasiūlyti rinkai 10% pajamingumo obligacijas, kurių trukmė turėtų būti bent 1-2 metai. Priešingu atveju bankas gali susidurti su mokumo problemomis. / Main objective of this bachelor thesis is to assess how during the recent economic slowdown in Lithuania opportunities to borrow in bond market have changed, especially for real estate companies and banks. AB Hanner and AB Šiaulių bankas have been chosen as an example, because they represent those two sectors. A research based on Moody’s credit rating methodologies has been made. During the research a deeper look has been taken into qualitative and quantitative factors, and in the end a final credit rating has been assigned to each of company. In case of AB Hanner, Baa credit rating has been assigned. Such rating indicates that AB Hanner has an average credit risk, and if this company wants to finance its activity through bond market, it should offer at least 9-10% yield for 1-2 year maturity bonds. Speaking about AB Šiaulių bankas, this company got D financial strength rating which indicates quite weak performance. Due to such result, AB Šiaulių bankas should offer around 10% yield for 1-2 year maturity bonds. Otherwise, this bank could face problems with undertaking liabilities.

Magistro baigiamajame darbe išanalizuotos vertybinių popierių rinkos plėtros tendencijos Lietuvoje. Pirmoje darbo dalyje teoriniu aspektu analizuojamos teorinės vertybinių popierių rinkos plėtros prielaidos – atskleidžiama vertybinių popierių rinkos koncepcija, šios rinkos plėtros poreikis, priemonės, veiksniai bei vertinimo indikatoriai. Antroje dalyje formuojama ir pagrindžiama vertybinių popierių rinkos plėtros tyrimo metodika. Trečioji darbo dalis skirta Lietuvos vertybinių popierių rinkos plėtros įvertinimui bei perspektyvų numatymui. / Trends of stock market development are analysed in this master paper. In the first part theoretical assumptions of stock market development are analysed: the concept of stock market, its development demand, measures, factors and evaluation indicators are revealed. Methodology for the survey of stock market development is formed and grounded in the second part. The third part is up for evaluating development of Lithuanian stock market and its forecasting.

Alternatyvioji vertybinių popierių rinka yra aktualus ekonominių – finansinių studijų objektas, ypač besivystančių finansų rinkų kontekste. Šio baigiamojo darbo tikslas yra atlikus teorinę AVPR analizę bei atsižvelgus į jau veikiančių jų patirtį, įvertinti AVPR Lietuvoje veiklos prielaidas, jas įtakojančių aplinkos veiksnių ir potencialių šioje rinkoje kotiruotis įmonių atžvilgiais. Pirmojoje darbo dalyje atskleidžiami AVPR teoriniai aspektai, antrojoje – atliekamas AVPR veiklos prielaidų vertinimas Lietuvoje bei pristatoma jų tyrimo metodologija. Paskutinė darbo dalis skirta metodologiškai pagrįstam Lietuvos įmonių struktūros projektui pateikti ir kitiems sėkmės veiksniams, t.y. kaip AVPR - First North Lietuvoje veiklos prielaidoms, įvertinti. Taip pat suformuluojamos išvados ir rekomendacijos. Apibendrinant rezultatus galima teigti, jog įmonių veiklos rūšys, siekiant optimaliai diversifikuotos AVPR pagal du nagrinėtus scenarijus yra: transportas, maisto ir gėrimų pramonė, informacijos ir ryšių technologijos bendrovės, kelionių organizavimas ir agentavimas. Pagrindinės AVPR šalyje sėkmingos veiklos prielaidos yra perspektyvių įmonių pritraukimas, diversifikuota AVPR įmonių struktūra, investuotojų pritraukimas, tinkamas reguliavimas, sertifikuotų patarėjų vaidmuo. / Alternative market is a relevant subject of economic and financial research., especially in the context of emerging financial markets. The objective of the final paper is to evaluate practice assumptions of alternative market, in respect of environmental influences and enterprises that may be potencial for quoting in the market. In the first part of the paper the theoretical aspects are revealed, and in the second the evaluation of practice assumptions, including good case practices, of alternative market as well as the methodology of research are provided. In the last part the project of Lithuanian enterprises‘ structure in First North is presented and good practices assumptions need to be evaluated. Summing up the results of the research the diversified enterprises‘ structure in respect of the number and variety of sectors according to two scenarios included industrial transportation, food and beverages, information technologies, travel agencies may be constructed. Then recommendations are provided.

Baltijos šalių kapitalo rinkos pripažįstamos kaip augančios ir perspektyvios, tačiau įmonės vis dar nesiryžta dėl įvairių priežasčių įtraukti savo akcijas į vertybinių popierių rinkos prekybos sąrašus. Nors užsienio autorių darbuose yra plačiai nagrinėjamos pirminio viešų akcijų platinimo prielaidos ir pasekmės bendrovėms, mokslinių tyrimų, sistemingai atliekamų Baltijos šalyse, nėra. Šio diplominio darbo tikslas yra ištirti pirminio viešo akcijų platinimo pasekmes bendrovių veiklos rezultatyvumui. Analizuojamos įmonės, OMX biržoje vykdžiusios pirminius viešus akcijų siūlymus 2004 – 2006 m.. Remiantis atliktu tyrimu, teigiama, kad po pirminio viešo akcijų platinimo įmonėse padidėja pardavimai ir pelningumas, išauga investicijos, sumažėja finansinis svertas. Taip pat patvirtinama, kad pirminio viešo akcijų siūlymo pasekmės yra skirtingos didelės, vidutinės ir mažos kapitalizacijos įmonėms. Pirminio viešo akcijų platinimo pasekmės įmonių veiklos rezultatyvumui didelės ir vidutinės kapitalizacijos įmonėms yra teigiamos, tuo tarpu mažos kapitalizacijos įmonės, bent jau nagrinėjamame trumpame laikotarpyje patvirtina užsienio autorių tyrimų rezultatus apie veiklos rezultatyvumo pablogėjimą, vertinant pelningumo rodiklius. / This diploma paper investigates the change in operating performance of firms as they make the transition from private to public ownership. The sample is based on 30 OMX firms that go public during 2004 -2006, examining their financial performance one year prior to the IPO, at the time of the IPO and following year. The firms’ pre-IPO and post-IPO financial performance is compared. Although few recent studies find a decline in operating performance among IPO firms in foreign countries, this paper documents a significant increase in selected measures of financial performance. The results of this paper suggest that IPO firms display high growth in sales, profits, assets and measures of profitability. Moreover, the IPO firms reduce their financial leverage after going public. The results also provide strong support that transition from private to public ownership has different impact on large, medium and small capitalization firms.

Darbo aktualumas. Šių dienų nestabili Lietuvos ekonominė padėtis, konkurencijos didėjimas, užsienio bankų skverbimasis į Lietuvos bankinę rinką verčia bankus atkreipti dėmesį ne tik į savo vystomos veiklos kokybę, bet ir spręsti uždavinius: kaip pritraukti pinigus, kad bankai galėtų užtikrinti likvidumą ir teikti paskolas klientams. Pastaroji 2007 m. krizė finansų rinkose taip pat reikalauja didesnio bankų dėmesio efektyviam banko likvidumo rizikos įvertinimui bei valdymui. ES, finansų specialistų bei mokslininkų dėmesys yra nukreiptas į naujus bankų lėšų pritraukimo būdus, siekiant užtikrinti likvidumui ir plėtoti tolimesnę veiklą. Darbo objektas – Sekiuritizacijos metodas Lietuvoje. Darbo tikslas – Nustatyti sekiuritizacijos metodo pritaikymo galimybes Lietuvos komerciniuose bankuose. Šiam tikslui pasiekti iškelti darbo uždaviniai: 1. Apibrėžus sekiuritizaciją, jos kūrimo procesą, nustatyti šio metodo naudą ir pranašumus, lyginant su klasikiniais bankų finansavimo šatiniais. 2. Atlikti sekiuritizacijos aplinkos analizę ES komercinių bankų ir finansų sistemos rodiklių pagrindu. 3. Atlikti LR teisės aktų ir VP rinkos tyrimus, išanalizuoti Lietuvos komercinių bankų finansinę padėtį, remiantis bankų likvidumo rodikliais ir pagrįsti sudaryto Sekiuritizacijos metodo pritaikymą Lietuvoje. Darbo struktūra. Darbą sudaro 3 pagrindinės dalys. Pirmojoje dalyje apžvelgiamas sekiuritizacijos metodas, principinė schema, parodanti kokiu būdu nelikvidus bankų turtas paverčiamas pinigais... [toliau žr. visą tekstą] / Work topicality. In these days, an unstable economic situation in Lithuania, increasing of competition, foreign banks' penetration in the Lithuanian banking market, forcing banks to pay attention not only to the activities developed in its quality, but also the challenges: how to raise money so the banks can provide liquidity and lending to customers. The crisis of 2007 in the financial market is also requiring for greater attention of banks for effective emphasis on banks' liquidity risk assessment and management. EU, financial professionals and researchers are focused in to new ways of raising banks assets to ensure liquidity and to develop further activities. Work object – Method of securitization in Lithuania. Work aim – Identify the opportunities to adapt the method of securitization in Lithuanian commercial banks. Work tasks to achieve this aim: 1. Define the securitization, its development process, determine the benefits and advantages of the method compared with the classical bank financing satin. 2. Make securitization environmental analysis of the EU's commercial banking and financial system based on indicators. 3. To make a research of RL legislation and securities market research, to analyze Lithuanian commercial banks 'financial position, based on banks' liquidity and justify the adaptation of the securitization method in Lithuania. Work structure. The work consists of three main parts. The first section gives an overview securitization method and of diagrams... [to full text]