Esta dissertação procurou verificar qual o tipo de política de dividendos condicionada pela política de investimento é adotada pelas empresas brasileiras, conforme as proposições expostas por Van I lorne. Para tanto foram analisados os relatórios contábeis de sessenta e três empresas registradas na Bolsa de Valores de São Paulo, sobre um período de tempo de dez anos. Procurou-se verificar qual o comportamento do Lucro Líquido, do crescimento da Receita Líquida, dos dividendos, do capital próprio, do Patrimônio Líquido e dos capitais de terceiros. Várias hipóteses sobre estas variáveis foram estudadas e foi verificado que o Lucro Líquido possui grande poder para indicar o comportamento da política de dividendos das empresas brasileiras. / This dissertation tryed to verify which kind of dividends politics conditioned by investments politics is used by brasilian firms, according to the propositions exposed by Van Horne. That for were analysed the account report of sixty three firms registered in the São Paulo Stock Exchange for a period of ten years. It was tryed to verify which is the behavior of the net profit, of the growth net incorre, of the dividends, of the owner capital, of the investment and of the financier capital. Several hypothesis about these variables were studied and it was verified that the net profit has big power to denote the behavior of dividends politics of brasilian firms.

O trabalho discute a situação da distribuição no país, suas necessidades de avaliação de rentabilidade dos vários objetos de visualização (cliente, representantes comerciais, regiões, produtos e fornecedores) e, a partir dos dados disponíveis na empresa, a implementação de sistemas de custeio e análise gerencial de seus custos. O desenvolvimento de um sistema com este fim e os resultados que podem ser obtidos são apresentados a partir de um estudo de caso.

Made available in DSpace on 2008-05-13T13:16:59Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1997-08-01

Tese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Administração, Florianópolis, 2015. / Made available in DSpace on 2015-09-22T04:06:55Z (GMT). No. of bitstreams: 1 334782.pdf: 1517628 bytes, checksum: f275bf35a090943eea02a3995752cb12 (MD5) Previous issue date: 2015 / O Brasil convergiu suas normas contábeis aos padrões internacionais do International Accounting Standards Board (IASB). Um dos eventos relevantes nesse contexto foi a emissão do pronunciamento contábil CPC-15 tratando das combinações de negócios, cujos procedimentos estão alinhados à norma IFRS 3 do IASB. A referida norma internacional é considerada um dos tópicos mais complexos atinentes às normas do IASB, que exige intensa utilização do valor justo (BABOUKARDOS; RIMMEL, 2014). A complexidade em torno da norma engloba o disclosure das informações relativas às combinações de negócios e do goodwill reconhecido nessas transações, os comentários enviados ao IASB acerca da pós-implementação da IFRS 3 revisada confirmam essas dificuldades. Nesse ambiente, Schipper, (2007); Leuz e Wysocki, 2008; Tsalavoutas e Dionysiou (2014) e Baboukardos e Rimmel (2014) discorrem que existem poucos estudos tratando sobre o disclosure obrigatório. Este trabalho tem como objetivo verificar o value relevance do nível de disclosure das combinações de negócios e do ágio por expectativa de rentabilidade futura (goodwill) reconhecido nas empresas brasileiras. O levantamento das combinações de negócios foi feito por meio dos fatos relevantes divulgados no site da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). A amostra de pesquisa é composta pelas empresas de capital aberto brasileiras que realizaram alguma combinação de negócio no período entre 2010 e 2013 e tiveram o papel de adquirente na transação, perfazendo uma amostra de 202 observações. Para mensurar o nível de disclosure, elaborou-se uma métrica a partir do CPC-15 R1 (2011) realizando a abertura de alguns itens de divulgação a fim de alcançar um maior detalhamento das informações. A coleta dos dados foi por meio das notas explicativas integrantes das Demonstrações Financeiras Padronizadas (DFPs) anuais disponibilizadas no website da Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo (BM&BOVESPA). Através de um modelo de regressão múltipla, visando avaliar o value relevance do nível de disclosure e do goodwill reconhecido, foram adotadas três abordagens relativas à7variável dependente preço das ações, quais sejam: abordagem 1) preço da ação três meses após o encerramento do exercício social; abordagem 2) preço da ação no encerramento do exercício social; e; abordagem 3) preço da ação imediatamente após a publicação das DFPs no site da BM&BOVESPA. Os resultados demonstraram que o nível de disclosure das combinações de negócios é positivamente e significativamente relacionado com o preço das ações das empresas brasileiras, nas três abordagens utilizadas. Já o goodwill reconhecido nas combinações de negócios, embora em média apresente um valor significativo na transação, não demonstrou significância estatística para explicar o preço das ações em nenhuma das abordagens utilizadas. Vale destacar também que a média do nível de disclosure das combinações de negócios analisadas foi muito baixa, não sendo suficiente para proporcionar uma visão dos fatores que integram o goodwill adquirido.<br> / Abstract : Brazil has harmonized its accounting rules with those set forth by the International Accounting Standards Board (IASB). An event of particular note during this process was the creation of the accounting pronouncement CPC-15, which concerns business combinations, detailing procedures in accordance with the IASB standard IFRS 3. Considered one of the most complex topics within the realm of IASB rules, this standard espouses extensive use of fair value measurement (BABOUKARDOS; RIMMEL, 2014). A share of the complexity surrounding the rule encompasses the disclosure of information concerning business combinations and the goodwill recognized in such transactions, the commentary provided to the IASB in respect to the post-implementation review of IFRS 3 attests to these difficulties. Upon addressing these circumstances, Schipper (2007), Leuz and Wysocki 2008, Tsalavoutas and Dionysiou (2014), and Baboukardos and Rimmel (2014) point to the existence of few studies on mandatory disclosure. The objective of this study is to examine the value relevance of the disclosure level of business combination and goodwill recognized by Brazilian companies. The business combinations that took place during this period were identified by way of details concerning the same disclosed by the Comissão de Valores Mobiliários (CVM) website. The research sample is composed of the publically traded Brazilian companies that underwent any type of business combinations, as the acquiring entity, between 2010 and 2013, which yielded a total sample of 202 observations. To measure the disclosure level of each, a gauging device was created using CPC-15 R1 (2011) as its base, delving into certain disclosure items in order to render a greater level of detail. Data collection was carried out using the footnotes to the annual standardized financial statements (DFP) available on the São Paulo Stock Exchange (BM&BOVESPA) website. Using a multiple regression model and seeking to evaluate the value relevance of the disclosure level and recognized goodwill, the following three approaches to the stock price the dependent variable, were adopted: 1) the stock price three months9following the balance sheet date; 2) the stock price at the balance sheet date; and 3) the stock price immediately after the publication of the financial statements on the BM&BOVESPA website. The results revealed that disclosure levels in business combinations is positively and significantly associated to the stock price of Brazilian companies, as shown by each of the three approaches employed in the study. As to the recognition of goodwill during business combinations, despite the fact that it represents a significant share of the value of the transaction, no statistical significance explaining stock price behavior was found by way of any of the approaches employed. It also bears mentioning that the disclosure level in regard to the business combinations in question was quite low, and thusly it did not allow for insight into the factors that result in the goodwill acquired.

O trabalho discute a situação da distribuição no país, suas necessidades de avaliação de rentabilidade dos vários objetos de visualização (cliente, representantes comerciais, regiões, produtos e fornecedores) e, a partir dos dados disponíveis na empresa, a implementação de sistemas de custeio e análise gerencial de seus custos. O desenvolvimento de um sistema com este fim e os resultados que podem ser obtidos são apresentados a partir de um estudo de caso.

Esta dissertação procurou verificar qual o tipo de política de dividendos condicionada pela política de investimento é adotada pelas empresas brasileiras, conforme as proposições expostas por Van I lorne. Para tanto foram analisados os relatórios contábeis de sessenta e três empresas registradas na Bolsa de Valores de São Paulo, sobre um período de tempo de dez anos. Procurou-se verificar qual o comportamento do Lucro Líquido, do crescimento da Receita Líquida, dos dividendos, do capital próprio, do Patrimônio Líquido e dos capitais de terceiros. Várias hipóteses sobre estas variáveis foram estudadas e foi verificado que o Lucro Líquido possui grande poder para indicar o comportamento da política de dividendos das empresas brasileiras. / This dissertation tryed to verify which kind of dividends politics conditioned by investments politics is used by brasilian firms, according to the propositions exposed by Van Horne. That for were analysed the account report of sixty three firms registered in the São Paulo Stock Exchange for a period of ten years. It was tryed to verify which is the behavior of the net profit, of the growth net incorre, of the dividends, of the owner capital, of the investment and of the financier capital. Several hypothesis about these variables were studied and it was verified that the net profit has big power to denote the behavior of dividends politics of brasilian firms.

Os conceitos de governança e transparência ganham evidência e surge nas empresas um conflito pela necessidade de levantar capital e, como contrapartida, ceder não só controle, mas participação nas decisões e acesso às informações. Buscando aumentar a segurança do investidor, a Bovespa passou a oferecer novas alternativas de listagem, inspiradas na experiência alemã com o Neuer Markt. Foram criados o Novo Mercado e os Níveis Diferenciados de Governança Corporativa 1 e 2. Na época da realização deste trabalho eram 29 as empresas participantes, sendo duas no Novo Mercado, três no Nível 2 e vinte e quatro no Nível 1. Com participações bastante reduzidas no Novo Mercado e no Nível 2, o Nível 1 concentrou as participações. No entanto, haveria indícios de que estas empresas tivessem intenções de prosseguir rumo ao Novo Mercado? O que constituiria obstáculos e atrativos neste caminho? Os resultados foram obtidos a partir de um questionário enviado a todas as empresas participantes do Nível 1, o qual 21 das 24 empresas responderam. Da análise, surge que quatro dos indicadores são encarados como obstáculos e apenas três como atrativos. Neste primeiro momento, as regras de transparência parecem exercer maior apelo do que as de governança.

Esta dissertação procurou verificar qual o tipo de política de dividendos condicionada pela política de investimento é adotada pelas empresas brasileiras, conforme as proposições expostas por Van I lorne. Para tanto foram analisados os relatórios contábeis de sessenta e três empresas registradas na Bolsa de Valores de São Paulo, sobre um período de tempo de dez anos. Procurou-se verificar qual o comportamento do Lucro Líquido, do crescimento da Receita Líquida, dos dividendos, do capital próprio, do Patrimônio Líquido e dos capitais de terceiros. Várias hipóteses sobre estas variáveis foram estudadas e foi verificado que o Lucro Líquido possui grande poder para indicar o comportamento da política de dividendos das empresas brasileiras. / This dissertation tryed to verify which kind of dividends politics conditioned by investments politics is used by brasilian firms, according to the propositions exposed by Van Horne. That for were analysed the account report of sixty three firms registered in the São Paulo Stock Exchange for a period of ten years. It was tryed to verify which is the behavior of the net profit, of the growth net incorre, of the dividends, of the owner capital, of the investment and of the financier capital. Several hypothesis about these variables were studied and it was verified that the net profit has big power to denote the behavior of dividends politics of brasilian firms.

O trabalho discute a situação da distribuição no país, suas necessidades de avaliação de rentabilidade dos vários objetos de visualização (cliente, representantes comerciais, regiões, produtos e fornecedores) e, a partir dos dados disponíveis na empresa, a implementação de sistemas de custeio e análise gerencial de seus custos. O desenvolvimento de um sistema com este fim e os resultados que podem ser obtidos são apresentados a partir de um estudo de caso.

Orientador: Francisco Carlos Fernandes. / Tese (doutorado) - Universidade Regional de Blumenau, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis e Administração.