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Os impactos da taxa de câmbio sobre o risco financeiro de empresas multinacionais brasileirasPereira Junior, Gilson Gonçalves January 2005 (has links)
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Previous issue date: 2005 / As instituições financeiras mundiais, antes dos anos 70, vivenciavam uma certa
estabilidade econômica advinda da estrutura de cambio fixo. Após a década de 70, com a
chegada do câmbio flutuante, as empresas começaram a atentar para o impacto causado pela
volatilidade cambial aos seus fluxos de caixa. Assim, surge a necessidade de se aferir o nível
de exposição cambial sofrido, no intuito de se adotar as devidas medidas estratégicas.
Com o aumento da volatilidade da taxa de câmbio, novos produtos de gerenciamento
de risco surgiram, os chamados derivativos. No Brasil, essa tendência de gerenciamento de
risco chega mais fortemente com o advento da abertura comercial e financeira, no final da
década de 80 e início da de 90 acompanhada com o início do câmbio flutuante.
O presente trabalho apresenta uma análise simples da relação entre os Ativos Totais
e Exportações Brasileiras frente à taxa de câmbio do real em relação ao dólar americano.
Esta abordagem sobre o risco cambial visa estimar o nível de exposição cambial, a fim
de verificar-se o impacto da flutuação do câmbio nos valores dos ativos totais das
multinacionais brasileiras selecionadas, bem como no volume das exportações brasileiras.
Os dados mostram que as empresas multinacionais brasileiras selecionadas apresentam
um nível de exposição cambial relativamente baixo. Tal cenário pode ser atribuído a dois
motivos. A maioria das empresas brasileiras ainda vê o comercio internacional como uma
válvula de escape às oscilações de demanda do mercado interno. O segundo motivo advém do
posicionamento estratégico dos gerentes de risco, resguardando os fluxos de caixa das
empresas através da utilização de hedge , sendo ele interno, ou externo.
Os resultados mostram também que as exportações brasileiras possuem um nível de
exposição cambial relativamente elevado
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Sazonalidade da atividade cambial em lianas / Seasonality of cambial activity in lianasLima, André Carvalho 06 December 2012 (has links)
Introdução e objetivos Apesar de ser um importante componente estrutural de florestas tropicais e causar impactos na dinâmica e funcionamento destas florestas, pouco se sabe sobre a sazonalidade do crescimento de lianas em seu ambiente natural. Lianas ainda possuem uma rica diversidade de arranjos de tecidos vasculares em seus caules devido à presença de variações cambiais. Neste contexto, o presente trabalho teve como objetivo analisar a sazonalidade da atividade cambial e da diferenciação do xilema de três espécies de lianas pertencentes a famílias com maior diversidade do hábito nos neotrópicos e com diferentes configurações em seus sistemas vasculares caulinares, Stizophyllum riparium (Bignoniaceae), Dalbergia frutescens (Leguminosae) e Serjania laruotteana (Sapindaceae), bem como verificar se há relação entre a sazonalidade da atividade cambial e a sazonalidade da pluviosidade; e se há a formação de camadas de crescimento anuais no xilema. Métodos A sazonalidade da atividade cambial e da diferenciação do xilema foi estudada através de coletas periódicas de porções caulinares ao longo de um ano, correlacionando-se esses dados com a pluviosidade. Resultados As três espécies apresentaram sazonalidade nas suas atividades cambiais, correlacionada com a pluviosidade. S. riparium e D. frutescens apresentam um período de atividade cambial de cerca de seis meses, com início no pico do período chuvoso, e um período de dormência no resto do ano. S. laruotteana apresenta atividade cambial contínua ao longo do ano, com um pico de atividade relacionado com o período chuvoso. O câmbio não apresenta atividade contínua por toda sua extensão nas três espécies, sendo que as variações cambiais de S. riparium e S. laruotteana tem grande influência, respectivamente, sobre as regiões onde a atividade cambial se inicia e tem maior intensidade. Camadas de crescimento anuais são formadas no xilema secundário de S. riparium e S. laruotteana. Quando a atividade cambial não se estende por toda circunferência do caule, camadas de crescimento confluentes são formadas. Conclusões A espécies apresentam sazonalidade na atividade cambial correlacionada com a pluviosidade. Entretanto, os diferentes padrões de atividade cambial encontrados são espécie-específicos, e não podem ser explicados apenas pela pluviosidade / Background and aims Although being an important structural component of tropical forests and cause impacts on the dynamics and function of these forests, little is known about the growth seasonality of lianas growing in its natural environment. Lianas also present huge secondary vascular tissue diversity in its stems due the presence of cambial variation. In this context, the aim of the present work is to analyze the cambial activity seasonality of three liana species belonging to the most diverse liana families in the Neotropics, and which presents different patterns of vascular system configurations in their stems, Stizophyllum riparium (Bignoniaceae), Dalbergia frutescens (Legumosae), and Serjania laruotteana (Sapindaceae), and also verify possible correlations between the cambial activity and the pluviosity, and if there are formation of annual growth rings in the species xylem. Methods The seasonality of cambial activity and differentiation of xylem was studied by periodic collecting stem portions over a year, correlating this data with the rainfall. Key results The three species showed seasonality in their cambial activities, correlated with rainfall. S. riparium and D. frutescens have a period of cambial activity of about six months, beginning at the peak of the rainy season, and a period of dormancy during the rest of the year. S. laruotteana has a continuous cambial activity throughout the year, with a peak of activity related to the rainy season. The cambium does not present continuous activity throughout its circumference in the three species, and in S. riparium and S. laruotteana the cambial variants have a great influence on the regions where cambial activity starts and it has a greater intensity, respectively. Annual growth layers are formed in the secondary xylem of S. riparium and S. laruotteana. When the cambial activity does not extend throughout the circumference of the stem, confluent growth layers are formed. Conclusions The species show seasonality in cambial activity correlated with rainfall. However, the different patterns of cambial activity found are species-specific, and can not be explained only by rainfall
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Os efeitos da politica cambial sobre a economia brasileira : análise do periodo 1979/1986Nascimento, Carlos Vieira do 06 1900 (has links)
Submitted by Thalita Cristine Landeira Portela Faro (thalita.faro@fgv.br) on 2011-04-29T20:25:26Z
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Previous issue date: 1989-06
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Avaliação da taxa de câmbio real de equilíbrio do BrasilCorrêa, Felipe Estácio de Lima 08 1900 (has links)
Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Ciência da Informação e Documentação, Departamento de Economia, 2013. / Submitted by Alaíde Gonçalves dos Santos (alaide@unb.br) on 2014-02-28T13:15:22Z
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2013_FelipeEstaciodeLimaCorrea.pdf: 867554 bytes, checksum: 84688a8147bcafed5e14dcf3845f9cbc (MD5) / O objetivo principal deste trabalho é avaliar os fundamentos da taxa de câmbio real do Brasil a partir de séries temporais observadas para o período de 1997 a 2012, bem como encontrar as elasticidades da taxa de câmbio, por meio da abordagem comportamental da taxa de câmbio real de equilíbrio. Além disso, com o auxílio dessa abordagem – conhecida por estimação direta da taxa de câmbio – pretende-se determinar a taxa de câmbio real de equilíbrio para o Brasil, o seu desalinhamento e o seu comportamento diante de um decréscimo na restrição ao comércio externo. As variáveis passivo estrangeiro líquido, termos de troca, índice de restrição ao comércio e peso de bens monitorados no IPCA foram consideradas importantes na determinação da taxa de câmbio real de equilíbrio brasileira. Os principais resultados encontrados evidenciam que a taxa de câmbio real brasileira estava apreciada em 9,18% no quarto trimestre de 2012 e que uma diminuição da restrição ao comércio leva a uma depreciação da taxa de câmbio real. ________________________________________________________________________________ ABSTRACT / The main purpose of this dissertation is to evaluate the fundamentals of the Brazilian real equilibrium exchange rate, from observed time series data ranging from 1997 to 2012, as well as estimate its elasticities, through the behavioral real equilibrium exchange rate approach. Moreover, with the support of this approach – known as direct estimation of the exchange rate – it is intended to determine the real equilibrium exchange rate for Brazil, its misalignment and its behavior due to a decrease in external trade restriction. The variables net external liabilities, terms of trade, trade restriction index and weight of administrated goods in consumer price index are important to determine the Brazilian real equilibrium exchange rate. The main results evidenced that the Brazilian real exchange rate was appreciated in the fourth quarter of 2012 by 9,18% and that a decrease in external trade restriction implies a depreciation in the real exchange rate.
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Sazonalidade da atividade cambial em lianas / Seasonality of cambial activity in lianasAndré Carvalho Lima 06 December 2012 (has links)
Introdução e objetivos Apesar de ser um importante componente estrutural de florestas tropicais e causar impactos na dinâmica e funcionamento destas florestas, pouco se sabe sobre a sazonalidade do crescimento de lianas em seu ambiente natural. Lianas ainda possuem uma rica diversidade de arranjos de tecidos vasculares em seus caules devido à presença de variações cambiais. Neste contexto, o presente trabalho teve como objetivo analisar a sazonalidade da atividade cambial e da diferenciação do xilema de três espécies de lianas pertencentes a famílias com maior diversidade do hábito nos neotrópicos e com diferentes configurações em seus sistemas vasculares caulinares, Stizophyllum riparium (Bignoniaceae), Dalbergia frutescens (Leguminosae) e Serjania laruotteana (Sapindaceae), bem como verificar se há relação entre a sazonalidade da atividade cambial e a sazonalidade da pluviosidade; e se há a formação de camadas de crescimento anuais no xilema. Métodos A sazonalidade da atividade cambial e da diferenciação do xilema foi estudada através de coletas periódicas de porções caulinares ao longo de um ano, correlacionando-se esses dados com a pluviosidade. Resultados As três espécies apresentaram sazonalidade nas suas atividades cambiais, correlacionada com a pluviosidade. S. riparium e D. frutescens apresentam um período de atividade cambial de cerca de seis meses, com início no pico do período chuvoso, e um período de dormência no resto do ano. S. laruotteana apresenta atividade cambial contínua ao longo do ano, com um pico de atividade relacionado com o período chuvoso. O câmbio não apresenta atividade contínua por toda sua extensão nas três espécies, sendo que as variações cambiais de S. riparium e S. laruotteana tem grande influência, respectivamente, sobre as regiões onde a atividade cambial se inicia e tem maior intensidade. Camadas de crescimento anuais são formadas no xilema secundário de S. riparium e S. laruotteana. Quando a atividade cambial não se estende por toda circunferência do caule, camadas de crescimento confluentes são formadas. Conclusões A espécies apresentam sazonalidade na atividade cambial correlacionada com a pluviosidade. Entretanto, os diferentes padrões de atividade cambial encontrados são espécie-específicos, e não podem ser explicados apenas pela pluviosidade / Background and aims Although being an important structural component of tropical forests and cause impacts on the dynamics and function of these forests, little is known about the growth seasonality of lianas growing in its natural environment. Lianas also present huge secondary vascular tissue diversity in its stems due the presence of cambial variation. In this context, the aim of the present work is to analyze the cambial activity seasonality of three liana species belonging to the most diverse liana families in the Neotropics, and which presents different patterns of vascular system configurations in their stems, Stizophyllum riparium (Bignoniaceae), Dalbergia frutescens (Legumosae), and Serjania laruotteana (Sapindaceae), and also verify possible correlations between the cambial activity and the pluviosity, and if there are formation of annual growth rings in the species xylem. Methods The seasonality of cambial activity and differentiation of xylem was studied by periodic collecting stem portions over a year, correlating this data with the rainfall. Key results The three species showed seasonality in their cambial activities, correlated with rainfall. S. riparium and D. frutescens have a period of cambial activity of about six months, beginning at the peak of the rainy season, and a period of dormancy during the rest of the year. S. laruotteana has a continuous cambial activity throughout the year, with a peak of activity related to the rainy season. The cambium does not present continuous activity throughout its circumference in the three species, and in S. riparium and S. laruotteana the cambial variants have a great influence on the regions where cambial activity starts and it has a greater intensity, respectively. Annual growth layers are formed in the secondary xylem of S. riparium and S. laruotteana. When the cambial activity does not extend throughout the circumference of the stem, confluent growth layers are formed. Conclusions The species show seasonality in cambial activity correlated with rainfall. However, the different patterns of cambial activity found are species-specific, and can not be explained only by rainfall
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Pass-through cambial: uma estimação para o caso brasileiroMaciel, Luiz Felipe Pires January 2006 (has links)
Made available in DSpace on 2008-05-15T19:00:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1
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Previous issue date: 2006 / Submitted by Carlos Oliveira (carlos.oliveira@fgv.br) on 2008-05-15T19:00:29Z
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Crise cambial e política fiscal em um modelo com restrições ao créditoMiranda, Mauro Costa January 2007 (has links)
Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração, Contabilidade e Ciência da Informação e Documentação, Departamento de Economia, 2007. / Submitted by wesley oliveira leite (leite.wesley@yahoo.com.br) on 2009-10-16T17:15:06Z
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Previous issue date: 2007 / Crises cambiais ocorreram em diversos países de renda média nos anos noventa, inclusive no Brasil. Uma peculiaridade da crise brasileira ocorrida em janeiro de 1999 foi a ausência de uma resposta recessiva do produto agregado. Uma razão possível para isso foi a emissão de títulos públicos indexados à taxa de câmbio que serviram ao setor privado como instrumento de garantia contra variações do câmbio. Esta tese apresenta um modelo simples de crises cambiais que é caracterizado pela inter-relação entre restrições ao crédito concedido às empresas privadas e a existência de rigidezes de preço. Um equilíbrio de crise cambial com reduzido produto agregado e taxa de câmbio desvalorizada pode resultar do seguinte mecanismo. Suponha que os preços nominais sejam rígidos. Isso reduz a capacidade de endividamento das empresas e, por conseqüência, o investimento e a produção no período seguinte em uma economia com restrições ao crédito o que, por sua vez, reduz a demanda por moeda nacional e ratifica a desvalorização cambial. Eu examino o impacto de vários tipos de choque, inclusive choque monetário externo, choque de produtividade e choque fiscal. Eu introduzo dois instrumentos fiscais: transferências do governo para as empresas proporcionais à sua dívida em moeda estrangeira e uma taxa do imposto sobre o lucro das empresas. Eu então analiso as opções de política fiscal para prevenir ou resolver a crise cambial.
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Taxa de cambio e regimes cambiais no BrasilBrito, Marcio Holland de 23 October 1998 (has links)
Orientadores: Otaviano Canuto dos Santos Filho, Pedro Luiz Valls Pareira / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-07-24T10:11:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1
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Previous issue date: 1998 / Resumo: Toda a problemática envolvida neste trabalho pode ser resumida basicamente num esforço em sistematizar informações e análises sobre o comportamento da taxa de câmbio nos diversos regimes cambiais no Brasil, no período recente. Sendo a taxa de câmbio uma peça central para a avaliação dos parâmetros de decisão dos agentes econômicos, pode-se até compreender os esforços no sentido de encontrar uma taxa 'de câmbio real de equilíbrio, em sintonia com ajustes macroeconômicos consistentes. Contudo, tal esforço é extremamente limitado em uma economia marcada por um conjunto significativo de mudanças no regime monetário, de períodos de pronunciada inflação e de fortes intervenções governamentais. A análise do comportamento da taxa de câmbio não deixa dúvida quanto à tendência à intensa desvalorização de nossa moeda nos períodos de aceleração inflacionária e à sua forte valorização nos períodos imediatamente após choques de política econômica, como, por exemplo, no período recente do Plano Real, impulsionada
pelas entradas expressivas de capitais externos voláteis e pela política interna de juros reais exorbitantes. Assim, as preciações cambiais não são precedidas por ataques especulativos, nem, contudo, implicam uma situação de profunda instabilidade no mercado a ponto de ser ela própria a causa de ataques ou crises. Há, ainda, uma certa resistência, perfeitamente justificável, das autoridades monetárias em alterar muito abruptamente a taxa de câmbio, em forma de maxidesvalorizações, o que pode romper certas convenções e credibilidade na política econômica. O Plano Real é, mais uma vez, um caso exemplar desta armadilha imposta por uma fixação da taxa de câmbio por um período muito longo ...Observação: O resumo, na íntegra, poderá ser visualizado no texto completo da tese digital / Abstract: Not informed. / Doutorado / Doutor em Economia
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Os efeitos da política cambial sobre a economia brasileira: análise do período 1979/86Nascimento, Carlos Vieira do 11 August 1989 (has links)
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Previous issue date: 1989-08-11
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Bandas cambiais ótimas: como regras cambiais podem apresentar ganhos de bem estar sobre bandas cambiais discricionárias: uma aplicação ao caso brasileiroMarone, Heloisa Cortella 15 June 1998 (has links)
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Previous issue date: 1998-06-15T00:00:00Z / O trabalho pretende discutir o regime cambial brasileiro a partir da aplicação de um modelo econômico que considera um determinado comportamento das autoridades monetárias quanto a utilização da política monetária como mecanismo de controle cambial.
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