Ciclo economico, empleo y desempleo.

Ingeniero Comercial, Mención Administración / Este trabajo tiene por objetivo analizar algunos de los eventos más importantes que constituyeron la crisis subprime, junto con su impacto en Chile y algunos de los mercados bursátiles más importantes del mundo (Estados Unidos, Inglaterra, Alemania, Japón y Brasil) por medio de la metodología de estudio de eventos. De manera más específica, se construyó la cronología de la crisis subprime y se seleccionaron cuatro eventos considerados relevantes en su desarrollo: (1) la quiebra del banco comercial Lehman Brothers; (2) el anuncio del plan de rescate por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos; (3) el posterior rechazo de dicho plan; y (4) el repunte del índice S&P 500, como evento que marcaría el comienzo de la recuperación a nivel global. A continuación, utilizando la metodología de Estudio de Eventos propuesta por Brown y Warner (1980), se analizó la existencia de retornos anormales estadísticamente significativos –bajo los tres modelos comúnmente usados–, en los días próximos a los eventos ya mencionados, con el objetivo de estimar el impacto de éstos en algunos de los principales mercados bursátiles del mundo y en Chile. Los resultados indican que los AR fueron significativos cuando se dió a conocer la quiebra de Lehman Brothers, tanto en EE.UU. como Alemania; y, bajo dos de los métodos, también fueron significativos en Inglaterra y Japón. Por otra parte, el anuncio del plan de rescate arrojó AR significativos en todos los países estudiados, con excepción de Chile. El posterior rechazo del plan generó retornos anormales significativos sólo en Alemania; en el resto de los países, dos de los tres metodos arrojaron resultados significativos, excepto en Chile, donde los resultados no fueron concluyentes. El último evento produjo resultados significativos en EE.UU., y también en Alemania e Inglaterra al día siguiente del acontecimiento. Al realizar el estudio utilizando el índice globlal MSCI, se obtuvieron resultados similares.

Tesis para optar al grado de Magíster en Economía / Autor no envía autorización para el acceso a texto completo de su documento / La presente investigación caracteriza el comportamiento macroeconómico de la economía boliviana y prueba el desempeño de un modelo de Equilibrio General Dinámico (EGD) que extiende la especificación neoclásica básica incluyendo el sector gobierno y cuatro tipos shocks estocásticos para considerar variables nominales y de política fiscal . Se encuentra que Bolivia tiene una volatilidad del producto baja y un crecimiento explicado en casi un 50% por el aporte del factor trabajo. En general se pudieron replicar satisfactoriamente los hechos estilizados de la economía boliviana lo cual respalda la popularidad de este tipo de modelos. En particular, la simulación de variables reales y nominales pudo reproducir la volatilidad y la correlación con el producto observados en los datos, sin embargo se debe tener cuidado en su uso ya que no todos los resultados son robustos a la metodología de medición del componente cíclico de las variables.

Tesis para optar al grado de Magíster en Economía / Autor no autoriza el acceso a texto completo de su documento / Este trabajo complementa las ideas de Agosin y Huaita (2012) en “Overreaction in Capital Flows to Emerging Markets: Booms and Sudden Stops”, pero introduce la distinción entre flujos IED y no-IED, utilizando los flujos non-IED de la cuenta financiera de la balanza de pagos (excluyendo movimientos de reservas) como medida de los flujos de capital netos en lugar de la cuenta financiera total. La hipótesis que sostiene este documento es que son grandes flujos distintos de la inversión extranjera directa los que tienen un efecto importante en la predicción de Sudden Stops de capitales. Complementando estas ideas, se agrega al análisis la descomposición de los flujos no- IED en dos grandes componentes principales - flujos de cartera y derivados financieros y otras inversiones - con el objetivo de testear su impacto tanto sobre episodios de Sudden Stops como sobre episodios de Booms. Los resultados arrojan que Booms liderados por flujos no-IED son el principal causante de Sudden Stops. Para Booms de capitales se obtiene el mismo patrón. Sin embargo, se observa una relación entre grandes flujos de inversión extranjera directa y estos episodios, aunque esta relación es más débil que el resto de las partidas de la cuenta financiera.

El presente trabajo de investigación analiza la influencia de los factores macroeconómicos y las variables de la firma en la estructura de capital de las empresas peruanas en un contexto en el que las empresas tienen costos de ajuste hacia su nivel óptimo de endeudamiento. Por disponibilidad de data, el modelo solo comprende a las empresas peruanas que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima. Se ha considerado un espacio temporal de 10 años, que abarca desde 2003 hasta 2013, para lo cual se ha recopilado información pública de empresas listadas. Dichas entidades han sido clasificadas en sectores económicos de acuerdo con su giro a fin de identificar eventuales diferencias sectoriales.

Tesis para optar al grado de Magíster en Análisis Económico / Autor no envia autorización para el ingreso a texto completo de su documento / In this paper, an attempt is made to explore the relevance of a consumer confidence index in forecasting business cycles in the Netherlands. Furthermore, the possible heterogeneity regarding the information content of individual questions is addressed, and it is investigated whether this information can be attributed to the information view or to the animal spirits view. This paper constructs a Bayesian VAR (BVAR), which includes a consumer confidence index, the unemployment rate, a composite leading indicator, producer confidence, and the Michigan consumer sentiment index. The results show that for the 24-month-ahead forecast and the 48-month-ahead forecast of unemployment, consumer confidence explains respectively 3.96% - 8.06% and 10.25% - 15.99% of the error variance. Moreover, there seems to be significant heterogeneity among the individual questions in the consumer confidence survey. Finally, it is concluded that the additional predictive power of consumer confidence can be attributed to the information view.

Recientemente, los académicos y los encargados de formular políticas económicas se han centrado en los choques de incertidumbre y sus efectos en la macroeconomía. La evidencia muestra que la incertidumbre genera ciclos económicos. La mayor parte de la investigación se ha realizado para economías desarrolladas, que concluye que los choques de incertidumbre se comportan como un choque negativo de demanda agregada que reduce el PIB y la inflación. En el caso de economías en desarrollo, la investigación ha sido escasa y sólo por el lado de la demanda agregada; estos concluyen que también reducen la inversión, el consumo y el PIB. A diferencia de las economías desarrolladas, los efectos para las economías en desarrollo son más profundos. Este documento investiga los efectos de los choques de incertidumbre para una economía pequeña y abierta como Perú en contexto de metas de inflación. Los resultados muestran que los choques de incertidumbre no solo actúan como un choque de demanda agregada negativa,sino también como un choque de oferta agregada negativo que aumenta la inflación. Se estima un VAR Bayesiano con “training sample” como prior. Se proporcionan conclusiones y recomendaciones. / Tesis

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Seminario para optar al título de Ingeniería Comercial, Mención Economía / En este estudio se investiga la relación entre el ciclo económico y los ingresos de los trabajadores chilenos durante el periodo 2006 – 2012. Utilizando datos microeconómicos de la Base de Datos longitudinal del Seguro de Cesantía se encuentra que los ingresos se relacionan positivamente con el ciclo económico. Si bien, el mercado laboral en Chile es rígido, los resultados de esta investigación sugieren que los ingresos son flexibles. Esto quiere decir que, en presencia de alzas de la tasa de desempleo, los ingresos disminuyen y cuando la tasa de desempleo baja, aumentan. Las caídas y aumentos de los ingresos se deben tanto a los cambios de trabajo como a cambios en el ingreso durante un mismo trabajo. Es más, las variaciones del ingreso de los trabajadores chilenos que permanecen en el mismo trabajo son parecidas a las de los trabajadores estadounidenses que no cambian de empleo, a pesar de que las leyes laborales en Estados Unidos son mucho más flexibles que en Chile. Por último, se muestra que existe heterogeneidad de los cambios del ingreso durante la fluctuación del ciclo económico por nivel educacional y por sector económico.

Los últimos acontecimientos económicos mundiales motivan a los investigadores a buscar soluciones teóricas que permitan predecir el comportamiento de la economía frente a perturbaciones aleatorias, con el fin de estar más preparados ante cambios bruscos que se produzcan y que puedan desencadenar en crisis económicas como las sucedidas en los últimos años, especialmente en el Perú, donde aún somos relativamente nuevos en el uso de modelos teóricos para decisiones económicas. El objetivo de este trabajo fue conocer y analizar los efectos en la economía peruana ante shocks exógenos de productividad, de tasa de interés internacional y de gasto fiscal para el período 1980 al 2015, con el propósito de establecer un referente de las posibles reacciones de la economía ante estas perturbaciones aleatorias. Asimismo, el objetivo específico de esta investigación es comparar los indicadores estadísticos de las variables simuladas y las variables reales de la economía peruana por medio de un modelo de Ciclos Económicos Reales (Real Business Cycle: RBC), con el fin de evaluar si la economía simulada refleja las características de la economía real. / Tesis