Le dispositif d'annonce du cancer est par essence un processus d'objectivation : il consiste en la création, préalable à la rencontre d'un patient, d'un environnement pensé avant le trauma de l'annonce du cancer, et adaptatif à la spécificité de chaque situation. Cependant, nous estimons que ce dispositif s'adresse au conscient et au préconscient du sujet mais que l'essentiel de ce qui advient dans le climat traumatique de l'annonce et l'angoisse qu'il génère se situe dans l'inconscient. L'angoisse, en tant qu'affect responsable putatif d'un auto-brisement de la parole rendrait impossible, selon nous, l'utilisation de la partie poïétique de l'inconscient (Tuchê). Dans une première partie de notre travail nous avons étudié les désordres de stress post-traumatique (névrose traumatique) et la qualité de vie en lien avec la santé chez les patients et chez l'autrui significatif faisant face à l'annonce d'un cancer du poumon. Les conclusions de cette étude quantitatives sont les suivantes : (i) Les désordres post-traumatiques succédant à l'annonce d'un cancer du poumon sont extrêmement élevés, (ii) le proche significatif est affecté de manière conséquente, (iii) ce sont essentiellement des réactions de stress de type ré-expériences intrusives (effraction psychologique) qui dominent et expliquent les valeurs élevées sur l'échelle d'Horowitz, telles qu'observées dans cette étude. [etc.]

Le dispositif d’annonce du cancer est par essence un processus d’objectivation : il consiste en la création, préalable à la rencontre d’un patient, d’un environnement pensé avant le trauma de l’annonce du cancer, et adaptatif à la spécificité de chaque situation. Cependant, nous estimons que ce dispositif s’adresse au conscient et au préconscient du sujet mais que l’essentiel de ce qui advient dans le climat traumatique de l’annonce et l’angoisse qu’il génère se situe dans l’inconscient. L’angoisse, en tant qu’affect responsable putatif d'un auto-brisement de la parole rendrait impossible, selon nous, l’utilisation de la partie poïétique de l'inconscient (Tuchê). Dans une première partie de notre travail nous avons étudié les désordres de stress post-traumatique (névrose traumatique) et la qualité de vie en lien avec la santé chez les patients et chez l'autrui significatif faisant face à l'annonce d'un cancer du poumon. Les conclusions de cette étude quantitatives sont les suivantes : (i) Les désordres post-traumatiques succédant à l'annonce d'un cancer du poumon sont extrêmement élevés, (ii) le proche significatif est affecté de manière conséquente, (iii) ce sont essentiellement des réactions de stress de type ré-expériences intrusives (effraction psychologique) qui dominent et expliquent les valeurs élevées sur l’échelle d’Horowitz, telles qu’observées dans cette étude. [etc.] / The plan of action to announce cancer is in essence a process of objectivation: it consists in the creation, prior to the meeting with a patient, of a well thought-out environment, adaptable to the specificity of each case. Nevertheless, we consider that this plan of action is directed at the conscious and the preconscious of the subject, but also that the main part of what happens during the traumatic atmosphere of the announcement and the anguish it generates is to be situated in the inconscient. Anguish, as a presumed affect responsible for the self-break of the speech, would make it impossible, in our view, to use the poïetic part of the unconscious (Tuchê). In the first part of our work, we have studied the disorders of the post traumatic stress (traumatic neurosis), and the quality of life linked with health, for the patients and the significant others facing the announcement of a lung cancer. The conclusions of this quantitative study are as follows: (i) the numbers of post-traumatic disorders following the announcement are extremely high (ii) the near family is affected in a consequent way (iii) they are mainly responses of stress of the intrusive re-experience type (psychological breaking-in) which prevail, and account for the high values on the Horowitz's scale, as observed in this study. [etc.]

Par comparaison avec la littérature sur les fusions-acquisitions nationales, celles sur les fusions-acquisitions transfrontalières (Cross-Border Mergers & Acquisitions, CBM&A) est relativement récente. En particulier, nous avons encore très peu d’études sur les fusions-acquisitions entre les entreprises des pays développés et émergents. Cette thèse considère trois questions rarement abordées jusqu’à présent. 1) Est-ce que la diversification industrielle peut expliquer les fusions-acquisitions entre les entreprises européennes et des marchés émergents? 2) Est-ce que le marché valorise plus dans ces opérations les actions de diversification industrielle? 3) Quelles sont les modalités de paiement préférées dans ce type d’opérations ? Parallèlement, nous avons comparé ces opérations de fusions-acquisitions à celles ayant lieu en France et à l’intérieur de l’Union Européenne. Fondés sur 2406 fusions-acquisitions en France, 7628 à l’intérieur de l’Union Européenne et 1857 entre des entreprises européennes et des marchés émergents sur la période 1992(1998)-2012, nos résultats sont les suivants. Premièrement, conformément à ce qui est observé dans les fusions-acquisitions entre des entreprises des pays développés mais contrairement à ce que laisse entendre la littérature théorique sur les investissements dans les marchés émergents, les fusions-acquisitions entre les entreprises européennes et de pays émergents sont plutôt des opérations de spécialisation industrielle. Nous constatons également que la relation entre la diversification internationale et la diversification industrielle est négative. Deuxièmement, les effets d'annonce des CBM&A entre les pays de l’'Union Européenne et les marchés émergents se traduisent par une augmentation de richesse des actionnaires des entreprises européennes acquéreuses. Cependant, par rapport aux fusions et acquisitions réalisées entièrement à l'intérieur de l'Union Européenne et en France, les effets d’annonces sont beaucoup moins positifs. Troisièmement, les marchés financiers sous-évaluent les entreprises européennes lors des fusions-acquisitions avec des entreprises de pays émergents. Nos résultats démontrent que les entreprises acquéreuses payent moins en espèces dans les fusions-acquisitions avec des entreprises des marchés émergents qu’avec d’autres entreprises européennes. En revanche, les primes payées ne sont pas significativement différentes. Nos résultats suggèrent aussi que les dirigeants des entreprises Européennes ne jouent pas sur le « market timing » lors de leurs décisions de paiement. Cette thèse a des implications importantes pour des futurs acquéreurs d’entreprises de pays émergents. Compte tenu des résultats obtenus sur la fin de notre période d’analyse, elle révèle que la diversification industrielle dans les fusions et acquisitions d’entreprises de pays industrialisés avec des entreprises de marchés émergents est plus importante ces dernières années, et qu’elle a un impact positif. Nous pensons que les résultats peuvent être attribuables soit à la crise financière soit à une meilleure intégration des marchés émergents dans l'économie mondiale. Elle met aussi en évidence qu'il existe des conflits d'intérêts clairs entre les investisseurs et les dirigeants lors de fusions-acquisitions entre des entreprises européennes et de pays émergents. / Compared to domestic M&A, the literature of cross-border M&A is relatively fewer. Most of the current research is based on US studies. We also have much less knowledge about the cross-border M&A from developed countries to emerging countries. Motivated by the general research background, the thesis conducted three distinctive papers regarding cross-border M&As from European Union (EU) to emerging countries. We propose three research questions that are seldom addressed in previous literatures: 1) Does industrial diversification explain the cross-border M&A from the European Union to emerging countries? 2) Do market value industrial specialization or diversification in CBM&A with emerging countries? 3) Do acquiring managers take advantage of the market timing in payment decisions in CBM&A with emerging countries? In addition, we compared the CBM&As with those of domestic France as well as the CBM&As inside the European Union. Based on 2406 fusions-acquisitions in France, 7628 CBM&As inside the European Union, and 1857 CBM&As between European firms and the emerging markets during 1992-2012, we find the following results. First, consistent with what is observed in prior M&As literatures between companies in developed countries but contrary to what is suggested in the theoretical arguments in earlier literatures about emerging countries, we show CBM&As from the European Union to emerging countries are industrially specialized rather than industrially diversified. We find that there is a negative relationship between international diversification and industrial diversification. Second, we found that the announcement effects for CBM&As between the E.U.-15 and emerging market are positive, but compared to CBM&As conducted wholly inside the E.U.-15 and domestic M&As in France, they are significantly less positive due to the focus on industrial diversification versus specialization. Third, we found the market undervalues the acquiring firms in CBM&A from the European Union to emerging countries. The acquiring managers do not take the advantage of the market timing when making their payment decisions. Our results show the acquiring firms do not incline to pay cash in CBM&A to emerging countries but rather in CBM&A inside European Union. In the meanwhile, we find the premium paid by the acquiring firms are not different from CBM&As inside the European Union. Our analyses evidence that acquiring firms are reluctant to pay cash in CBM&As with emerging countries. The thesis contributes to the current M&A empirical literatures and it has provided important research implications. It highlights also that there are clear conflicts of interests between investors and managers in the cross-border from the European Union to emerging countries. The thesis also opens new perspectives for the future research. For example, we observed that industrial diversification has an increasing trend in recent years, and it is valued positively by the market. We believe the results may be attributable to either the financial crisis or the better integration of emerging markets into the world economy.

Cette thèse apporte une lumière sur divers aspects du financement par émission d’obligations convertibles sur le marché ouest européen entre 1994 et 2016. La première étude analyse la réaction du marché à l’annonce d’obligations convertibles en période de crise. Nos résultats montrent une réaction significativement plus négative en période de crise qu’en période normale. L’étude des déterminants de cette réaction indique que les investisseurs intègrent le potentiel des obligations convertibles à réduire les coûts de financement externes. Cependant, la réaction négative du marché est au moins partiellement due à la suspicion d’une possible surévaluation de l’émetteur et cette suspicion est exacerbée en périodes de crise financière. Par ailleurs, nous montrons qu’une part de la réaction négative enregistrée à l’annonce des convertibles est probablement due aux ventes à découvert opérées par les arbitragistes. La deuxième étude de cette thèse teste la théorie du financement séquentiel de Mayers (1998) qui prédit que le recours aux obligations convertibles permet de financer de façon optimale des investissements séquentiels. Nous évaluons l’importance du call émetteur dans la mise en œuvre optimale du financement séquentiel en comparant les activités de financement et d’investissement des firmes ayant rappelées par anticipation leurs obligations convertibles à celles d'entreprises du même secteur les ayant remboursées normalement à leur échéance. Nos résultats indiquent que la clause de rachat anticipé permet aux émetteurs de minimiser les coûts d’émissions et signale une stratégie de financement séquentiel sous sa forme « forte ». De plus, le modèle des doubles différences indique que les firmes ayant rappelées leurs convertibles par anticipation investissent plus que les entreprises les ayant remboursées normalement aux dates de rappel et ce en considérant les effets temporels et autres variables de contrôle. Le dernier chapitre de cette thèse traite de la politique de remboursement anticipé des obligations convertibles. Nous montrons à l’instar des études précédentes que les firmes retardent le rappel de leurs convertibles par rapport au point optimal de rappel préconisé par Ingersoll (1977). L’analyse des différentes théories justifiant le rappel tardif des obligations convertibles débouche sur des résultats cohérents avec l’hypothèse de détresse financière mais rejette celles liées à l’existence de la période de notification. / This thesis focuses on three aspects of convertible bonds financing using a Western European sample between 1994 and 2016. The first study of this thesis is related to the shareholder wealth effects at the announcement of the convertible bonds issuance during financial crises. We find that the market reaction is more negative during crises’ periods compared to that in normal periods. Analysis of the determinant of this reaction indicates that the market recognizes the potential of convertible bonds to reduce agency and adverse selection costs. However, we also find that the signal of overvaluation sent by the issuance mitigates the investors’ optimism about the ability of the convertible bonds to alleviate external financing costs and this bad signal is exacerbated during the financial crises. Furthermore, we find that firms that are short-sale constrained incur less negative market reaction. The second study tests the sequential financing theory of Mayers (1998) which supports that firms issue callable convertible bonds in order to implement optimal sequential financing strategy. We point out in this study the importance of the call provision by comparing the investment and financing activities of Western European firms that early called their convertible bonds to those in the same industry that redeemed their bonds at maturity. We find that the inclusion of such provision allows firms (callable convertible bonds issuers) to better control issuance costs and signals a “strong” sequential financing strategy. We also find that the calling firms invest more than the non-calling firms at the call date and the difference-in-differences model shows that this difference is due to the call decision, after controlling for time fixed effects and other control variables. The last chapter of this thesis addresses the issue of convertible bonds call delay. As previous studies, we find that the companies do not call their bond at the optimum point identified by Ingersoll (1977). Unlike previous researches in the same area, our study considers the main theoretical rationales for convertible bonds call delay. We find strong evidence for the financial distress hypothesis, little evidence for cash flow advantage and signaling theories but no evidence for the notice period justification.