Tese de Mestrado Integrado. Engenharia Industrial e Gestão. Faculdade de Engenharia. Universidade do Porto. 2012

Made available in DSpace on 2008-05-13T13:16:31Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1996-02-29 / Este estudo tem o objetivo de comparar várias técnicas que podem ser empregadas para proteger posições à vista usando mercados futuros. Partindo de uma posição na qual o investidor está à mercê do mercado, adota-se as técnicas mais simples de proteção até chegar a estimação da razão ótima de hedge ou de risco mínimo utilizando o modelo condicional, modelo no qual a variância é dependente do tempo. Para justificar a utilização da razão ótima de hedge dinâmica é introduzida a possibilidade de haver custo de transação. Os dados utilizados neste estudo são o preço à vista e preço de ajuste futuro do IBOVESPA do período 13/07/90 à 14/12/95.

Made available in DSpace on 2008-05-13T13:48:07Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 2005-09-02 / o presente trabalho versa, fundamentalmente, sobre o entendimento da volatilidade, sua modelagem e estimação. Como objeto mais específico, tem-se a comparação de dois métodos de estimação da razão de hedge para uma carteira com dois ativos: dólar spot e dólar futuro. Usando dados para dois períodos - abril de 1995 a março de 2004 e janeiro de 1999 a 30 de março de 2004 -, a análise pelo método MGARCH-BEKK-Diagonal se mostrou superior ao MQO, no sentido de que, com o primeiro, conseguiu-se uma variação percentual negativa da variância da carteira em relação à carteira sem hedge - resultado oposto ao obtido, usando-se a outra abordagem. Sugere-se aqui que a explicação do sucesso de um modelo multivariado - extensão do modelo ARCH inicialmente proposto por Engle (1982) - deve-se a sua melhor adequação a um fato estilizado em Finanças: a concentração de volatilidade durante certos períodos, bem como ao uso de uma covariância em cuja estrutura se consideram seu caráter autoregressivo e o efeito de choques passados. A redução percentual da variância obtida indica ainda a importância do mercado futuro de dólar para a atividade de hedge e para a diminuição da incerteza.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico, Programa de Pós-Graduação em Contabilidade, Florianópolis, 2013. / Made available in DSpace on 2013-07-16T21:11:16Z (GMT). No. of bitstreams: 1 317397.pdf: 1051712 bytes, checksum: f2b174061261694ec1e9dc332103594e (MD5) / O presente trabalho teve como objetivo identificar variáveis que influenciam o uso de instrumentos financeiros derivativos pelas instituições intermediárias financeiras do Brasil listadas na BM&FBOVESPA no período de 2006 a 2011. A coleta dos dados foi realizada por meio de análise de conteúdo nas Notas Explicativas e no Balanço Patrimonial constantes nas Demonstrações Financeiras Padronizadas (DFP), disponíveis no sítio da Bolsa de Valores de São Paulo - BOVESPA. Os dados foram compostos com os valores nocionais dos saldos dos derivativos registrados no Balanço Patrimonial em 31 de dezembro de cada período analisado. As variáveis dependentes da pesquisa representam os tipos de derivativos e os indexadores utilizados nestes derivativos, representados por FUTURO, OPÇÃO, SWAP, TERMO (tipo), e JURO e CÂMBIO (indexador). As variáveis independentes representam o tamanho (ATIVO, PL e RECEITA) e o, desempenho (RENTABILIDADE) das instituições, e o mercado financeiro brasileiro (TXJURO e TXCÂMBIO). Os dados foram analisados por meio da técnica de regressão para dados em painel, estimados pelo Método Generalizado dos Momentos (GMM) de Arellano e Bond (1991). Como resultados da pesquisa, verificou-se que as instituições analisadas utilizam derivativos principalmente para o gerenciamento de risco (68%), ou seja, usam derivativos para se proteger de prejuízos que possam ocorrer devido as variações nos preços e taxas do mercado. Quanto aos tipos de derivativos mais utilizados, verificou-se que foram os contratos de opções (56,3%), swap (20%) e contratos futuros (19,2%). Já derivativos indexados em taxa de juro (41%) e taxa de câmbio (35%) apresentam-se em maior proporção. Com base nas análises de regressão pode-se determinar que as variáveis que influenciam positivamente o uso de instrumentos financeiros derivativos pelas instituições intermediárias financeiras estão relacionadas com as próprias variáveis dependentes defasadas em um período, a variável ATIVO e a variável do mercado financeiro TXCÂMBIO. Já em relação a influência negativa, destacaram-se PL, RECEITA e TXJURO. A variável ATIVO foi identificada como variável que influencia positivamente o uso de derivativos em bancos americanos, europeus e japoneses. Nestes mesmos estudos, a variável PL apresentou relação positiva para bancos americanos e europeus, porém, negativa para os bancos do Japão. Esse comportamento dos bancos japoneses foi atribuído a um comportamento mais conservador que os bancos do ocidente. O resultado da variável PL neste estudo pode indicar uma postura conservadora das instituições analisadas.<br> / Abstract : The aim of this study was to identify variables which influence the use of derivative financial instruments by Brazilian financial intermediaries listed on the BM&FBOVESPA during the period from 2006-2011. Data collection was conducted through content analysis in the Explanatory Notes and Balance Sheet included in the Standardized Financial Statements (SFS), available on the website of São Paulo Stock Exchange - BM&FBOVESPA. The data were composed of derivatives notional amount recorded on the balance sheet on December 31st from each analyzed period. The dependent variables of the study represent the kinds of derivatives and the indexes of these derivatives. The derivatives are represented by FUTURO (Future), OPÇÃO (Option), SWAP (Swap), TERMO (Term), and the indexes are represented by JURO (interest rate derivatives) and CÂMBIO (foreign exchange derivatives). The independent variables representing the size - ATIVO (Asset), PL (Equity) and RECEITA (Revenue) -, capital structure - ENDIVIDAMENTO (Debt Ratio) -, institutions' performance - RENTABILIDADE (Return On Investment) - and the Brazilian financial market - TXJURO (Interest rate) and TXCÂMBIO (Exchange rate). Data were analyzed through regression techniques for panel data, estimated by the Generalized Moments Method (GMM) by Arellano and Bond (1991). It was found that analyzed institutions use derivatives mainly for risk management (68%), i.e. they use derivatives for protection (or defense) against losses that may occur due to market and price rates changes. The most used derivative was options contracts (56.3%), followed by futures contracts (17.8%) and swap (16.6%). On other hand interest rate derivatives (41%) and exchange rate derivatives (35%) represents a major part of the derivatives. By regression analysis it was determined that lagged dependent variables influence positively themselves. The independent variables ATIVO and TXCÂMBIO also influence positively the use of derivatives. However the independent variables PL, RECEITA and TXJURO influence negatively the derivative use by the analyzed institutions. ATIVO was also identified as a variable that influences positively the use of derivatives in studies by banks from U.S., Europe and Japan. In these same studies the variable PL showed a positive influence by U.S. and European banks, but negative influence by Japanese banks. Japanese banks were identified as more conservative than Western banks. The results from PL in this study also denote that institutions can have adopted a conservative posture in the market.

Tese (doutorado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-19T20:51:10Z (GMT). No. of bitstreams: 0Bitstream added on 2014-09-26T01:45:13Z : No. of bitstreams: 1 183646.pdf: 16163714 bytes, checksum: 919f4d29957f872775d88765b95cd3e0 (MD5) / Este trabalho tem como objetivo a proposição de um modelo dinâmico de otimização estocástica e não-linear de carteiras de investimentos nos mercados a vista e futuro, com a incorporação de alguns custos de transação. O algoritmo testado inicialmente fora desenvolvido por HALL e STEPHENSON et al. (1990) sendo posteriormente refinado por SAMOHYL em 1994. A operacionalização do algoritmo levou em consideração a influencia do terceiro momento estatístico (assimetria) nas distribuições dos 07 ativos previamente selecionados. Foram formuladas e otimizadas numa planilha eletrônica, 09 carteiras, levando-se em conta o grau de aversão ao risco por parte do potencial investidor. Foram otimizadas 03 funções utilidade, a saber: Cúbica, Karl Borch e Exponencial, sendo que as duas últimas foram expandidas ate o terceiro momento central da distribuição através da técnica de expansão de Taylor. Os teste empíricos resultantes das otimizações das respectivas funções mostram que a função utilidade cúbica foi a única que pagou um premio pela assimetria de cerca de 1,72% e 1,08% para o caso das carteiras com os perfis conservador e moderado, respectivamente. Finalmente, após comparar todas as carteiras otimizadas, analisando-as através dos índices de performance de Sharpe, Treynor e Jensen, a carteira caracterizada como agressiva, otimizada através da função utilidade cúbica, foi a que obteve melhor desempenho dentre as carteiras agressivas otimizadas através das outras funções utilidade mencionadas e que obtiveram a segunda e terceira colocação, já tendo sido deduzidos os custos de transação dos ativos negociados.

Submitted by Israel Vieira Neto (israel.vieiraneto@ufpe.br) on 2015-03-06T13:17:20Z No. of bitstreams: 2 ESDRAS DOS SANTOS CARVALHO_.pdf: 1264146 bytes, checksum: 3d64ae78885627415797a7a6d7820041 (MD5) license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-06T13:17:20Z (GMT). No. of bitstreams: 2 ESDRAS DOS SANTOS CARVALHO_.pdf: 1264146 bytes, checksum: 3d64ae78885627415797a7a6d7820041 (MD5) license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) Previous issue date: 2013-02-27 / REUNI / O setor elétrico brasileiro vem passando por algumas mudanças normativas e regulatórias que estão ocorrendo, especialmente, nas práticas contábeis e de gestão. Os principais fatores que impactaram o sistema contábil das empresas foram a convergência às normas internacionais de contabilidade (International Financial Reporting Standards - IFRS), que deve abranger as companhias de capital aberto, e a implementação da contabilidade regulatória para o setor. Este estudo teve por objetivo comparar as divergências entre contabilidade regulatória e International Financial Reporting Standards – IFRS, nos indicadores econômico-financeiros, calculados com base nas demonstrações contábeis publicadas em 2009, 2010 e 2011 das empresas distribuidoras de energia elétrica no Brasil. Foram selecionadas 22 empresas associadas à Associação Brasileira de Distribuidores de Energia Elétrica (ABRADEE) que publicaram demonstrações contábeis regulatórias e societárias nesse período. Foram identificadas diferenças significativas nas comparações dos grupos de contas patrimoniais e de resultados baseados nas contabilidades regulatória e societária. Não foram encontradas diferenças significativas para alguns indicadores econômico-financeiros (Endividamento, Imobilização do Patrimônio Líquido, Imobilização dos Recursos não Correntes, Liquidez Corrente e Margem Líquida). Conclui-se que essas variações podem causar assimetria da informação e isso deve ser levado em conta pelos usuários internos e/ou externos no momento da decisão por determinado investimento.

Made available in DSpace on 2014-06-12T17:35:37Z (GMT). No. of bitstreams: 2 arquivo2729_1.pdf: 1548654 bytes, checksum: bdeb0c082c04e69041adcf66305391ca (MD5) license.txt: 1748 bytes, checksum: 8a4605be74aa9ea9d79846c1fba20a33 (MD5) Previous issue date: 2010 / Este trabalho aborda o reconhecimento e mensuração dos instrumentos financeiros, especificamente os títulos e valores mobiliários e tem como objetivo principal investigar a existência de efeitos estatisticamente significativos no patrimônio e resultado de Instituições Financeiras Bancárias após alterações das normas e procedimentos contábeis locais (BR GAAP), advindas Circular do BACEN 3.068/2001, no que concerne à adoção do ajuste a valor de mercado. Foram empregadas como tipologias: a pesquisa bibliográfica, exploratória, descritiva, quantitativa e qualitativa na elaboração do trabalho. O método utilizado foi o indutivo por meio da análise documental dos Balanços Patrimoniais e Demonstrações do Resultado do Exercício de 06 Instituições Financeiras Bancárias, através de índices relativos aos Títulos e Valores Mobiliários. Onde se teve como série temporal para análise dos demonstrativos os anos anteriores e posteriores a Circular supracitada, ou seja, antes e a partir do ano de 2002 (marcação a mercado). Através da estatística do teste t para igualdade de médias e do teste t pareado, foi constatado que não existem diferenças significativas nos Títulos e Valores mobiliários nos anos anteriores e posteriores à Circular do BACEN 3.068/2001. Ou seja, não existem efeitos significativos no patrimônio e no resultado dos bancos devido à mudança dos critérios de mensuração e reconhecimento dos instrumentos financeiros para valor de mercado

Submitted by Pedro Barros (pedro.silvabarros@ufpe.br) on 2018-07-23T17:22:22Z No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) DISSERTAÇAO Flavio Rodrigo Leal Tunico.pdf: 1030276 bytes, checksum: a8ab52bd53a92f502efd13895e314450 (MD5) / Approved for entry into archive by Alice Araujo (alice.caraujo@ufpe.br) on 2018-07-23T21:12:02Z (GMT) No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) DISSERTAÇAO Flavio Rodrigo Leal Tunico.pdf: 1030276 bytes, checksum: a8ab52bd53a92f502efd13895e314450 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-07-23T21:12:02Z (GMT). No. of bitstreams: 2 license_rdf: 811 bytes, checksum: e39d27027a6cc9cb039ad269a5db8e34 (MD5) DISSERTAÇAO Flavio Rodrigo Leal Tunico.pdf: 1030276 bytes, checksum: a8ab52bd53a92f502efd13895e314450 (MD5) Previous issue date: 2017-02-02 / O objetivo geral desse estudo foi analisar a existência de isomorfismo entre a divulgação de informações não financeiras pelas empresas que adotaram o Relato Integrado e a divulgação dessas informações pelas demais empresas, à luz da Teoria Institucional. Essa pesquisa, do tipo bibliográfica e documental, foi realizada com base na análise de conteúdo dos relatórios não financeiros (Relatórios Anuais, Relatórios de Sustentabilidade, Relatos Integrados ou Relatórios Integrados) das empresas participantes do segmento de Novo Mercado da BM&FBOVESPA que estavam disponíveis nos sítios eletrônicos das empresas para o período de 2013 a 2015. A amostra intencional foi constituída de 79 empresas, que publicaram pelo menos 01 (um) relatório (Relatório Anual, Relatório de Sustentabilidade ou Relato Integrado) no período de 2013 a 2015. Para atingir o objetivo da pesquisa, buscou-se o levantamento do conjunto de empresas que adotaram o Relato Integrado no período de análise e a realização da mensuração da divulgação de informações não-financeiras, através da construção de um índice de divulgação de informações com base nos indicadores-chave de desempenho para Relato Integrado. Verificou-se que, das empresas analisadas, apenas 6 publicaram relatórios com base na estrutura do IIRC em 2013, 10 publicaram em 2014 e 14 empresas o fizeram em 2015. Na análise do comportamento isomórfico, foram analisadas as empresas da amostra que pertenciam aos setores de: Construção e Transporte, Consumo Cíclico, Consumo Não Cíclico, Materiais Básicos e Utilidade Pública. Para essa análise foi realizado o teste U de Mann-Whitney para cada um dos capitais não financeiros, uma vez que o tamanho da amostra era reduzido (n < 15) e não se conhecia a função distribuição de probabilidade. Utilizou-se o software Stata SE 12.0 para a realização dos testes, com significância de 5%. Os resultados mostraram a provável existência de um comportamento isomórfico na divulgação de informações não financeiras pelas empresas dos setores analisados, não sendo possível rejeitar a hipótese nula de que as médias de divulgação de informações não financeiras das empresas que publicaram relatórios com base na estrutura do IIRC é igual a média de divulgação de informações das demais empresas. Como sugestões para pesquisas futuras, propõe-se uma análise comparativa da divulgação de informações pelas empresas antes e após a adoção do Relato Integrado com o objetivo de verificar se esse novo modelo de relatório promoveu um incremento na divulgação de informações não financeiras, como também uma análise dos fatores determinantes para a adoção do Relato Integrado pelas empresas brasileiras, a fim de verificar o que leva uma empresa a adotar esse novo modelo de relatório. / The general objective of this study was to analyze the existence of isomorphism between the disclosure of non-financial information by the companies that adopted the Integrated Report and the disclosure of this information by other companies, in light of the Institutional Theory. This bibliographic and documentary research was carried out based on the content analysis of the non-financial reports (Annual Reports, Sustainability Reports or Integrated Reports) of the companies participating in the Novo Mercado segment of BM&FBOVESPA that were available on the websites Companies for the period from 2013 to 2015. The intentional sample consisted of 79 companies, which published at least 01 (one) report (Annual Report, Sustainability Report or Integrated Report) in the period from 2013 to 2015. In order to reach the objective of the study, it was searched the set of companies that adopted the Integrated Report in the period of analysis and the measurement of the disclosure of non-financial information, through the construction of an index of disclosure of information based on the key performance indicators for Integrated Reporting. It was verified that of the companies analyzed only 6 published reports based on the structure of the IIRC in 2013, 10 published in 2014 and 14 companies did so in 2015. In the analysis of the isomorphic behavior, were analyzed the companies of the sample that belonged to the sectors of: Construction and Transportation, Cyclic Consumption, Non-Cyclic Consumption, Basic Materials and Public Utility. For this analysis the Mann-Whitney U test was performed for each of the non-financial capitals, since the sample size was reduced (n <15) and the probability distribution function was not known. Stata SE 12.0 software was used for the tests, with significance of 5%. The results showed the likely existence of an isomorphic behavior in the disclosure of non-financial information by the companies of the analyzed sectors, and it is not possible to reject the null hypothesis that the means of disclosure of non-financial information of the companies that published reports based on the IIRC structure is equal to the average disclosure of information of other companies. As suggestions for future research, it is proposed a comparative analysis of the disclosure of information by companies before and after the adoption of the Integrated Report in order to verify if this new report model promoted an increase in the disclosure of non-financial information, as well as an analysis of the determining factors for the adoption of the Integrated Report by brazilian companies, in order to verify what leads a company to adopt this new report model.

Orientador: Jose Carlos de Souza Braga / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-07-23T03:55:07Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Coutinho_CarlosSidnei_D.pdf: 8335816 bytes, checksum: b3452cfa312e472817ccbc2f65409949 (MD5) Previous issue date: 1997 / Resumo: Não informado / Abstract: Not informed. / Doutorado / Doutor em Economia

Orientador: Paulo Roberto Davidoff. C. Cruz / Dissertação (mestrado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-07-23T08:48:27Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Margarido_SergioPavan_M.pdf: 6267460 bytes, checksum: a0a7a96fa13a4d45fe05c48b921ed933 (MD5) Previous issue date: 1997 / Resumo: Não informado / Abstract: Not informed. / Mestrado / Mestre em Economia