El presente estudio tiene como propósito identificar las buenas prácticas en la gestión del capital de trabajo que han tenido relación en el desempeño de las empresas Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A., Cementos Pacasmayo S.A.A. y Compañía Minera Poderosa S.A., entre el periodo 2015 a 2019. De esta manera brindar un aporte académico a los estudios previos que existen sobre este tema en la comunidad académica del país. A propósito de lo señalado anteriormente, se presenta la situación actual del capital de trabajo, analizando la gestión del efectivo, cuentas por cobrar, inventarios y cuentas por pagar, de cada empresa utilizando el ciclo de conversión de efectivo para cada participante del estudio. El indicador EVA ha sido calculado y presentado para cada empresa y se relaciona con la gestión del capital de trabajo, al simular el comportamiento de los principales indicadores de capital de trabajo en cada una de las empresas estudiadas, observamos la siguiente relación con el EVA: relación negativa entre el EVA y el ciclo de conversión de efectivo, las cuentas por cobrar e inventario, y relación positiva entre el EVA y las cuentas por pagar. Se identificaron buenas prácticas en la gestión del capital de trabajo con respecto a la empresa Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A. las cuales son: En la gestión del efectivo son la proyección de fondos de ocho semanas para pagos de obligaciones e inversión de efectivo disponible en el mercado de capitales. En la gestión de cuentas por cobrar son la revisión mensual de la cartera de créditos considerando la exposición al riesgo, recorte de créditos de acuerdo con el cumplimiento de metas, negociación con clientes por pronto pago, uso de factoring con clientes seleccionados siempre que la tasa sea menor al WACC, evaluación mensual del nivel de cuentas por cobrar comparándolo con el nivel de pasivos generados para mantenerlos en línea con los objetivos, uso de indicadores diferenciados según el canal de ventas tales como cuentas por cobrar entre el net revenue el cual debe ser alrededor del 5%, el crédito vencido no debe ser mayor al 3% de la cartera de créditos, el porcentaje de apalancamiento ventas al crédito entre ventas totales debe estar alrededor de 35%. En la gestión del inventario son el control de inventarios de máximos y mínimos insumos para cubrir la producción y demanda según el lead time para la venta, el uso del indicador inventario entre el net revenue el cual debe ser alrededor del 6.5%. En la gestión de cuentas por pagar tenemos la negociación directa con proveedores, el uso de factoring con proveedores cuyo costo es asumido por los proveedores mediante tasas competitivas, uso de tarjetas de crédito para pagos relevantes a través de los pagos en los días establecidos para evitar intereses, uso del indicador cuentas por pagar entre el net revenue el cual debe ser alrededor del 6.5%. Con respecto a la empresa Cementos Pacasmayo S.A.A las buenas prácticas identificadas son: En la gestión del efectivo el manejo del flujo de caja operativo y el flujo de caja proyectado. En la gestión de cuentas por cobrar son las políticas de ventas respaldadas con garantías, evaluación constante del comportamiento de pagos del cliente para el otorgamiento de créditos. En la gestión de inventarios son el control de inventarios por planta y por producto. En la gestión de cuentas por pagar son la negociación directa con los proveedores para cumplir con los objetivos de la empresa. Con respecto a la empresa Compañía Minera Poderosa S.A. las buenas prácticas identificadas son: En la gestión de efectivo son el uso del flujo de caja para garantizar la liquidez en el cumplimiento de sus obligaciones, no realizar inversiones que no estén dirigidas a la operación de la empresa. En la gestión de las cuentas por cobrar son el uso de acuerdos previos para asegurar la cobranza inmediata. En la gestión de inventarios son el uso de un sistema in house para el manejo del inventario, control de inventarios por procesos y el uso de la metodología ABC; el uso de ratios de inventarios como el reporte de devoluciones, stock out, nivel de atención oportuna, nivel de materiales obsoletos. En la gestión de cuentas por pagar son los descuentos por pronto pago, negociación de plazos de pago con los proveedores asegurando que no se rompa la cadena de pagos. / The purpose of this study is to identify good practices in the management of working capital that have been related to the performance of the companies Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A., Cementos Pacasmayo S.A.A. and Compañía Minera Poderosa S.A., between the period 2015 to 2019. In this way, provide an academic contribution to the previous studies that exist on this subject in the academic community of the country. Regarding the aforementioned, the current situation of working capital is presented, analyzing the management of cash, accounts receivable, inventories and accounts payable, of each company using the cash conversion cycle for each participant in the study. The EVA indicator has been calculated a presented for each company and is related to the management of working capital, by simulating the behavior of the main working capital indicators in each of the companies studied, we observe the following relationship with the EVA: negative relationship between EVA and cash conversion cycle, accounts receivable and inventory, and positive relationship between EVA and accounts payable. Good practices were identified in the management of working capital with respect to the company Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston S.A. which are: In cash Management are the projection of funds of eight weeks for payments of obligations and investment of cash available in the capital market. In the management of accounts receivable, they are the monthly review of the loan portfolio considering risk exposure, credit cut in accordance with the fulfillment of goals, negotiation with clients promp payment, use of factoring with selected clients as long as the rate is lower than the WACC, monthly evaluation of the level of accounts receivable comparing it with the level of liabilities generated to keep them in line with the objectives, use of differentiated indicators according to the sales channel such as accounts receivable between net revenue which should be around 5%, overdue credit should not be greater than 3% of the loan portfolio, the percentage of leverage sales on credit between total sales it should be around 35%. In inventory management, the inventory control of maximum and minimum inputs to cover production and demand according to the lead time for sale is the use of the inventory indicator between the net revenue, which should be around 6.5%. In the management of accounts payable we have direct negotiation with suppliers, the use of factoring with suppliers whose cost is assumed by the suppliers through competitive rates, use of credit cards for relevant payments through payments on the established days to avoid interest, use of the accounts payable indicator between the net revenue which should be around 6.5%. Regarding the company Cementos Pacasmayo S.A. A, the good practices identified are: In cash management, they are the management of the operating cash flow and the projected cash flow. In the management of accounts receivable, sales policies are backed by guarantees, constant evaluation of the customer's payment behavior for the granting of credits. In inventory management are inventory control by plant and by product. In the management of accounts payable they are direct negotiation with suppliers to meet the objectives of the company. With respect to the company Compañía Minera Poderosa S.A. the good practices identified are: In cash management, they are the use of cash flow to guarantee liquidity in the fulfillment of its obligations, not to make investments that are not directed to the operation of the company. In the management of accounts receivable are the use of prior agreements to ensure immediate collection. In inventory management they are the use of an in-house system for inventory management, inventory control by processes and the use of the ABC methodology; the use of inventory ratios such as the report of returns, stock out, level of timely attention, level of obsolete materials. In the management of accounts payable are discounts for prompt payment, negotiation of payment terms with suppliers ensuring that the chain of payments is not broken.

La gerencia de Clínica La Luz se encuentra en un momento de incertidumbre con respecto a su valor intrínseco y la toma de decisiones que repercutirá en su crecimiento. Por esta razón, los directivos necesitan mayor y mejor información para decidir sobre una posible expansión (aperturar una nueva sede en el distrito de San Juan de Lurigancho) o esperar un determinado tiempo para invertir. Es por eso que el presente trabajo de investigación expone los resultados de un estudio cualitativo realizado para determinar el valor fundamental de Clínica La Luz al 31 de diciembre del año 2020, usando como herramienta de valorización el método de Discounted Cash Flow (DCF) y de Opciones Reales. De acuerdo con el análisis realizado, se concluye elaborar el plan estratégico de ampliar la cuota de mercado mediante la construcción de nuevas sedes para atender la mayor cantidad de ciudadanos, explorar nuevas zonas geográficas del Perú con fuertes expectativas que genere un significativo crecimiento del ingreso per-cápita, disminuir las obligaciones de corto y largo plazo con el fin de lograr una estructura de financiamiento óptimo balanceándolo con recursos propios y, finalmente, realizar mecanismos que le permita mantener ahorros financieros a nivel tributario y contable, como el uso de leasing financieros a nivel de equipos médicos de alta tecnología. / The management of Clínica La Luz is at a time of uncertainty regarding its intrinsic value and the decision-making that will affect its growth. For this reason, managers need more and better information to decide on a possible expansion (open a new headquarters in the district of San Juan de Lurigancho) or wait a certain time to invest. That is why this research work presents the results of a qualitative study carried out to determine the fundamental value of Clínica La Luz as of December 31, 2020, using the Discounted Cash Flow (DCF) method and of Real Options. According to the analysis carried out, it is concluded to develop the strategic plan to expand market share by building new headquarters to serve the largest number of citizens, explore new geographical areas of Peru with strong expectations that will generate significant growth in income per -capita, reduce short and long-term obligations in order to achieve an optimal financing structure balancing it with own resources and, finally, implement mechanisms that allow you to maintain financial savings at tax and accounting level, such as the use of financial leasing to level of high-tech medical equipment.

La presente investigación tiene como propósito realizar el análisis financiero de Corporación Aceros Arequipa S.A. permitiendo identificar oportunidades de mejora en la gestión financiera para formular un plan de finanzas, que estructure e implemente las medidas identificadas y mejoren sus resultados e indicadores financieros. La empresa se dedica a la producción y comercialización de productos derivados del acero, registrando un nivel de ventas de US$668 millones en 2015. Esta investigación se basa en un enfoque cuantitativo, de alcance descriptivo, y explicativo. Se aplicaron herramientas como los ratios financieros, modelos de estructura de capital óptimo, modelos de capital de trabajo óptimo, metodologías de valorización de empresas, y análisis de riesgos; que permitió describir la situación financiera de la empresa y del sector durante el periodo 2012-2015. Asimismo, se realizaron proyecciones de los flujos de efectivo y estados financieros de la empresa para determinar su valor y el correspondiente precio de mercado de la acción. El resultado del análisis indica que la empresa debe seguir con la estrategia de reperfilamiento de la deuda; asimismo se deben identificar nuevas fuentes de financiamiento que facilite el objetivo mencionado, así como reducir el costo financiero, permitiendo el crecimiento de las ventas para los próximos 10 años. Por lo tanto, se propuso como plan financiero la emisión de bonos corporativos en el mercado de capitales. La simulación del plan financiero cumple con los objetivos planteados, presentándose mejoras en los niveles de rentabilidad, liquidez, y estructura de pasivos, que se refleja en el incremento del valor de la empresa y precio de la acción en comparación al escenario base / This research aims to carry out the financial analysis of Corporación Aceros Arequipa S.A., which identifies opportunities for improvement in financial management which enables formulate a new financial plan, that structure and implemented the measures identified, and improve its results and financial indicators. The company is engaged in the production and sale of products derived from steel, registering sales of US$668 million in 2015. This research is based on a quantitative approach, with a descriptive scope and explanatory. It applies tools as financial ratios, optimal structure models of capital, corporate valuation methodologies and risk value, which enables describe the financial situation of the company and the sector during the period 2012-2015. Likewise make projections of cash flows and financial results of the company, to determine its value and share price. The result of the financial analysis identifies that the company must continue with the improvement strategy of financial debt. Also identify new sources of funding to get ease the objective, and reduce the financial cost and finances the sales growth for the next 10 years. Therefore, it was proposed as a financial plan the issuance of corporate bonds in the capital market. The simulation of the financial plan meets the objectives, introducing improved in the profitability levels, liquidity, and liability structure which is reflected in the increased value of the company and share price compared to the baseline scenario

El presente Plan Estratégico del Sector Retail Financiero se ha hecho en base a la metodología del modelo secuencial del Proceso Estratégico desarrollado por el Dr. Fernando D´Alessio. Como resultado de este proceso se han formulado las estrategias de mejora para el sector y su importancia en la inclusión financiera del Perú considerando el dinamismo del Sector Financiero. De esta manera, la visión que plantea el Plan Estratégico del Sector Retail Financiero establece que al 2025, el Sector Retail Financiero pueda alcanzar el 41% de participación de la inclusión financiera del Perú, brindando acceso al crédito a niveles socioeconómicos de la población desatendidos, impulsando instrumentos financieros digitales mediante la penetración en el mercado con nuevos establecimientos en Lima dirigiéndose a NSE C y D y provincias, además del uso de redes sociales, creando alianzas estratégicas con establecimientos locales y comerciales que ofrecen productos distintos a los de las tiendas retail para obtener beneficios cruzados a través de comunicación por campañas de concientización para el uso de canales online y por las agencias. Teniendo como consigna invertir en innovación tecnológica para implementar una plataforma de ventas simple y rápida (i.e., big data) que permita incrementar la cantidad de usuarios de tarjetas y créditos elaborando mejores ofertas personalizadas incrementen los atributos de valor de los productos financieros ofrecidos. Finalmente, a lo largo del plan se establece la necesaria participación de las principales empresas del Sector Retail Financiero conjuntamente con el Estado Peruano mediante la Comisión Multisectorial de Inclusión Financiera, tomando en consideración que el crecimiento del Sector Retail Financiero es una gran oportunidad de inclusión financiera que permitirá a la sociedad peruana mejorar su calidad de vida y crecer sostenidamente. / The present Strategic Plan for the Retail Financial Sector has been made based on the methodology of the sequential model of the Strategic Process developed by Dr. Fernando D'Alessio. As a result of this process, strategies have been formulated to improve the Retail Financial Sector and its importance in the financial inclusion of Peru, taking into consideration the dynamism of the Financial Sector. In this way, the vision set out in the Strategic Plan for the Retail Financial Sector establishes that by 2025, the Retail Financial Sector may reach a 41% participation in Peru's financial inclusion, providing access to credit at unattended socioeconomic levels of the population, promoting digital financial instruments. This will be achieved through penetration in the market with new establishments in Lima addressing NSE C and D and provinces, in addition to the use of social networks, creating strategic alliances with local and commercial establishments that offer products different from those of retail stores to obtain benefits crossed through communication by awareness campaigns for the use of online channels and by the agencies. With the aim of investing in technological innovation to create a simple and fast sales platform (i.e., big data) that allows increasing the number of card and credit users preparing better personalized offers, increase the value attributes of the financial products offered. Finally, throughout the plan the necessary participation of the main companies of the Retail Financial Sector is established jointly with the Peruvian State through the Multisectorial Commission of Financial Inclusion, taking into consideration that the growth of the Retail Financial Sector is a great opportunity for financial inclusion that will allow Peruvian society to improve their quality of life and grow steadily.

En este trabajo de investigación, se conoció la pertinencia y utilidad de la implementación de la política social por el gobierno a través del bono independiente, el cual fue creado en el contexto de la pandemia y el riesgo sanitario, especialmente para las pequeñas empresas y trabajadores independientes, siendo el foco de estudio tres mercados locales de Puno. Metodológicamente, se utilizó un acercamiento cualitativo y aplicado, así como un diseño fenomenológico. Se tomó como muestra a tres mercados de Puno, específicamente a 15 dueños de Mypes. Se ha evidenciado que el bono independiente por pandemia ha cumplido su finalidad principal, que es la de brindar apoyo económico a los pequeños y microempresarios en un contexto de crisis sanitaria. Este programa ha contribuido a mitigar los efectos negativos de la pandemia en el sector empresarial local, al proporcionar recursos financieros que han permitido mantener y fortalecer los negocios de los beneficiarios. Es recomendable fortalecer los mecanismos de identificación y selección de beneficiarios del bono independiente por pandemia, asegurando una mayor transparencia y equidad en la asignación de los recursos. / In this research work, the relevance and usefulness of the implementation of the social policy by the government through the independent bonus, which was created in the context of the pandemic and the health risk, especially for small businesses and independent workers, being the focus of study three local markets of Puno. Methodologically, a qualitative and applied approach was used, as well as a phenomenological design. Three markets in Puno were sampled, specifically 15 owners of Mypes. It has been shown that the independent pandemic voucher has fulfilled its main purpose, which is to provide economic support to small and micro-entrepreneurs in a context of health crisis. This program has contributed to mitigate the negative effects of the pandemic in the local business sector, by providing financial resources that have allowed to maintain and strengthen the businesses of the beneficiaries. It is advisable to strengthen the mechanisms for the identification and selection of beneficiaries of the independent pandemic voucher, ensuring greater transparency and equity in the allocation of resources.

La investigación analiza cómo ha evolucionado el estándar internacional (“soft law”) sobre la participación de la deuda subordinada como componente del capital bancario y cómo ha sido implementado en el marco de la Ley de Bancos (Ley N° 26702) desde 1996. Si bien se observa que originalmente la Ley 26702 no realizó una implementación adecuada del estándar internacional, luego con el D. Leg. N° 1028 y la reglamentación de la Superintendencia de Banca Seguros y AFP (SBS) se logró una adopción adecuada de Basilea 2 sobre las exigencias a la deuda subordinada. Sin embargo, dicho estándar internacional cambió a Basilea 3 en 2010, el cual propone requisitos más estrictos tanto en características como en cómputo de la deuda subordinada dentro del capital bancario. Pese a que la normativa emitida por la SBS en 2016 (Res SBS N° 975-2016) se ha aproximado a los requerimientos de Basilea 3, todavía quedan aspectos pendientes que son importantes evaluar por cuanto afectan la calidad del capital bancario, haciendo que la deuda subordinada tenga una participación excesiva en el patrimonio efectivo. Asimismo, son necesarios ajustes adicionales para precisar aspectos referidos a la perpetuidad de la deuda y la forma de absorción de pérdidas, como el denominado “punto de no viabilidad”. Para esta implementación se requieren algunas modificaciones a rango de ley. En comparación con otros países de la región, respecto a la implementación del estándar Basilea 3 sobre deuda subordinada, se observa que el Perú se encuentra más avanzando que Chile, que aún sigue con un estándar anterior, pero que Colombia posee un grado de avance mayor que Perú y más alineado con Basilea 3. Asimismo, se concluye en la investigación que el estándar internacional en la materia no es estático, sino que va variando en respuesta a las crisis y otras situaciones que ocurren en el negocio bancario internacional, lo que lleva a replantear algunos paradigmas.

En el presente trabajo realizaremos un análisis del Tipo de Cambio Real (TCR), una variable macroeconómica altamente relevante para la economía peruana dada su naturaleza de ser pequeña y abierta al comercio. En las últimas dos principales crisis macrofinancieras del mundo hemos observado comportamientos distintos del TCR: en la crisis rusa y asiática este presentó una tendencia al alza mientras que en la crisis subprime la tendencia fue a la baja. Actualmente existe un gran cuestionamiento sobre cuál será la próxima crisis económica que enfrente el mundo, especialmente en el contexto de tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, las principales economías del mundo. El objetivo de esta investigación es estimar una posible tendencia de la variable mencionada en un contexto hipotético de desaceleración económica global, un escenario que tendría un alto impacto en economías emergentes como la nuestra. La hipótesis que manejamos consiste en que el escenario planteado de desaceleración económica tendría un impacto devaluatorio para la moneda local, cuyo efecto será estimado con el método de Mínimos Cuadrados Dinámicos (MCOD) y el Modelo de Corrección de Errores (VECM).

Actualmente, una gestión de activos eficiente es primordial e indispensable para las empresas alrededor del mundo que enfrentan grandes desafíos tales como identificar las inversiones de menor costo y mayor retorno, y comprender los costos de ciclo de vida de sus activos; mientras que las economías más maduras tratan de extender la vida útil de su infraestructura. (Davis, s/f) Por otro lado, el Pensamiento Lean se enfoca en la identificación y eliminación de desperdicios en todos los procesos desarrollados para la producción o entrega de un producto o servicio. Existen diferentes tipos de desperdicios eliminados o mitigados por el Pensamiento Lean compartiendo algo en común en todas estas: No agregan valor al producto o servicio (Giménez, 2017) Cuando los equipos o instalaciones no son usados eficientemente, trae consigo la compra de equipos adicionales, mala satisfacción del cliente, o incluso la expansión de las instalaciones de la empresa sin necesidad alguna. En ese sentido, la Gestión de Activos con el Pensamiento Lean es una integración que permite aumentar el rendimiento de las empresas utilizando los activos existentes permitiendo obtener activos más eficientes e instalaciones con gran rendimiento, pero con menor inversión de capital. En el presente trabajo de investigación, se analiza la información de resultados de casos de estudio para determinar si en el Pensamiento Lean (PL) mejora el desempeño de la Gestión de Activos (GA). Se presentarán definiciones y conceptos asociados a cada término empleado anteriormente con la finalidad de entregar un marco teórico sólido, para posteriormente presentar casos de estudio analizados por dos autores: Nierop y Flynn & Vlok que permitan identificar la validez de la mejora del PL en la GA. Finalmente, se presentarán conclusiones de los estudios realizados que demuestran mejoras notables en los indicadores de las empresas analizadas.

La inclusión financiera se ha tornado un tema relevante para investigar, ya que la relación entre el desarrollo económico y la inclusión financiera aún mantienen ciertos puntos que necesitan concentrar en mayor medida los esfuerzos de gobiernos y empresas. Por ello, el presente estudio tiene como objetivo analizar el impacto comparativo que han tenido los diferentes componentes de la inclusión financiera en el desarrollo de las economías dentro de América. Asimismo, como objetivo específico, se busca evaluar la magnitud del impacto de los factores de la inclusión financiera en Perú en relación a otros países. Para poder encontrar esta relación entre la inclusión financiera se asignan algunas variables para estimar la relación y magnitud que tienen las variables de control macro y las variables de inclusión financiera. El resultado de esta regresión de panel de datos demuestra que el impacto y relación es diferente en países desarrollados y países no desarrollados. Sin embargo, en el caso de Perú posee una característica diferente ante sus países vecinos en el que la variable de cajeros automático por 100.000 personas no tiene una relación positiva con el desarrollo económico del país. Por tanto, en el estudio se puede concluir que existe una relación positiva entre la inclusión financiera y el desarrollo económico, pero depende cómo se realice el análisis y se observen la interrelación de las variables en cada país.

El propósito de esta tesis es triple e intenta comprender un importante resultado de la innovación organizativa: la innovación de proceso. Primero, el artículo aborda un tema en emergente crecimiento: la importancia de los innovadores no-I+D (innovadores sin I+D que innovan). Segundo, el artículo explora y arroja luz sobre el fenómeno de la innovación de proceso que ha recibido menos atención por parte de los académicos en los últimos años, más centrados en el fenómeno de la innovación de producto. En tercer lugar, el artículo también busca ideas para determinar el grado en que las actividades de innovación de proceso son interdependientes de la innovación de producto. La tesis constituye un intento de obtener una fértil síntesis de los estímulos de la innovación de proceso y sus resultados usando diferentes disciplinas económicas para complementar la perspectiva de la innovación organizativa. El estudio está basado en los datos de la encuesta CIS de España e incluye 16.843 firmas que respondieron haber introducido cualquier tipo de resultado innovador en sectores manufactureros y de servicios (a partir de una encuesta de 33.363 empresas). En general, los resultados subrayan el hecho de que la actividad de innovación de proceso en contextos de media y baja tecnología, es explicada principalmente por los esfuerzos no-I+D, mostrando una baja dependencia del suministro externo de inputs, por ejemplo fuentes externas de conocimiento, el tamaño no es importante y los recursos internos pueden sustituir a los externos, con un enfoque más interno de la generación de conocimiento. La tesis presenta también importantes implicaciones para los políticos, sobre todo frente a los problemas de selectividad de la muestra usualmente observados en la mayoría de estudios de innovación de proceso. / Boronat Moll, C. (2012). ANÁLISIS DE LA INNOVACIÓN EN PROCESO Y ESTUDIO DE LOS NON-R&D INNOVATORS. EVIDENCIA EMPÍRICA PARA ESPAÑA [Tesis doctoral]. Universitat Politècnica de València. https://doi.org/10.4995/Thesis/10251/19210