<p>This paper examines what affects the demand for five Swedish ethical funds between the years 1997-2007. The purpose of this study is to examine if there is a relation between fund value and other values than just financial. This study examines if the number of conflicts in the world and the media’s coverage of the climate change debate could have an impact on the demand for ethical fund. A multiple linear regression shows that we don’t have a significant result from the examined variables except for household wealth. The regression results indicate that only household wealth is significant to explain the demand for ethical funds. It’s interesting to see that risk premium isn’t significant for the decision to invest in the ethical funds we studied. The study shows that statics inferens cannot be used to show these correlations for conflict and climate.</p>

This paper examines what affects the demand for five Swedish ethical funds between the years 1997-2007. The purpose of this study is to examine if there is a relation between fund value and other values than just financial. This study examines if the number of conflicts in the world and the media’s coverage of the climate change debate could have an impact on the demand for ethical fund. A multiple linear regression shows that we don’t have a significant result from the examined variables except for household wealth. The regression results indicate that only household wealth is significant to explain the demand for ethical funds. It’s interesting to see that risk premium isn’t significant for the decision to invest in the ethical funds we studied. The study shows that statics inferens cannot be used to show these correlations for conflict and climate.

Den beteendebaserade finansiella teorin framför vikten av att undersöka människan i desshelhet. Detta är något som de klassiska finansiella teorierna ignorerar då de anser attmänniskor handlar fullständigt rationellt. Då investerare på aktiemarknaden influeras av dess tidigare erfarenheter samt information är det av vikt att undersöka och förstå hur individen agerar på aktiemarknaden inför investeringsbeslut. För att kunna besvara denna fråga har en webbaserad enkätundersökning använts där urvalet består av medlemmar från Sveriges Aktiesparares riksförbund. De resultat som framkommit ur undersökningen tyder på att majoriteten av respondenterna på den svenska aktiemarknaden aktivt undviker att försätta sig i risksituationer där de står inför en förlust eller möjligheten att ångra ett beslut de fattat. De lägger ner mycket tid på informationssökning vilket tyder på att de vill fatta välinformerade beslut. Dessa beslut grundas främst på information från nyheter, företags årsredovisningar samt trender i aktiepriset. Undersökningen visar även att dessa tre används i största grad tillsammans vilket tyder på att respondenterna inte baserar sina val på endast en informationskälla. Att aktiesparare på den svenska aktiemarknaden även investerar mindre då det uppstår oro på marknaden tyder på att investerare undviker risk. Detta visas även då respondenterna väljer att avvakta och hålla sig till de investeringsbeslut de redan fattat än att följa flocken då de enbart har en informationskälla att gå efter. / Behavioral finance enhances the importance to see the human as an entity. This is something that the classical financial theories ignore because they view the human as a rational being. But because the investors on the equity market get influence from their previous experience and information it is of importance to understand how the individuals act on the stock market before investment decisions. To answer that question a web-based questionnaire has been made where the sample consists of members from the Sveriges Aktiesparares riksförbund. The results from this study indicate that the majority of the sample on the Swedish equity market actively avoids risky situations where they can lose or regret a decision they have made. They spend much time on gathering information which implies that investors want to make informed decisions. These decisions are mostly based on media, financial statements and share price trends. The study also shows that these three are mostly used together which infer that the respondents do not use only one information source before making an investment decision. The study also displays that stock investors on the Swedish equity market invest much less when there are fluctuations in the market to avoid risk. This also shows when respondents choose to bide and keep the investment decisions he already made instead of following the flock.

I denna studie testas tio hypoteser som relaterar till finansiell teori för att se hur väl teorin kan förklara skuldsättningsgraden i små börsnoterade bolag. De teorier som testas är avvägningsteorin (trade-off theory), hackordningsteorin (pecking order theory) samt teorier relaterade till asymmetrisk information och agentkostnader. Testen genomförs med multipel linjär regressionsanalys och de undersökta bolagen är samtliga bolag med färre än 200 anställda på tre av de mindre börslistorna i Sverige. Resultatet visar stöd för åtta av de tio undersökta hypoteserna och är i flera avseenden tydligare än i tidigare studier som testar onoterade små bolag eller ett bredare urval av bolag. / This study tests ten hypotheses related to financial theory in order to determine how well the theory can explain capital structure in small public SMEs. The tested theories are trade-off theory, pecking order theory and theories related to asymmetric information and agent-principal costs. Multiple linear regression analysis is used to test the theories on SMEs with fewer than 200 employees listed on three of Sweden’s smaller stock-exchange lists. The results show statistical significant support for eight out of ten hypotheses, and these results are in many aspects clearer than in studies that test unlisted SMEs as well as studies with broader samples of listed firms.