Žmonėms uždirbant daugiau negu išleidžiant atsiranda poreikis panaudoti turimas laisvas lėšas. Investavimas yra viena iš galimybių ir yra neatsiejamas nuo tokių charakteristikų kaip pelningumas ir rizika. Nuolat kintanti finansų rinkos situacija verčia ieškoti naujų, tobulesnių būdų investicijoms įvertinti ir sumažinti galimą riziką. Tikslus rizikos įvertinimas leidžia išvengti galimų nuostolių. Žmonėms pasiryžusiems turimus laisvus pinigus investuoti svarbu tinkamai pasirinkti finansines priemones, tačiau jie dar neturi pakankamai žinių, kas stabdo investavimo priemonių pasirinkimą. Suprantama, kad kiekvienas investuotojas siekia gauti teigiamą ir kuo didesnę investicijų grąžą. Tačiau reiktų atsižvelgti ne tik į laukiamą pasirinkto finansinio instrumento pelningumą, bet ir į galimą riziką ir į tai, kad grynoji investicijų grąža kartais gali būti neigiama. Dažniausiai kuo didesnio pelningumo tikimės iš instrumento, tuo su didesne rizika jis yra susijęs. Mažiausios rizikos galime tikėtis nebent laikydami savo santaupas taupomojoje banko sąskaitoje, tačiau juk ir bankai gali bankrutuoti. Mokslinė problema - kaip pasirinkti geriausiai tinkantį finansinį instrumentą, atsižvelgiant į riziką ir pelningumą? Problemos ištyrimo lygis. Svarbu pažymėti, kad Lietuvoje dar labai mažai dėmesio skiriama finansinių instrumentų pelningumo tyrimams ir galima išskirti keletą su šia sritimi susijusių tyrimo krypčių. Konkretūs metodai įvertinti investicijų rizikai, investicijų projekto efektyvumo... [toliau žr. visą tekstą] / Main purpose of the paper is to perform research of the profitability dynamics in Lithuanian financial instruments and to suggest investment expert system. Most important goals are to analyze and evaluate use of financial instruments in Lithuania, perform comparative analysis of the financial instruments, their profitability and risk. Also to sift profitability dynamics for the financials instruments in Lithuania, to suggest expert system for investment after evaluating financial instruments profitability and risk. And the last goal is to create expert systems prototype. Literature analysis, synthesis, description, comparison, generalization was the methods of the evaluation used for the financial instrument and their profitability and risk analysis. For the results processing was used statistical analysis, comparison and generalization. Sometimes people earn more then they spend and want to use these money. Investing is one of the possibilities and it is associated with profitability and risk. It is important that people chose right financial instruments before investing. People have to evaluate not only profitability but also take risk into consideration because otherwise their investment return will be negative. After analyzing financial instruments used in Lithuania and comparing investment portals it was decided to suggest investment evaluation method. This method uses two types of information: from investors and from financial markets. Investor has to give information... [to full text]

Temos aktualumas. Pasaulinė tarpbankinė valiutų rinka (FOREX), dirbanti 24 valandas be pertraukos, penkias darbo dienas, nepaisant jokių valstybinių švenčių ar kitų svarbių įvykių, suteikia investuotojui milžiniškas investavimo galimybes. Investuotojas gali taikyti bet kurią prekybos strategiją, pasirinkdamas ir ilgalaikį investavimą, ir spekuliavimą. Panaudojant didelius maržos resursus, netgi galima „lošti kazino“, t.y. pasirinkus visiškai atsitiktinę valiutų porą, tikėtis visokeriopos sėkmės. Apie 90 proc. tarptautinės valiutų rinkos sandorių sudaromi spekuliaciniais tikslais, siekiant trumpalaikio pelno. Tokie prekeiviai aktyviai perka ir parduoda valiutas, naudodami įvairias prekybos strategijas. Tačiau statistika teigia, kad beveik 95 proc. pradedančiųjų investuotojų valiutų rinkoje praranda savo investuotus pinigus. Dažniausiai investuotojams „koją pakiša“ ne jų pasirinkta strategija, o šios strategijos nesilaikymas. Vykstant nepertraukiamai prekybai valiutų rinkoje, spekuliatyvias strategijas naudojantis prekeivis, priešingai nei kitose finansų rinkose, neturi laiko po darbo valandų detaliai apmąstyti savo strategijos, peržvelgti ir išanalizuoti savo pozicijų, nes prekyba nestabdoma nuo pirmadienio iki penktadienio. Tai reiškia, kad žmogus visus sprendimus privalo priimti veikiančioje rinkoje, kur, matydamas savo pozicijų svyravimus, gali daug sunkiau išlaikyti emocinį stabilumą. Tokio globalumo rinkoje be savo strategijos investuotojas tiesiog negali uždirbti. Taigi... [toliau žr. visą tekstą] / Subject relevance. Global interbank exchange market (FOREX), working 24 hours per day and five days per week regardless any national holidays or other important events, provides investor with tremendous investment possibilities. Investor can apply any trade strategy, choosing both long-term investment and profiteering. It is even possible “to play casino” using big equity resources, i.e. chose a random pair of currency and expect a big success. About 90% of international exchange market deals are made for profiteering purposes, intending to get a short-term profit. Such dealers actively buy and sell currencies, using various trade strategies. However statistics show that almost 95 % of beginner investors in exchange market loose their invested money. Most often investors fail not because of their strategy choice, but because they don’t follow this strategy. The dealer, who uses profiteering trade strategies during continuous trade in exchange market in opposition to other financial markets, has no time to think over his strategy in details after working hours, to review and analyze his positions, because of non-stop trading from Monday to Friday. It means that a person has to make all his decisions in active market, when it is much harder to maintain his emotional stability while seeing fluctuations of his positions. The dealer simply cannot get earnings in such a global market if he does not use his own strategy. Therefore, is it possible to state that properly chosen... [to full text]

Scientific and practical utility of portfolio investments had been motivated by empirical researches of various authors long before. The same proposition could be said about analysis of advantages of option contracts and their investment strategies. It is purposeful to find methods helping to join the advantages of both portfolio investments and option investment strategies in order to satisfy investors’ need to manage growing investment risk.

Scientific and practical utility of portfolio investments had been motivated by empirical researches of various authors long before. The same proposition could be said about analysis of advantages of option contracts and their investment strategies. It is purposeful to find methods helping to join the advantages of both portfolio investments and option investment strategies in order to satisfy investors’ need to manage growing investment risk.

Šiame darbe visų pirma pateikiama alternatyvaus investavimo fondų apžvalga, vėliau pereinama prie arbitražo strategijų nagrinėjimo. Norint išnaudoti atsiradusį kainų skirtumą tarp dviejų vertybinių popierių su vienodais ateities pinigų srautais reikia pigesnį iš jų pirkti, o brangesnį skolintis ir parduoti. Skirtumui sumažėjus ar išnykus gaunamas pelnas. Skolinantis realiose rinkose beveik visada reikalaujama užstato. Dėl šios priežasties, kainų skirtumui netikėtai padidėjus, patiriamas nuostolis. Arbitražas tampa rizikinga investicija, reikalaujančia pradinio kapitalo. Sukūrėme patį paprasčiausią modelį, parodantį užstato reikalavimo įtaką pelnui iš arbitražo, taip pat randame optimalią strategiją, maksimizuojančią šį pelną. Parodome, kad rinkoje gali egzistuoti arbitražo galimybės, kurios nebus išnaudojamos dėl galimo kainų skirtumo padidėjimo. / This paper, after giving a short introduction to hedge fund industry, studies arbitrage strategies. We consider two assets with identical cash flows. Initially, there is a gap between their prices. Arbitrageur, willing to profit from the mispricing, buys cheaper of the two assets and sells the more expensive one short. If the price difference converges to zero, he makes profit. Arbitrage position can generate losses if the spread widens before converging. Short selling is almost always done with a collateral requirement. For this reason, arbitrage position can generate losses if the spread widens before converging. Arbitrage becomes a risky investment with an initial wealth requirement. We created a simple model, showing how collateral requirement affects profit from an arbitrage opportunity. We also found the optimal strategy to maximize this profit. We showed that arbitrage opportunities can exist in a market; however, they might not be exploitable due to unexpected widening of spreads.

Rizikos draudimo fondai sparčiai auga ir užima vis didesnę dalį turto valdymo rinkos. Jie nėra reguliuojami ir gali naudoti įvairias rizikingas investavimo strategijas. Todėl aktualu išnagrinėti rizikos draudimo fondų daromą įtaką finansų rinkoms. Tyrimo objektas – rizikos draudimo fondai, darbo tikslas – išsiaiškinti, kaip rizikos draudimo fondai gali veikti finansų rinkas ir įvertinti rizikos draudimo fondų daromą įtaką JAV, išsivysčiusių bei besivystančių šalių akcijų rinkoms. Šiam tikslui pasiekti iškelti šie svarbiausi uždaviniai: išnagrinėti rizikos draudimo fondų naudojamas investavimo strategijas, išanalizuoti rizikos draudimo fondų veiklą 1949-2010 m. laikotarpiu, išnagrinėti rizikos draudimo fondų investavimo strategijų grąžos ir JAV, išsivysčiusių bei besivystančių šalių akcijų rinkų grąžos ryšį. Įvairių autorių rizikos draudimo fondų naudojamų strategijų klasifikavimas skiriasi. Pagal trijų autorių klasifikavimą pateiktas apibendrintas klasifikavimas, išskiriant tris pagrindines strategijų grupes: kryptines, nekryptines, svarbių įvykių. Rizikos draudimo fondų strategijos reikalauja aktyvaus valdymo ir daugeliu atvejų apima didelį sverto naudojimą. Rizikos draudimo fondų naudojamos investavimo strategijos kito priklausomai nuo ekonominių sąlygų. Nuo pirmojo rizikos draudimo fondo įkūrimo 1949 m. iki šių dienų buvo ir pakilimų, ir nuosmukių. Rizikos draudimo fondų įtaka finansų rinkoms nuolat didėja. Tyrimo rezultatai patvirtino hipotezę - tarp rizikos draudimo... [toliau žr. visą tekstą] / Hedge funds are growing impressively and have bigger and bigger share on capital markets. They are unregulated and can freely use various risky investment strategies. That is why it is important to analyze their impact on financial markets. The subject of research is hedge funds, the objective of the work – to analyze how the hedge funds may influence financial markets and assess the hedge funds influence on USA, developed and emerging equity markets. In order to achieve this goal, are set these basics tasks: to analyze investment strategies, to study hedge funds performance in years 1949-2010, to analyze the relationship between different hedge funds investment strategies returns and USA, developed and emerging equity market returns. Different authors suggest different hedge funds strategies classification. In this paper is given classification done under three authors. There are three main groups of strategies: directional, market neutral, event driven. Hedge funds investment strategies demand active operation and use high leverage. Hedge funds strategies, used over time, had depended on economy environment. There were ups and downs in hedge funds industry form 1949 then the first hedge fund was established till nowadays. Hedge funds’ influence on financial markets is constantly growing. The results of the research confirm the hypothesis – hedge funds returns and market returns are correlative. Because of this, the conclusion is made, that hedge funds activity makes... [to full text]

Šiame baigiamajame bakalauro darbe tiriamas strategijų, paremtų technine analize, taikymas prekyboje Forex rinkoje. Pirmiausia teorinėje dalyje nagrinėjama pasaulinės valiutų rinkos sistema, aptariami privataus asmens dalyvavimo šioje rinkoje aspektai. Po to atskleidžiama techninės analizės specifika, pateikiant jos sampratą, pagrindines priemones bei teorinius, techninės analizės pagrindu sudarytos, strategijos formavimo principus. Praktinėje dalyje vertinamos, pagal teorinėje dalyje atskleistus principus, sudarytų strategijų efektyvumas Forex rinkoje analizuojant istorinius duomenis. Atliekant tyrimą buvo naudojamos šešios valiutų poros, siekiant įvertinti techninės analizės efektyvumo priklausomybę nuo valiutų poros likvidumo. Rašant darbą buvo naudotasi Lietuvos bei užsienio autorių moksline literatūra, internetiniais portalais bei Meta Trader 4 programa analizuojant istorinius duomenis. / This Bachelor's thesis analyses on technical analysis based strategies usage in Forex market. At first in theoretical part author looks into the system of Forex market, and presents it from private investor point of view. Later the particularity of technical analysis is presented by inducting it‘s definition, basic instruments and theoretical on technical analysis based strategies forming principles. In practical part the efficiency of technical analysis strategies is tested by analysing historical data. In this research six currencies pairs were used in order to value the relation between efficency of technical analysis and currency pair liquidity. In writing of thesis author used Lithuanian and foreigner authors literature, internet sites and Meta Trader 4 program by analysing historical data.

Perspektyvos atžvilgiu, investavimas yra nesudėtingas ir efektyvus būdas, nepriklausomai nuo pajamų ir gyvenimo būdo, siekti ilgalaikių ar trumpalaikių finansinių tikslų ir įgyvendinti svajones bei norus. Nesvarbu, kas esate ir kiek uždirbate – pasinaudoję investavimo siūlomomis galimybėmis turimus pinigus be jokių pastangų galite „užauginti“ ir leisti savo reikmėms. Sėkmingai išmokus investuoti su virtualiais pinigais, galima bus pradėti investuoti į tikrus investavimo instrumentus – akcijas, fondus, obligacijas ir t.t. ir taip siekti savo gyvenimo tikslų. Pagrindinis šios sistemos sukūrimo tikslas suteikti žmonėms galimybę išbandyti investavimo sugebėjimus ir patikrinti savo investavimo strategijas virtualiai. Ši sistema padės suvokti investavimo principus, bei įgyti bazines žinias apie investavimą, neinvestuojant grynųjų pinigų. Šiame darbe aprašomas projektinis sprendimas, panaudotas kuriant sistemą, architektūra ir svarbiausi realizacijos aspektai. Išskirti panašių sistemų privalumai ir trūkumai. Pasiūlytas būdas, kaip galima išplėsti bei papildyti esamų sistemų funkcionalumą. Sukurtas optimizacinis akcijų biržos lošimo modelis, leidžiantis apjungti virtualų biržos modeliavimą su sistemos naudotojų investavimo strategijomis. Eksperimento metu buvo įrodyta, jog virtuliai modeliuojant akcijų biržą gauti rezultatai ne daug kuo skyrėsi nuo rezultatų, gautų tiriant investavimo strategijas su istorinėmis akcijų kainomis. / Perspective, investing is simple and effective way, regardless of income and lifestyle, to achieve long-term or short-term financial goals, dreams and wishes. No matter who you are and how much you earned - through the investment opportunities offered the money without any effort to "grow" and to authorize its use. Successful investing benefits of virtual money, you can begin to invest in certain investment instruments - stocks, funds, bonds, etc. and thus achieve their life goals. The main aim of the system to give people the opportunity to test investment skills and test your investment strategies in the virtual mode. This system will help to understand the investment principles, and to acquire basic knowledge about investing. This paper describes the design solution, used in the system, architecture and key aspects of implementation. Identified and described main advantages and disadvantages of the system. A proposed method to complement and extend the functionality of existing systems. Developed optimized stock gambling model, allowing the exchange of virtual simulations combined with investment strategies of users. In this experiment, it was proved that obtained results of the stock exchange simulation are not much different from the results, obtained in testing the investment strategies of historical stock prices.

Šiame darbe analizuojama kolektyvinio investavimo subjektų (toliau tekste – KIS) ir finansinių priemonių portfelio valdymo reglamentavimo problematika. KIS reglamentavimo problematika yra analizuojama nagrinėjant Kolektyvinio investavimo subjektų įstatymo (toliau tekste – KISĮ) naująją redakciją. 2008 m. kovo 1 d. įsigalioję KISĮ pakeitimai buvo plačiai aptariami ir labai laukiami rinkos dalyvių. Buvo tikimasi, kad naujasis reguliavimas Lietuvą padarys Rytų Liuksemburgu: steigsis naujos valdymo įmonės ir bus kuriami nauji KIS. Tačiau vos įsigaliojus naujai redakcijai pradėjo aiškėti jos spragos, pavyzdžiui, negalėjimas registruoti nekilnojamojo turto KIS vardu, ir netrukus buvo pradėtas rengti KISĮ pakeitimo projektas. Naujų fondų kūrimuisi taip pat sutrukdė konservatyvus Vertybinių popierių komisijos požiūris, pavyzdžiui, vertinant alternatyvių fondų diversifikavimą. Žvelgiant į ateitį galima tikėtis teigiamų pokyčių, kuriuos turėtų atnešti KISĮ pakeitimai: įgyvendinantys tiek UCITS IV direktyvą, tiek Valdymo įmonių asociacijos siūlymus. Finansinių priemonių portfelio valdymas yra analizuojamas nagrinėjant santykius, susiklostančius tarp kliento ir valdymo įmonės bei trečiųjų asmenų (paprastai bankų). Portfelio valdymo paslaugai esant pakankamai naujai ir retai jos reglamentavimas yra labai minimalus. Nors didelė dalis klausimų yra palikta šalių laisvei, tačiau pačių santykių ir juose dalyvaujančių subjektų specifiškumas reikalauja didesnio priežiūros institucijų įsikišimo... [toliau žr. visą tekstą] / This paper examines the law of the Republic of Lithuania on the collective investment undertakings (further in the text – law of UCI) and regulation of portfolio management services provided by investment management companies (further in the text – Managers). The newest version of the law of UCI came into force on the 1 st of March, 2008. In this newest version Managers are given the rights to establish special UCIs like hedge funds. The new law of UCI is very advanced compared with the old one. Before entry into force Managers and the Government expected that the new regulation will make Lithuania the new Luxembourg in the field of the investment vehicles, such as UCIs, but right after the law came into force a new version of the legislature was already being prepared and also the fact that only one new UCI was registered and functioning showed that the system was in need of further correcting and was not working as planned. For example it is not possible to register immovable property in the name of the UCI. The conservative attitude of the Securities Commission also stands in the way of establishing hedge funds that would be competitive with UCIs established in Luxembourg. Although the positive expectations did not come true, there is still hope that positive changes will take place when the amendment comes into force. The other form of investment management, which is examined in this paper, is portfolio management. The services of portfolio management are quite new and... [to full text]

Magistro baigiamajame darbe išanalizuota ir įvertinta tarptautinė valiutų rinka, jos struktūra bei analizės ir prognozės būdai. Taip pat analizuojami neuronini tinklai bei įvairios jų struktūros: daugiasluoksnis perseptronas, radialinių bazinių funkcijų neuroniniai tinklai, GRNN bei rekurentiniai neuroniniai tinklai. Tyrimu siekiama nustatyti ar valiutų kursų prognozavimo tikslumas, taikant neuroninius tinklus, priklauso nuo investavimo rizikos lygio. Darbas susideda iš trijų skyrių. Pirmame skyriuje nagrinėjama tarptautinės valiutų rinkos teorija, didesnį dėmesį atkreipiant į pačia FOREX koncepciją, rinkos dalyvius bei jų elgesį ir finansinius instrumentus, naudojamus šioje rinkoje. Tiriami pagrindiniai valiutų kursų prognozės bei analizės būdai, skirstant juos fundamentalią ir techninę analizę. Analizė atliekama, tiriant Lietuvos ir užsienio mokslininkų darbus valiutų rinkos prognozavimo srityje. Antrame skyriuje analizuojami neuroniniai tinklai. Aprašoma neuroninių tinklų koncepcija bei taikymo sritys. Naudojant literatūros analizės metodą, tiriami Lietuvos ir užsienio autorių moksliniai darbai, kuriuose aprašomi neuroninių tinklų tyrimai valiutų rinkos prognozavimo srityje. Pateikiama aktualiausių straipsnių meta analizė. Trečiame skyriuje atliekamas tyrimas su pasirinktų tyrimų duomenimis. Aprašomi šių pasirinkimo motyvai. Skyriaus galia pateikti statistiniai analizės rezultatai: MAE (angl. Mean absoliute error), MAPE (angl. Mean absolute percentage error) krypties... [toliau žr. visą tekstą] / The master thesis analyses the application of the neural networks for foreign exchange market forecast. Multilayer perceptron, radial basis functionneural networks, GRNN and recurrent neural networks are analyzed in order to find the correlation level between the forecast accuracy and the level of the investment risk. The work consists of three main parts. The first part analyses the conception, the main participants, trading characteristics and trading instruments of the FOREX market as well as the trading strategies and the methods of forecasting currency market. The second part is appointed to analyze the neural networks. The analyzes the conception, the structure and the application of the neural networks is made. The Meta-analyses of the main scientific articles are provided in every sub-part. In the third part the forecasting data analysis is performed to evaluate the correlation rate between the forecast accuracy and the level of the investment risk. Mean absolute error, Mean absolute percentage error, sign function andStandard deviation are used as indicators.