Bakgrund: För att kunna ta välgrundade finansiella beslut, behöver aktörer göra prognoser om vad som kommer ske i framtiden. Detta har medfört att både forskare och praktiker har byggt olika modeller som syftar till att prognostisera framtiden. Ett centralt mått i många finansiella modeller är tillgångens volatilitet, som är ett mått på prisförändringen under en tidsperiod. Den implicita volatiliteten, härledd via derivatmarknaden och prissättningsmodeller, är en marknadsprognos för en tillgångs framtida volatilitet. Tidigare forskning pekar på att den implicita volatiliteten är bättre på att prognostisera den framtida volatiliteten jämfört med modeller som använder historisk volatilitet. Däremot finns det osäkerheter kring hur variabler som handelsvolym och löptid påverkar dessa volatilitetsprognoser. Syfte: Syftet med studien är att undersöka hur prognosförmågan hos den implicita volatiliteten för den framtida realiserade volatiliteten förhåller sig vid olika löptider samt vid olika handelsvolymer. Metod: För att uppnå syftet med studien har vi använt oss av en kvantitativ metod samt en deduktiv ansats. Urvalet består av 100 bolag som varit noterade på S&P 500 mellan 2017 och 2021. Vidare har regressioner utförts i syfte till att fastställa den implicita volatilitetens prognosförmåga. Två modeller har använts varav en heterogeneous autoregressive modell (HAR) och en enkel linjär regression (ELR). Slutligen analyseras regressionerna utifrån kategoriseringar baserat på löptid samt olika handelsvolym. Slutsats: Studien finner inga signifikanta skillnader bland förklaringsgraderna med avseende på olika löptider. Däremot finner vi att den implicita volatiliteten från kortare optioner tenderar att underskatta den realiserade volatiliteten till högre grad än för längre löptider. I kontrast till tidigare forskning finner vi att prognoser blev sämre vid högre handelsvolymer men att underskattningar är vanligare för lägre handelsvolymer.

This study applies the Vasicek stochastic interest rate model in order to determine optimal capital structures for listed firms. A Swedish interest rate data set is used to estimate Vasicek model parameter that are reliable and independent of initial start values. These interest rate parameters are then used in a capital structure model which is evaluated through a sensitivity analysis and a firm-specific analysis which is applied to listed Swedish firms. The tax benefits of debt must be balanced against transaction costs and bankruptcy costs when determining optimal leverage ratio and optimal debt maturity. The results imply that firms should primarily focus on the long-term mean parameter of the interest rate process, the volatility of its firm value, the transaction cost of issuing debt and the effective corporate tax rate when choosing a capital structure. The capital structure model is well-founded in previous research and yields results which align with empirical data quite well. The conclusions of this study has implications for corporate finance, as the Vasicek model provides a better understanding of the stochastic nature of interest rates and its influence in determining optimal capital structures. / Denna studie tillämpar Vasiceks stokastiska räntemodell för att bestämma optimala kapitalstrukturer för noterade företag. Vasicekmodellen anpassas till ett Svensk dataset över räntor för att estimera parametrar. Dessa parametrar används sedan i en kapitalstruktursmodell för att analysera modellens känslighet för variationer i parametrar samt för att härleda optimala kapitalstrukturer för en rad Svenska noterade bolag. Skattefördelarna av skuld måste balanseras mot transaktionskostnader av skuldemissioner och konkurskostnader vid bestämning av optimal skuldsättningsgrad och optimal skuldlöptid. Resultaten antyder att företag bör primärt fokusera på det långsiktiga medelvärdet av den stokastiska ränteprocessen, volatiliteten av bolagsvärdet, transaktionskostnaden av skuldemissioner och effektiva bolagsskatten när de väljer en kapitalstruktur. Denna studie har implikationer för finansieringsteori då Vasiceks modell närmare modellerar räntors stokastiska dynamiker och dess påverkan på bestämning av bolags kapitalstrukturer.