XX a. antroje pusėje labiausiai augantys finansiniai tarpininkai - pensijų fondai. Lietuvos Respublikoje esantys pensijų fondai generuoja didžiulius pinigų srautus, nukreipiant juos į vertybinių popierių rinką, tuo pačiu skatindami ūkio plėtrą šalyje. Šiuo metu Lietuvoje veikia 30 įvairių pensijų fondų, kurių bendras turtas 2005 metų gruodžio 31 dienai buvo 406 mln. litų. Pagrindinis darbo tikslas yra įvertinti pensijų fondus, jų pagrindinius bruožus, ypatumus, su šiais fondais susijusią riziką bei perspektyvas Lietuvoje. Analizuojant pensijų fondus buvo sisteminamos įvairių autorių nuomonės, straipsniai bei kita informacija. Darbe buvo naudojama grafinė analizė bei atliekami matematiniai skaičiavimai. Taip pat buvo naudojamasi duomenimis, gautais analizuojant Lietuvos pensijų fondų valdymo įmonių teikiamą informaciją. Darbas susideda iš trijų dalių. Pirmoje dalyje aptariama pensijų fondų kūrimosi istorija bei vieta pensijų sistemoje. Taip pat šioje dalyje yra apžvelgiama užsienio šalių pensijų fondų praktika ir patirtis. Antroje dalyje analizuojamas pensijų kaupimas pensijų fonduose Lietuvoje. Šioje dalyje yra nagrinėjamos pensijų reformos atsiradimo priežastys, aptariama teisinė bazė susijusi su pensijų reforma. Taip pat įvertinami antros bei trečios pakopos pensijų fondai bei pensijų kaupimo pensijų fonduose rizika. Trečia dalis skirta pensijų kaupimo pensijų fonduose Lietuvoje analizei aptarti. Šioje dalyje yra atliekama antros pakopos pensijų fondų 2005 metų investicinių... [toliau žr. visą tekstą] / Pension funds is the new kind of financial agents in the financial market, which generates big money flows, funneling them into stock market and so initiating the economy development in Lithuania. Today there are 30 different pension funds, working in the country, which general capital for the date of 31 December, 2005 was 406 mln. litas. The main object of the work is to evaluate pension funds and their main characteristics, the risk, related with these funds, and perspectives in Lithuania. Analyzing pension funds different authors’ ideas, articles and other information were systematized. The main source of statistic data is information about pension savings system and rates of pension funds practice provided by Ministry of Social Security and Labour of The Republic of Lithuania; also information from different articles of various newspapers. The work consists of three main parts. The first part deals with history of pension funds’ establishment and their place in the pension system. Also the practice and experience of pension funds of foreign countries are surveyed. The second part presents pension savings in Lithuanian pension funds. This part covers the reasons of the beginning of the pension reform and legal base related to pension reform. The second and the third stage pension funds and the risk of pension savings in pension funds are discussed in the second part as well. The third part is dedicated to discuss analysis of pension savings in Lithuanian pension funds. A... [to full text]

Title - “The Analysis of The Second Level of Pension Funds and Inspection in Lithuania”. Main definitions: pension, pension system, pension fund, welfare country, principles of law, acts of law, supervisory institution. In the summary there are mentioned all stages of this paper in short, which were used to reach the main paper’s goal: the introduction of the pension system in Lithuania, the analysis of principles of law and acts of law, the presentation of activity of supervisory institutions and the main ways of law regulation reaching to improve the activity of the second level of pension funds. The reform of pension system started a couple years ago in Lithuania. This reform is not a short process, but a long term influence to citizens, their income, capital market and state. Lithuania has three level pension system right now: I level – pensions are financed by current income and taxes (“Sodra”), II level – pension saving funds, III level – voluntary pension saving funds. The law analysis of the second level of pension funds was started with the principles of law, then was worked on the European Union acts of law and finally finished with the acts of law published by Seimas of Lithuania, Government and supervisory institutions. The analysis of acts of law published by supervisory institutions showed, that the same facts have been interpreting differently in Lithuania. That’s why reaching the effectiveness of pension funds, they should be improved. Lithuanian Securities... [to full text]

Darbe nagrinėjama 2013 m. antros pensijų pakopos reforma Lietuvoje. Apžvelgiami reformos privalumai, trūkumai ir įstatyminė bazė, taip pat pagrindiniai skirtumai su 2003 m. įgyvendinta reforma. Darbo tikslas – įvertinti 2013 m. pensijų kaupimo sistemos reformos patrauklumą, išanalizuoti apklausoje pateiktą informaciją, ištirti priklausomybes ir ryšius tarp sprendimo dalyvauti naujoje reformoje, rizikos veiksnių kaupiant lėšas ,,Sodroje“ ir/arba privačiuose pensijų fonduose nuo apklausoje išvardintų veiksnių. Taip pat nagrinėjamos pensijų sistemos Lietuvoje ir kitose šalyse, išskiriamos problemos ir jų sprendimų būdai, kaupiant lėšas privačiuose pensijų fonduose, nurodomos rizikos formos ir pensijų fondų charakteristikos. Siekiant sužinoti rinkos dalyvių požiūrį į naują reformą, buvo taikomas anketinis apklausos metodas, kurio rezultatai parodė tam tikrų veiksnių priklausomybes ir ryšius. Darbą sudaro 5 dalys: įvadas, pensijų sistemos ir pensijų fondų charakteristika, antrosios pakopos pensijų fondų ir vykdomos pensijų kaupimo sistemos reformos analizė, antrosios pensijų pakopos reformos įvertinimas, išvados ir siūlymai, literatūros sąrašas. Darbo apimtis – 66 p. teksto be priedų, 9 iliustr., 22 lent., 59 bibliografiniai šaltiniai. Atskirai pridedami darbo priedai. / The work analyzes second pillar pension reform in Lithuania in 2013. This work includes an overview of the advantages, disadvantages and legislative basis of the reform, as well as the main differences to the reform of 2003. The aim of the work – is to evaluate pension accumulation reform of 2013 attractiveness, to analyze information of the survey, to explore the dependencies and connections between the decision to participate in the new reform, risk factors for garnering funds in the „Sodra“ and/or in the private pension funds from the factors listed in the survey. Also this work examines pension systems of Lithuania and other countries, analyzes problems and solutions of accumulation of assets in private pension funds, indicates the forms of risk and characteristic of pension fund. Results of a questionnaire survey, witch was used to learn the views of market participants to the new reform, showed the impact of certain dependencies and connections. Structure: introduction, pension scheme and the pension fund characteristics, second pillar pension funds and ongoing pension accumulation system reform analysis, the rating of the second pillar pension reform, conclusions and suggestions, references. Thesis consist of: 63 p. text without attachments, 9 pictures, 22 tables, 59 bibliographic sources. Separately added the work attachments.

Evaluation of private pension funds in Lithuania Final work of University Postgraduate Studies, 84 pages, 22 figures, 11 tables, 85 references, 14 appendix, Lithuanian language. KEY WORDS: pensions, social security, pension reform, private pension funds. Research object – Private pension funds in Lithuania Research aim – to evaluate private pension funs in Lithuania. Objectives: 1)specify the concept of private pension funds. 2)perform theoretic the analysis of social insurance models and estimate their potential use in the practice of private pension funds. 3)estimate potential ways of sponsorship and administration of pension funds. 4)frame the methodology of evaluation of private pension funds. 5)evaluate private pension funs in Lithuania according to the prepared methodology. Research methods: the analysis and synthesis of scientific literature, logical analysis and synthesis, comparable analysis, structural comparative analysis, the analysis and synthesis of statistical information, graphic methods of modeling, method of rating.

Pensija – tai senatvės pajamos, skirtos kasdieniam senų žmonių vartojimui finansuoti. Šiandien beveik visi Lietuvos pensininkai, kaip ir daugelyje Europos šalių, pensijas gauna iš valstybės, t. y. valstybė turi finansuoti beveik visą pensininko vartojimą. Dėl ilgėjančio senų žmonių amžiaus ir mažėjančio gimstamumo didėja valstybės išlaidos senatvės pensijoms. Vienas iš siūlomų valstybės išlaidų mažinimo būdų – padidinti asmeninių santaupų vaidmenį senatvės pajamose. Manoma, kad ateityje daugelis pensinio amžiaus žmonių beveik visą savo vartojimą turės finansuoti iš asmeninių santaupų. Vadinasi, pensijų sistemos reforma padidins asmeninių santaupų svarbą. Asmeninių santaupų struktūra – esminis pensijų reformos klausimas. Lietuvos gyventojai, galėdami laisvai pasirinkti investicijų formas (vyriausybės taupymo lakštai, banko indėliai ir pan.) ir investicijų horizontą, dažniausiai savo santaupas laiko trumpalaikių banko indėlių forma. LR Vyriausybė įvedė privalomąjį kaupimą pensijų fonduose, dalį socialinių draudimo įmokų perduoti į privačius pensijų fondus. Šie fondai pradėjo veikti 2004 metų pradžioje. Pensijų fondų finansavimo šaltinis – privalomos darbuotojų įmokos. Privalomojo kaupimo pensijų įmoka yra atimama iš valstybinio socialinio pensijų draudimo įmokos. / According to the currently effective system in Lithuania funds collected from currently employed persons are immediately paid out to the existing pensioners (the solidarity principle of generations). Pensions currently paid are too low to maintain a “normal” living standard. The practices of well-developed Western countries suggest that an old age pension should make at least 70 per cent of the average wages previously earned by the person in order to maintain a similar living standard (now it represents about 40 per cent of average wages). In the future pensions are likely even to decrease in relative terms as life expectancy is getting longer and employed persons will have to maintain more and more pensioners. In order to ensure a higher living standard for future pensioners the pension reform has been launched recently. It may help to take care of one’s future and have a possibility to receive higher income when retired. Participation in private pension funds provides a possibility to accumulate pension funds in one’s personal account. Pension funds invest contributions paid by employed persons in shares, bonds and bank deposits. By investing part of income of individuals in the pension funds the Government is changing the structure of personal savings, and that influences the importance of certain segments of the financial sector (banks, capital market, insurance, etc.) in the Lithuanian economy.

Magistrantūros studijų baigiamasis darbas, 69 puslapiai, 12 paveikslai, 8 lentelių, 88 literatūros šaltiniai, 11 priedų, lietuvių kalba. RAKTINIAI ŽODŽIAI: pensijos, socialinė apsauga, pensijų sistemos reforma, privatūs pensijų fondai. Tyrimo objektas – Lietuvos privatūs pensijų fondai. Darbo tikslas – įvertinti Lietuvos privačius pensijų fondus. Tyrimo uždaviniai: 1) nustatyti privačių pensijų fondų vietą pensijų sistemoje; 2) nustatyti privačių pensijų fondų svarbą kuriant gerovės valstybę; 3) atlikti privačių pensijų fondų veiklos ir vertinimo problemų analizę; 4) nustatyti pensijų fondų vertintojus ir jų vertinimo kriterijus; 5) parengti pensijų fondų įvertinimo metodiką; 6) pagal parengtą metodiką įvertinti Lietuvos privačių pensijų fondų veiklą. Tyrimo metodai - mokslinės literatūros bei loginė analizė ir sintezė, lyginamoji analizė, struktūrinė santykinė analizė, statistinių duomenų analizė ir sintezė, grafinio vaizdavimo metodas, reitingavimo metodas. / The final work of magistracy studies, 69 pages, 12 pictures, 8 tables, 88 literature sources, 11 annexes, in Lithuanian. KEY WORDS: pensions, social security, pension system reform, private pension funds. Research Target: private pension funds in Lithuania. Research aim: To evaluate private pension funds in Lithuania. Research Objectives: 1. To ascertain the location of private pension funds in pension system; 2. To ascertain the importance of private pension funds creating the welfare state; 3. To carry out the analyses of the problems determining the activity of private pension funds; 4. To establish the evaluators and their criteria for evaluating private pension funds; 5. To prepare methodics for evaluating pension funds; 6. to evaluate the activity of private pension funds in Lithuania according to the prepared methods. Research methods: logical analysis and synthesis of scientific literature, comparative analyses, structural relative analysis, analysis and synthesis of statistical data, graphical representation method, rate-making method.

SANTRAUKA Nijolė BALČIENĖ Lietuvos privačių pensijų fondų vaidmuo kuriant gerovės valstybę Magistrantūros studijų baigiamasis darbas, 68 puslapiai, 26 paveikslai, 31 lentelė, 71 literatūros šaltiniai, 5 priedai, lietuvių kalba. RAKTINIAI ŽODŽIAI: Gerovės Valstybė, senatvės pensijos, socialinė apsauga, privatūs pensijų fondai, anuitetas, investicijų pelningumas. Tyrimo objektas - Lietuvos pensijų fondai. Tyrimo dalykas – PF veiklos efektyvumas ir reikšmė kuriant gerovės valstybę priklauso nuo fondų veiklos ypatumų valstybėje, nuo dalyvių supratimo dėl savo pasirinkimo galimų pasekmių ateityje. Tyrimo tikslas – įvertinti Lietuvos pensijų fondų įtaką kuriant Gerovės Valstybę. Tyrimo tikslui pasiekti keliami šie uždaviniai : • Patikslinti pensijų fondų sąvoką ir apibūdinimą; • Nustatyti socialinės apsaugos uždavinius, kuriuos padeda spręsti privatūs pensijų fondai kuriant šalyje gerovės valstybę; • Atskleisti fondų veiklos rezultatų vertinimo rodiklių panaudojimo problemas; • Parengti privačių pensijų fondų vertinimo metodiką ir įvertinti Lietuvos pensijų fondų įtaką Gerovės valstybės kūrime per socialinės apsaugos uždavinių įgyvendinimo rezultatus; • Pateikti Lietuvos privačių pensijų fondų veiklos vertinimą. Tyrimo metodai – loginė analizė ir sintezė, literatūros analizė ir sintezė, statistinių duomenų struktūrinė ir palyginamoji analizė ir sintezė, grafinio vaizdavimo metodas, modeliavimas. / SUMMARY Nijolė BALČIENĖ Role of Lithuanian Private pension funds in Creating Welfare State Final work of University Postgraduate Studies, includes 68 pages, 26 pictures, 31 tables, 5 appendix, 71 references, Lithuanian language. KEY WORDS: Welfare State, pensions, social security, private pension funds, annuity, profitability of investments. Research object - Private pension funds in Lithuania. Research aim is to evaluate influence of private pension funds to creating Welfare State in Lithuania. Research subject – efficiency of the pension funds activity and its significance of creating Welfare State depend on the peculiarity of the funds activity in the state some as on the participants understanding of the probable consequences of their choice in the future. Objectives: 1) To specify the concept of private pension funds. 2) To perform the theoretic analysis of the social insurance models and their potential use in the practice of private pension funds. 3) To estimate potential ways of sponsorship and administration of the pension funds. 4) To frame the methodology of evaluation of private pension funds. 5) To evaluate private pension funds in Lithuania according to the prepared methodology. Research methods: the analysis and synthesis of scientific literature, logical analysis and synthesis, comparable analysis, structural comparative analysis, the analysis and synthesis of statistical information, graphic methods of modeling, method of rating.

Magistro darbe išnagrinėta pensinio socialinio draudimo samprata bei aptarta socialinio draudimo istorinė raida Lietuvoje. Išanalizuotas privačių pensijų fondų objektyvus reikalingumas Lietuvoje. Šiame magistro darbe taip pat ištirta Lietuvos privačių pensijų fondų rinkos struktūra bei atlikta išsami Lietuvos privačių pensijų fondų rinkos ekonominė analizė. Pagal šios analizės rezultatus pateiktos privačių pensijų fondų tobulinimo galimybės. Patvirtinta autoriaus suformuluota hipotezė, kad Lietuvoje pensinio amžiaus žmonių aprūpinimas nėra pakankamas, todėl šią problemą galima dalinai išspręsti remiantis privačiais pensijų fondais. / This master‘s thesis examinated the concept of social security retirement and discussed social security historical development in Lithuania. Analyzed the private pension fund objective necessity in Lithuania. Also this master‘s thesis has been investigated Lithuanian private pension fund market structure and accomplished detail Lithuanian private pension fund market economic analize. According to the results of the analyze has been present the private pension fund improvement facilities. Author‘s formulated hypothesis – that Lithuania retirement age persons provision is not sufficient, so this problem can be partially resolved by private pension funds,was approved by the reasersh.

Impact of private pension funds on capital market Final work of University Postgraduate Studies consists of 73 pages, 18 figures, 10 tables, 81 sources of literature and 3 appendixes, in Lithuanian. Key words:pensions, social security, pension reform, private pension funds, capital market. The object of research is private pension funds. The aim of research is to estimate impact of private pension funds on capital market. The objektives are: 1) specify the concept of private pension funds, 2) perform theoretical analysis of private pension funds activity, 3) estimatepossible possible position of private pension funds in capital market, 4) frame the methodology of the estimation the impact of private pension funds on capital market, 5) traverse the capital market in Lithuania and investment of private pension funds, 6) estimate the factors of private pension funds that determinant the potential impact on capital market, 7)estimate the impact of private pension funds on capital market. methods of research: analysis and synthesis of scientific literature, logical analysis and synthesis, comparable analysis, graphic methods of modeling.

The object of research – Lithuanian private pensions funds The aim of research is to establish the use of Lithuania pensions funds to the Lithuanian retirement pension system and their influence to the capital market. Objectives: oTo make more accurate the pension fund concept; oTo analyse and evaluate different welfare state traditions and systems of retirement provision; oTo provide an analysis of advantages and disadvantages of private pensions funds; oTo evaluate Lithuanian private pensions funds activity; oTo consider the effect of pensions on Lithuanian capital market. Methods of the research: scientific literature methods of the research - logical analysis and synthesis; different countries experience comparative analysis; statistical calculation of dimensions (dynamics, stucture, comparison); the calculation of the average; data graphic representation; generalization of the final results and the formulation of conclusions. The period of research is 1999-2005 years.