La Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC) fue sede de la segunda edición del “University Premium Training” organizada por Bloomberg, empresa líder en información financiera y económica a nivel mundial. / El evento, que fue realizado los días 5, 6 y 7 de noviembre en el campus San Isidro, tuvo como objetivo poder reforzar las competencias de los docentes de diversas universidades de Lima que emplean Bloomberg como una herramienta didáctica para la educación y planificación financiera. Esta compañía brinda herramientas de software financiero, como análisis, plataformas de comercio capital y servicios de datos para las empresas quienes deseen consultar información bursátil y financiera en tiempo real. / Además, se contó con la participación de expertos que emplean la herramienta como apoyo para la toma de decisión financiero: Lizzette Lara; especialista en riesgos y derivados, André Lapponi; especialista Senior en Portafolio y Análisis técnico, Pedro Cortejo, CEO-Founder de Decision Capital, entre otros. / Se explican los conceptos de pre trade y post trade, su análisis, dónde se encuentran las cotizaciones, y su ejecución (post trade). Finalmente, se explica el análisis de renta fija. Ponente: Lizette Lara, especialista de riesgo y derivados – Bloomberg.

Bakgrund: Den svenska värdepappersmarknaden utgörs av en komplex marknadsstruktur med många intermediärer. En av de senast introducerade teknikerna är blockkedjetekniken, som ska förenkla interaktionen mellan aktörer. Tekniken är en distribuerad databas som byg- ger på en kedja av block där transaktioner och information kan registreras utan inblandning av tredje part. Finansiella aktörer undersöker blockkedjeteknikens användningsområden och potential, men som med alla innovationer uppkommer även utmaningar. Det är således av relevans att undersöka vilka användningsområden, utmaningar och påverkan som identi- fieras för blockkedjetekniken på värdepappersmarknaden. Syfte: Studien syftar till att undersöka vilka användningsområden, utmaningar samt påver- kan på marknaden och dess intermediärer som identifieras för blockkedjetekniken på den svenska värdepappersmarknaden. Metod: För att besvara studiens syfte har en kvalitativ ansats tillämpats för att erhålla en djupare förståelse för fenomenet. Det genomfördes fem stycken semistrukturerade intervjuer med verksamma aktörer på den svenska värdepappersmarknaden och en intervju med en sakkunnig inom blockkedjeteknik. Slutsats: Studien visar att blockkedjetekniken har potential att automatisera och effektivi- sera manuella processer. Men teknikens fulla potential begränsas av rådande regelverk och en begränsad volymkapacitet. I studien framgår det att tekniken inte är applicerbar på de affärsområden som omfattar stora volymer, exempelvis clearing och avveckling av aktier. Vid implementering av enbart en blockkedja minskar informationsasymmetrier och transakt- ionskostnader. Men för närvarande finns ingen teknisk lösning för en interaktion mellan olika blockkedjor, vilket kan bidra till en ökad grad av informationsasymmetri. Studien har således bidragit till en ökad förståelse för blockkedjeteknikens potentiella applicerbarhet och påverkan på den svenska värdepappersmarknaden. / Background: The Swedish Securities Market structure is complex with many intermediar- ies. Blockchain is one of the latest introduced technologies, which offers a new way of inter- action. It is a distributed ledger which builds on a chain of blocks where transactions and information is registered without the need for a third party. Financial market players are in- vestigating the potential of the technology and its applications, but as with all new innova- tions there will be challenges. Thus it is of relevance to investigate applications, challenges and potential impact of the Blockchain technology in the Swedish Securities Market. Aim: The study aims to examine potential applications, challenges and impact the Block- chain technology can have on the Swedish Securities Market and its intermediaries. Completion: To fulfill the aim of the study and attain a deeper knowledge about Blockchain a qualitative research method has been applied. Five semi structured interviews were con- ducted with market players operating on the Swedish Securities Market. Furthermore one semi structured interview has been conducted with a Blockchain expert. Conclusion: The study concludes that Blockchain has the potential to automate and streamline manually performed processes. However the full potential is restrained by pre- vailing regulations and technical limitations concerning the volume capacity. The study con- cludes that Blockchain cannot be implemented for business areas which includes large amount of volume transactions, for example clearing and settlement of shares. If only one single Blockchain is implemented the information asymmetry and the transaction costs can be reduced. However there is no solution for enabling interaction between multiple Block- chains, which can increase the degree of information asymmetry. The contribution of the study is an increased knowledge of Blockchain and its potential for the Swedish Securities Market.

Financial markets have a major role in economic development. An area of the financial industry is securities trading consisting of several stages such as pre-trade, trade execution and post-trade processing. This study has focused on the post-trade stage of securities trading with a particular focus on central securities depositories (CSD). Blockchain technology has been a hot topic amongst experts of the financial industry with discussions on a potential to disrupt parts of the industry. The purpose of this study was to investigate if blockchain technology is a relevant choice of technology, to cope with problems in the post-trade industry that need to be addressed. The study has investigated whether challenges in the post-trade can be addressed with the help of blockchain technology by identifying the existing challenges, the capabilities and drawbacks of blockchain technology and finally detecting any obstacles for the potential development of this technology in the post-trade industry. The conducted research was performed through a qualitative research study, a literature review and data collection through primary and secondary sources using an inductive and abductive combination of approaches. The main findings in this report suggest that blockchain can potentially be applied in many different areas of the post-trade industry but is particularly suited to some areas in CSDs and potentially provides new opportunities such as better technology to cope with reconciliation challenges and provide an alternative to archive data, increasing audit possibilities and transparency. Nevertheless, the report also suggests that those problems could be solved with other technologies as well. Blockchain technology also has the potential of removing some intermediaries in the post-trade industry like clearing houses, however several barriers to such a development have been identified related to legal and political aspects. The study identified that blockchain technology in its basic form is not a relevant technology to use in stock exchanges due to its inability to meet the specific requirements of an exchange. The application of smart contracts in blockchain technology opens up possibilities to handle the problem of human errors and presents a solution automating certain financial processes. The theoretical contributions of the study are suggestions on improvements to frameworks used in the report. / Finansiella marknader spelar en betydande roll i ekonomisk utveckling. En del av finansbranschen är värdepappershandel, som består av flera faser såsom pre-trade, trade execution och post-trade-processer. Denna studie har fokuserat på post-tradesteget inom värdepappershandel med särskilt fokus på centrala värdepappersdepåer (CSD). Blockchain-teknologi har varit ett hett ämne bland experter inom finansbranschen med diskussioner om dess potential att vara disruptiv för delar av branschen. Syftet med denna studie var att undersöka om blockchain-teknologi är ett relevant val för att hantera problem inom post-trade-industrin. Studien har undersökt om utmaningarna inom post-trade kan hanteras med hjälp av blockchain-teknologi genom att identifiera befintliga utmaningar, förmågorna och begränsningarna hos blockchain-teknologi samt slutligen upptäcka eventuella hinder för den potentiella utvecklingen av denna teknologi inom post-trade industrin. Den genomförda forskningen utfördes genom en kvalitativ forskningsstudie, en litteraturstudie och datainsamling genom primära och sekundära källor med genom en kombination av induktivt och abduktivt tillvägagångssätt. De främsta resultaten i denna rapport antyder att blockchain potentiellt kan tillämpas inom många olika områden inom post-trade-industrin, men är särskilt lämpad för vissa områden inom CSD och kan möjligtvis erbjuda nya möjligheter såsom en teknologi för att hantera utmaningar med reconciliation och erbjuda ett alternativ för arkivering av data, vilket ökar granskningmöjligheter och transparens. Rapporten antyder dock även att dessa problem också kan lösas med andra teknologier. Blockchain-teknologi har även potential att ta bort vissa mellanhänder inom post-trade, såsom clearinghus, men flera hinder för en sådan utveckling har identifierats i relation till legala och politiska aspekter. Studien identifierade att blockchain-teknologi i sin grundläggande form inte är en relevant teknologi att använda på börsen på grund av dess oförmåga att uppfylla de specifika kraven för en börs. Användningen av smarta kontrakt inom blockchain-teknologi öppnar upp möjligheter att hantera problemet med mänskliga fel och presenterar en lösning genom att automatisera vissa finansiella processer. De teoretiska bidragen från studien är förslag på förbättringar av de ramverk som används i rapporten.