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Previsão de variáveis macroeconômicas utilizando modelos fatoriaisSilva, Thiberio Mota da January 2017 (has links)
SILVA, Thibério Mota da. Previsão de variáveis macroeconômicas utilizando modelos fatoriais. Tese (Doutorado) - Universidade Federal do Ceará, Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Fortaleza, 2017. 92f. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2017-05-31T18:43:49Z
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Previous issue date: 2017 / The first article analyzes the performance of several high quality models to predict nine
Brazilian macroeconomic variables, including unemployment rate, industrial production
index, six price indices and exchange rate. The factors are extracted from a set of data
composed of 117 macroeconomic variables. Reduction methods and combinations of forecasts
are used to select or combine the best predictor factorial model. Regressions of
minimum angle and Elastic Net, Bagging, Non-Negative Garrote. In turn, the methods of
prediction combinations applied were based on the criterion of Mallows, weighted Bayesian
methods, cross-validation, Leave-h-Out and Jacknife weighting model. All predictions
were evaluated using the Model Condition Set (MCS) that establish the best forecast
models that satisfy a confidence interval for the forecast error. The results suggest that,
in general, the factorial models present a mean square error of prediction (MSFE) lower
than the AR benchmark (4). The best models of factors to predict Brazilian macroeconomic
variables. In some positions of the Non-Negative Garrote and Bayesian weighting
models presented satisfactory predictions. The second article analyzes the performance of
supervised versus unsupervised factorial models to predict four Brazilian macroeconomic
variables, including industrial production index, broad consumer price index, national
consumer price index and Long-term interest. The factors are extracted from a set of
data composed of 117 macroeconomic variables. The models were extracted by means
of combination of factors, no case, supervised models, and there are no cases of unsupervised
models, was used by the method of combined forecasts, or even used by Tu
and Lee (2012). The Autoregressive Models Augmented (FAAR), Weighted Bayesian
Models (BMA), weighted Mallows model (MMA), weighted jacknife model (JMA), cross
validation (SMA). The best model is the one that presents a smaller mean square error
quadrant (REQM). The results show that the mobile window model was more capable
and predictive model that obtained better performance for the BMA weighted model, for
both factorial models, supervised or not, in addition, supervised models are more efficient
to perform non-average predictions Three-year-old, among the four, target variables, presenting
a minor (REQM). The third article proposes a method of dynamic data weighting
(DMA) applied to large databases. How variables contained in the database have a size
reduced to a number of factors that are dynamically combined through forgetting factors.
The extraction of factors also considers an exponential window of exhaustion that aims
to reduce the impact of very old observations. It is shown that model, called FDMA,
converge asymptotically to a dynamic combination of observed factors when the number
of variables or the size of the sample from outside grows. In addition, the FDMA model
is applied in two different empirical exercises. 1. The empirical results show that the
FDMA and its variations are considered as an alternative to the forecast. / O primeiro artigo analisa o desempenho de vários modelos de fatores de alta dimensão
para prever nove variáveis macroeconômicas brasileiras, incluindo a taxa de desemprego,
o índice de produção industrial, seis índices de preços e taxa de câmbio. Os fatores são
extraídos de um conjunto de dados composto por 117 variáveis macroeconômicas. Métodos
de shrinkage e combinações de previsões são utilizadas para selecionar ou combinar
o melhor modelo fatorial de previsão. Os métodos de shrinkage utilizados foram Least
Angle Regressions e Elastic Net , Bagging, Non Negative Garrote. Por sua vez, os
métodos de combinações de previsões aplicados foram baseados no critério de Mallows,
métodos bayesianos ponderados, validação cruzada, Leave-h-Out e modelo de ponderação
de Jacknife. Todas as previsões foram avaliadas por meio do Model Con dence Set (MCS)
que estabelece os melhores modelos de previsão que satisfaçam algum intervalo de confiança
para o erro de previsão. Os resultados sugerem que, em geral, os modelos fatoriais
apresentam um erro quadrático médio de previsão (MSFE) menor que o benchmark AR
(4). Os melhores modelos de fatores para prever variáveis macroeconômicas brasileiras
foram o Elastic Net e o Least Angle Regressions. Em algumas situações os modelos de
ponderações Non Negative Garrote e Bayesiano apresentaram previsões satisfatórias. O
segundo artigo analisa o desempenho dos modelos fatoriais supervisionados frente aos não
supervisionados para prever quatro variáveis macroeconômicas brasileiras, dentre elas, o
índice de produção industrial, o índice de preço ao consumidor amplo, o índice de nacional
de preços ao consumidor e a taxa de juros de longo de prazo. Os fatores são extraídos
de um conjunto de dados composto por 117 variáveis macroeconômicas. Os fatores foram
extraídos por meio de combinação de fatores, no caso, dos modelos supervisionados, e no
caso dos modelos não supervisionados, foi utilizado o método de previsões combinadas, o
mesmo utilizado por Tu e Lee (2012). Os modelos de previsão utilizados foram: Modelos
Autoregressivos Aumentados (FAAR), Modelos Bayesianos Ponderados (BMA), modelo
Mallows ponderado (MMA), modelo jacknife ponderado (JMA), validação cruzada leaveh-
out (LHO) e o modelo de média simples (SMA). O melhor modelo será o que apresenta
a menor raiz quadrada do erro quadrático médio (REQM). Os resultados mostram que
o esquema de janela móvel foi mais e capaz e o modelo de previsão que obteve melhor
performance foi o modelo ponderado BMA, para ambos os modelos fatoriais, supervisionados
ou não, além disso, os modelos supervisionados são mais eficazes para realizar
previsões no médio prazo, pois previu com mais acurácia três, dentre as quatro, variáveis
alvos, apresentando um menor (REQM). O terceiro artigo propõe um método de ponderação
dinâmica de previsores (DMA) aplicado a grandes bases de dados. As variáveis
contidas na base de dados têm a dimensão reduzida a um número r de fatores que são
combinados dinamicamente por meio de fatores de esquecimento. A extração dos fatores
considera também uma janela exponencial de esquecimento que visa reduzir o impacto
de observações muito antigas. Mostra-se que tal modelo, chamado de FDMA, converge
assintoticamente para a combinação dinâmica de fatores observados quando o número de
variáveis ou o tamanho da amostra de fora cresce. Além disso, o modelo FDMA é aplicado
em dois diferentes exercícios empíricos. Primeiro para prever seis variáveis macroeconômicas
americanas, incluindo variáveis reais e nominais, e após para prever o excesso de
retorno do S&P 500. Os resultados empíricos mostram que o FDMA e suas variações
apresentam-se como uma alternativa promissora para previsão.
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O que determina o nível de financiamento imobiliário nos estados brasileiros ?Araripe, João Paulo January 2014 (has links)
ARARIPE, João Paulo. O que determina o nível de financiamento imobiliário nos estados brasileiros ? / João Paulo Araripe. - 2014. Dissertação (mestrado profissional) - Universidade Federal do Ceará, Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Fortaleza, 2014. 44f. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2016-08-29T18:41:43Z
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Previous issue date: 2014 / The study aimed mainly at understanding the effects of macroeconomic variables on the volume of
real estate financing on Brazil's GDP. The choice of this credit segment was chosen in view of the
evolution of the housing credit to total credit, where in 1994 the housing loans accounted for
approximately 24.00% of the total granted, and in 2012 fell to 11.00%, while the personal loans
increased from 9.00% to 33%, whilst also consider our high housing deficit in Brazil. However, the
main evidence obtained between 2005 and 2011, from the use of panel data technique, suggest a
positive relationship between educational level and number of bank branches per hundred thousand
inhabitants on housing credit on GDP, and a relationship negative between inequality rate and default
individuals on housing credit on GDP. Despite the variables chosen explain approximately 93% of the
volume of real estate financing on GDP, when analyzing the volume of real estate financing on GDP
by state, not clearly identified a disparity between the states of North and Northeast versus Midwest,
South and Southeast, although the numbers of macroeconomic variables by state studied in this work
show some disparities between the regions mentioned above. / O estudo teve como objetivo central entender os efeitos de variáveis macroeconômicas sobre o
volume de financiamento imobiliário sobre o PIB do Brasil. A escolha desse segmento de crédito foi
baseada na evolução do crédito habitacional em relação ao crédito total, onde em 1994 o crédito
habitacional representava aproximadamente 24,00% do total concedido, e em 2012 reduziu para
11,00%, enquanto o crédito pessoal passou de 9,00% para 33%, não deixando de considerar também
nosso elevado déficit habitacional no Brasil. Contudo, as principais evidencias obtidas entre 2005 e
2011, a partir do uso da técnica de dados em painel, sugerem haver uma relação positiva entre nível
educacional e quantidade de agências bancárias a cada cem mil habitantes sobre crédito habitacional
sobre o PIB, e uma relação negativa entre taxa de desigualdade e inadimplência de pessoas físicas
sobre crédito habitacional sobre o PIB. Apesar das variáveis escolhidas explicarem aproximadamente
93% do volume de financiamento imobiliário sobre o PIB, quando se analisa o volume de
financiamento imobiliário sobre o PIB por estado, não se identifica claramente uma disparidade entre
os estados do Norte e Nordeste versus Centro-oeste, Sul e Sudeste, apesar de os números das variáveis
macroeconômicas por estado estudadas nesse trabalho demonstrarem certas disparidades entre as
regiões citadas acima.
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O Que determina o nível de financiamento imobiliário nos estados brasileiros?Araripe, João Paulo January 2014 (has links)
ARARIPE, João Paulo. O que determina o nível de financiamento imobiliário nos Estados Brasileiros ? 2014. 44f. Dissertação (mestrado profissional) - Universidade Federal do Ceará, Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Fortaleza-Ce, 2014. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2016-04-06T21:23:43Z
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Previous issue date: 2014 / The study aimed mainly at understanding the effects of macroeconomic variables on the volume of real estate financing on Brazil's GDP. The choice of this credit segment was chosen in view of the evolution of the housing credit to total credit, where in 1994 the housing loans accounted for
approximately 24.00% of the total granted, and in 2012 fell to 11.00%, while the personal loans increased from 9.00% to 33%, whilst also consider our high housing deficit in Brazil. However, the main evidence obtained between 2005 and 2011, from the use of panel data technique, suggest a positive relationship between educational level and number of bank branches per hundred thousand
inhabitants on housing credit on GDP, and a relationship negative between inequality rate and default individuals on housing credit on GDP. Despite the variables chosen explain approximately 93% of the volume of real estate financing on GDP, when analyzing the volume of real estate financing on GDP
by state, not clearly identified a disparity between the states of North and Northeast versus Midwest, South and Southeast, although the numbers of macroeconomic variables by state studied in this work
show some disparities between the regions mentioned above. / O estudo teve como objetivo central entender os efeitos de variáveis macroeconômicas sobre o volume de financiamento imobiliário sobre o PIB do Brasil. A escolha desse segmento de crédito foi baseada na evolução do crédito habitacional em relação ao crédito total, onde em 1994 o crédito
habitacional representava aproximadamente 24,00% do total concedido, e em 2012 reduziu para 11,00%, enquanto o crédito pessoal passou de 9,00% para 33%, não deixando de considerar também nosso elevado déficit habitacional no Brasil. Contudo, as principais evidencias obtidas entre 2005 e
2011, a partir do uso da técnica de dados em painel, sugerem haver uma relação positiva entre nível educacional e quantidade de agências bancárias a cada cem mil habitantes sobre crédito habitacional sobre o PIB, e uma relação negativa entre taxa de desigualdade e inadimplência de pessoas físicas sobre crédito habitacional sobre o PIB. Apesar das variáveis escolhidas explicarem aproximadamente 93% do volume de financiamento imobiliário sobre o PIB, quando se analisa o volume de financiamento imobiliário sobre o PIB por estado, não se identifica claramente uma disparidade entre
os estados do Norte e Nordeste versus Centro-oeste, Sul e Sudeste, apesar de os números das variáveis macroeconômicas por estado estudadas nesse trabalho demonstrarem certas disparidades entre as regiões citadas acima.
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Relação dos indicadores macroeconômicos com os componentes das demonstrações contábeis das empresas de capital aberto da América LatinaNoriller, Rafael Martins 16 February 2018 (has links)
Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade e Gestão de Políticas Públicas, Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2018. / Submitted by Raquel Almeida (raquel.df13@gmail.com) on 2018-05-18T17:55:09Z
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Previous issue date: 2018-05-28 / Este estudo tem como objetivo analisar a relação entre os componentes das demonstrações contábeis das empresas de capital aberto da América Latina e variáveis macroeconômicas. O trabalho utilizou modelos econométricos com dados em painel, estimados no período de 2010 a 2016. Os modelos econométricos foram especificados de modo a capturar o impacto de variáveis macroeconômicas (PIB, Taxa de Cambio e Taxa Real de Juros) sobre os componentes das demonstrações contábeis (Ativo Total, Patrimônio Liquido, Receita Liquida e Resultado Liquido). Para tanto, foram desenvolvidos três artigos, sendo um ensaio teórico e duas pesquisas empíricas. O ensaio teórico apresentou aspectos teóricos e empíricos associados às relações entre variáveis macroeconômicas e retornos acionários, bem como entre aquelas e componentes das demonstrações contábeis. Por seu turno, as pesquisas empíricas evidenciaram o impacto das variáveis macroeconômicas no retorno acionários e nos componentes das demonstrações contábeis das empresas de capital aberto latino-americanas, seja de forma agregada, seja na forma de segregação por setores empresariais. Na forma agregada, ficou evidente a causalidade da taxa de cambio, taxa real de juros e PIB sobre o Ativo Total, Patrimônio Liquido, Receita Liquida e Resultado Líquido, com exceção da causalidade da taxa real de juros sobre o Resultado Líquido. Considerando a segregação por setores empresariais, ficou caracterizado o impacto diferenciado das variáveis macroeconômicas nos componentes das demonstrações contábeis, em que o PIB, a Taxa Real de Juros ou a Taxa de Cambio influenciaram de forma significativa pelo menos um dos componentes das demonstrações contábeis empresariais no recorte setorial. Conclui-se que as variáveis macroeconômicas impactam os componentes das demonstrações contábeis empresariais das empresas latino-americanas. Também é possível afirmar que a conjuntura macroeconômica impacta de forma distinta os componentes das demonstrações contábeis empresarias, considerando a segregação por setores empresariais. / This study aims to analyze the relationship between the components of the financial statements of publicly traded companies in Latin America and macroeconomic variables. The study utilized econometric models with panel data estimated in the period from 2010 and 2016. The econometric models were specified to capture the impact of macroeconomic variables (GDP, the Exchange Rate, and the Interest Rate) on stock returns and on components of financial statements (Total Assets, Shareholders' Equity, Net Revenues and Net Earnings). Accordingly, three articles were developed, a theoretical essay and two empirical papers. The theoretical essay presents theoretical and empirical aspects associated with the relationships between macroeconomic variables and stock returns, as well as between the former and components of financial statements. On the other hand, the empirical papers quantify the impact of macroeconomic variables on stock returns and components of financial statements of Latin American public companies, either in aggregate form or segregated by business sectors. In the aggregate form, the causality of the exchange rate, real interest rate and GDP on Total Assets, Shareholders' Equity, Net Revenue and Net Earnings became evident, except with respect to the causality of the interest rate on Net Earnings. Considering the segregation by business sectors, the differential impact of the macroeconomic variables on the components of the financial statements was demonstrated, in which GDP, the Interest Rate, and the Exchange Rate had a significant influence on at least one of the components of the corporate financial statements in the sectoral disaggregation. We conclude that the macroeconomic variables impact significantly the components of the corporate accounting of Latin American companies. It is also possible to say that the macroeconomic situation has a distinct impact on the components of the business accounting statements, considering the segregation by business sectors.
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A influência das variáveis macroeconômicas sobre o valor de empresas: uma abordagem a partir do Modelo de OhlsonCarvalho, Karina da Silva 21 March 2013 (has links)
Submitted by Suethene Souza (suethene.souza@ufpe.br) on 2015-03-05T19:53:56Z
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Previous issue date: 2013-03-21 / CAPES / Este estudo objetivou verificar se a inserção de variáveis macroeconômicas aumenta a eficiência de mensuração do Modelo de Ohlson (1995) para calcular o valor de mercado das empresas de capital aberto em cada setor econômico da Bolsa de Valores Mercadorias e Futuros de São Paulo BM&FBOVESPA no período de 2002 a 2011. A pesquisa torna-se importante, pois as metodologias que se baseiam no conteúdo informacional das demonstrações contábeis são menos usadas, especialmente no Brasil. Ohlson (1995) desenvolve um modelo de avaliação do valor de mercado de empresa com base nos lucros atuais e futuros, nos valores contábeis e dividendos. O estudo foi realizado, com uma amostra de 295 companhias de capital aberto brasileiras, que totalizou 2022 observações. A técnica estatística empregada foi a regressão com dados em painel. Utilizou-se o Modelo de Ohlson (1995) acrescido das variáveis macroeconômicas (PIB Per capita, Selic, IPCA e Taxa de Câmbio) para determinar o valor das empresas. Os principais resultados confirmam a adequação do modelo para mensurar o valor de mercado das companhias. A inclusão das variáveis macroeconômicas aumentou o poder explicativo do Modelo de Ohlson e, na maioria dos casos, foram estatisticamente significantes. A variável dummy ano inserida no Modelo de Ohlson apresentou informações relevantes sobre a situação econômico-financeira do país no período de análise.
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Índices contábeis e variáveis macroeconômicas como instrumento de mensuração do efeito contágio e do risco sistêmicoFreire, Anna Paola Fernandes 22 November 2017 (has links)
Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Programa Multi-Institucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2017. / Submitted by Raquel Almeida (raquel.df13@gmail.com) on 2018-02-27T17:59:11Z
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Previous issue date: 2018-03-02 / A dinâmica de funcionamento dos mercados financeiros tem-se caracterizado pelas influências externas, decorrentes do processo de integração econômica, social, política e cultural, principalmente a partir de 1980, ao qual se dá o nome de globalização. Nesse contexto, uma vez consideradas as inter-relações, pode ocorrer o fenômeno denominado de efeito contágio, o que implica, por reflexo, na presença de risco sistêmico, havendo, portanto, a necessidade de gerenciá-los. Esse é o ponto central desta tese, cujo objetivo foi analisar como a inclusão de índices contábeis e variáveis macroeconômicas no modelo CoVaR podem produzir explicações adequadas para o gerenciamento do risco do efeito contágio e da contribuição marginal do valor em risco de setores econômicos brasileiros. Para tal, foram considerados pontos relevantes sobre a teoria institucionalista, discussões acerca do efeito contágio, do risco sistêmico, do VaR e do CoVaR. O período de análise foi de 1994 a 2016, e a amostra contemplou sete setores do mercado acionário brasileiro. Por meio da estimação painel quantílico, proposto por Canay (2011), verificou-se que a inclusão de variáveis advindas da contabilidade e da economia, em conjunto com o retorno do setor, em todos os setores, são importantes para explicar, de forma mais adequada, a possibilidade de ocorrência de um colapso sistêmico no mercado acionário brasileiro, destacando-se os setores Materiais básicos (MB) e Financeiros e outros (FO) com os maiores ΔCoVaR. Diante das constatações verificadas, os resultados sugerem estudos mais aprofundados sobre o setor MB, incluindo a possibilidade de medidas prudenciais, assim como já verificadas no setor FO. / The performance of financial markets has been characterized by external influences due to the economic, social, political and cultural integration process mainly from 1980, which is known as globalization. In this context, once considered the interrelations, the phenomenon called the contagion effect, which implies, therefore, the presence of systemic risk and thus the need to manage them. This is the main point of this thesis, which aims to analyse how the inclusion of accounting indices and macroeconomic variables in the CoVaR model can produce appropriate explanations for managing the risk of the contagion effect and the contribution margin of the value at risk of Brazilian economic sectors. For this purpose, it was considered relevant points about the institutionalist theory, discussions about the contagion effect, systemic risk, VaR and CoVaR. The period of analysis was from 1994 to 2016 and the sample included seven sectors of the Brazilian stock market. Through the estimation of the quantile panel proposed by Canay (2011), it was verified that the inclusion of variables from accounting and economics, together with the sector’s return, in all sectors, explained more adequately the possibility of occurrence of a systemic collapse in the Brazilian stock market, highlighting the basic materials (MB) and financial and other (FO) sectors with the largest ΔCoVaR. So, the results suggest further studies on the MB sector, including the possibility of prudential measures, as already verified in the FO sector.
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Macroeconomia recente de Guiné-Bissau: perspectiva no contexto regional globalizadoNHANCA, Viriato João Lopes 21 March 2013 (has links)
Submitted by Israel Vieira Neto (israel.vieiraneto@ufpe.br) on 2015-03-06T16:57:41Z
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Previous issue date: 2013-03-21 / CAPES, PROPESQ / O presente trabalho pretende investigar a economia recente de Guiné-Bissau após a sua adesão a UEMOA, analisando ainda o papel do Estado na condução do desenvolvimento. Para a realização desse trabalho foi proposta uma pesquisa bibliográfica, baseada na análise quantitativa e qualitativa. Além disso, farão utilizados dados secundários: livros, relatórios, artigos especializados de revistas nacionais e internacionais, a respeito do tema proposto. Os resultados do estudo apontam que a UEMOA contribuiu apenas para controlar a inflação na economia (de Guiné-Bissau) devido à persistência da instabilidade política verificada desde o conflito político militar de 1998, o que não permitiu uma adesão efetiva da referida economia à UEMOA. Os resultados do estudo ainda apontam uma fraca participação do Estado na condução do desenvolvimento da economia tendo em vista o difícil relacionamento entre os poderes políticos, as instituições democráticas, as diferentes forças políticas do país e, sobretudo com o poder militar.
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Distorções de impostos em uma pequena economia aberta: uma análise para o caso brasileiroDamico, Andrea Bastos 25 August 2008 (has links)
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Previous issue date: 2008-08-25T00:00:00Z / O presente trabalho procura identificar e mensurar as distorções causadas por diferentes tipos de impostos, mas de uma perspectiva analítica em uma pequena economia aberta habitada por consumidores com horizonte de vida infinito. O referencial teórico neoclássico permite apontar as distorções intratemporais e intertemporais no consumo e lazer e suas conseqüências sobre a balança comercial, a conta corrente e o nível de endividamento da economia. Será considerado como dado o nível de gasto público e serão analisadas as alternativas possíveis de impostos em relação ao caso lump-sum. Serão trabalhados os seguintes tipos de impostos: imposto sobre consumo, imposto sobre ativos financeiros, imposto sobre a renda do trabalho e do capital e imposto sobre a produção que, em linhas gerais, representam os principais impostos adotados no Brasil.
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Estudo de risco de crédito em operações de cartão de crédito usando variáveis macroeconômicas e técnicas de análise de sobrevivênciaSilva, Sandra Almeida 17 August 2012 (has links)
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Previous issue date: 2012-08-17 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / In the last two decades due to expansion of the credit market, it became necessary to develop risk classification models that not only capture the probability of default, but also when" is the time of default. This study investigated the probability of default is affected by general economic conditions over time due to the use of Survival Analysis technique. Using data from credit card holders of a financial bank the objective was to analyze potential influences of variables of record, register and macroeconomic variables on survival time, it means, not default. The results suggest that models incorporating macroeconomic factors allow the improvement of the explanation of survival time compared to models that utilize only data register/records. Considering records/registers variables, statistical tests showed that females had higher survival, indicating that men tend to go into default earlier in the studied sample. Regarding the macroeconomic variables, the level of monthly unemployment has more relevance in explaining default. / Nas duas últimas décadas, devido à expansão do mercado de crédito, tornou-se necessário o desenvolvimento de modelos de classificação de risco que não somente capturassem a probabilidade de inadimplência, mas que estimassem quando ocorreria o momento de default. Este estudo investiga se a probabilidade de default é afetada pelas condições gerais da economia ao longo do tempo, utilizando a técnica de Análise de Sobrevivência. Usando dados de titulares de cartões de crédito de uma financeira ligada a um banco, analisaram-se potenciais influências de variáveis de cadastro e de variáveis macroeconômicas no tempo de sobrevivência, ou seja, de não inadimplência. Os resultados sugerem que modelos que incorporam variáveis macroeconômicas possibilitam melhorar o nível de explicação do tempo de sobrevivência, comparativamente a modelos que utilizam somente dados de cadastro. Considerando variáveis de cadastros, os testes estatísticos apontaram o sexo feminino possui maior sobrevivência, indicando que homens tendem a entrar em inadimplência mais cedo na amostra estudada. Com relação às variáveis macroeconômicas, o nível de desemprego mensal tem maior relevância na explicação de inadimplência.
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Os determinantes macroeconômicos da estrutura a termo das expectativas de inflação no BrasilThiele, Eduardo Balestrero 28 January 2014 (has links)
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Previous issue date: 2014-01-28 / This paper aims to analyze the dynamics of inflation expectations according to macroeconomics conditions. To this end, we extract the expected inflation curve implied by indexed bonds and then estimate a dynamic factor model. The factors corresponds to the level, slope and curvature of the term structure, varying over time as a function of the exchange rate, inflation, commodities index and the CDS-implied Brazil risk. A standard deviation shock in the exchange rate increases inflation more in the short and long terms than in the medium run. The same pattern arises in the presence of a shock in inflation. A shock in commodity prices increases inflation mostly in the short term, stabilizing notwithstanding at a higher level than the original curve. In contrast, a shock in the CDS shifts down the expected inflation curve in a virtually parallel manner. / Este trabalho visa analisar a dinâmica das expectativas de inflação em função das condições macroeconômicas. Para tal, extraímos as curvas de inflação implícita na curva de títulos públicos pré-fixados e estimamos um modelo de fatores dinâmicos para sua estrutura a termo. Os fatores do modelo correspondem ao nível, inclinação e curvatura da estrutura a termo, que variam ao longo do tempo conforme os movimentos no câmbio, na inflação, no índice de commodities e no risco Brasil implícito no CDS. Após um choque de um desvio padrão no câmbio ou na inflação, a curva de inflação implícita se desloca positivamente, especialmente no curto prazo e no longo prazo. Um choque no índice de commodities também desloca a curva de inflação implícita positivamente, afetando especialmente a parte curta da curva. Em contraste, um choque no risco Brasil desloca a curva de inflação implícita paralelamente para baixo.
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