[pt] O objetivo da pesquisa é verificar a influência do Banco Nacional de
Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) na governança das empresas
brasileiras listadas na BMFeBOVESPA. Existem muitos estudos na literatura que
analisam o ativismo dos investidores institucionais na melhora da governança das
empresas, em geral focados na atuação de fundos de pensão e fundos de private
equity e venture capital. São poucos os estudos que analisam a atuação de um
banco de desenvolvimento estatal na governança das empresas. No caso
brasileiro, esse tema se torna ainda mais importante, uma vez que o BNDES
possui a maior carteira de ações no país. Foram analisadas 275 empresas listadas
no período de 2002 a 2009, das quais 117 estavam presentes na carteira do
BNDES. Foram realizados testes de diferenças e estimados modelos
econométricos, controlando por auto-seleção e endogeneidade, para verificar a
relação entre a presença do BNDES e a governança das empresas. Os resultados
demonstram que as empresas que contam com o BNDES como acionista
apresentam melhor governança. / [en] The objective of this research is to examine the influence of BNDES in the
governance of Brazilian companies listed on BMeFBOVESPA. There are many
studies in the literature about the activism of institutional investors to improve
corporate governance in general focused on the performance of pension funds,
private equity and venture capital funds. There are few studies that analyze the
influence of state development banks in corporate governance. In the Brazilian
case, this issue becomes even more important, since BNDES has the largest equity
portfolio in the country. We analyzed 275 listed companies from 2002 to 2009, of
which 117 were present in the portfolio of BNDES. We perform tests of
differences and run econometric models controlling for self-selection and
endogeneity to investigate the relationship between BNDES and corporate
governance. The results show that firms with BNDES as shareholder have better
governance.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:20482 |
| Date | 27 September 2012 |
| Creators | FERNANDA FARAH DE ABREU ZORMAN |
| Contributors | ANDRE LUIZ CARVALHAL DA SILVA, ANDRE LUIZ CARVALHAL DA SILVA |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | English |
| Type | TEXTO |
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