[pt] A introdução do carro Flex-fuel no mercado brasileiro em 2003 mudou a
forma de decisão do consumidor. Se antes era necessário escolher o combustível
pelo tipo de veículo, movido somente a gasolina ou somente a álcool, hoje é
possível escolher um tipo de carro com duas opções de combustível. O carro Flex
funciona com gasolina, etanol ou qualquer mistura desses combustíveis em
qualquer proporção. Essa flexibilidade gera uma vantagem econômica para o seu
proprietário, mas qual o benefício financeiro de um carro Flex-fuel em
comparação a um carro movido somente à gasolina? Geograficamente, onde se
localiza o proprietário que se beneficia mais dessa flexibilidade? Este estudo
aplica a Teoria de Opções Reais na análise do valor da opção do carro Flex para
as cinco regiões geográficas do Brasil: Nordeste, Norte, Centro-Oeste, Sudeste e
Sul. São atendidas tanto as diferenças de preços regionais quanto a preferência de
automóvel do consumidor dessas regiões. Para esse propósito, são considerados
que os preços históricos dos combustíveis são estocásticos e seguem o Movimento
de Reversão à Média Aritmético. A previsão dos preços e o valor da opção são
gerados através da Simulação de Monte Carlo. Os resultados indicam que a opção
de escolher o combustível mais barato no abastecimento adiciona considerável
valor para o proprietário do carro Flex em todas as regiões e modelos de carro
considerados, sendo a região Sudeste a mais beneficiada pela opção Flex. / [en] The introduction of the Flex-fuel car to the Brazilian market in 2003
changed the way of decision of the customers. If before it was necessary to choose
the fuel by the kind of vehicle, fueled only by gas or only by sugarcane ethanol,
today it is possible to choose one kind of car with two fuel possibilities. The Flexfuel
car can run with gas, sugarcane ethanol or any mix of those fuels at any
proportion. This resulting flexibility generates an economic advantage for the
car’s owners, but what are the finance benefits of having a Flex-fuel car in
comparison to a gas-powered car? Where is geographically located the owner
which benefits more from this flexibility? This study applies the Real Option
method to analyze the option value of the Flex-fuel cars in each of the five
geographic regions of Brazil: Northeast, North, Central-West, Southeast and
South. It regards regional prices differences and their customer’s car preference.
For this purpose, it considers that the historical fuel prices are stochastic and
follow the Arithmetic Mean Reverting diffusion process. Monte Carlo Simulation
provides the forecasted fuel prices and option values. The results show that the
option to choose the cheapest fuel at the refueling moment adds significant value
for the owner of all the regions and car models considered. The Southeast region
is the most benefited from it.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:20210 |
| Date | 13 August 2012 |
| Creators | CAROLINA CALDAS DO NASCIMENTO |
| Contributors | CARLOS PATRICIO SAMANEZ |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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