自一九五八年Modigliani-Miller 在美國經濟評論雜志發表其否定傳統理論命題以來
，M-M 理論一直為公司財務論爭之核心。其主要論點有二：（一）廠商之市場價值與
其資本結論獨立無關，（二）資金平均成本與資本結構無關。事實上，在考慮租稅及
風險因素之後，M-M 命師已受到頗大挑戰。
現行租稅體系對廠商融資決策產生扭曲效果，主要因為利息報酬與股權報酬之租稅歧
視待遇，使得舉債融資產生租稅節儲，誘引其提高負債比率，但由於舉債伴隨風險之
提高，所以舉債租稅利益與風險之間存在取舍關係。在考慮個人所得稅情況下，由於
資本利得之優惠待遇，促使廠商依賴保留盈餘融資形成有利的誘因。所以考慮租稅因
素之曩必須視其總效果而定。基本上稅率變動之直接效果影響資金成本，間接效果影
響負債相對股權資金之比率。
本文共一冊，約三萬字，分五章。主要對租稅、財務結構與資金成本之關係做一理論
性探討，再以台灣資料實證研究分析。
| Identifer | oai:union.ndltd.org:CHENGCHI/B2002007756 |
| Creators | 鄭素卿, Zheng, Su-Qing |
| Publisher | 國立政治大學 |
| Source Sets | National Chengchi University Libraries |
| Language | 中文 |
| Detected Language | Unknown |
| Type | text |
| Rights | Copyright © nccu library on behalf of the copyright holders |
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