[pt] A busca por modelos de avaliação cada vez mais precisos
tem sido uma
preocupação permanente no âmbito das finanças
corporativas. No entanto, para
que estes modelos gerem bons resultados, é preciso que
estimativas do
comportamento futuro de contas como receitas, custos,
despesas e investimentos
estejam bem avaliadas. Dentro deste contexto se insere a
importância da previsão
das taxas de crescimento. Elas dependem de diversos
fatores, externos e internos à
empresa e que são, muitas vezes, de extrema complexidade.
Na tentativa de tornar
esta estimativa mais objetiva, o presente trabalho procura
avaliar a hipótese de que
índices de mercado bastante utilizados pelos analistas
financeiros, como preço de
mercado da ação-lucro, preço de mercado da ação-valor
patrimonial por ação e
preço de mercado da ação - vendas, são capazes de fornecer
indícios sobre o
comportamento futuro das contas receita bruta, EBITDA e
lucro operacional de
empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo
(BOVESPA) durante o
período 1994-2003. Através do teste estatístico não-
paramétrico de Wilcoxon, o
estudo fornece indícios de que a variável preço de mercado
da ação - valor
patrimonial por ação possui valores maiores para empresas
de baixo crescimento e
menores para empresas de médio e alto crescimento. Para as
variáveis preço-lucro
e preço-vendas não se observam diferenças significativas
de valor entre os grupos
de baixo, médio ou alto crescimento. / [en] The search for more accurate evaluation models has been a
permanent activity
within the field of corporative finances. A successful
model must forecast, with a
high degree of confidence and accuracy, the future
behavior of incomes, costs,
expenditures and investments. Companies´ growth rates are
also important; they
depend on several internal and external factors and their
evaluation can be a very
complex task. Our work evaluates critically some valuation
ratios used by
financial analysts like: price-to-earnings, market-to-book
and price-to-sales ratios,
in order to obtain useful information about the following
itens future behavior:
Gross Revenue, EBITDA and Operating Profit of companies
listed at São Paulo
Stock Exchange (BOVESPA) during the period 1994-2003. The
Wilcoxon´s nonparametric
test suggests: an inverse relationship between the market-
to-book
index to the registered companies growth rate and no
noticeable relationship
between price-to-earnings ratios and price-to-sales ratios
to the same companies´
growth rate.
| Identifer | oai:union.ndltd.org:puc-rio.br/oai:MAXWELL.puc-rio.br:7512 |
| Date | 22 November 2005 |
| Creators | PATRICIA HELENA GOES SEIZE |
| Contributors | ANTONIO CARLOS FIGUEIREDO PINTO |
| Publisher | MAXWELL |
| Source Sets | PUC Rio |
| Language | Portuguese |
| Detected Language | Portuguese |
| Type | TEXTO |
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