[pt] Frequent flyer programs (FFPs) - programas de viajantes freqüentes, mais conhecidos como programas de milhagem - é um indutor de lealdade do consumidor. Ao premiar o cliente por acumular compras na companhia de forma não-linear, estes podem alterar a intensidade da competição no mercado. Estudos empíricos passados já tentaram estimar os efeitos dos FFPs nos preços. Entretando, a maioria focou em fazê-lo via dominância do aeroporto, aliança e outros. O objetivo deste trabalho é investigar o impacto da fatia de consumidores capturados nos preços correntes, causados pela introdução de custos artificiais de troca no mercado. A forma reduzida estimada sugere uma correlação de aproximadamente 13% entre preços correntes e a variável construída que representa um índice de fidelidade passado. O resultado é robusto a estimativas adicionais. / [en] Frequent flyer program is a type of consumer loyalty program. By rewarding consumer in a non-linear way for accumulating purchases, it may alter the intensity of price competition. Empirical studies have measured the impact off FFP in prices. However, they focus on its impact through airport dominance, alliances and other features. The objective of this study is to investigate the impact of the share of locked in consumers on prices, caused by the introduction of artificial switching costs in the market. The reduced form estimates suggests a correlation of approximately 13% between current prices and the constructed variable fidelization index. The result is robust to additional estimates.

[pt] Esse artigo estuda o efeito de um choque grande e plausivelmente exógeno induzido pelo comércio sobre a desigualdade de gênero no mercado de trabalho. Nos anos 1990, o governo brasileiro decidiu reduzir as tarifas de importação, induzindo uma liberalização comercial grande e de uma vez por todas, com efeitos heterogêneos entre as economias locais. Usando Censos Decenais brasileiros, eu estimo efeitos de médio (1991-2000) e longo (1991-2010) prazos desse choque sobre os resultados do mercado de trabalho separadamente por gênero e suas consequências para a desigualdade de gênero. Eu forneço um modelo conceitual de segregação ocupacional para racionalizar os resultados. Finalmente, também examino potenciais implicações desse choque para o mercado de casamentos e a acumulação de capital humano dos indivíduos. Os resultados apontam que, no médio prazo, em regiões mais afetadas, houve um aumento no diferencial salarial por gênero e as mulheres enfrentaram proporcionalmente maior aumento no não-emprego em comparação com os homens. No longo prazo, as perdas de emprego permaneceram no setor de bens comercializáveis, mas na economia como um todo elas desapareceram, enquanto o diferencial salarial entre homens e mulheres diminuiu no setor de não comercializáveis. Além disso, tanto no médio como no longo prazo, houve um aumento na acumulação de capital humano, ao mesmo tempo em que a parcela de mulheres casadas e que têm filhos diminuiu. À luz do modelo, esses resultados enfatizam a importância de se prestar atenção não só à desigualdade salarial, mas também à distribuição desigual dos gêneros entre as ocupações. / [en] This paper studies the effect of a large and plausibly exogenous tradeinduced shock on gender inequality in the labor market. In the 1990 s, Brazilian government decided to reduce import tariffs, inducing a large, once and for all trade liberalization, with heterogeneous effects across local economies. Using Brazilian Decennial Censuses, I estimate medium (1991-2000) and long (1991-2010) term effects of this shock to labor market outcomes separately by gender and its consequences for gender inequality. I provide a conceptual model of occupational segregation to rationalize the results. Finally, I also examine potential implications of this shock to the marriage market and individuals human capital accumulation. Results point that, in the medium run, in harder hit regions there was an increase in the gender wage gap and women proportionally faced higher increase in nonemployment compared to men. In the long run, the losses in employment in the tradable sector remained, but in the as a whole economy they disappeared, while the gender wage gap in non-tradables decreased. Besides that, both in the medium and long run, there was an increase in human capital accumulation, at the same that the share of women that are married and have children decreased. In light of the model, these findings emphasize the importance of paying attention not only to the wage inequality, but also to the unequal distribution of genders between occupations.

[pt] A atual literatura empírica sobre a entrada de bancos estrangeiros e seus efeitos nos mercados domésticos e diversos estudos de casos conduzidos em diferentes países demonstram que a entrada de bancos estrangeiros em mercados domésticos provoca impactos negativos na performance dos bancos nacionais. Basicamente, por força do aumento da estrutura de concorrência no mercado e por práticas bancárias superiores introduzidas pelos bancos estrangeiros, os bancos domésticos são obrigados a reduzir suas margens (spread) e níveis de rentabilidade, a aumentar a oferta de crédito, a melhorar sua eficiência operacional e a aumentar o risco de crédito, entendido pelo aumento das provisões para inadimplência. Utilizando dados bancários de 11 bancos privados nacionais brasileiros para períodos semestrais de dezembro/1994 a dezembro/2002 e conduzindo regressões em painel e regressões lineares multivariadas para os dados agregados da amostra, o estudo busca evidenciar a existência de uma relação estatisticamente significante entre as variáveis de desempenho e a entrada dos bancos estrangeiros. Contradizendo a evidência empírica apresentada pela literatura internacional, este trabalho demonstra que, no Brasil, a entrada dos bancos estrangeiros estimulada pela liberalização da economia e da legislação após o plano Real, teve pouca influência no desempenho dos bancos privados nacionais. Os resultados estatísticos sugerem que um aumento da participação de bancos estrangeiros acarreta maior rentabilidade, menor eficiência operacional e aumento do risco de crédito para os bancos privados nacionais. / [en] Current empirical literature concerning foreign bank entry and case studies conducted in different countries, shows that the foreign bank entry causes negative impact on their domestic competitors performance. Basically, due to the improvement of the competitive market structure and better banking practices introduced by foreign banks, the domestic competitors are compelled to reduce their level of profitability and net interest margin (spreads), enlarge their credit intermediation, improve their operational efficiency, and increase their amount of risk, resulting in higher loan loss provisioning. By using semestral data from 11 private Brazilian banks during the period of 1994 - 2002, and conducting panel regressions and linear multivariate regression for the aggregate data of the sample, this work aims at offering evidence of a statistic relationship between the extent of foreign entry and ownership in the Brazilian private banking performance. This work show that in Brazil, the foreign bank entry, stimulated by the economic liberalization of the Real Plan and reforms taken under the legislative framework, had little impact on the Brazilian private bank performance, which contradicts the empirical evidence in the literature. Estimation results suggest that an increase in the share of foreign banks leads to higher profitability, lower operational efficiency and higher loan loss provisioning of domestic private banks.

[pt] Embora comércio internacional e práticas organizacionais sejam conhecidos determinantes da produtividade de firmas, a evidência empírica sobre a relação entre ambos é escassa. Este artigo explora variação exógena crível em redução tarifárias em setores da indústria para mostrar que firmas no Brasil, após o choque, são menos organizadas em termos de hierarquias. Consistente com a literatura de hierarquias baseadas em conhecimento, aumento de concorrência estrangeira reduz significativamente a parcela de gerentes e o número de camadas organizacionais em uma firma. Além disso, nós encontramos movimentos composicionais importantes dentro dos setores: apesar de possuírem tamanhos similares, firmas entrantes possuem menos gerentes e camadas do que as que deixam o mercado. Usando dados abrangentes com identificação mais crível que trabalhos anteriores na literatura, nosso artigo documenta fatos estilizados da organização de firmas em um país subdesenvolvido, assim como contribui para o estudo de um determinante potencialmente importante da produtividade no agregado. / [en] While it is known that international trade and organizational practices are determinants of firm productivity, empirical evidence on their relation to each other is scarce. This paper explores credible exogenous variation in tariff reductions across manufacturing sectors to show that firms in Brazil are less structured in terms of hierarchies following the shock. Consistent with the literature on knowledge-based hierarchies, increased foreign competition reduces significantly the share of managers and the number of organizational layers on a firm. Besides, we find notable compositional movements within sectors: although similarly sized, entrant firms have fewer managers and layers than leavers. By using comprehensive data with more credible identification than previous work in the literature, our paper documents stylized facts on firms organization in a developing country, as well as contributes to the study of a potentially important determinant of aggregate productivity.

[pt] A dissertação é composta por 3 ensaios nos quais analisam-se os efeitos econômicos da liberalização e regulação de sistemas hidrotérmicos. No primeiro ensaio, um dos principais problemas de mercados de eletricidade liberalizados é tratado: o poder de mercado dos geradores. Analisa-se a eficácia de 2 medidas comumente propostas para sistemas com predominância de termelétricas (incentivos a contratação de longo prazo e redução da concentraçãao horizontal) em um sistema hidrotérmico e mostra-se que diferentes resultados podem ser obtidos. No segundo ensaio, consideram-se os incentivos ao investimento em capacidade de geração no sistema hidrelétrico brasileiro. A entrada futura de capacidade é uma das principais variáveis no despacho centralizado. Quando o investimento é privado, a entrada efetiva de nova capacidade pode ser consideravelmente diferente daquela utilizada no despacho ótimo. Modelos anteriores de opções reais incorporam a decisão estratégica dos investidores em seus modelos, porém não consideram que essa decisão acaba afetando o armazenamento ótimo de água nas hidrelétricas. Essa variável, por sua vez, é fundamental na determinação da evolução da rentabilidade futura de novos projetos o que acaba afetando novamente a decisão de investimento. No terceiro ensaio, discutem-se as experiências de reestruturação dos mercados de eletricidade do Brasil e da Califórnia. Apesar de diferentes objetivos e diferentes estruturas iniciais de mercado, ambos empreenderam a reforma dos seus respectivos setores elétricos baseados amplamente no mesmo modelo de separação vertical em voga nos anos noventa. Coincidentemente, alguns anos depois, ambos enfrentavam sérias crises. Desconsideração de aspectos relevantes na liberalização de mercados e incentivos de regulação inadequados podem ter exacerbado ao invés de atenuado os efeitos deletérios da crise tanto no Brasil quanto na Califórnia. A principal lição das duas experiências reside no reconhecimento de que a liberalização dos mercados elétricos deve ser feita com muito cuidado e com especial atenção ao efeito da nova estrutura na alocação de equilíbrio durante situações extremas de mercado. / [en] This dissertation is structured into 3 essays in which I analyze the economic effects of regulation and liberalization of hydrothermal systems. So far empirical and theoretical studies about power markets have been done mainly for thermal systems, in which equilibrium conditions reflect the fact that current production decisions can be analyzed separately from future production decisions. In hydrothermal systems, however, strategies are dynamically connected what yields equilibrium conditions different from thermal systems. This difference in the nature of the equilibrium is the main building block upon which I will analyze some important questions like liberalization of the market, investment, market power of generators and policies towards its mitigation and to compare the effectiveness of some common proposed policy interventions recommended to thermal systems in the context of a hydrothermal system. In the first essay, I analyze one of the main concerns in restructured electricity markets: the market power of generators. I show that two common mitigation measures proposed for thermal power markets (incentives to long- term contracting and horizontal deconcentration) do not necessarily affect the firms` market power in hydrothermal systems in the same way as in thermal systems. In the second essay, I consider the incentives to investment in the Brazilian centralized dispatch in which future entry of new capacity is one of the most important determinants in the optimal management of the system. When investment is not determinative, investors can choose the most appropriate time to enter into the market. Previous real option models incorporates this flexibility on the optimal time to invest but do not consider that each potential new firm may affect the current optimal stock of water to be left to the next period. The fact that indicative entry plan does not take into account that investors` choice of the optimal time to invest may affect current values (especially the stock of water to be left to the next period)and hence reinforcing possible distortions in the investment decision, given future prices and dispatched quantities depend on the current optimal dispatch. In the third essay, I discuss the restructuring experiences of Brazil and California. Despite different goals and different initial market structures, both undertook the restructuring of their respective electricity sectors largely based on the same deregulation framework in vogue in the 1990s. Coincidently, a few years later, both were facing serious crisis in their respective electricity sectors. The lack of attention to some important aspects of the liberalization or deregulation of the electricity sector and inadequate regulatory incentives could have exacerbated rather than attenuated the deleterious effects of their respective crisis. The main lesson from both experiences is that liberalization or deregulation of electricity markets should be carefully implemented, with special attention to the potential impact of the new structure on the equilibrium allocation during market stress situations.

[pt] O setor elétrico está passando por uma série de transformações para acomodar a transição energética. Dentre essas mudanças, destaca-se a liberalização do mercado, com maior autonomia dos consumidores e possibilidade de migração entre os mercados regulado e livre. Este contexto adiciona complexidade à tarefa das distribuidoras de energia de projetar a sua demanda futura e realizar as contratações de energia para o mercado cativo, uma vez que devem servir consumidores cada vez mais dinâmicos e, consequentemente, um portfólio mais instável. Ainda, a migração de consumidores para o mercado livre tem o potencial de gerar sobrecontratação das distribuidoras, incorrendo em sobrecustos a elas e aos consumidores cativos remanescentes. Este trabalho propõe um modelo de otimização para determinar os preços de equilíbrio para os mercados livre e regulado em um mercado liberalizado. Dada a interdependência das decisões dos agentes (distribuidora, consumidores cativos, consumidores livres e geradores), as suas interações serão modeladas como Múltiplos Problemas de Otimização com Restrições de Equilíbrio (MOPEC), em que os problemas de maximização de receitas de cada agente são combinados em um único problema de otimização, e conectados por restrições de equilíbrio. Demonstra-se ainda que o MOPEC proposto pode ser representado por um problema de programação linear. Os agentes são modelados avessos a risco, sendo suas funções objetivos individuais representadas como a combinação convexa do valor esperado e do Conditional Value at Risk (CVaR) de suas receitas. Entre os resultados do modelo, destacam-se os níveis ótimos de migração dos consumidores, decisões de contratação, e preços de contratos no mercado livre e tarifas no mercado regulado. São também apresentadas e modeladas diferentes propostas regulatórias para o tratamento dos passivos associados à sobrecontratação das distribuidoras. O modelo é aplicado em um estudo de caso simplificado e outro com dados realistas do sistema elétrico brasileiro. Finalmente, acopla-se o modelo em um processo iterativo que determina a expansão ótima do sistema, de forma que as decisões de contratação e preços resultantes geram sinais econômicos aos investimentos em expansão da capacidade de geração. Essa metodologia é aplicada em um estudo de caso, com exercícios de expansão da geração do sistema elétrico brasileiro. / [en] The power sector is undergoing a series of transformations to accommodate the energy transition. Among these changes, the market liberalization stands out, with greater consumer autonomy and the possibility of migration between the regulated and free markets. This context adds complexity to the task of energy distribution companies to project their future demand and to contract energy to serve the captive market, as these contracts should serve increasingly dynamic consumers and, consequently, a more unstable portfolio. Moreover, the migration of consumers to the free market may generate over-contracting of distributors, incurring extra costs for it and for the remaining captive consumers. This work proposes an optimization model to determine the equilibrium prices in the free and regulated environments in a liberalized market. Given the interdependence of agents decisions (distributors, captive consumers, free consumers and generators), their interactions are modeled as Multiple Optimization Problems with Equilibrium Constraints (MOPEC), in which each agent s revenue maximization problems are combined into a single optimization problem, and connected by equilibrium constraints. It is demonstrated that the proposed MOPEC can be represented by a linear programming problem. The agents are modeled as risk-averse, with their individual objective functions represented as the convex combination of the expected value and the Conditional Value at Risk (CVaR) of their revenues. Among the results of the model, we highlight the optimal levels of consumer migration, contracting decisions, and contract prices in the free market and tariffs in the regulated market, for a given system configuration. In addition, different regulatory proposals are presented and modeled for the treatment of liabilities associated with the over-contracting of distributors. The model is applied in a simplified case study and another one with realistic data of the Brazilian power system. Finally, the model is integrated in an iterative process that determines the optimal system expansion, so that the resulting contracting decisions and prices generate economic signals for investments in generation capacity expansion. This methodology is applied in a case study comprising generation expansion exercises of the Brazilian power system.