[pt] Nesse trabalho usamos um modelo DSGE de preços rígidos para estudar os efeitos de uma regra monetária que reage a mudanças no núcleo de inflação ao invés da inflação cheia. Começamos discutindo as dificuldades de inclusão das medidas de núcleo em nosso modelo DSGE e apresentamos uma solução viável. Com base em uma versão estilizada do modelo, mostramos que as volatilidades do núcleo e inflação cheia podem variar bastante dependendo da regra monetária adotada. Os resultados são interpretados em função da contribuição de choques agregados e setoriais na variância do núcleo e inflação cheia. A seguir conduzimos um exercício quantitativo com foco na Austrália. O interesse no último deriva da nossa percepção de que a autoridade monetária australiana começou a responder aos movimentos do núcleo de inflação por volta de 2007. Entretanto, nosso modelo calibrado não é capaz de reproduzir o comportamentos das medidas de inflação depois de 2007. / [en] We use a multi-sector sticky-price DSGE model to study the effects of a monetary rule that responds to changes in the underlying measure of inflation as opposed to headline inflation. We discuss the difficulties of including the underlying measure in our DSGE model and present a feasible solution. Using a stylized version of the model, we show that headline/underlying volatilities can experience significant changes under a policy rule that reacts to the underlying measure. The results are interpreted on the basis of the relevance of aggregate and sectoral shocks to headline and underlying inflation. We then conduct a quantitative exercise focused on Australia. The interest in the latter comes from our belief that monetary authority actually started to react to underlying inflation around 2007. We find that the calibrated model is not able to reproduce the behavior of headline/underlying inflation after 2007.

[pt] Esta tese incorpora três ensaios acerca de fixação de preços com informação rígida e dispersa (IRD). A estrutura básica mistura o modelo de rigidez de informação proposto em Mankiw and Reis (2002) com o modelo de informação dispersa descrito em Morris and Shin (2002). No capítulo 1, obtémse o equilíbrio do jogo assumindo que as firmas se deparam com complementaridade estratégica em suas decisões de preço. Neste contexto, as firmas tomam suas decisões de preço utilizando a informação disponível para prever os preços das outras firmas e a demanda agregada nominal, o fundamento da nossa economia. Estuda-se a importância de cada parâmetro do modelo em vários contextos. No capítulo 2, estende-se o modelo IRD para analisar como a comunicação do banco central interfere na fixação de preços. Como informação pública ajuda às firmas a prever o estado atual da economia e as ações uma das outras, ela ajuda na sincronia dos preços. Este efeito faz a variância da inflação aumentar com a precisão da informação pública. Além disso, o bem-estar da sociedade é afetado pelo fato de que as firmas tomam suas decisões de preços sem considerar como isto influenciará a decisão das outras firmas. No capítulo 3, utilize-se o modelo com IRD para analisar como a fixação de preços muda quando a taxa de juros, além de ser um instrumento de política capaz de influenciar a dinâmica do fundamento, também é vista como um sinal público que informa a visão da autoridade monetária acerca do estado atual da economia. Sob este arcabouço, firmas utilizam a taxa de juros para embasar suas decisões de preços. Obtêm-se também os parâmetros ótimos do instrumento de política (para três medidas diferentes de bem-estar), considerando-se que o banco central sabe que as firmas extraem informação de suas ações. / [en] This thesis encompasses three essays on price setting under stickydispersed information (SDI). The baseline framework mixes the sticky information model of Mankiw and Reis (2002) with dispersed information models like Morris and Shin (2002) and Angeletos and Pavan (2007). In Chapter 1, we derive the equilibrium of the game assuming that firms face strategic complementarity on their pricing decisions. In this context, firms take their pricing decisions using information to build expectations on the prices set by other firms and on the current state of aggregate nominal demand - the fundamental of the economy. In Chapter 2, we extend the SDI model to analyze how central bank communication affects price setting. As public information help firms to infer the current state of the economy and one another s prices, it improves price synchronization. This effect makes inflation variance increase with the precision of the public information. Social welfare is affected by the fact that firms do not internalize how their prices change other firms pricing decisions. In Chapter 3, we use a SDI model to analyze how price setting changes when the interest rate is a policy instrument that not only partially drives the fundamental dynamics, but also it is understood as a public signal that informs the view of the monetary authority on the current state of the economy. Under this framework, firms use interest rate to support their pricing decisions, influencing inflation dynamics. We also obtain the optimal parameters of the policy instrument (regarding three different efficiency criteria), considering that the central bank knows that firms take information from its actions.

[pt] Esta tese consiste em três ensaios teóricos sobre tópicos relativos à fixação de preços sob informação incompleta. Duas características são comuns aos três ensaios: (i) informação heterogênea sobre condições econômicas agregadas e (ii) um grau moderado de complementaridade estratégica nas decisões de preços. No Capítulo 1, estuda-se a transmissão de informação em um modelo com estágios de produção e informação dispersa. Firmas observam sinais sobre os preços dos insumos que endogenizam a precisão da informação que é pública dentro de um estágio, mas não entre os estágios. Em contraste com o caso com sinal público exógeno, as firmas decidem otimamente atribuir menos peso a informação pública ao longo da cadeia. Uma implicação é que a precisão da informação, que ficaria inalterada com sinais públicos exógenos, decresce ao longo da cadeia com sinais semi-públicos endógenos. No Capítulo 2, examinase o processo de repasse cambial (ERPT) para os preços em um modelo de informação dispersa onde a taxa de câmbio nominal fornece informação sobre os fundamentos de forma imperfeita. Quando a informação é completa, ERPT também é completa. Sob informação dispersa, o modelo apresenta três propriedades consistentes com os fatos estilizados de ERPT. Primeiro, ERPT está entre 0 e 1. Segundo, ERPT é normalmente maior para produtos importados do que para produtos ao consumidor. Terceiro, ERPT é maior para economias emergente e diminuiu ao longo do tempo tanto para economias industrializadas quanto emergentes. Finalmente, no Capítulo 3, estuda-se a interação entre rigidez e dispersão de informação através da introdução de sinais com ruído em um modelo padrão de curva de Phillips com rigidez de informação. O modelo de informação rígida e dispersa (SDI) resultante apresenta como casos particulares os modelos de informação completa, dispersa e rígida. Estuda-se a relevância individual dos principais parâmetros do modelo em várias direções. Primeiro, analisa-se o impacto dos valores corrente e passados da inflação com informação completa na inflação corrente. Segundo, consideram-se as respostas da inflação a choques monetários. Finalmente, compara-se a variância da inflação SDI com as variâncias da inflação quando a informação é completa, dispersa ou rígida. / [en] This thesis consists of three theoretical essays on topics in price setting under imperfect information. Unifying the essays are two features: (i) heterogeneous information about aggregate economic conditions and (ii) a moderate degree of complementarity in pricing decisions. In Chapter 1, the transmission of information is studied in a model with a vertical input-output structure and dispersed information. Firms observe input prices with noise that endogenize the precision of information that is public within a stage but not across stages. In contrast to the case with an exogenous and overall public signal, firms find it optimal to rely less on public information along the chain. A direct implication is that, while information precision remains unchanged with exogenous public signals, it decreases along the chain when semi-public signals are endogenous. In Chapter 2, exchange-rate pass-through (ERPT) to prices is examined in a model of dispersed information where the nominal exchange rate imperfectly conveys information about the underlying fundamentals. If the information is complete, ERPT is also complete. Under dispersed information, the model displays three properties that are consistent with the stylized facts of passthrough. First, ERPT lies between 0 and 1. Second, ERPT is usually higher for imported goods prices than for consumer prices. Third, ERPT is higher for emerging market countries and declines over time for both industrial and emerging market economies. Finally, in Chapter 3, the interaction between information stickiness and dispersion is studied by introducing noisy signals in an otherwise standard sticky-information Phillips curve. The model of stickydispersed information (SDI) nests as special cases the complete information, the dispersed information and the sticky information models. The individual relevance of each of the main parameters of the model is studied in several directions. First, the impact of current and past complete-information inflation rates on current inflation is analyzed. Second, the inflation response to monetary shocks is considered. Finally, the variance of SDI inflation is compared with the variances of complete, dispersed, or sticky-information inflations.

[pt] A avaliação da rigidez de elementos lineares de concreto armado realizada por meio da abordagem momento-curvatura apresenta bons resultados, destacando como premissa a interação completa entre materiais. Entretanto, tal premissa ignora efeitos importantes que tem como base a fissuração do concreto e o deslizamento entre interfaces. Devido ao surgimento de fissuras o elemento deixa de ter deformações contínuas e passa a ter deslocamentos discretos na face fissurada, tendo como consequência deslizamentos na interface concreto-barra. Esses deslizamentos são incorporados em um modelo mecânico por meio das propriedades bond-slip da interface, que é base para o mecanismo de interação parcial conhecido como enrijecimento à tração. Além disso, na região comprimida, ao atingir deformações elevadas, o concreto pode estar sujeito à formação de cunhas de concreto delimitadas por fissuras, que formam o plano de cunha. Esse, por sua vez, sofre deslizamentos que são responsáveis pelas deformações efetivas crescentes no concreto, que representam outro mecanismo de interação parcial, o amolecimento do concreto. Para que esses mecanismos de interação parcial sejam inseridos na análise de vigas de concreto, um modelo mecânico chamado abordagem momento-rotação é apresentado. São realizadas ainda, comparações com o modelo tradicional de momento-curvatura, implementações para análise de vigas que contempla ambos modelos, e por fim, realizam-se validações com ensaios experimentais da literatura. / [en] The evalutation of the stiffness of one-dimensional reinforced concrete elements is performed through the moment-curvature approach. The presented results are satisfactory, owing to that an analysis of full-interaction between materials is a premise. However, this consideration ignores important effects as crack formation and sliding between the interfaces. The cracked element no longer undergoes continuous strain and beggings to experience discreet displacements at the crack face. The crack formation is possible due to the sliding capacity between the reinforcement-concrete interface. These slides are being incorporated in a mechanical model through the bond-slip interface properties by the PartialInteraction mechanism known as tension-stiffening. Furthermore, in the compressed region, on reaching elevated strains, the concrete may be subject to formation of concrete wedges delimited by cracks, which form the wedge plane. This plane undergoes slides that are responsible for crescent effective strains in the concrete, these represent a further partial-interaction mechanism: the concretesoftening. The partial-interaction mechanisms presented are used in the analysis of concrete beams through a mechanical model known as rotation-moment approach. Comparisons with the traditional moment-curvature model are presented. Also, implementations of the beams analysis by moment-curvature and moment-rotation models are developed. Lastly, validations are perfomed with experimental tests, based on literatures.