這篇文章主要是利用三種交易系統測試 2003 年台灣股價加權指數期 貨的日內資料:移動平均穿越法、賽塔支撐壓力策略、K-D 隨機指標。 站在當沖者的觀點測試歷史資料的表現，並分別建立停損與停利點控 制交易中所發生的損失與利得。研究結果發現，在調整交易成本後， 順勢系統的表現的確可以獲得顯著的利潤且多頭的利潤多於空頭；而 逆勢系統則無法獲得顯著的利潤。 / This paper tests three kinds of trading strategies: two of them are momentum strategies－MA, Support and Resistance and the other is contrarian strategy － Stochastic Indicator by utilizing the futures contracts on Taiwan Stock Exchange Capitalization Weighted Stock Index in 2003. We test their historical performances of these three strategies in view of the day traders who must close out their positions before the closing in every single trading day. In addition, we combine each of these rules with the so called stop-loss-point and take-profit-point to control our gains and loss on the positions. For the momentum strategies, the results suggest that the returns following buy signals are higher than following sell signals. For contrarian strategy, there is no evidence that the returns are positive across all rules. In sum, our results reveal that it still has the possible to gain significant profits in the futures market for the day traders, even after adjusting the transaction costs.

「雲端運算」(Cloud Computing)是目前最熱門的科技議題，本研究是以證券商內部使用證券交易系統的角度，探討運用雲端運算，降低證券交易系統營運成本、提升證券交易效率的可行性分析。 　　本研究運用雲端運算衍生出三種服務類型，基礎設施即服務 (Infrastructure-as-a- Service, IaaS）、平台即服務(Platform-as-a-Service, PaaS）、軟體即服務（Software- as-a-Service, SaaS），思考於雲端建構「證券交易服務系統」，提供全體證券業者服務全體投資人使用。 　　臺灣證券交易所因新商品引進及與國際接軌，須不斷的變革與創新，證券業者亦須不斷的投入資源，建置IT設備及開發系統因應，亦造成了資源的重覆投資及浪費，本研究探討雲端運算應用於證券交易系統，考量在不影響客戶交易習慣下，將現有交易系統建制於雲端，再比較雲端前後證券交易效率，並估算證券交易服務系統雲端後可產生的成本降低，於雲端建構「證券交易服務系統」，應可滿足證券業者需求，更可利用雲端平台即服務 (Platform-as-a-Service，PaaS），創新商業模式。

歐美知名交易所的整併工程，在過去十年間持續進行，其整併目的皆基於降低成本以及提升合併後之綜效為目標。然近幾年來交易所之合併案例，往往強調交易所整併後，新一代交易系統之發展、該新系統對於交易所之貢獻及可能發揮之綜效。例如：Nasdaq 與OMX AB整併後，將共同推出新一代GENIUM交易系統，或是Euronext 與NYSE整併後，將共同規劃推出Universal Trading Platform交易系統，或是DBAG(德國交易所集團)內部各子公司之整併後，將推動新一代交易系統。由前述交易所整併案例，我們發現交易系統之發展策略非常重要，未來的金融交易市場，應整合既有資源，持續不斷開發功能健全的交易平台，並以提供更好之交易效率及交易環境為目標。基於國外交易所之發展經驗及我國證券期貨周邊單位持續進行四合一之規劃研究，本論文特別從各交易所資訊組織結構、我國期貨市場規模、新一代期貨交易功能之需求等角度，探討與研究我國新一代期貨交易系統之發展策略。 回顧2008年，全球金融海嘯對於各國金融市場皆有程度不一之衝擊，在景氣及市場尚未完全復甦之際，探討證券期貨四合一後，新一代期貨市場所需之交易系統更具實務上之需求及意義。2008年我國期貨市場交易量136,719,777口，較前一年成長18.73%。2008年全球期貨市場交易量17,666,155,848口，較前一年成長13.24%。2009年1~4月，我國期貨市場交易量50,207,070口，較前一年同期成長24.99%（資料來源：FOW TRADEData)。從這樣的統計數據中，我們可以發現期貨市場在全球金融海嘯的過程中，積極發揮期貨市場避險的功能。 因此，本研究論文，收集過去關於證券期貨四合一之相關資訊系統整合研究資料、歐美各知名交易所整併前後交易系統之發展，以及整併後資訊組織之功能等參考文獻，研究並探討新一代期貨交易系統之規劃方向、目標及策略。現階段國外知名交易所，已大致陸續完成整併作業，倘未來我國證券期貨市場周邊單位，落實執行四合一計畫。關於新一代期貨交易系統之發展策略之訂定，確有其必要性，再以期貨市場近年之發展趨勢來看，健全交易系統功能完整性，提高對期貨商之資訊服務、滿足新的交易制度及新商品上線需求，規劃新一代交易系統之總體策略，可行之方法除持續投入資源，自行開發新一代期貨交易系統之外，與知名交易所或資訊公司合作開發，亦是另一種選擇。綜上，希望本研究論文能於四合一之前提下，對我國新一代期貨交易系統發展策略之擬訂有所助益。

傳統上，由於受到組織及技術的限制，資訊科技(Information Technology)的應用只局限在單一組織之內。然而，隨著科技、經濟、組織及策略等因素的改變，這種情況已經改觀。 　　在國外有許多成功的個案將資訊科技視為策略性武器，並運用在產業競爭上。也有學者探討電子市場系統（Electronic Marketplaces or Electronic Market System），認為資訊科技也可以充當買賣交易過程中的中介系統(intermediary system)，提供買賣雙方交換價格和產品資訊，降低買方尋找成本，創造經濟價值。 　　本研究主要目的在探討台灣證券市場跨組織資訊系統(Interorganizational System；IOS)之演進、系統的促成與限制因素、系統的網路架構。涵蓋範圍及與業務之間的關聯性、以及系統對台灣證券市場之影響。研究結果發現，有十項因素促成台灣證券市場IOS成長：(1).組織變革；(2).技術能力；(3).成功經驗；(4).不斷創新；(5).經濟效益；(6).跨組織效率；(7).競爭優勢；(8).市場安全；(9).作業流程標準化；(10).政府參與。另外有二項因素限制IOS的成長:(1).系統整合；(2).電腦相關成本。IOS對台灣證券市場的影響可以從四個構面分析：(1).國家經濟；(2).產業；(3).組織；(4).投資人。本研究最後建議台灣證券市場應去除限制IOS成長的因素，並朝三個方向努力：(1).進行產業合作，建立資訊聯盟(Information Alliance)；(2).擴充系統網路範圍，加強規模經濟、範疇經濟（Economies of Scale and Scope）及網路外部性(Network Externalities)；(3).建立證券、金融業EDI，達到無紙化作業。