對於私部門儲蓄（private saving）之組成成分──公司儲蓄（cor- porate saving）與家庭儲蓄（household saving）間究竟存在著什麼樣 的互動關係，因涉及政府之租稅重分配政策是否可提升私部門儲蓄的課題 ，一直是關心資本形成的經濟學者所爭論的焦點。本文即希望透過 Granger- Sims檢定法則，首次透過因果關係的角度澄清兩者之間的關連 關係，確立可能存在的因果方向及型態，以作為政府施政時的參考。臺灣 地區之實證結果顯示：公司儲蓄(SC)、家庭儲蓄(SH)不論在所得稅負變數 是否存在下，均呈現同向之回饋因果關係。個體儲蓄決策過程中，超理 性 (ultra rationality)並不存在，一旦公司儲蓄、家庭儲蓄兩者之一有 所增減，必帶動另一者作同方向之變動，對整體私部門儲蓄率之變動只有 加劇而無抵消之效果。是故在所得稅負重分配政策的採行上，政府須審慎 考慮其對私部門資本形成所帶來之負面打擊。

資本形成能促進國家經濟發展，其財源不外來自國民儲蓄、固定資本消耗準備及國外 借入。但觀國民儲蓄占資本形成財源之比率，由民國四十年代平均約56.33%、到七十 五年高達184.98% ，顯而易見其地位已日形重要。一般說來，國民儲蓄可分為公共部 門儲蓄和私人儲蓄：前者為政府儲蓄與公營事業儲蓄；後者包含家庭及民間非營利機 構儲蓄與民營公司儲蓄( 以下簡稱個人儲蓄與公司儲蓄 )。 關於租稅對個人儲蓄之衝擊，學者多著重於利息所得稅的探討，並以利率對儲蓄之影 響效果分析對象。他們主張消費的替代彈性大於所得彈性時，利息所得課稅將降低個 人儲蓄，反之亦然。 至於租稅是否會影響公司儲蓄？由於各個學者所抱持的觀念與設定前題不同，致其結 論亦有差距。以公司所得稅而言，有人認為此稅只會降低股利發放，對公司儲蓄無影 響；另有人主張此稅比例分派於股利和公司儲蓄。此外公司稅後利潤若採股利方式發 放與股東，必須繳納個人所得稅；而以保留盈餘方式，則只待資本利得實現時才課以 資本利得稅。因此該項租稅差異，可能影響股利發放率，而間接使公司儲蓄產生增減 變動。 當租稅差異造成公司儲蓄扭曲時，如果家計單位能透視公司面紗，而將個人儲蓄做反 向調整，則私人儲蓄仍保持原狀，資本形成未受影響。反之，若私人儲蓄確因此而波 動，則此租稅差異即有重新檢討之必要。 本文之目的，乃著眼於個人所得稅岐視股利發放，所導致公司儲蓄、私人儲蓄的扭曲 。全文共分五部份。第一章緒論：說明本文之研究動機與架構。第二章為相關理論與 文獻之回顧。第三章筆者嘗試建立一個公司儲蓄決策模型，并利用臺灣上市公司之資 料以為實證研究。第四章則探究我國家計單位是否真能透視公司面紗。第五章為結記 與建議。