外資在證券市場發展的過程中扮演了一個非常重要的角色，其雄厚的資金及投資理念更成為影響市場運行的重要因素。中國大陸自2002年7月開放外資參股中介機構，在年底更開放外國專業投資機構（Qualified Foreign Institutional Investor，QFII）及外資併購上市企業。這代表中國大陸證券市場正式向外資開放，究竟外資會如何因應、對兩岸證券市場影響為何、台資金融機構如何面對，即是本文探討的重點。本文研究方法將結合文獻分析法與比較研究法相互使用，再配合Porter（1990）所提出的鑽石理論作為主要的分析模型。此外，在使用的資料方面，大多是大陸官方的法規文件及網路資料，例如︰中國統計年鑑及中國證券報等。本文的研究發現為以下數點︰ 1、 中國大陸以開放外國專業投資機構（QFII）、外資併購及外資參股中介機構等政策來吸引外資進入資本市場，但由於中國大陸本身金融環境及法規的不健全，導致外資在短期內影響有限。而長期影響則必須端看中國大陸的經改實行情形而定。 2、 中國大陸雖已開放外資參與證券市場，但由於兩岸的政治因素，目前台資券商、投信直接參與市場的機會不大，利用CEPA由香港進入或許是可行的方向。台商的全球佈局及基金管理的經驗將為台資券商、投信的競爭優勢。 3、 由於外資購併大陸上市公司的相關法規尚未完善，故台商利用買殼上市的機率不大，再加上目前台商回台上市受到法規的限制，誘因不足，大多台商仍以香港為最佳的上市地點。如此一來，台灣證券交易所不僅喪失有競爭力的企業，亦對台灣經濟發展產生不良的影響。 關鍵詞：中國大陸、外資、台資金融機構、證券市場、鑽石理論