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現金增資之流動效果研究

魯憶萱, LU,YI-XUAN Unknown Date (has links)
本論文以實證分析來探討現金增資股發放對交易量及股票價格的影響,其主要目的有 四: (一)探討現金增資股發放是否會對交易量產生影響? (二)探討現金增資股發放股票價格是否具有「情報效果」? (三)檢定國內股票市場是否符合む半強式(semi-strong) 效率市場假說め? (四)探討現金增資股發放對交易量及股價之影響是否會因發行量大小而有差異。 研究期間自民國七十二年至十八年止,共得42個樣本,以現金增資股發放日期為基準 日,觀察前後各三十個交易日之交易量及股價變動情形。 交易量分析採用個別證券成交週轉率與市場成交週轉率進行迴歸分析,並以D-W 檢定 、Wilcoxon配對符號等級檢定來判斷交易量變動情形。 股價分析採用市場模式進行,以t 化全距、t 檢定、R 值,D-W 檢定及X 檢定等來驗 證模式的吻合程度,並利用平均誤差及累積平均誤差來觀察異常報酬的變動情形。 由於國內現金增資大多由原股東認股,故認股率大小可代表發行量大小,因此本研究 以認股率來代替增資發行量,並以認股率大於30%以上者為高發行量群,而小于30% 以下者為低發行量群,以此兩者分別檢定其對交易量及股價之影響。 期透過本研究結果,以瞭解現金增資發放對股票市場之影響,以做為發行公司及大眾 參考之依據。

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