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結構型商品之評價與分析-附有雙重界限選擇權之股權及匯率連動票券許展維, Hsu, Chan Wei Unknown Date (has links)
本文的主要內容為評價JPMorgan Chase & Co.(美國摩根大通銀行)及UBS(瑞士銀行)所發行的兩檔結構型票券,共同的特色是票券為保本型且不付息,報酬條款中附有雙重界限觸及失效選擇權,其價值對於標的資產的波動程度相當敏感。一旦標的資產價格觸及任一界限,具有額外收益的選擇權將失效,投資人僅能拿回原始投資本金,相當於損失了原本可能獲得的無風險利息。
針對雙重界限觸及失效選擇權,我們使用顯式、隱式以及Crank-Nicolson三種有限差分法來進行評價,並比較蒙地卡羅模擬和封閉解的結果,藉以了解各種方法的準確性及效率。接著我們求算避險參數Greeks,分析發行商所面臨的風險。同時根據市場未來的情況,分析投資人的預期收益,進而了解這種商品在市場上廣為流通的原因,以及此類新奇結構型商品對於風險的重分配方式,如何締造買方賣方雙贏的局面。
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障礙界限選擇權商品之研究:評價與避險分析盧玄旻 Unknown Date (has links)
本論文在固定利率的情況下,推導了超越界限數據選擇權(Crossing Barrier Digital Options)的評價模型及其避險比率,選擇權的條件可以是買權或賣權,上限或下限,甚至是雙重界限,以及出局或入局等,經組合變化後可以產生許多不同的種類,因此我們依序介紹了六種單一界限型態的選擇權及兩種雙重界限型態的選擇權,以供讀者參考比較。
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匯率雙出局保本型票券與以簡約模型估計違約相關係數之實證分析簡鈴衿, CHIEN, LING-JIN Unknown Date (has links)
本論文一共分為兩大主題,分別為匯率連結商品之評價與分析,及違約事件相關係數之估計。在結構型金融商品於市場上熱賣之後,金融業者紛紛投入財務工程領域,競相推出類似的產品。然而,自1971年世界各國開始實行浮動匯率制度之後,匯率風險較以往提高不少,因此各種不同設計的外匯衍生性商品開始不斷地問世。有鑑於此,本文希望藉由分析市場上的匯率商品:「新加坡華僑銀行一年期匯率連結結構型存款」,讓發行商和投資人了解結構型商品設計的要點與風險所在。在此商品中,本文利用多變數蒙地卡羅模擬法求出商品的近似價格,除了看發行商是否有利可尋之外,也提供發行商可行之避險策略。同時,本文也透過商品條款分析與情境分析,讓投資人了解其獲利所在與將面臨的風險。 / 由於近年來信用事件層出不窮,顯示出信用風險控管的重要性,信用衍生性商品也因而開始蓬勃發展。目前信用衍生性商品以信用違約交換為最大宗,擔保債權憑證(Collateralized Debt Obligations, CDO)為其次。由於一籃子信用衍生性商品和擔保債權憑證涉及多檔標的資產,在評價時,公司之間的違約相關係數是個重要因子,因此本文在另一個主題上,透過Robert Jarrow與Donald van Deventer(2005)提出的違約相關係數之估計方法,以簡約模型估計違約相關係數,利用台灣公司資料做實證分析,期許對連結多項標的資產之信用衍生性商品之評價有所幫助。
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