RODRIGUES, Ana Flávia Paiva. Avaliação de projetos de pesquisa e desenvolvimento de novos fármacos via opções reais. 2012. 55f. Dissertação (mestrado profissional em Finanças e Seguros) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, Ce, 2012. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-19T21:43:17Z No. of bitstreams: 1 2012_dissert_afprodrigues.pdf: 321423 bytes, checksum: 335e70fe1fbfa83e485cbe4f8cbba04c (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-19T21:43:28Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_dissert_afprodrigues.pdf: 321423 bytes, checksum: 335e70fe1fbfa83e485cbe4f8cbba04c (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-19T21:43:28Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_dissert_afprodrigues.pdf: 321423 bytes, checksum: 335e70fe1fbfa83e485cbe4f8cbba04c (MD5) Previous issue date: 2012 / Classical methods for project valuation are based on discounted cash flows at a risk adjusted rate. In what concerns research and development of new drugs, it results that these methods undervalue the project since technical/managerial flexibility along the project lifetime is not taken in account. In view of this, it is proposed to apply the real options theory - according Copeland and Antikarov’s approach - to valuate such projects. Several specialized research articles, reports and panels particularly those ones authored by DiMasi and collaborators (2002, 2003) were used for modeling pharmaceutical R&D costs and revenues. It follows that incorporating management decisions as well as the private risks of the project to the analysis yields a remarkably higher net present value. / Os métodos clássicos de avaliação de projetos de pesquisa e desenvolvimento são baseados em fluxos de caixa descontados a uma taxa ajustada ao risco. No caso específico da pesquisa e desenvolvimento de novos fármacos, estes métodos subestimam o valor do projeto por não considerarem as decisões gerenciais ou técnicas que surgem naturalmente ao longo das fases do processo de investigação do composto. Propõe-se, então, a utilização da teoria de opções reais, segundo a vertente desenvolvida por Copeland e Antikarov, para a avaliação desses projetos. Para a modelagem, são utilizados dados sobre custos e retornos expostos em artigos de J. DiMasi e colaboradores (2002, 2003) e obtidos a partir de instituições vinculadas a indústria farmacêutica. Conclui-se que a incorporação das decisões administrativas e a adequada mensuração dos riscos em cada fase do projeto aumentam consideravelmente seu valor presente líquido.

OLIVEIRA, Fábio Andrade Savino de. Modelando expectativas para títulos públicos nacionais: uma aplicação com modelos VAR. 2012. 53f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós Graduação em Economica, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza, Ce, 2012. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-23T17:38:57Z No. of bitstreams: 1 2012_dissert_fasoliveira.pdf: 539578 bytes, checksum: 57a42c72f9dbeb4593622f3304150f84 (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-23T17:39:08Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_dissert_fasoliveira.pdf: 539578 bytes, checksum: 57a42c72f9dbeb4593622f3304150f84 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-23T17:39:08Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_dissert_fasoliveira.pdf: 539578 bytes, checksum: 57a42c72f9dbeb4593622f3304150f84 (MD5) Previous issue date: 2012 / Considering the timing with which the market and the economic and financial analysts require information about the evolution of the assets, this work provides subsidies to apply time series models to anticipate the return of Brazilian government bonds. Vector auto-regressive models are developed and estimated for the main assets in government securities market in 2011 and forecasts suggest that the government bonds indexed to the IPCA and fixed-rate bonds are more promising in return that the government securities post-fixed , a fact consistent with the current context of a world economy that emerges from a crisis scenario. / Considerando a tempestividade com a qual o mercado e os analistas econômico-financeiros requerem as informações sobre a evolução dos ativos, este trabalho fornece subsídios ao aplicar modelos de séries temporais, para antecipar os retornos de títulos públicos brasileiros.Modelos vetoriais auto-regressivos são desenvolvidos e estimados para os principais títulos públicos ativos no mercado em 2011 e as previsões sugerem que os títulos públicos indexados ao IPCA e os títulos públicos pré-fixados são mais promissores em rentabilidade que os títulos públicos pós-fixados. Este fato é coerente ao contexto atual de uma economia mundial que emerge de um cenário de crise.

NOGUEIRA, Thiago Alves. Análise de performance e gestão de fundos de investimento multimercados no Brasil. 2012. 68 f. Dissertação (mestrado profissional) - Programa de Pós Graduação em Economia, CAEN, Universidade Federal do Ceará, Fortaleza-CE, 2012. / Submitted by Mônica Correia Aquino (monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-23T22:19:00Z No. of bitstreams: 1 2012_dissert_tanogueira.pdf: 1014867 bytes, checksum: 711912bb3d455d131f727c80e59c7cab (MD5) / Approved for entry into archive by Mônica Correia Aquino(monicacorreiaaquino@gmail.com) on 2013-09-23T22:19:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2012_dissert_tanogueira.pdf: 1014867 bytes, checksum: 711912bb3d455d131f727c80e59c7cab (MD5) / Made available in DSpace on 2013-09-23T22:19:10Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2012_dissert_tanogueira.pdf: 1014867 bytes, checksum: 711912bb3d455d131f727c80e59c7cab (MD5) Previous issue date: 2012 / This work analyzes the performance graph and quantitative metrics under different gain, volatility, skewness, kurtosis and dynamic performance of portfolios composed of 85 investment funds Hedge in Brazil, vis-à-vis the major market benchmarks and traditional options investments. In this context, this empirical study is aligned with Matos e Artur (2011) strategies to address dynamic composition during the period 2005 to 2010, annual basis, containing the 10 winners and 10 funds Loosers. In scenarios characterized by economic boom or recovery of financial markets, the adoption of active strategies in funds winners in performance, equal stakes, provides increases in average earnings, risk reduction associated with diversification and thus increase performance in relation the benchmarks. This evidence is robust to the use of different performance metrics for the selection of funds. The strategy proposed activity is such that the investor bets each year in the 10 funds with better performance (winners) in Calmar, in Sharpe, Treynor and Sortino in. Analyses were also the same strategy, but buying the 10 funds with the worst performance (Loosers). According to the results, the annual ranking of Hedge Funds is very robust to changes in the performance metric used. The portfolios consist of the winners have funds throughout the period accumulated higher real earnings, the real gain around 25% higher than that obtained by the Savings and about 16% of funds portfolios Loosers. During the pre-crisis real earnings ranged between winners and Loosers during the period between the different portfolios, while in times of crisis real earnings of the Fund winners were around 35% higher than those obtained by the Funds Loosers. Noteworthy is the high performance, in absolute terms, with funds of winners portfolios compared to the savings, as well as the superiority in relation to portfolios with funds Loosers, a robust evidence consequence of technical expertise winners of funds and high risk exposure funds Loosers. / Este trabalho analisa o desempenho sob as mais diversas métricas de ganho, volatilidade e performance de portfólios dinâmicos compostos por 85 fundos de investimento Multimercado no Brasil, vis-à-vis os principais benchmarks de mercado e opções tradicionais de investimentos. Neste contexto, este estudo empírico está alinhado a Matos e Artur (2011), ao abordar estratégias de composição dinâmica, durante o período de 2005 a 2010, com frequência anual, contendo os 10 fundos winners e os 10 fundos Loosers. Em cenários econômicos caracterizados por boom ou mesmo recuperação dos mercados financeiros, a adoção de estratégias ativa em fundos winners em performance proporciona aumentos de ganhos médios, redução de risco associada à diversificação e, consequentemente, melhor desempenho em relação a benchmarks. Esta evidência é robusta ao uso de diferentes métricas de performance para seleção dos fundos. A estratégia ativa proposta, é tal que, o investidor aposta a cada ano nos 10 fundos com melhor performance (winners) em Calmar, em Sharpe, em Sortino e em Treynor. Analisa-se, também, a mesma estratégia, porém comprando os 10 fundos com pior performance (Loosers). Segundo os resultados, o ranking anual dos fundos Multimercados é robusto à mudança na métrica de performance usada. Os portfólios compostos pelos fundos winners possuem durante todo o período ganhos reais acumulados superiores, com o ganho real em torno de 25% superior ao obtido pela Poupança e cerca de 16% das carteiras compostas pelos fundos Loosers. Durante o Período pré-crise os ganhos reais entre winners e Loosers oscilaram durante todo o período entre as diferentes carteiras, enquanto que no período de crise os ganhos reais dos Fundos winners ficaram em torno de 35% superiores aos obtidos pelos Fundos Loosers. Destaca-se o alto desempenho, em termos absolutos, dos portfólios com fundos winners quando comparados com a poupança, assim como a superioridade com relação aos portfólios com fundos Loosers, uma evidência robusta consequência da expertise técnica dos fundos winners e da elevada exposição ao risco dos fundos Loosers.

TCC(graduação) - Universidade Federal de Santa Catarina. Centro de Ciências Jurídicas. Direito. / Submitted by Beatrice de Arruda Figueiredo null (beatrice.figueiredo@grad.ufsc.br) on 2014-12-15T19:27:51Z No. of bitstreams: 1 BEATRICE DE ARRUDA FIGUEIREDO KUHNEN_TCC.pdf: 878236 bytes, checksum: f995df78d00d48323b2a2912b0f61a4b (MD5) / Approved for entry into archive by Josiane Rose Petry null (josiane.rp@ufsc.br) on 2014-12-16T11:30:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 BEATRICE DE ARRUDA FIGUEIREDO KUHNEN_TCC.pdf: 878236 bytes, checksum: f995df78d00d48323b2a2912b0f61a4b (MD5) / Made available in DSpace on 2014-12-16T11:30:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 BEATRICE DE ARRUDA FIGUEIREDO KUHNEN_TCC.pdf: 878236 bytes, checksum: f995df78d00d48323b2a2912b0f61a4b (MD5) / O trabalho aborda a questão das políticas de ações afirmativas referentes ao sistema de cotas no ensino superior. Apresenta-se a relação entre a ação afirmativa e o princípio da igualdade; um breve histórico do movimento negro e sua contribuição para a implantação da política de cotas no meio educacional e a experiência da política de cotas adotada em algumas universidades brasileiras. Pesquisam-se as percepções dos estudantes em relação ao sistema de cotas na Universidade Federal de Santa Catarina (UFSC) colhidas através de entrevistas feitas com alunos não cotistas e cotistas. Analisam-se as experiências vividas por alunos cotistas e verifica-se como se apresenta a questão no que diz respeito ao preconceito e à discriminação. Este trabalho permitiu visualizar alguns aspectos positivos e negativos que a política de cotas traz para o público alvo e possibilita que novas reflexões possam ser feitas. O questionamento por meio das entrevistas com os alunos da UFSC os remeteram a um apreço acerca da política das ações afirmativas e sua influência no meio acadêmico. Os resultados da pesquisa, dados os limites de um TCC, apontam para o fato de que os aspectos positivos da política de cotas superam os aspectos negativos. / This work approach to the issue of affirmative action policies for the quota system in higher education. It shows the relationship between affirmative action and the principle of equality; a brief history of the black movement and its contribution to the implementation of the quota policy in the educational environment and the experience of quota policy adopted in some universities. It was researched the students' perceptions related to the quota system in the Federal University of Santa Catarina (UFSC) collected through interviews with no quota students and quota students. The experiences of quota students were analyzed and it was verified how is presented the issue with regard to prejudice and discrimination. This work allowed to realized some positive and negative aspects that the quota policy brings to the target audience and enables new reflections can be made. The question through interviews with students of the UFSC forwarded them to an esteem about the policy of affirmative action and its influence in academia. The results of the research, given the limits of a TCC, point to the fact that the positive aspects of the quota policy overcome the negative aspects.

BRANDÃO, José Wellington. Os efeitos da estrutura de propriedade sobre a política de dividendos da empresa brasileira. 2014. 92 f. Dissertação (Mestrado) – Universidade Federal do Ceará, Faculdade de Economia, Administração, Atuária e Contabilidade, Programa de Pós-Graduação em Administração e Controladoria, Fortaleza-CE, 2014. / Submitted by Dioneide Barros (dioneidebarros@gmail.com) on 2016-03-21T16:58:13Z No. of bitstreams: 1 2014_dis_jwbrandao.pdf: 737274 bytes, checksum: d5101c48fc5153a0e947f75875540884 (MD5) / Approved for entry into archive by Dioneide Barros(dioneidebarros@gmail.com) on 2016-03-23T12:59:31Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_dis_jwbrandao.pdf: 737274 bytes, checksum: d5101c48fc5153a0e947f75875540884 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-23T12:59:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_dis_jwbrandao.pdf: 737274 bytes, checksum: d5101c48fc5153a0e947f75875540884 (MD5) Previous issue date: 2014 / Despite contradictory findings, for decades, on the dividend policy, the decision to pay dividends is still a very controversial topic. Several factors have been proposed as capable of explaining the dividend policy, for example, profit / profitability, the prior dividend (maintenance in dividend policy), firm size, leverage and growth opportunities. More recently, the literature has explored the interference that the ownership structure may have on the distribution of dividends. In this context arise propositions of hypotheses related to the use of the dividend policy as an instrument of control of the executive direction, and the possible expropriation of minority shareholders by the controlling. The objective of this research is to evaluate the effects of ownership structure on the dividend policy of the Brazilian company in the theoretical framework of the Theory of Agency and these two hypotheses. The sample is a panel data set consists of a total of 1890 annual observations of 223 firms in the period 1996 to 2012 from data collected in Economática system companies with shares traded on the São Paulo Stock Exchange. From the estimation of a set of explanatory models of dividend policy results indicate that the presence of a controlling shareholder has a negative effect on dividend policy in line with the hypothesis of expropriation. Another important result is the positive effect of the presence of other non-financial company, as a major or principal shareholder, on the level of dividend distribution, which is consistent with the hypothesis monitoring of executive management. / A despeito dos diversos achados, ao longo de décadas, sobre a política de dividendos, a decisão de pagar dividendos ainda é um tema que segue em debate. Diversos fatores têm sido propostos como capazes de explicar a política de dividendos, como por exemplo, o lucro/rentabilidade, o dividendo prévio (manutenção na política de dividendos), tamanho da empresa, alavancagem, e oportunidades de crescimento. Mais recentemente, a literatura tem explorado a interferência que a estrutura de propriedade pode ter sobre a distribuição de dividendos. Neste contexto surgem as proposições como a das hipóteses relacionadas ao uso da política de dividendos como instrumento de controle da direção executiva, e à possível expropriação de acionistas minoritários por parte dos controladores. O objetivo desta pesquisa é avaliar, sob o marco teórico da Teoria da Agência, se há uso da política de dividendos como instrumento de monitoração executiva ou de expropriação de acionistas minoritários no mercado brasileiro. A amostra é um painel de dados composto por 1890 observações anuais de 223 empresas no período 1996-2012 a partir de dados coletados no sistema Economática de empresas com ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo. A partir da estimação de um conjunto de modelos explicativos da política de dividendos os resultados indicam que a presença de um acionista majoritário tem um efeito negativo sobre a política de dividendos, em linha com a hipótese de expropriação. Outro resultado relevante é o efeito positivo da presença de outra empresa não financeira, como acionista majoritário ou principal, sobre o nível de distribuição de dividendos, o que está em sintonia com a hipótese de monitoramento da direção executiva.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Economia / Made available in DSpace on 2012-10-21T07:26:45Z (GMT). No. of bitstreams: 1 223474.pdf: 696156 bytes, checksum: 11090765e834a5fae23cdaa8882e4bc1 (MD5) / Este trabalho averigua modificações no comportamento das ações de empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo, em torno de suas respectivas datas de adesão aos níveis de governança corporativa diferenciada desta bolsa no período de 2001 a 2003. Através da metodologia de estudo de evento, buscou-se detectar a existência de retornos anormais positivos e redução do risco em torno do evento em questão, aplicados a uma amostra composta de uma carteira com ações de dezesseis empresas. Para testar as hipóteses, o período de teste compreendeu vinte e seis pregões: dos cinco pregões anteriores aos vinte posteriores à data de migração de cada empresa. Com auxílio de testes estatísticos paramétricos e não paramétricos, os resultados indicaram que as hipóteses acima descritas foram verificadas durante o período de teste.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Economia / Made available in DSpace on 2012-10-20T13:12:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1 202034.pdf: 696156 bytes, checksum: 11090765e834a5fae23cdaa8882e4bc1 (MD5) / Este trabalho averigua modificações no comportamento das ações de empresas listadas na Bolsa de Valores de São Paulo, em torno de suas respectivas datas de adesão aos níveis de governança corporativa diferenciada desta bolsa no período de 2001 a 2003.

Esse trabalho examina os anúncios de reaquisição de ações na BOVESPA no período de 30/05/97 a 31/10/98 e procura verificar se existe efeito positivo ou negativo sobre o preço das ações na presença de tal evento. São apresentadas as diversas hipóteses que tem sido utilizadas para justificar a estratégia adotada pelas empresas e o efeito esperado sobre o preço das ações para cada uma dessas hipóteses. Utilizando uma amostra de 110 eventos são realizadas diversas segmentações com vários tipos de ajuste para negociações infreqüentes em cada uma delas. Em seguida é conduzido um estudo de eventos com as diversas segmentações. Para aferir o efeito do evento sobre o preço da ação é realizados o teste t de student. O perfil do AR(Retomo anormal) e do CAR(Retomo anormal cumulativo) também são avaliados em busca de inferências adicionais a respeito do efeito do anúncio de recompra. No geral os resultados obtidos corroboram a hipótese da sinalização. O perfil do CAR indica claramente um efeito positivo do anúncio, entretanto tal efeito não surge de imediato, mas progressivamente ao longo dos, aproximadamente, 25 dias subseqüentes ao evento. O padrão observado parece indicar que o mercado reage lentamente a informação o que depõem contra a presença de eficiência forte ou semi-forte no mercado brasileiro. Além disso os resultados obtidos com as diversas segmentações não são sensivelmente afetados pelos diversos ajustes para negociações infreqüentes utilizados o que reforça os resultados obtidos. Também é constatado que os bancos apresentam comportamento diferenciado em relação ao restante da amostra, entretanto esse resultado deve ser avaliado com reservas devido ao tamanho da amostra utilizada. / This thesis examines the open market stock repurchase announcements at BOVESPA between 30/05/1997 and 31/10/1998 trying to verify a positive or negative effect on the stock prices under such event. The various hypotheses, which have been used to justify a repurchase announcement strategy by the firms and its expected effecton the stock prices, are presented. Working with a sample containing 110 events, several segmentations are performed and some types of adjustments for infrequent trading are done for each of them. Then an event study is conducted with the various segmentations. To verify the effect of an event on the stock prices a t test is used. The plots of AR and CAR are also evaluated in order to drawn additional inferences about the effect of the announcements. By and large, the results corroborate the signalling hypothesis. The plots of CAR clearly indicate a positive effect on the stock prices, however such effect does not arise immediately but progressively throughout the following 25 days after the repurchase announcement. The observed pattem seems to indicate that the market reacts slowly to new information what claims against market efficiency under its strong and semistrong - forms in Brazilian market. Also the results are not affected by the various infrequent trading adjustments done, what strength the results. Also, is found that the banks have a peculiar behaviour in opposition to the rest of the sample, nevertheless this result must be evaluated with care because of the size of this sample segmentation.

Dissertação (mestrado)—Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grande do Norte. Programa Multiinstitucional e Inter-regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2007. / Submitted by Natália Cristina Ramos dos Santos (nataliaguilera3@hotmail.com) on 2009-10-15T11:52:23Z No. of bitstreams: 1 2007_NayanaDeAAdriano.pdf: 494476 bytes, checksum: db3a394e68e7ec0f021c0d6be8c01015 (MD5) / Approved for entry into archive by Marília Freitas(marilia@bce.unb.br) on 2010-02-23T23:42:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2007_NayanaDeAAdriano.pdf: 494476 bytes, checksum: db3a394e68e7ec0f021c0d6be8c01015 (MD5) / Made available in DSpace on 2010-02-23T23:42:13Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2007_NayanaDeAAdriano.pdf: 494476 bytes, checksum: db3a394e68e7ec0f021c0d6be8c01015 (MD5) Previous issue date: 2007-10-04 / As teorias de finanças e as pesquisas empíricas a elas associadas indicam vários motivos para as decisões de estrutura de capital, o que tem gerado diversas discussões sobre o tema e fazendo com que este seja um dos tópicos recorrentes nos estudos de finanças corporativas, principalmente desde os trabalhos de Modigliani e Miller. As principais teorias sobre a análise da estrutura de capital das empresas focam em variáveis que buscam determinar a relação entre as decisões de endividamento. Algumas concorrem entre si na busca de explicações para a estrutura de capital das empresas, dentre elas: trade-off, pecking order, market timing e retorno acionário. Este estudo almejou traçar as principais doutrinas acerca da estrutura de capital das empresas, procurando mostrar a sua evolução e levantar os trabalhos empíricos relevantes na área, bem como replicar para as empresas brasileiras o trabalho realizado por Welch (2004), que verificou se o retorno da ação é fator determinante na estrutura de capital das empresas americanas. A pesquisa comprovou a hipótese testada de que o retorno da ação é fator determinante nas empresas brasileiras, concluindo que em curto prazo, os administradores não reagem a variações nos retornos acionários que alteram à estrutura de capital existente. _______________________________________________________________________________ ABSTRACT / The empirical theories of finances and associated research indicate possible reasons for the decisions on capital structure, which has generated controversy and has made the subject one of the recurrent topics in the study of corporate finance, mainly since Modigliani and Miller. The main theories on the analysis of capital structure of companies look for variables capable to determining debt and equity decisions. Some of them compete with each other for explanations for the structure of capital of companies, such as trade-off, pecking order, market timing and stock return theories. This study aims at tracking down the main doctrines concerning the structure of capital of companies, at showing their evolution and at point out the relevant empirical works in the area, as well as replcating for the Brazilian companies the work carried out for Welch (2004), which has shown that stock returns are a determinant factor in the structure of capital of American companies. The research does not reject the hypothesis that stock returns are determinant in the Brazilian companies’ capital structure, leading to the conclusion that in short term the administrators do not react to changes in stock returns that make the existing capital structure to change.

Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Programa de Pós-Graduação em Administração, 2011. / Submitted by Gabriela Ribeiro (gaby_ribeiro87@hotmail.com) on 2011-06-28T18:47:01Z No. of bitstreams: 2 Apêndice virtual.pdf: 1378087 bytes, checksum: 61782ec615a583f0ea04a5b0f5cafb15 (MD5) 2011_JosédePietroNeto.pdf: 3252852 bytes, checksum: a6854c2fb47ffa4f48f71c5c5697407c (MD5) / Approved for entry into archive by Guilherme Lourenço Machado(gui.admin@gmail.com) on 2011-06-30T13:18:22Z (GMT) No. of bitstreams: 2 Apêndice virtual.pdf: 1378087 bytes, checksum: 61782ec615a583f0ea04a5b0f5cafb15 (MD5) 2011_JosédePietroNeto.pdf: 3252852 bytes, checksum: a6854c2fb47ffa4f48f71c5c5697407c (MD5) / Made available in DSpace on 2011-06-30T13:18:22Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Apêndice virtual.pdf: 1378087 bytes, checksum: 61782ec615a583f0ea04a5b0f5cafb15 (MD5) 2011_JosédePietroNeto.pdf: 3252852 bytes, checksum: a6854c2fb47ffa4f48f71c5c5697407c (MD5) / Esta tese teve como objetivo buscar evidências empíricas do desempenho de três categorias de precificação de ativos: a fundamentalista, a econométrica e a gráfica, considerando o ajuste e a lucratividade das três categorias com base em equações especificadas em um sistema autônomo para o disparo de ordens de compra e venda de ações via homebroker, também o de apresentar uma metodologia modificada para o teste de Lorenzoni et. al (2007) para verificara a presença de conteúdo informacional na análise técnica. A principal contribuição proposta consiste na comparação entre o desempenho inter e intra-análises, concomitantemente, e considerando ainda, a presença simulada do comportamento humano. Para isto, foram ajustados modelos matemáticos considerando os resíduos, a estacionariedade, a presença de correlação serial, a significância dos parâmetros e a lucratividade, quando acoplados a uma rotina modificada do comportamento racional de compra constante em Arrow (1959) que visa o lucro máximo. Na análise fundamentalista foram selecionadas as variáveis independentes mais significativas, via regressão stepwise, em conjuntos de 15 fatores para cada ação. Para a análise econométrica foram comparadas todas as combinações dos modelos ARIMA/GARCH com até 4 lags. Já para a análise gráfica foram testados os modelos de médias móveis, bandas de Bollinger e o histograma de médias. Sendo assim, foram testadas 1612 combinações diferentes de ordens acopladas ao comportamento racional para cada série testada. Os dados utilizados compreenderam as empresas constantes no índice FGV-100 (carteira teórica do ano 2009) e no Ibovespa (carteira teórica de Set./Dez de 2009) totalizando 129 companhias no período de 03/01/2000 até 30/09/2009. Os principais resultados mostram que abordagem gráfica produziu os melhores e piores resultados, seguida da análise fundamentalista e por fim a análise econométrica. Nitidamente, a utilização de médias móveis com alguns dos comportamentos racionais modificados de compra/venda produziram resultados superiores aos obtidos pelo benchmark de mercado. Para a análise gráfica os melhores resultados foram obtidos pelos modelos de médias móveis seguidos das bandas de Bollinger e, por último o histograma de médias que não se mostrou eficiente na grande maioria dos casos. Na análise fundamentalista, as variáveis Liquidez, LPA e patrimônio líquido foram as com maior número de incidência entre as variáveis significativas tendo sido obtidos bons resultados com os modelos. Para a análise econométrica os resultados se mostraram pouco satisfatórios sendo positivos e maiores que o Ibovespa, mas com ganhos percentuais pequenos quando comparados aos da análise fundamentalista e gráfica. Outra característica desta análise foi a constatação de um excesso de ordens disparadas, tanto para os modelos que geraram lucros quanto para os modelos que geraram prejuízos.