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Tests d'efficience des prévisions de la Banque du Canada : état des lieux et nouvelles approches.

Robineau, Maxime 21 February 2024 (has links)
Titre de l'écran-titre (visionné le 22 mai 2023) / Ce mémoire développe un nouveau test de rigidité dans un ensemble de prévisions, d'après une décomposition du concept d'efficience faible selon un phénomène de rigidité prévisionnelle et le sens des révisions. Ce test permet d'évaluer la tendance des prévisionnistes à donner une importance trop grande ou trop faible aux prévisions précédentes. Des analyses de rationalité, de biais, d'efficience et de rigidité sont réalisées à l'aide de la base de données des prévisions historiques de la Banque du Canada récemment rendue disponible. On trouve que les prévisions sont rationnelles dans moins de la moitié des cas, principalement en raison du biais des prévisions. L'efficience est moins problématique, mais le nouveau test de rigidité dévoile que les prévisions efficientes sont souvent sous-ajustées, suggérant qu'une proportion importante des révisions ont dû être dans le mauvais sens, accentuant l'écart prévisionnel qui aurait été observé sans révision, pour permettre de satisfaire la contrainte d'efficience. En général, les prévisions concernant l'indice des prix à la consommation sont les plus rationnelles, et les horizons de prévision moins éloignés présentent moins souvent des problèmes que les horizons plus lointains. D'autres manipulations permettent de conclure que les résultats ne sont pas uniquement attribuables aux périodes d'incertitude macroéconomiques importantes, comme les périodes de récession. / This thesis develops a new test of the rigidity in a set of forecasts, based on the decomposition of the concept of weak efficiency into the phenomenon of forecast rigidity and the direction of the revisions. This test assesses the tendency of forecasters to give too much or too little importance to previous forecasts. Rationality, bias, efficiency and rigidity analyzes are performed with the recently made available historical forecasts database of the Bank of Canada. Forecasts are found to be rational in less than half of the cases, mainly due to forecast bias. Efficiency is less of a problem, but the new rigidity test reveals that efficient forecasts are often underadjusted, suggesting that a large proportion of revisions must have been in the wrong direction, accentuating the forecast error that would have been observed without a revision, in order for the weak efficiency constraint to be satisfied. In general, forecasts regarding the consumer price index are the most rational, and shorter forecast horizons present fewer problems than longer ones. Other manipulations lead to the conclusion that the results are not solely attributable to periods of significant macroeconomic uncertainty, such as periods of recession.
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La prospérité par la restriction : le discours de la Banque du Canada des années 80

Bouchard, Sébastien 11 April 2018 (has links)
Ce mémoire porte sur le discours de la Banque du Canada durant les années 80. Après avoir exposé les théories néolibérale, keynésienne et marxiste, l'auteur présente rapidement l'histoire monétaire canadienne et la période socio-économique des années 1975 à 1995. L'analyse des rapports annuels de la Banque du Canada des années 80 nous apprend que la Banque admet les effets négatifs de ses politiques, qui ralentissent la croissance économique, augmentent le chômage et amplifient les récessions. Ces effets « à court terme » permettront de soutenir à long terme une croissance non inflationniste. C'est d'ailleurs l'inflation, et non le chômage, qui est présentée comme le grand mal qui cause l'injustice et effrite les sociétés démocratiques, ce qui aurait été le cas lors des traumatisantes années 70. Bien que salaires et profits soient tous deux inflationnistes, les salaires sont systématiquement dénoncés par la Banque comme inflationnistes alors que la croissance des profits est souvent présentée comme positive et stimulant l'investissement. Malgré cette opposition, les employeurs et employés sont invités à lutter « ensemble » contre l'inflation, négative pour tous. La Banque soutient la déréglementation des marchés financiers alors que ces derniers exercent des pressions, souvent spéculatives, qui poussent au durcissement des politiques de la Banque. De leur côté, les « résistances » de l'État ou du « marché du travail » aux pressions des marchés sont dénoncées, car elles augmenteraient le chômage et la stagnation. La Banque dénonce la croissance de l'endettement privé et public canadien, l'endettement public étasunien et celui du Tiers-Monde. Cette croissance, surtout expliquée par l'inflation, est influencée par les politiques restrictives de taux d'intérêt élevés. L'augmentation des paiements d'intérêts qui en découle limite l'endettement privé et accroît l'endettement public. Par contre, la Banque n'admet jamais directement que sa politique monétaire restrictive a augmenté la dette publique canadienne. Enfin, la Banque appuie constamment les banques privées canadiennes, très impliquées dans la Crise de la dette des pays du Tiers-Monde. Cette situation permet de constater le parti pris de la Banque pour le capital et contre le travail, ce qu'elle ne met jamais en relief dans son discours d'orientation néolibérale.
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La pénétration de la monnaie de carte dans l'espace rural laurentien (1685-1743)

Bernier, Emmanuel 05 April 2024 (has links)
L’intendant Jacques de Meulles crée la monnaie de carte en 1685 pour pallier un manque de numéraire dans la vallée du Saint-Laurent. Cette expérience monétaire qui ne devait durer qu’une saison allait bientôt être appelée à se renouveler d’année en année pour devenir un élément incontournable dans l’économie canadienne jusqu’à la fin du Régime français, et ce hormis une éclipse de 1720 à 1729. Par l’étude de neuf greffes de notaires ruraux de la Côte-de-Beaupré et de la Côte-du-Sud de 1685 à 1743, nous avons tenté de comprendre les paramètres régissant la circulation de cet instrument d’échange. Comme toute monnaie parallèle – c’est-à-dire une devise évoluant en marge de la monnaie nationale –, les « cartes » sont caractérisées par une pluralité de cloisonnements qui circonscrivent son utilisation et définissent une communauté de paiement assez bien délimitée. L’analyse sérielle de quelque 5000 actes notariés impliquant des transactions en argent a montré que ces cloisonnements concernent d’abord l’espace – la monnaie de carte pénètre davantage dans les paroisses plus proches du lieu d’émission de Québec, souvent plus anciennes –, mais aussi le temps, l’état de la colonisation, les usages et le sexe et l’âge des utilisateurs.
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Non-random panel attrition : comparison of two alternative estimations

Vachon, Patrice 20 April 2018 (has links)
Les immigrants forment une partie grandissante de la population dans les pays d’occident. En ce sens, il est de plus en plus pertinent d’étudier leurs conditions de vie et leur intégration. Pour ce faire, au Canada, le gouvernement fédéral a mis en place deux enquêtes : Enquête longitudinale auprès des immigrants du Canada (ELIC) et la Base de données longitudinales sur les immigrants (BDIM). Comme les bases de données longitudinales d’immigrants ont possiblement une attrition non-aléatoire supérieure aux natifs, il est donc encore plus pertinent de venir corriger le biais de sélection potentiel que cela peut occasionnés. Ce mémoire teste deux techniques de correction, soit l’application de poids statistiques inversés et un modèle de correction non-pondéré à trois équations. Dans les deux cas, nous corrigeons la participation au marché du travail et le revenu de travail, mais seul le modèle à trois équations corrige la non-participation au panel. Nous constatons que la correction non-pondérée apporte une meilleure correction du biais sur la participation au marché du travail, mais aucune technique s’est avérée meilleure dans la correction de l’équation de revenu. / Immigrants are a growing part of the population in western countries. In this sense, it is more relevant to study their conditions and their integrations. To do so, in Canada, the federal government has developed two datasets: Longitudinal Survey of Immigrants to Canada (LSIC) and the Longitudinal Immigration Database (IMDB). In immigrant panels the non-random attrition is likely higher than in native one. Thus, it is relevant to correct this bias. In this paper, we test two correction techniques. We compare statistical weighting and a three equations unweighted correction. In those two cases, we are correcting for participation in the labor market, but only the unweighted procedure corrects for the participation in the panel. We found that the unweighted has a better correction on the bias on the labor market participation, but no estimator has correctly corrected the wage rates.
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Une femme d'affaires en Nouvelle-France, Marie-Anne Barbel

Plamondon, Lilianne 11 April 2018 (has links)
De nombreuses études privilégient le rôle des femmes dans la colonisation de la Nouvelle-France mais la plupart d'entre elles s'inscrivent dans un courant historiographique qui favorise l'image de la sainte et de l'héroïne, ou celle de la mère. Les noms de Marguerite Bourgeoys, Marie de l'Incarnation, Jeanne Mance, Marguerite d'Youville et Madeleine de Verchères sont les plus connus. Marie de l'Incarnation, à elle seule, a suscité l'attention d'une quarantaine de biographes, surtout des religieuses. Quand les historiens se détachent de la sainte et de l'héroïne, ils se tournent vers la mère. Elle devient à son tour un objet de vénération comme le proclame Monseigneur Albert Tessier: "Recueillons-nous devant les visages apaisés des mamans dont l'influence continue de s'exercer sur nos façons de penser, de vivre, d'accepter les joies ou les épreuves. Toutes les femmes qui ont aimé, souffert, prié, nous demandent de nous souvenir de la beauté de leur vie, da la droiture de leur âme, de la haute qualité de leur esprit. Ouvrons nos coeurs au message qu'elles nous envoient par-delà l'espace et le temps." Le chanoine Lionel Groulx, pour sa part, parle du prestige de la mère dans la famille à cause "du rôle considérable tenu alors par la femme dans la société de France et même dans la société religieuse. Dans une description frappante, Jean Lemoyne souligne ce mythe de la mère canadienne-française marquant l'univers culturel du Québec jusqu'aux années I960: "(...); la mère canadienne-française se dresse en calicot sur son "prélart", devant un poêle et une marmite, un petit sur la hanche gauche, une grande cuillère à la main droite, une grappe de petits aux jambes et un autre petit dans le ber de la revanche, là, à côté de la boîte à bois". Cette image de la mère canadienne-française est née au XIXe siècle; la religieuse, la dévouée mystique et l'héroïne ont été mises en relief dans une histoire qui se voulait une "épopée". Même si les "saintes" et les "héroïnes" ont joué un rôle indiscutable dans l'édification de la colonie française du Saint-Laurent, il n'y a pas eu que ce type de femmes en Nouvelle-France. Certaines femmes se sont lancées dans les activités commerciales et financières, à la suite de leur mari ou de leur propre initiative. C'est là qu'on retrouve entre autres les Thérèse de Couagne, veuve Poulin de Francheville, Madame de Repentigny, Madame et Mademoiselle de Ramezay, les célèbres demoiselles Desaulniers et Marie-Anne Barbel, veuve Fornel. Rares, très rares sont les historiens qui se sont attardés à l'étude de ces "femmes d'affaires". Parfois citées à l'intérieur d'un article, leurs activités n'ont jamais été l'objet d'une analyse systématique. Pourtant la vie de ces femmes ne présente pas moins d'intérêt; les événements qu'elles ont vécus de façon particulière jettent une lumière nouvelle sur leur milieu par le biais des pressions sociales, économiques et politiques qu'elles ont connues. La richesse de la biographie historique se situe dans cette perspective. Ainsi, l'étude de la vie d'une femme active en affaires comme Marie-Anne Barbel permettra de comprendre certaines facettes du monde colonial à travers ses relations sociales, le cadre juridique, la vie commerciale et financière de la Nouvelle-France. Une documentation assez abondante quoiqu'incomplète nous a assez bien servie* Les minutes de plusieurs notaires de même que les registres de la prévôté de Québec nous ont fourni la plupart des renseignements pertinents. Le fonds Fornel est très pauvre et ne recèle que des copies de quelques actes importants mais facilement retrouvés ailleurs dans leur version originale. Les ordonnances des intendants, les documents de la prévôté de Québec et deux séries des Archives des Colonies sont venus compléter les informations déjà recueillies. Il aurait été très intéressant de retrouver des livres de compte pour pouvoir dresser un tableau des activités marchandes de la veuve Fornel et de son mari. Peut-être ont-Ils brûlé avec la maison de Place Royale lors de l'incendie de 1759. De même n'avons-nous pu retracer aucun compte de gestion de la ferme de Tadoussac par la veuve Fornel et Cie, d'où l'impossibilité d'analyser en profondeur cette administration. Un seul document nous laisse entrevoir le montant des profits qui en ont été tirés. Comme femme active en affaires, Marie-Anne Barbel ne constitue certainement pas une exception pour l'époque. En France, les femmes de marchands bourgeois secondaient assez souvent leur conjoint, et même dans la colonie, des femmes se sont occupées de commerce et d'industrie. Louise Dechêne nous dit d'ailleurs que ce type de femmes existait déjà au XVIIe siècle à Montréal: "Laissées seules, elles se révèlent souvent d'excellentes administratrices, ce qui prouve qu'elles étaient déjà très mêlées à l'entreprise familiale qu'il s'agisse d'un bien rural ou d'un commerce." Marie-Anne Barbel appartient à cette catégorie* Elle s'en distingue cependant par l'ampleur et la variété de ses activités. Marier-Anne Barbel n'est pas seulement femme de bourgeois mais aussi femme d'affaires, ou du moins une femme active en affaires. Son héritage social et économique représente un solide point de départ d'où elle se lance dans des activités commerciales et financières. Les liens étroits entre le politique, l'économique, le social et le juridique tissent la trame sur laquelle s'enfilent les événements de sa vie. La faveur des gens en place dans l'administration coloniale a toujours été une aide précieuse pour les ambitieux: François-Etienne Cugnet, directeur du Domaine d'Occident, le savait; Marie-Anne Barbel l'a appris. Les activités des marchands reposaient en grande partie sur le commerce des fourrures. L'exploitation des postes de l'Ouest ou de la côte du Labrador en attirait plusieurs et l'obtention de ces postes était de loin facilitée quand le marchand ou le négociant avait de bonnes relations avec l'intendant ou le gouverneur. Les relations sociales que se créait un individu avaient aussi une grande importance. Enfin le cadre juridique imposé par la Coutume de Paris laissait, à la femme célibataire et majeure ou à la veuve, un éventail assez vaste de possibilités. Il s'agit d'abord de situer le cadre social et économique dans lequel a vécu Marie-Anne Barbel jusqu'à la mort de son mari. Puis, l'analyse portera sur la nature, la variété, l'ampleur et le degré de succès des activités auxquelles elle s'est consacrée ainsi que sur les causes qui l'ont conduite à se retirer d'une vie commerciale et financière active. Enfin, en examinant les différents aspects de la liquidation de la communauté, il sera possible de saisir la richesse des Fornel que Marie-Anne Barbel a contribué à établir pendant les quinze à vingt années de sa vie de "femme d'affaires". L'histoire retiendra donc le nom de Marie-Anne Barbel, veuve Fornel comme celui d'une femme qui s'est attachée plus particulièrement à la vie commerciale et financière de la Nouvelle-France. / Québec Université Laval, Bibliothèque 2012
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The impact of oil price variations : a DSGE Model for the Canadian Economy

Rousseau-Morel, Jean-Philippe 18 April 2018 (has links)
Nous analysons les impacts de chocs reliés au prix du pétrole en utilisant un modèle dynamique stochastique d' équilibre général pour l'économie canadienne (DSGE). Les mouvements dans le prix du pétrole, modélisé comme une variable exogène, affectent l'économie à travers une variation de l'utilisation du capital. Les simulations du modèle suite à des chocs reliés au pétrole sont utilisée pour analyser leurs impacts sur les variables macroéconomiques. Un choc positif sur le prix mondial du pétrole augmente immédiatement la valeur du dollar canadien. Le choc crée également un effet de richesse pour les ménages canadiens et haussent leurs salaires. Bien que le choc diminue les exportations, l'effet de richesse augmente la consommation et la production de biens intermédiaires. Étant donné l'effet sur le taux de change, le choc augmente également les importations de biens.
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Estimation du taux de chômage naturel : une application sur les données canadiennes

Dekasse, Daniel 13 December 2024 (has links)
Le taux de chômage au Canada a significativement baissé après la pandémie, atteignant 4,9% en juin 2022, avec des baisses marquées comme au Québec à 3,8% à la fin de la même année. Cette baisse a été accompagnée d'une inflation élevée, culminant à 8,1%, exacerbée par un marché du travail tendu et un manque de main-d'œuvre. Maintenir un équilibre entre l'emploi et l'inflation est essentiel pour maîtriser les pressions inflationnistes. Dans ce contexte, la connaissance du taux de chômage naturel, qui reflète les conditions sous-jacentes du marché du travail, est crucial pour anticiper les fluctuations économiques. Cependant, ce taux de chômage naturel n'est pas observable et nécessite l'utilisation de méthodes et modèles statistiques pour l'estimer. Ainsi, ce mémoire a pour but d'estimer le taux de chômage naturel du Canada, noté *u**. Pour y parvenir, ce mémoire utilise une approche unifiée proposée par Crump et al. (2019), qui combine des indicateurs observables du marché du travail avec des modèles d'équilibre général dynamiques stochastiques (DSGE). En utilisant les données de l'Enquête sur la population active de Statistique Canada et celles de la *Federal Reserve Economic Data* (FRED), nos estimations indiquent que le taux de chômage naturel au Canada serait de 5% au dernier trimestre 2018. / The unemployment rate in Canada significantly decreased after the Covid-19 pandemic, reaching 4.9% in June 2022, with notable declines such as in Quebec to 3.8% at the end of the same year. This decrease was accompanied by high inflation, peaking at 8.1%, exacerbated by a tight labor market and a shortage of labor. Maintaining a balance between employment and inflation is essential to control inflationary pressures. In this context, understanding the natural rate of unemployment, which reflects the underlying conditions of the labor market, is crucial for anticipating economic fluctuations. However, this natural rate of unemployment is not directly observable and requires the use of statistical methods and models for its estimation. Therefore, this thesis aims at estimating the natural rate of unemployment in Canada, denoted by *u**. To achieve this, the thesis employs a unified approach proposed by Crump et al. (2019), which combines observable labor market indicators with dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) models. Using data from Statistics Canada's Labor Force Survey and Federal Reserve Economic Data (FRED), the estimates indicate that the natural rate of unemployment in Canada would be 5% in the last quarter of 2018.
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Analyse de la relation entre le navettage et les caractéristiques socio-économiques des navetteurs à l'échelle des régions métropolitaines de recensement du Canada

Paradis, Annick 13 April 2018 (has links)
Ce mémoire s'intéresse à la problématique de la différenciation des comportements de mobilité des conjoints et des conjointes des familles biactives dans le cadre de leurs déplacements résidence-travail (navettage). À l'échelle de 19 régions métropolitaines de recensement (RMR) du Canada en 1996, il est ressorti de notre étude que les comportements de mobilité des conjoints et des conjointes sont relativement homogènes, malgré la présence de disparités socio-économiques et de mobilité entre eux. Au niveau des facteurs explicatifs de la différenciation de la distance de navettage, nous n'avons pu conclure à l'influence négative des responsabilités domestiques et familiales sur les déplacements résidence-travail des conjointes. La situation d'emploi a quant à elle un impact certain sur la capacité des conjointes à amortir les coûts de transport élevés d'une longue distance de navettage. Enfin, nous avons démontré que la taille de population de la RMR de résidence n'influence que partiellement les relations entre les caractéristiques socio-économiques et les caractéristiques de mobilité des conjoints et des conjointes.
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Évolution de la géographie décisionnelle au Canada : une analyse basée sur les activités de fusion et d'acquisition (F&A) entre 1994 et 2016

Cardenas Morales, Diego Andres 20 May 2024 (has links)
Les fusions et acquisitions (F&A) représentent une stratégie de croissance externe qui passe par la prise de contrôle d’une autre entreprise afin de tirer des synergies. Bien que les effets dérivés deschangements de contrôle ne soient pas strictement négatifs et abordés dans le cadre du mémoire, il est indéniable que les F&A influencent la structure de la géographie de la prise de décision. Ainsi, on s’interroge sur la possible polarisation de transferts de contrôle entrepreneuriaux à faveur des villes de grande taille et le rôle joué par les villes de taille plus modeste. La présente recherche vise à analyser l’évolution des activités de F&A au Canada durant les deux dernières décennies dans le but d’évaluer l’impact de ces activités sur la concentration du pouvoir entrepreneurial. Le mémoire est composé de deux articles qui abordent le sujet. Le premier comprend l’ensemble de transactions domestiques et s’intéresse à la stabilité des transferts de contrôle entrepreneurial au fil du temps entre les entités spatialesau Canada. Le deuxième article divise les F&A selon une typologie sectorielle afin de vérifier si les secteurs d’activité économique affichent des schémas origine -destination de transferts de contrôle entrepreneurial différents au Canada. Une perspective relationnelle est utilisée pour répondre à ces objectifs. L’analyse de réseaux, un paradigme contextuel basé sur l’interaction, sert de pierre d’assise pour développer les analyses et tirer des conclusions. Les résultats indiquent qu’une forte concentration des transferts de contrôle se fait vers Toronto, Montréal, Vancouver et Calgary au fil du temps. L’écart en termes de taille et prestige entre les villes explique la structure des relations observées. Au niveau sectoriel, la relocalisation des centres de décisions du secteur primaire se démarque des autres secteurs. Il est possible d’identifier quelques villes de petite et moyenne taille qui se sont bien positionnées dans certains secteurs d’activité. / Mergers and Acquisitions (M&A) are an external growth strategy that is conducted by taking control of another company in order to create synergies. Although its effects are not strictly negative and addressed in these master’s thesis.It is indisputable that M&A influence/shape the geographical structure of decision-making. Thus, we wonder about the possible polarization of takeoverand the role played by smaller cities. This research aims to analyzethe evolution of activities of M&A in the last two decades in Canada in order to identify their impact on the concentration of entrepreneurship power. The thesis is composed of two articles that address our topic. The first article uses a set of domestic transactions and answers the question, “has the spatial distribution of the transfer of entrepreneurship control in Canada changed over time?” The second article divides M&A according to a sectorial typology in order to identify the different origin-destination patterns of the transfer of entrepreneurial control in Canada. The article answers the question, “do different sectors of economic activity follow different origin-destination patterns of entrepreneurship control transfer in Canada?” A relational perspective is used to achieve these aims and answer the research questions. Network analysis, a contextual paradigm based on interaction, is used as a theoretical foundation and in the research methodology to conduct the analysis and infer the conclusions. The research results indicate that there is a high transfer of control to Toronto, Montreal, Vancouver and Calgary over time. The gap in terms of size and status between cities explains the structure of the observed relationships. At a sectorial level, the relocation of decision centers of the primary sector stands out. Finally, it is possible to identify some cities of small and medium size that are well positioned in the case of certain sectors of activity that include the secondary sector, commercial and local services and the quaternary sector.
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S'enrichir selon ses moyens : les effets de l'endettement sur les inégalités de patrimoine au Canada de 1999 à 2012

Lizotte, Mathieu 13 December 2024 (has links)
La présente étude s’intéresse aux effets de l’endettement des ménages canadiens sur les inégalités de patrimoine de 1999 à 2012. Elle s’inscrit au cœur même de tout ce débat sur l’endettement des ménages qui oppose ceux qui voient la hausse d’endettement comme une détérioration de la situation financière des ménages et ceux qui soutiennent que les ménages demeurent tout à fait solvables. Reconnaissant d’emblée que l’endettement est un phénomène qui est situé à l’intersection du marché du travail et du marché financier, nous dégageons les effets de l’endettement sur les inégalités de patrimoine à deux échelles : i) la distribution de patrimoine; et ii) les classes socioéconomiques. Cela est accompli notamment par une étude approfondie des deux principales composantes du patrimoine – les actifs et les passifs – que nous avons décomposées selon une classification que nous avons élaborée. L’étude des finances des ménages selon la stratification sociale permet d’expliquer exactement ce que l’explication principale de l’endettement des ménages, l’hypothèse des cycles de vie de Modigliani, ne peut pas : la hausse spectaculaire d’endettement des ménages canadiens de 1999 à 2012. L'étude de l'endettement par le prisme des inégalités sociales permet de mettre en évidence un fait jusqu'ici peu souligné : les inégalités de patrimoine reflètent forcément des différences marquées des capacités d'emprunt. Les résultats indiquent que la hausse d’endettement que nous avons observée de 1999 à 2012, aussi remarquable soit-elle, n’est pas due à la détérioration généralisée de la situation financière des ménages, mais, au contraire, à la croissance des inégalités de patrimoine à l’échelle des classes socioéconomiques. Les résultats nous invitent à concevoir le crédit à la fois comme une facette de l’épargne moderne, un facteur d’inégalité et une forme d’exclusion sociale. / The present study is on the effects of household debt on wealth inequality in Canada from 1999 to 2012. It aims to contribute to the debate that is currently taking place between two camps, those who view rising household debt as the deterioration of household finances, and those who argue that the level of household debt remains serviceable. Recognizing household debt as a phenomenon situated at the intersection of the labour market and the financial market, we sought to determine its effects on household wealth at two levels of analysis: i) the wealth distribution; and ii) socioeconomic classes. This was accomplished notably by a detailed analysis of the two principal components of wealth (assets and debts), which were decomposed according to an original classification of financial categories. The study of household finances from a stratification perspective allows us to explain precisely what the principal explanation of household debt, the lifecycle hypothesis, cannot: the reasons why the rise in household debt between 1999 and 2012 was so spectacular. The study of household debt through the prism of social inequality allows us to highlight a fact that is rarely acknowledged: wealth inequality reflects important differences in borrowing capacities. The results show that the rise in household debt observed between 1999 and 2012, as remarkable as it was, did not lead to the deterioration of household finances, but it did lead to an increase in wealth inequality between socioeconomic classes. These results invite us to view credit as a facet of modern household savings, a leading factor of inequality and a form of social exclusion.

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