Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Tecnológico. Programa de Pós-Graduação em Engenharia de Produção. / Made available in DSpace on 2012-10-18T13:21:06Z (GMT). No. of bitstreams: 0Bitstream added on 2013-07-16T18:33:43Z : No. of bitstreams: 1 184967.pdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Na atualidade, a concessão dos financiamentos para capital de giro, bem como para qualquer outro tipo de concessão de crédito, se baseia em vários índices e quesitos empresariais mas nenhum leva em consideração direta a questão do ciclo financeiro e a geração de caixa. O presente trabalho apresenta uma proposta de cálculo para definição do tempo de carência e amortização de financiamentos destinados a inversões em capital de giro e, em especial, os financiamentos para exportações. Esse modelo leva em consideração o ciclo financeiro e a capacidade de autogeração de caixa das empresas e na prática permitirá que as mesmas determinem o prazo com um crédito compatível com a sua capacidade de pagamento e, por outro lado, se equiparem às linhas disponíveis em outros países exportadores. Trata-se, dessa maneira, de um índice composto que, de forma objetiva, define os prazos mínimos para o financiamento em inversões em capital de giro, o qual foi aplicado em nove empresas tomadoras desse tipo de financiamento na Agência do BRDE, em Curitiba na modalidade BNDES-Exim Pré-Embarque

Tese (doutorado)—Universidade de Brasília, Universidade Federal da Paraíba, Universidade Federal do Rio Grande do Norte, Programa Multi-Institucional e Inter-Regional de Pós-Graduação em Ciências Contábeis, 2014. / Submitted by Larissa Stefane Vieira Rodrigues (larissarodrigues@bce.unb.br) on 2015-02-02T13:04:05Z No. of bitstreams: 1 2014_ErcilioZanolla.pdf: 2259267 bytes, checksum: 88d3dbe46eca04ac3868ff70240e82ff (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana(raquelviana@bce.unb.br) on 2015-02-03T18:52:17Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2014_ErcilioZanolla.pdf: 2259267 bytes, checksum: 88d3dbe46eca04ac3868ff70240e82ff (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-03T18:52:17Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2014_ErcilioZanolla.pdf: 2259267 bytes, checksum: 88d3dbe46eca04ac3868ff70240e82ff (MD5) / Esta tese tem como objetivo principal avaliar o efeito do dinamismo e da sincronia dos elementos do capital de giro no desempenho das empresas brasileiras. Para tanto, buscou-se na epistemologia de liquidez da teoria monetária e da preferência pela liquidez de Keynes, subsídios teóricos fundamentais para desenvolver e alcançar os objetivos postulados. A partir da compreensão teórica, direcionou-se à análise e a discussão para a propositura de um modelo alternativo que incorporasse tanto o dinamismo como a sincronia dos principais elementos do capital de giro não considerados nos modelos encontrados na literatura, definidos estes como tradicionais. A lógica do modelo dinâmico do capital de giro (FKB), bem como do modelo de liquidez ponderada, subsidiou a incorporação do dinamismo, do investimento em clientes, estoques e o financiamento pelos fornecedores, na mensuração da liquidez. A sincronia dos elementos do capital de giro foi definida pela estacionariedade da liquidez, conforme resultados do teste estatístico Dickey-Fuller Aumentado (ADF), em nível e com constante. O modelo aqui proposto, denominado modelo de liquidez dinâmica (LD), em tese, é consistente e sensível para captar o dinamismo dos elementos do capital de giro. Dados contábeis de 83 empresas brasileiras de capital aberto foram organizados em painel e testados estatisticamente para validar os modelos de mensuração de liquidez e sua relação com o desempenho. As evidências empíricas validam o modelo LD e, assim, o dinamismo e a sincronia dos elementos do capital de giro afere sua relevância para explicar o desempenho, lucro líquido, das empresas. Destacam-se como principais contribuições do estudo à literatura a sistematização da teoria da liquidez contábil a partir da teoria econômica monetária e a mensuração da liquidez com maior consistência teórica. Para o mercado e a sociedade, as principais contribuições deste trabalho pautam-se na qualidade das informações geradas a partir da mensuração da liquidez pelo modelo LD que, a priori, proporcionam condições mais adequadas e favoráveis ao desenvolvimento e continuidade da atividade das empresas e da sociedade. __________________________________________________________________________________ ABSTRACT / This thesis has the main target to evaluate the effect of dynamism and synchrony of elements of working capital in performance of Brazilian companies. Thus, theoretical support, fundamental to develop and to reach the proposed goals, had been sought in the epistemology of liquidity of monetary theory and of liquidity preference of Keynes. From of theoretical understanding, directed the analysis and the discussion for proposal of an alternative model that incorporates both the dynamics and the synchrony of key elements of working capital not considered in the models found in the literature, as traditional defined. The logic of dynamic model of working capital (FKB), as well as the weighted liquidity model, supported the incorporation of dynamics, investment in customers, inventory and of financing from suppliers, in measuring of liquidity. The synchrony of elements of working capital was defined by the stability of liquidity, according to the results of Augmented Dickey-Fuller (ADF) test statistic, in level and steady. The proposed model, called liquidity dynamics model (LD), in thesis, is consistent and sensitive to capture the dynamics of elements of working capital. Accounting data of 83 publicly traded Brazilian companies were organized in panel, and statistically tested to validate the models of measuring of liquidity and its relationship with performance. The empirical evidence validates the LD model and, thus, the dynamics and the synchrony of elements of working capital assess their relevance to explain the performance, net profit businesses. It is highlighted as the main contributions of the study to the literature the systematization of the theory of accounting liquidity from monetary economic theory and the measurement of liquidity with greater theoretical consistency. To the market and society, the main contributions this work are grounded on quality of information generated from measurement of liquidity by the LD model, a priori, provide more appropriate conditions to the development and continuity of activity of enterprises and to the society.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Programa de Pós-Graduação em Regulação de Mercados, 2011. / Submitted by Albânia Cézar de Melo (albania@bce.unb.br) on 2012-01-09T15:01:35Z No. of bitstreams: 1 2011_LucianaBaldezAlmeida.pdf: 617729 bytes, checksum: 367426048a29801155bc1b8e67d034c5 (MD5) / Approved for entry into archive by Elzi Bittencourt(elzi@bce.unb.br) on 2012-01-16T14:21:40Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2011_LucianaBaldezAlmeida.pdf: 617729 bytes, checksum: 367426048a29801155bc1b8e67d034c5 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-01-16T14:21:40Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2011_LucianaBaldezAlmeida.pdf: 617729 bytes, checksum: 367426048a29801155bc1b8e67d034c5 (MD5) / Esse trabalho tem por objetivo aprimorar o cálculo do custo de capital do setor de TV por assinatura. Para tanto, foi utilizado o modelo do WACC, cujo custo do capital próprio foi obtido por meio da análise do modelo CAPM e suas variações, a saber: o CAPM Local, Global, de Goldman Sachs, de Solnik e o Norte-Americano Ajustado. Na avaliação da melhor versão do CAPM a ser utilizada, foram levantadas as características do mercado, assim como as expectativas do setor de TV por assinatura. Para o custo do capital de terceiros, foram contabilizadas a taxa de juros paga aos investidores pelas debêntures emitidas pelas operadoras que ofertam o serviço de TV por assinatura e a taxa praticada pelo BNDES nos empréstimos concedidos para empresas de telecomunicações. Os resultados apontam para a necessidade de considerar o mercado de TV por assinatura um mercado de relativa integração, característico de economias emergentes, sendo o custo do capital calculado compatível com essa característica. ______________________________________________________________________________ ABSTRACT / This study aims to improve the estimation of the cost of capital for pay TV sector. For this purpose, we used the model of WACC, whose cost of equity was obtained by analyzing the CAPM and its variations, namely the Local, Global, Goldman Sachs, Solnik and U.S. Adjusted CAPM. In assessing the best version of the CAPM to be used the characteristics of the market and industry expectations of pay TV was surveyed. For the cost of debt were accounted the interest rate paid to the investors for the bonds issued by companies that offer the service of pay TV, and the rate charged by the BNDES loans to telecommunications companies. The results suggest that the market for pay TV need to be considered as a market of relative integration, characteristic of emerging economies, with a cost of capital estimated in consistency of this characteristic.

Submitted by BKAB Setor Proc. Técnicos FGV-SP (biblioteca.sp.cat@fgv.br) on 2013-02-18T16:09:01Z No. of bitstreams: 1 1198801604.pdf: 1312142 bytes, checksum: 5aab524a7fc82f5528688fa93a9bf4ab (MD5) / O objetivo deste trabalho é enfatizar uma das técnicas utilizadas na decisão de 'a quem conceder credito': A Análise Discriminante. Esta técnica, utilizando métodos estatísticos, nos permite selecionar entre os nossos clientes aqueles que: representam um baixo risco para a empresa, a quem portanto, será concedido crédito, daqueles que por representarem um alto grau de risco deverão ter seus pedidos de crédito rejeitados, diminuindo consideravelmente, não só a margem de erro, mas também o tempo gasto na tomada de decisão. Quando pensamos em administração de contas a receber, três são os aspectos básicos envolvidos; a otimização do nível de contas a receber, isto é, o investimento ótimo em contas a receber, a política de concessão de crédito, que procura determinar a quem será concedido crédito e qual o limite de crédito a ser concedido, e a Administração de contas a receber propriamente dita, nos seus aspectos de rotina.

Submitted by Cristiane Oliveira (cristiane.oliveira@fgv.br) on 2013-05-02T18:01:33Z No. of bitstreams: 1 1197800436.pdf: 12013842 bytes, checksum: 3eff2a9fac14db7825816ac8f9cc8f8e (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-05-02T18:04:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 1197800436.pdf: 12013842 bytes, checksum: 3eff2a9fac14db7825816ac8f9cc8f8e (MD5) / Made available in DSpace on 2013-05-02T18:24:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 1197800436.pdf: 12013842 bytes, checksum: 3eff2a9fac14db7825816ac8f9cc8f8e (MD5) Previous issue date: 1977 / Neste trabalho, optei por uma linha de avaliar modelos decisórios e suas conclusões, tendo a preocupação de traçar os contornos da metodologia existente para tratamento do tema Capital de Giro. Não foi menor a preocupação com o desvendamento dos rumos da pequisa teórica recente. Tornou-se-me assim possível detectar uma série de áreas que me pareceram carecer de maior esforço de pesquisa. Finalmente tentei pesquisar a existência de proposições comuns subjacentes aos modelos decisórios que pudessem sugerir a existência de uma teoria. exclusiva para a Administração de Capital de Giro.

Submitted by rafael ramos de toledo (rafa_ramos10@yahoo.com.br) on 2016-02-23T14:51:19Z No. of bitstreams: 1 dissertação_7.pdf: 1183788 bytes, checksum: 82357aa28a0962e6e394d9ee44a95318 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Rafael, boa tarde Conforme contato telefônico, deverá alterar o título conforme consta em ATA e no protocolo entregue: RESTRIÇÃO FINANCEIRA, TANGIBILIDADE E CAPITAL DE GIRO: COMO AS EMPRESAS BRASILEIRAS INVESTEM. Após alterações, realizar novamente a submissão do arquivo. Att on 2016-02-23T16:34:17Z (GMT) / Submitted by rafael ramos de toledo (rafa_ramos10@yahoo.com.br) on 2016-02-23T16:39:00Z No. of bitstreams: 1 dissertação_7.pdf: 1168819 bytes, checksum: 05eb8f0bb6e005579cbc6203d8c991db (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Rafael, O título ainda consta diferente de seu protocolo. Conforme mencionei anteriormente o título é: RESTRIÇÃO FINANCEIRA, TANGIBILIDADE E CAPITAL DE GIRO: COMO AS EMPRESAS BRASILEIRAS INVESTEM Aguardo. on 2016-02-23T17:45:02Z (GMT) / Submitted by rafael ramos de toledo (rafa_ramos10@yahoo.com.br) on 2016-02-24T00:56:21Z No. of bitstreams: 1 dissertação_7.pdf: 1169016 bytes, checksum: 55aea60704f7e2c960cfa11ce9a7949b (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2016-02-24T16:27:45Z (GMT) No. of bitstreams: 1 dissertação_7.pdf: 1169016 bytes, checksum: 55aea60704f7e2c960cfa11ce9a7949b (MD5) / Made available in DSpace on 2016-02-24T16:36:44Z (GMT). No. of bitstreams: 1 dissertação_7.pdf: 1169016 bytes, checksum: 55aea60704f7e2c960cfa11ce9a7949b (MD5) Previous issue date: 2016-02-01 / Using panel data over 15,000 among listed and unlisted Brazilian companies observations in the period from 2010 to 2014, the present study analyzed the presence of credit constraint and its relation to investments in fixed assets and the role of the working capital as a management tool in investment decisions in fixed assets. For this purpose, we used two-basic methodologies: the study of Almeida and Campello (2007), which was innovative by including variables that controls some of the biggest criticisms in literature related to the credit constraint and the study of Ding, Guariglia and Knight (2011), which analyzed the ratio of working capital investment with investment in fixed assets. The findings of this study show that, in general, Brazilian companies suffer from credit constraints and that companies that invest more in working capital showed lower sensitivity of investment in fixed assets to cash flow, however, them are not able to translate this into higher investment rates. / Utilizando dados em Painel sobre mais de 15.000 observações de empresas brasileiras, tanto de capital aberto quanto de capital fechado no período entre 2010 a 2014, o presente estudo examinou a existência de restrição ao crédito e sua relação com investimentos em ativos fixos e o papel desempenhado pelo capital de giro enquanto ferramenta gerencial nas decisões de investimentos em ativos fixos. Para tanto, foram utilizadas duas metodologias-base: o estudo desenvolvido por Almeida e Campello (2007), que inovou ao incluir variáveis que controlam algumas das maiores críticas aos estudos relacionados à restrição ao crédito e o estudo de Ding, Guariglia e Knight (2011) que testou a relação de investimentos em capital de giro com investimentos em ativos fixos. Os resultados encontrados neste trabalho apontam que, de maneira geral, as empresas brasileiras sofrem com restrições ao crédito e também, que as empresas que investem mais em capital de giro demonstram menor sensibilidade do investimento em ativo fixo ao fluxo de caixa, porém, não conseguem traduzir isso em taxas maiores de investimentos.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:14:42Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1992-03-24T00:00:00Z / A prática e o ensino da administração financeira em nosso meio carrega alguns vícios de conceitos e de abordagens. Suas raízes são encontradas nos textos importados e no estágio do sistema econômico. Dada a falta de produção nacional de textos na área, proliferam as traduções importadas, as quais contribuem para preencher a lacuna existente, mas também acabam transmitindo enfoques aplicáveis somente em sua origem.

Submitted by Roberta Lorenzon (roberta.lorenzon@fgv.br) on 2011-05-23T12:53:02Z No. of bitstreams: 1 61090100007.pdf: 345382 bytes, checksum: 0aee3c6d963066b737d0c444c7d7e8a7 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel(gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-05-23T13:03:01Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61090100007.pdf: 345382 bytes, checksum: 0aee3c6d963066b737d0c444c7d7e8a7 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel(gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-05-23T13:03:39Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61090100007.pdf: 345382 bytes, checksum: 0aee3c6d963066b737d0c444c7d7e8a7 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-05-23T13:07:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 61090100007.pdf: 345382 bytes, checksum: 0aee3c6d963066b737d0c444c7d7e8a7 (MD5) Previous issue date: 2010-12-07 / O objetivo principal desta pesquisa é analisar a relação existente entre o capital de giro e o valor da empresa. A hipótese central é que, em média, o investimento adicional de uma unidade monetária em capital de giro, nos níveis atuais do capital de giro, reduz o valor da empresa. Além disso, buscou-se analisar o impacto causado pela alavancagem financeira na relação existente entre capital de giro e valor da empresa e de que forma restrições no acesso a financiamentos afetam essa relação. Este estudo utilizou a base de dados do software Economatica para extrair uma amostra de ações de empresas não-financeiras de capital aberto listadas na BM&FBOVESPA e testar as hipóteses indicadas. As regressões realizadas foram estimadas anualmente durante o período de dezembro de 1995 a dezembro de 2009. Os resultados encontrados trazem evidências que favorecem as seguintes conclusões: 1) o investimento adicional de um real em capital de giro vale significativamente menos do que o valor percebido pelos acionistas do investimento adicional de um real em caixa; 2) em média, ao se aumentar, no início do ano fiscal, o nível do investimento em capital de giro, reduz-se o valor da empresa; 3) de acordo com evidências estatísticas, não é possível afirmar que o aumento da alavancagem financeira para financiar o investimento adicional em capital de giro reduz o valor da empresa; e 4) não é possível afirmar, estatisticamente, se restrições no acesso a financiamentos afetariam a relação existente entre capital de giro e valor da empresa.

Submitted by Riccardo Bozzeda (rbozzeda1@gmail.com) on 2017-10-05T12:41:04Z No. of bitstreams: 1 Tesi_FGV.pdf: 498038 bytes, checksum: f5b53be07d249e12438bff90982a5a14 (MD5) / Approved for entry into archive by Josineide da Silva Santos Locatelli (josineide.locatelli@fgv.br) on 2017-10-05T12:56:00Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Tesi_FGV.pdf: 498038 bytes, checksum: f5b53be07d249e12438bff90982a5a14 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-10-05T16:03:50Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Tesi_FGV.pdf: 498038 bytes, checksum: f5b53be07d249e12438bff90982a5a14 (MD5) Previous issue date: 2017-09-22 / This paper provides evidence of the effect of Working Capital Management (WCM) on the performance of Latin America companies. The study also investigates whether the effect of WCM on performance differs between ‘small’ and ‘big’ firms. The paper employs Panel data regression analysis on a sample of 117 non-financial firms over an eleven-year period (2005- 2015). The results show that WCM has a convex relationship with performance. However, the results suggest that WCM is relatively more important for the performance of ‘big’ companies than ‘small’ companies. Overall, the study proves that WCM components do affect the performance of Latin America firms. / Este documento fornece evidências do efeito da Gestão de Capital de Trabalho (WCM) sobre o desempenho das empresas da América Latina. O estudo também investiga se o efeito da WCM no desempenho difere entre empresas ‘pequenas’ e ‘grandes’. O artigo emprega análise de regressão de dados do painel em uma amostra de 117 empresas não financeiras ao longo de um período de onze anos (2005-2015). Os resultados mostram que a WCM tem uma relação convexa com o desempenho. No entanto, os resultados sugerem que o WCM é relativamente mais importante para o desempenho de empresas ‘grandes’ do que empresas ‘pequenas’. Em geral, o estudo comprova que os componentes da WCM afetam o desempenho das empresas da América Latina.

Dissertação (Mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina. Centro Sócio Econômico. Programa de Pós-Graduação em Administração / Made available in DSpace on 2012-10-26T10:16:43Z (GMT). No. of bitstreams: 1 301936.pdf: 2523808 bytes, checksum: cb208a1e20499a690d9cf3916f21442a (MD5) / O presente estudo tem como objetivo verificar como são as práticas da gestão do capital de giro das empresas do setor cerâmico do estado de Santa Catarina. Para isto, buscou-se entrevistar as dez empresas catarinenses associadas a ASULCER (Associação dos produtores de revestimento cerâmico do sul do Brasil). Desta amostra, oito empresas colaboraram com a pesquisa, que foi feita através de entrevistas com os gestores e questionários semi-estruturados. Em primeiro estágio, foi feita uma revisão bibliográfica acerca do tema em questão, caracterização do setor e posteriormente a entrevista com as empresas. Utilizou-se de estatística descritiva para análise dos dados, e, posteriormente, a análise dos resultados quanto a sua gestão, sendo assim uma pesquisa exploratória, bibliográfica de caráter quantitativo. Verificou-se que as empresas utilizam-se do ferramental teórico abordado em literatura em sua grande maioria e que as mesmas apresentam principalmente problemas de caixa, associados diretamente aos empréstimos e financiamentos que as mesmas precisaram realizar para aquisição de equipamentos. Por último, compararam-se os índices obtidos das empresas do setor cerâmico catarinense com um índice da empresa Promon Engenharia LTDA, eleita, pelo Guia Exame 2011, como a maior empresa no setor de Construção, setor no qual foi enquadrada a Cerâmica Cecrisa S/A, única empresa do setor cerâmico a obter classificação entre as maiores empresas do Brasil. Concluiu-se que a partir da comparação dos índices as empresas do setor cerâmico de Santa Catarina estão abaixo dos índices apresentados pela empresa referência, sugerindo assim ações que devem ser implementadas a fim de melhorar a gestão e os resultados destas organizações. / This research intends to analyze working capital management practices of ceramic sector companies in Santa Catarina. For this, we attempted to interview ten companies associated with the ASULCER (Association of ceramic tile producers in southern Brazil). Of this sample, eight companies cooperated with this research, done through interviews with managers and semi-structured questionnaires. First, we performed a literature review concerning the issue, then the characterization of the sector and finally the interview with those companies. We used descriptive statistics to examine data, and then, we analyzed the results according to their management, so this is a exploratory, bibliographic and quantitative research. We observed that most of companies use theoretical tools discussed in literature and they have mainly cash flow problems, directly related to loans and financing they needed to do to purchase equipment. Finally, we compared indexes of ceramic sector companies in Santa Catarina to index of Promon Engenharia Ltda, a company elected by Exame Guide 2011 as the biggest enterprise in construction sector - in which we also find Ceramics Cecrisa S/A, the only ceramic sector company ranked among the largest companies in Brazil. After comparing indices, this research concludes that ceramic sector companies in Santa Catarina are below the rates reported by the reference enterprise, and we suggests actions to these companies to help them improve their management and results.