Actualmente en el Perú, existe una gran oferta en el mercado de carteras, todas con características similares en cuanto a materiales, diseño y concepto de producto. Es allí donde, según la investigación realizada, se ha detectado un nicho interesante que tiene ciertas demandas aun no cubiertas en su totalidad, es decir, un producto de este tipo que combine buen diseño, exclusividad, materiales de alta calidad y que además brinde practicidad y funcionalidad en su diseño estructural. Es por ello, que esta investigación encuentra su punto ancla en una propuesta de valor que unifica los atributos de las carteras exclusivas con diseños que permiten darle a las clientes la practicidad que su día a día requiere. La estrategia de aproximación al cliente radica en una adecuada exhibición en los puntos de venta y en la publicidad basada mayormente en el boca a boca, redes sociales y web. Adicionalmente se está planteando una campaña de intriga que busca generar expectativa de los productos propuestos. La idea es que la consumidora final asocie la marca Frida Kipp con sus características diferenciadas y sea su principal alternativa al momento de efectuar la compra. El mercado meta de la marca Frida Kipp abarca los niveles socioeconómicos A y B, ya que estos segmentos mantienen niveles de ingresos medios-altos y tienen altas expectativas en términos de calidad y diferenciación. Inicialmente este proyecto se enfoca en la ciudad de Lima, sin embargo, las metas al mediano y largo plazo, se encuentran en la expansión a un mercado a nivel nacional e internacional respectivamente. La participación de mercado deseada para el primer año es de 0.4%. En cuanto a la distribución del producto se ha decidido una aplicación en forma directa, colocando corners en los principales centros comerciales de los distritos de Miraflores, San Isidro, Surco, San Borja y La Molina. Se ha escogido este canal para posicionar el producto como premium y utilizar su apalancamiento comercial, mediante encartes, CRM, entre otros. Se estima producir en el primer año 10,087 carteras que generarán ventas de aproximadamente S/. 3’375,000 de nuevos soles. Asimismo se proyecta lograr una utilidad neta de S/.125,550 nuevos soles al final del primer año. Por ser este un producto que requiere insumos de alta calidad, los costos de producción son altos, alrededor de 57% de las ventas. Pese a ello el estudio realizado arroja un VAN y TIRE positivos, mostrando valores de S/. 305,499 nuevos soles y 44% respectivamente, por lo tanto, se reafirma que el proyecto es viable. Para lograr los objetivos operativos trazados, se plantea contar con mano de obra calificada y de experiencia en el sector, así como con una fábrica propia, con maquinaria que usa tecnología de punta y procesos productivos eficientes que cumplen con los más altos estándares de calidad. Es necesario también contar con todos los requisitos formales, referidos a licencias y seguros, para el buen funcionamiento de las operaciones. En cuanto al aseguramiento del stock adecuado de insumos en tiempo requerido, se está planteando realizar acuerdos comerciales con diversos proveedores asociados al sector. Asimismo, la estrategia plantea realizar alianzas con los principales centros comerciales, las cuales permitirán llegar a los clientes finales de manera directa. Cabe resaltar que en cuanto al tema de responsabilidad social se ha considerado necesario mantener una conducta acorde con nuestros stakeholders, con el fin de tener una relación en la que todas las partes obtengan un beneficio (win-win). Dicha conducta pasa por trabajar para que los procesos que intervienen en toda la cadena de desarrollo del producto sea responsable con el medio ambiente en un primer momento. Lanzar Frida Kipp es un reto para la alta dirección de la empresa, por lo que esta investigación resalta también que es necesario ser conscientes de la competitividad y madurez del mercado, sin perder de vista que la marca tiene una ventaja competitiva : LA INNOVACIÓN. Es por ello que siendo la única marca que cuenta con la propuesta de carteras funcionales y exclusivas en el mercado es viable trabajar su posicionamiento. El presente proyecto está respaldado por el sondeo de mercado realizado a través de encuestas, de las cuales se desprende un punto relevante para esta marca: que las clientes potenciales pertenecientes a los sectores A y B, en un rango de edad entre 25 y 40 años, están dispuestas a consumir los tipos de producto propuestos y que les interesan las características del mismo. / Tesis

El objetivo general del presente trabajo de título es estudiar los activos denominados commodities y los efectos que tiene la inclusión de éstos en carteras de inversión enfocadas en acciones. Esto con el objeto de mostrar que las carteras eficientes de inversión debieran incluir este tipo de activos. Los inversionistas institucionales actualmente cuentan con las herramientas para invertir en commodities, pero, debido a múltiples razones, no es normal verlos realizando este tipo de inversiones. El estudio se centra en índices de acciones para países de Europa, América, Asia y Oceanía, logrando de esta forma cubrir una amplia gama de geografías y tipos de economías diferentes. Además, se utilizan distintos commodities como metales, granos y energía. A partir de la data histórica para ambos tipos de activos, que va desde enero de 1992 hasta diciembre del 2005, también se cuenta con información de los principales productores y usuarios de cada commodity. Considerando las características principales de cada economía, se determinaron los niveles de mejora que se pueden lograr en la cartera, además de estudiar el impacto y la relación que cada commodity tiene con los países en estudio. Los resultados muestran que el incluir este tipo de activos en la cartera genera una nueva frontera eficiente de inversión que es envolvente de la frontera que solo incluye los países, además, se llega a que existe una relación entre los principales productores de los commodities y el poder diversificador que estos tienen en dichos mercados, también se muestra a los metales preciosos como buenos diversificadores en casos de mercados volátiles, y la energía como con buen potencial para diversificar. Se concluye que la eficiencia de la cartera puede verse ampliamente mejorada al incluir estos activos, pero debe realizarse mediante un inversionista que conozca los riesgos e implicancias que estos tengan debido a que una mala diversificación (tanto por elección del activo como por tamaño dedicado a él), puede llevar a una pérdida de eficiencia en la cartera.

Seminario para optar al grado de Ingeniero Comercial, Mención Economía / Este trabajo examina el grado de estabilidad en la conformación de carteras de inversión á là Markovic, por medio de un enfoque empírico. Son utilizados los retornos de las acciones componentes del índice Dow Jones Industrial Average, con las cuales se estiman retornos estables y medidas del riesgo sistemático de los activos. Se crean distintas carteras de inversión con objetivos de riesgo coherentes con varios escenarios de mercado, tanto al alza como a la baja, de manera que por medio de la comparación de los distintos resultados, se pueda medir el grado de estabilidad de los porcentajes de participación del pool de activos en las carteras. Se estima el rango de variación del riesgo sistemático de las subcarteras de renta variable nacional de los fondos A de las AFP de Chile, valores con los cuales se concluye que el 43,18% de estas subcarteras deben permanecer constantes ante cambios en los objetivos de riesgo con los cuales son administradas.

El objetivo de este trabajo es desarrollar una herramienta de asignación de activos, para apoyar la gestión activa de inversiones. Para ello se obtiene un modelo analítico que permite estimar las posiciones de acciones y bonos a incluir en una cartera de inversiones, sobre la cual se requiere una administración dinámica de su composición, con el fin de aumentar el rendimiento de ella en el corto plazo. Esta herramienta utiliza la estimación de retornos relativos entre instrumentos de renta fija y variable nacional, a partir de variables económicas y financieras. Además se complementa con dos modelos alternativos: uno basado en sorpresas de mercado y otro modelo autorregresivo general (ARIMA). La entidad estudiada es una Administradora General de Fondos (AGF) dentro de la cual semanalmente se realizan comités, donde los integrantes exponen su visión de mercado, para luego llegar a acuerdo en la estrategia de inversión a seguir. Sin embargo, la decisión sobre las posiciones relativas renta fija/renta variable en las carteras no es flexible, salvo ante situaciones de crisis en los mercados, donde se liquidan gran parte de los activos con variaciones esperadas decrecientes, para adquirir otro tipo de instrumentos más seguros. Generalmente, al no aplicar modelos específicos de asignación que indiquen direcciones de cambio o señales de compra o venta de instrumentos, como Markowitz o Black & Litterman, los niveles agregados por tipo de activo se mantienen constantes en el tiempo. Como bechmark creamos carteras sintéticas, compuestas por dos activos: el IPSA y un índice de renta fija a cinco años. Con ello se intentar replicar el comportamiento de los Fondos del AGF, dejando de lado la participación que tienen los activos internacionales en ellos. Los resultados obtenidos con los diversos modelos de rentabilidad relativa, que de paso involucran una transformación desde retornos relativos a posiciones de inversión, se ajustan significativamente a los valores efectivos. Más aún, al combinar de manera óptima los resultados de cada modelo, minimizando el error de la estimación, se obtiene un conjunto adicional de estimaciones, con buenas propiedades de ajuste a los datos Para el período muestral estudiado, el modelo de retornos relativos supera a los retornos de los fondos benchmark, por lo que se recomienda utilizar las posiciones entregadas por el modelo en la creación de carteras de comparación. También este modelo ayuda a la planeación de estrategias de inversión, o bien, se pueden utilizar los resultados como señales de compra o venta de instrumentos de renta fija y renta variable. Con ello, se flexibilizan e informan adecuadamente las decisiones de inversión de corto plazo.

Con los años, el planeta se ha visto sumamente afectado por los residuos contaminantes que afectan al ecosistema, un ejemplo de ello son las bolsas de plástico que en el mundo se genera alrededor de 5 billones de bolsas plásticas (Minam, 2019) y en Lima y el Callao se generan alrededor de 886 toneladas de plástico de un solo uso como residuo diario, generando enormes daños al ecosistema y representando el 46% del total de residuos de un solo uso a nivel nacional (Andina, 2019). Estas estadísticas significan que Lima es la ciudad que más daño hace a la salud pública y al medio ambiente, con respecto a este tipo de plástico. Para combatir estas estadísticas, se creó la Ley peruana N° 30884 para desincentivar la entrega de las bolsas plásticas cuando se despachan los productos comprados, obligando a las personas a pagar por este tipo de bolsas si desean usarlos. Con ello, se busca promover la innovación, la industria alternativa y el uso del plástico sostenible. Por este motivo, creamos a “Xhira”, una cartera elegante (tipo billetera), de material biodegradable que se despliega y se convierte en carrito de compras dirigido a las damas que acuden a supermercados y centros comerciales de Lima Metropolitana para comprar víveres y productos para el hogar, y que necesitan bolsas para almacenar y transportar sus compras. Al final, y luego de evaluar los flujos de caja proyectados, se demostró que nuestro negocio es factible y rentable para todos sus inversionistas. / Over the years, the planet has been highly affected by polluting residues that affect the ecosystem, an example of this are the plastic bags that in the world generate around 5 billion plastic bags (Minam, 2019) and in Lima and Callao generates around 886 tons of single-use plastic as daily waste, generating enormous damage to the ecosystem and representing 46% of total single-use waste nationwide (Andina, 2019). These statistics mean that Lima is the city that does the most damage to public health and the environment, with respect to this type of plastic. To combat these statistics, Peruvian Law No. 30884 was created to discourage the delivery of plastic bags when purchased products are dispatched, forcing people to pay for these types of bags if they wish to use them. With this, it seeks to promote innovation, the alternative industry and the use of sustainable plastic. For this reason, we created “Xhira”, an elegant wallet (type of wallet), made of biodegradable material that unfolds and becomes a shopping cart aimed at women who go to supermarkets and shopping centers in Metropolitan Lima to buy groceries and products for the home, and who need bags to store and transport their purchases. In the end, and after evaluating the projected cash flows, it was shown that our business is feasible and profitable for all its investors. / Trabajo de investigación

En este trabajo se aplican modernas técnicas multicriterio para la selección de carteras, partiendo de información empírica muy amplia proveniente de la Bolsa de Madrid. En efecto, el número de títulos-valores considerados asciende a 104 durante un reciente período de cinco años, habiéndose recogido rendimientos por plusvalías, dividendos y ampliaciones de capital con periodicidad mensual a lo largo del periodo histórico. Basándose en este material estadístico, se han obtenido doce fronteras eficientes diversificadas, analizando sus peculiaridades. Estas fronteras se han diseñado de tal modo que cumplen en ellas las restricciones legales en cuanto a diversificación. Para seleccionar las carteras óptimas, se recurre a técnicas de bounding que se fundamentan en teoremas recientemente aparecidos en la literatura. Los objetivos del inversor son relevantes para optimizar los portafolios, teniendo en cuenta los coeficientes de aversión al riesgo, y más en general, las RMS entre rentabilidad y seguridad, de acuerdo con las preferencias inversoras. Los teoremas indicados permiten conseguir aproximaciones al óptimo cuando se carece de información completa sobre la función de utilidad. Este caso resulta especialmente importante, dadas las dificultades para especificar formas y parámetros de utilidad con respecto a fondos de inversión y otros inversores colectivos. Sin embargo, la fisonomía correspondiente al fondo de inversión y sus perfiles gestores dan lugar en la tesis a distintas alternativas de cartera, en casos tan diversos como las estrategias activas y la política buy & hold. / Pla Santamaría, D. (2000). Modelos multicriterio para la selección de portafolios en la Bolsa de Madrid [Tesis doctoral no publicada]. Universitat Politècnica de València. https://doi.org/10.4995/Thesis/10251/5184 / Palancia

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El trabajo de investigación nace de un análisis sobre la problemática ambiental y social que afecta la vida de los seres vivos y de las comunidades peruanas. En ese sentido, uno de los principales problemas ambientales está relacionado con los residuos contaminantes que se necesitan para producir carteras de cuero y sintéticos. El uso indiscriminado de este tipo de materiales en la industria de la moda genera inestabilidad en el ecosistema. Frente a esta problemática, se propone un modelo de negocio relacionado a la comercialización de carteras de fibra vegetal por redes sociales para un nicho ecológico de mujeres que se preocupan por tener accesorios eco amigables en Lima Metropolitana. La elaboración de las carteras de fibra vegetal será de responsabilidad de la Asociación de Tejedoras Ñari Walac Arte, las cuales, son representadas por un grupo de tejedoras de la provincia de Piura, Catacaos. Punto fundamental de nuestro modelo de negocio es la exposición del talento de las tejedoras del norte del Perú. El proyecto contempla la evaluación financiera para los próximos 3 años, la cual inicia a mediados del 2020. Para el inicio de operaciones se necesita una inversión de S/44,193, y se espera una rentabilidad de S/57,421 a finales del tercer año en el Flujo de Caja Económico y una rentabilidad de S/59,716 en el Flujo de Caja Financiero. La tasa interna de retorno representa el 26.4% recuperándose la inversión en 2.5 años considerando un crecimiento económico moderado debido a la pandemia por el COVID-19. La estructura financiera está conformada por 65% de capital propio y 35% financiado a través de una Fintech. El proyecto presenta una perspectiva financiera positiva para los inversionistas, así como permite el desarrollo de las comunidades y promueve el consumo responsable de productos ecológicos. / The research work stems from an analysis of the environmental and social problems that affect the lives of living beings and of Peruvian communities. In this sense, one of the main environmental problems is related to the polluting residues that are needed to produce leather and synthetic wallets. The indiscriminate use of this type of material in the fashion industry generates instability in the ecosystem. Faced with this problem, a business model related to the commercialization of vegetable fiber handbag through social networks is proposed for an ecological niche of women who worry about having ecofriendly accessories in Metropolitan Lima. The production of vegetable fiber handbags will be the responsibility of the Ñari Walac Arte Weavers Association, which are represented by a group of weavers from the Piura province, Catacaos. Fundamental point of our business model is the exhibition of the talent of weavers in northern Peru. The project contemplates the financial evaluation for the next 3 years, which begins in mid-2020. An investment of S / 44,193 is required for the start of operations, and a profitability of S / 57,421 is expected at the end of the third year in Economic Cash Flow and a profitability of S / 59,716 in Financial Cash Flow. The internal rate of return represents 26.4%, recovering the investment in 2.5 years considering a moderate economic growth due to the pandemic by COVID-19. The financial structure is made up of 65% of its own capital and 35% financed through a Fintech. The project presents a positive financial perspective for investors, as well as allows the development of communities and promotes the responsible consumption of organic products. / Trabajo de investigación

El objeto de este trabajo es evaluar la performance financiera de una muestra de fondos europeos de renta variable y analizar si existe una relación entre, por una parte, invertir en empresas socialmente responsables (factor social de la inversión), el tipo de política de inversión del fondo (criterios de selección negativos y/o positivos), y la calidad de la información utilizada por los gestores de fondos en sus decisiones de inversión, y por otra, la performance financiera de los fondos. Se propone dos tipos de análisis diferentes para comparar los resultados: uno clásico utilizado con frecuencia en la investigación empírica sobre el tema basado en el contraste de diferencia de medias (test de Mann-Whitney), y otro enfoque más innovador basado en la técnica multivariante de ecuaciones estructurales (SEM). La principal conclusión obtenida por este trabajo es que la aplicación de criterios sociales en las decisiones de inversión conlleva un coste para los inversores en términos de una menor rentabilidad. / The aim of this study is to evaluate the performance of a sample of European equity funds and to examine whether there is any relationship between, on one hand, the investment in socially responsible firms (social factor of the investment), the type of investment policy (negative and positive screening), and the quality of information used by fund managers in their investment decisions and, on the other, the financial performance of funds. Two kinds of analysis are proposed to compare the results: one classical commonly used in empirical research into the subject based on the bivariate testing of difference in means (Mann-Whitney test), and another, more innovative approach, based on the multivariate technique of structural equation models (SEM). The main conclusion of this study is that the application of social criteria in investment decisions carries a cost to the investor in terms of lower return.

En el capítulo I, se examina el rendimiento de los activos financieros que representan las "mejores ideas" de los gestores de los fondos de inversión. Las inversiones para las que un gestor activo augura un buen rendimiento obtienen mejor retorno de mercado, asi como el resto de inversiones en sus carteras. En el capítulo II, se muestra explicitamente que los gestores que concentran sus carteras en un número reducido de activos, superan reiteradamente sus benchmarks y otros fondos más diversificados. Esta diferencia de rendimiento se puede explicar gracias a las diferencias en la exposición a factores de riesgo valorados por el mercado y al mayor talento de los gestores que se centran en invertir en activos de alta incertidumbre. En el capítulo III, se estudia la información contenida en las transacciones de activos y se muestra que las decisiones recientes de los gestores predicen el rendimiento futuro de las inversiones. Mientras que las compras llevadas a cabo por gestores con una habilidad superior se asocian a un rendimiento futuro anormalmente positivo, los gestores poco hábiles cometen errores de forma sistemática en la selección y en las transacciones de activos. / In Chapter I, we examine the performance of stocks that represent mutual fund managers' "best ideas". The stock that active managers display the most conviction towards ex-ante, significantly outperforms the market, as well as the other stocks in those managers' portfolios. In Chapter II, I explicitly show that managers, who concentrate their portfolios into a small number of stocks, consistently beat their benchmarks and their more diversified peers. This performance gap can be explained by differing portfolio exposures towards priced risk factors as well as stronger abilities of concentrated managers when investing in stocks with high uncertainty of information. In Chapter III, I study the information content of portfolio rebalances by mutual fund managers and show that their recent trading decisions predict future stock returns. While purchases by skilled managers are associated with positive future abnormal performance, unskilled managers systematically commit errors in the selection and trading of stocks.