Submitted by Octavio Augusto Darcie de Barros (oadbarros@gmail.com) on 2018-04-09T22:07:04Z No. of bitstreams: 1 Dissertation - pdf version.pdf: 1285939 bytes, checksum: e737e3b7f89be53fbf7e07186f6275b3 (MD5) / Approved for entry into archive by Debora Nunes Ferreira (debora.nunes@fgv.br) on 2018-04-16T19:28:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertation - pdf version.pdf: 1285939 bytes, checksum: e737e3b7f89be53fbf7e07186f6275b3 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzane Guimarães (suzane.guimaraes@fgv.br) on 2018-04-17T12:44:36Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertation - pdf version.pdf: 1285939 bytes, checksum: e737e3b7f89be53fbf7e07186f6275b3 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-04-17T12:44:36Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertation - pdf version.pdf: 1285939 bytes, checksum: e737e3b7f89be53fbf7e07186f6275b3 (MD5) Previous issue date: 2018-03-26 / We improve upon existing literature on institutional reforms by analyzing a different type of reform that is very common in Latin American countries: the transitory market reforms. Under transitory market reforms, uncertainty lasts longer due to the more frequent shifts between opposing market orientations, thus reducing firms’ capacity to estimate their risk. We hypothesize that transitory reforms have a negative effect over firms’ profitability, and that this relationship is negatively moderated by institutional convergence, in which market agents have already comprehended the new institutional rules but are still internalizing them in their strategies. We test these relationships in a sample of 22,066 observations from 1,005 Brazilian firms and find support to our hypotheses. Reforms mechanisms are further analyzed and discussed, as well as their implications for theory. / Desenvolvemos a literatura existente relativa a reformas institucionais a partir da análise de um tipo diferente de reforma que é bastante comum nos países da América Latina: as reformas de mercado transitórias. Durante reformas transitórias, o período de incerteza é mais duradouro devido às oscilações mais frequentes entre orientações de mercado opostas, reduzindo assim a capacidade das firmas de estimarem seus níveis de risco. Nossas hipóteses propõem que reformas transitórias possuem um efeito negativo sobre a lucratividade das empresas e que essa relação é negativamente moderada pela convergência institucional, durante a qual os agentes de mercado já compreenderam as novas regras institucionais, mas ainda não as internalizaram plenamente em suas estratégias. Testamos essas relações em uma amostra de 22.066 observações de 1.005 empresas brasileiras e encontramos suporte para nossas hipóteses. Mecanismos de reformas são posteriormente analisados e discutidos, bem como suas implicações para a teoria.