Thesis advisor: Donald Cox / Does a CEO’s narcissism influence the company’s stock? Would it matter if it is a media company? The Efficient Market Hypothesis claims that it matters little given market efficiency, as narcissism has been priced in stock based on the Capital Asset Pricing Model. Existing literature is divided on whether CEO narcissism influences corporate efficiency. This paper refines assumptions on asset pricing by indicating when market inefficiency occurs through panel studies, which the Adaptative Market Hypothesis overlooks. A case study on Elon Musk suggests that the CEO’s narcissism with media involvement creates temporary market inefficiency. This paper innovatively combines an event study of Elon Musk's Twitter activities on Tesla and Twitter with a panel analysis of 17 S&P 500 CEOs. The finding shows that younger and female CEOs, who derive narcissism supply and lead media companies, are more inclined to take risks on stock returns. This result suggests re-evaluating stock market efficiency to include CEO demographics and personality, which extends beyond traditional CAPM models. / Thesis (BA) — Boston College, 2024. / Submitted to: Boston College. Morrissey School of Arts and Sciences. / Discipline: Economics. / Discipline: Departmental Honors.

No / This paper investigates the impact of corporate risk levels on aggregated, voluntary and mandatory risk disclosures in the annual report narratives of UK non-financial listed companies. We find that firms characterised by higher levels of systematic, financing risks and risk-adjusted returns and those with lower levels of stock return variability are likely to exhibit significantly higher levels of aggregated and voluntary risk disclosures. The results also show that firms of large size, high dividend-yield, high board independence, low (high) insider (outsider) ownership, and effective audit environments are likely to exhibit higher levels of aggregated and voluntary risk disclosures than other firms. Similarly, mandatory risk disclosures are influenced positively by firm size, dividend-yield and board independence and negatively by high leverage. The results suggest that managers of firms exhibiting greater compliance with mandatory regulations have a greater propensity to make voluntary risk disclosures. When we distinguish between high- and low-risk firms, we find that high-risk firms appear to be more sensitive to underlying risk levels, resulting in more disclosure of both voluntary and mandatory risk information than in the case of low-risk firms. The results generally support the present UK emphasis on encouraging rather than mandating risk disclosure. Nevertheless, under this regime, the voluntary risk disclosures of some firms, e.g., those characterised by higher-volatility market returns, do not reflect their underlying risk levels.

Diante do aumento da concorrência e da complexidade dos projetos e especificidades dos serviços business-to-business, o empreendedor pode adotar estratégias corporativas para manter a competitividade e superar barreiras comerciais para atuar em novos mercados e acessar clientes de grande porte, por meio, por exemplo, de alianças estratégicas, ou seja, acordos de cooperação entre empresas para o compartilhamento de riscos e investimentos, complementaridade de competências e acesso a recursos, mercados e clientes não disponíveis de forma independente. No entanto, tais alianças, ao mesmo tempo que apresentam oportunidades como ampliação do mercado e do escopo de atuação, também implicam riscos corporativos para os agentes envolvidos, especialmente o pequeno empreendedor quando associado a uma empresa de grande porte. Este estudo tem como finalidade propor uma estrutura para analisar os principais riscos corporativos envolvidos no processo de formação e ao longo da aliança estratégica entre uma empresa de pequeno porte e uma empresa de grande porte. Para tanto, realizou-se um estudo de caso único com base no processo de formação e desenvolvimento da aliança estratégica firmada entre a Gestiona, consultoria brasileira de pequeno porte que atua no setor de gestão da inovação para empresas fixadas em território nacional de todos os portes e setores, e a PricewaterhouseCoopers (PwC). Sendo assim, este estudo identifica os elementos estruturais da aliança estratégica entre a Gestiona e a PwC, bem como os principais riscos corporativos, com forte ênfase para o relacionamento interpessoal, além de propor uma estrutura de riscos corporativos para análise de contextos correlatos. Por fim, também é objeto de investigação deste estudo o nível de maturidade dessa aliança estratégica. / Faced with increased competition and complexity of the projects and specificities of business-to-business services, the small entrepreneur can adopt corporate strategies to remain competitive and overcome trade barriers to operating in new markets and access large clients through, for example, strategic alliances, that is cooperation agreements between companies with risk-sharing objectives and investments, complementary skills and access to resources, markets and customers not available independently. However, such alliances, while presenting opportunities such as market expansion and scope of action, also imply corporate risks for the agents involved, especially the small entrepreneur when associated with a large company. This study aims to propose a structure to analyze the main corporate risks involved in the training process and throughout the strategic alliance between a small company and a large company. A single case study was carried out based on the training and development process of the strategic alliance signed between Gestiona, a small Brazilian consultancy that operates in the innovation management sector for companies established in national territory of all sizes and sectors, and PricewaterhouseCoopers (PwC). Thus, this study identifies the structural elements of the strategic alliance between Gestiona and PwC, as well as the main corporate risks, with a strong emphasis on interpersonal relationships, as well as proposing a corporate risk structure to analyze related contexts. Finally, the study also investigates the level of maturity of this strategic alliance.

Esse estudo de caso reflete uma situação percebida pelo autor, alcançada durante a pesquisa para composição dessa dissertação, de que no Brasil o gerenciamento de risco corporativo ainda é pouco incorporado à cultura empresarial, sendo mais utilizado nas grandes empresas, nacionais ou multinacionais. Também é iniciante o reconhecimento da necessidade de o risco ser identificado, monitorado e mitigado, permeando todos os níveis da organização, incluindo o ambiente externo à montante e à jusante do processo. Nesse trabalho, o Supply Chain é o foco da atenção, com todos os seus componentes. Ainda que se adote um método de gerenciamento de risco corporativo, o nível de maturidade das empresas brasileiras em gerenciar o risco de sua atividade econômica ainda é relativamente baixo. Considerando a atuação profissional do autor como colaborador da empresa, essa dissertação propôs-se a analisar o gerenciamento de risco corporativo praticado na AkzoNobel, multinacional holandesa estabelecida no Brasil desde os anos 1960, em seu negócio local de Celulose, identificar os principais riscos de sua cadeia de valor, com foco no Supply Chain, e avaliar seu nível de maturidade no gerenciamento dos riscos aos quais está submetida. Gerenciamento de Risco Corporativo e Avaliação de Maturidade Empresarial foram as bases conceituais acessadas, a primeira especialmente baseada em COSO, e a segunda em Oliva. O autor utilizou pesquisa bibliográfica, aplicação de questionários e estudo de caso através da análise qualitativa das respostas e da validação dos dados. Os resultados apresentados foram a análise do gerenciamento de risco corporativo praticado pela organização, a identificação dos principais riscos aos quais se submete e a avaliação da maturidade empresarial da organização. As conclusões obtidas foram a avaliação do gerenciamento de risco corporativo praticado pela empresa e a avaliação do grau de maturidade empresarial da organização em gerenciamento de risco corporativo. / This case study reflects a situation perceived by the author, during the research for the composition of this dissertation, that in Brazil corporate risk management is still barely incorporated into the corporate culture, being more used in large companies, national or multinational. The recognition of the need for identify, monitore and mitigate risk, permeating all levels of the organization, including the external environment upstream and downstream of the process, is also in its first steps. In this work, the Supply Chain is the focus of attention, with all its components. Even if a method for corporate risk management is in place, the maturity level of Brazilian companies in managing the risk of their economic activity is still relatively low. Considering the professional acting of the author as a collaborator of the company, this dissertation proposed to analyze the corporate risk management practiced in AkzoNobel, a Dutch multinational established in Brazil since the 1960s in its local business of Cellulose, to identify the main risks of its supply chain, and evaluate its maturity level in the management of the risks to which it is submitted. Corporate Risk Management and Business Maturity Assessment were the conceptual bases accessed, the first especially based on COSO, and the second on Oliva. The author used bibliographic research, application of questionnaires and case study through the qualitative analysis of the answers and the validation of the data. The results presented were the analysis of corporate risk management practiced by the organization and the evaluation of the organization business maturity level. The conclusions obtained were the evaluation of the corporate risk management model practiced by the company and the assessment of corporate maturity in corporate risk management. The conclusions obtained resulted in the evaluation of risk management practiced by the company and in the evaluation of organization business maturity level.

Esta tese trata das Redes de Cooperação e seus riscos corporativos. As Redes de Cooperação ficam definidas como associações de empresas atuantes em um mesmo setor da economia, explorando mercados de fatores e mercados de produção. A Rede Arrozeiras do Sul, com sede em Santa Maria/RS, organizada em 2005, é a primeira rede de indústrias orizícolas do Brasil. Surgiu com onze empresas associadas, para fortalecer suas cooperadas, abrangendo inicialmente toda a região central do Estado do Rio Grande do Sul. Atualmente, conta com dezesseis indústrias de beneficiamento de arroz e tem como missão criar diferenciais competitivos às cooperadas no que diz respeito à compra, industrialização e comercialização de arroz. As associadas à Rede Arrozeiras do Sul recorrem praticamente aos mesmos fornecedores de matérias-prima e insumos, e/ou concorrem pela preferência dos mesmos clientes em potencial. Quando bem gerenciado, esse tipo de empreendimento, que alguns veem como uma associação que se destina a unir esforços e interesses comuns a todos os cooperados, reduz os riscos decorrentes de se operar em mercados competitivos no curto e médio prazo. Paradoxalmente, no longo prazo, podem surgir riscos de um ou mais participantes colocarem seus interesses particulares acima e em oposição aos objetivos da Rede. Em outras palavras, a possibilidade de ocorrerem procedimentos conflitantes, que possam impedir a realização dos objetivos da Rede no longo prazo, demanda gerenciamento estratégico de tais riscos. No contexto desse trabalho, considerando-se os conceitos propostos pelo IBGC, COSO e ISO 31000, riscos gerenciais são definidos como a consequência lógica e natural de se ousar a ter uma atitude. E quando se ousa a fazer algo em conjunto ou com a participação de varias entidades - sejam elas pessoas físicas, ou jurídicas - os riscos se multiplicam na razão direta do número de participantes. A estratégia, por sua vez, é definida como o conjunto de planos e medidas necessárias para atingir-se a um objetivo ou finalidade colimada. Assim, esta pesquisa buscou responder à seguinte pergunta: quais as possibilidades e as limitações de a gestão estratégica de risco apoiar a gestão da Rede Arrozeiras do Sul? Com esse questionamento, o objetivo básico e fundamental foi o de propor uma sistematização de riscos corporativos (normativo e descritivo), para a Rede de Cooperação. O método empregado para identificar tal instrumento foi de uma pesquisa de natureza qualitativa, classificada como uma pesquisa do tipo avaliação e aplicação, cuja população foi composta por dezesseis [16] empresas integrantes da Rede Arrozeira do Sul. Os resultados obtidos apontam que a rede encontra-se plenamente implantada, mas que os associados não exploram todas as possibilidades e vantagens que uma rede pode lhes propiciar. Verificou-se que as compras de matérias-prima e insumos, por meio da entidade \"Rede Arrozeiras do Sul\", ficavam limitadas ao intervalo de 2% a 20% do volume requisitado nos processos produtivos dos associados. Entretanto, para 75% dos entrevistados, os interesses dos associados à rede são efetivamente compartilhados. Os principais riscos existentes para a Rede Arrozeiras do Sul, na opinião dos entrevistados, são a questão tributária, seguida por políticas governamentais e negociações externas, ocorridas após decisões tomadas na rede em relação as compras/vendas e redução nos padrões de qualidade dos produtos. A tabulação dos dados coletados nos questionários e/ou obtidos por meio de entrevistas permitiu apresentar um esboço de proposta para um modelo teórico, a fim de sistematizar riscos corporativos para uma Rede de Cooperação. / This thesis deals with the Networks for co-operation and its corporate risks. The Networks for co-operation are defined as associations of companies that operate in a same sector of the economy, exploring its factors and production markets. The southern Brazil rice processing Network was established in the city of Santa Maria, Rio Grande do Sul state, in 2005 and was the first of its kind in Brazil. It arose from the association of eleven companies in order to strengthen all of them, initially encompassing the whole central region of Rio Grande do Sul state. Nowadays it has sixteen rice processing companies members and its mission is to create competitive differences for its members regarding to rice purchasing, processing and selling. Those companies associated to the Southern rice processing Network practically deal with the same suppliers of raw materials, and compete for the preference of the same potential customersen it is well managed, this type of project, which is seen as an association to join common efforts and interests to all members, contributes to reduction of risks of operating in competitive markets, in the short or medium term. Paradoxically, in the long run, it can present stronger risks to members in the case one or more of them place personal interests above or contrary to the objectives proposed by the network. In other words, the chance of such conflict may prevent the association to achieve its long term objectives, and claims for the risk management. In the context of this work, in the light of concepts proposed by IBGC, COSO and ISO 31000, management risk is defined as the natural and logical consequence of daring to have an attitude. When someone dares to do something together or with the participation of several entities - physical or legal persons - the risk is increased in the direct reason of the number of participants. In turn, the strategy is defined as the set of plans and measures necessary to achieve an objective or to collimated purpose. Therefore, this research aimed answer the following question: what are the possibilities and limitations of the risk management strategy to support the management of the southern Rice processing network? With this question, the basic and fundamental objective was to propose a systematic corporate risk (normative and descriptive) for the Network. The method used to identify such instrument was a qualitative research, classified as an assessment and application research, whose population consisted of sixteen [16]members of the Southern rice processing network. The results showed that the network is fully established, but members don\'t take advantage of the possibilities the network offers, because it was announced that the purchases of raw materials and other supplies, by the Network are limited to 2% to 20% of the required volume by a member productive process. However, for 75% of the interviewees, the interests of the network members are effectively shared. The main existing and / or potential risks for the southern brazil rice processing network, according to the interviewees, are the tax issues, followed by governmental policies and external negotiations occurred after decisions taken into the network regarding to product purchasing, selling and reducing quality standards. The tabulation of data collected allows to draft a proposal for a theoretical model in order to systematize corporate risks for a co-operative Network.

Diante do aumento da concorrência e da complexidade dos projetos e especificidades dos serviços business-to-business, o empreendedor pode adotar estratégias corporativas para manter a competitividade e superar barreiras comerciais para atuar em novos mercados e acessar clientes de grande porte, por meio, por exemplo, de alianças estratégicas, ou seja, acordos de cooperação entre empresas para o compartilhamento de riscos e investimentos, complementaridade de competências e acesso a recursos, mercados e clientes não disponíveis de forma independente. No entanto, tais alianças, ao mesmo tempo que apresentam oportunidades como ampliação do mercado e do escopo de atuação, também implicam riscos corporativos para os agentes envolvidos, especialmente o pequeno empreendedor quando associado a uma empresa de grande porte. Este estudo tem como finalidade propor uma estrutura para analisar os principais riscos corporativos envolvidos no processo de formação e ao longo da aliança estratégica entre uma empresa de pequeno porte e uma empresa de grande porte. Para tanto, realizou-se um estudo de caso único com base no processo de formação e desenvolvimento da aliança estratégica firmada entre a Gestiona, consultoria brasileira de pequeno porte que atua no setor de gestão da inovação para empresas fixadas em território nacional de todos os portes e setores, e a PricewaterhouseCoopers (PwC). Sendo assim, este estudo identifica os elementos estruturais da aliança estratégica entre a Gestiona e a PwC, bem como os principais riscos corporativos, com forte ênfase para o relacionamento interpessoal, além de propor uma estrutura de riscos corporativos para análise de contextos correlatos. Por fim, também é objeto de investigação deste estudo o nível de maturidade dessa aliança estratégica. / Faced with increased competition and complexity of the projects and specificities of business-to-business services, the small entrepreneur can adopt corporate strategies to remain competitive and overcome trade barriers to operating in new markets and access large clients through, for example, strategic alliances, that is cooperation agreements between companies with risk-sharing objectives and investments, complementary skills and access to resources, markets and customers not available independently. However, such alliances, while presenting opportunities such as market expansion and scope of action, also imply corporate risks for the agents involved, especially the small entrepreneur when associated with a large company. This study aims to propose a structure to analyze the main corporate risks involved in the training process and throughout the strategic alliance between a small company and a large company. A single case study was carried out based on the training and development process of the strategic alliance signed between Gestiona, a small Brazilian consultancy that operates in the innovation management sector for companies established in national territory of all sizes and sectors, and PricewaterhouseCoopers (PwC). Thus, this study identifies the structural elements of the strategic alliance between Gestiona and PwC, as well as the main corporate risks, with a strong emphasis on interpersonal relationships, as well as proposing a corporate risk structure to analyze related contexts. Finally, the study also investigates the level of maturity of this strategic alliance.

Esse estudo de caso reflete uma situação percebida pelo autor, alcançada durante a pesquisa para composição dessa dissertação, de que no Brasil o gerenciamento de risco corporativo ainda é pouco incorporado à cultura empresarial, sendo mais utilizado nas grandes empresas, nacionais ou multinacionais. Também é iniciante o reconhecimento da necessidade de o risco ser identificado, monitorado e mitigado, permeando todos os níveis da organização, incluindo o ambiente externo à montante e à jusante do processo. Nesse trabalho, o Supply Chain é o foco da atenção, com todos os seus componentes. Ainda que se adote um método de gerenciamento de risco corporativo, o nível de maturidade das empresas brasileiras em gerenciar o risco de sua atividade econômica ainda é relativamente baixo. Considerando a atuação profissional do autor como colaborador da empresa, essa dissertação propôs-se a analisar o gerenciamento de risco corporativo praticado na AkzoNobel, multinacional holandesa estabelecida no Brasil desde os anos 1960, em seu negócio local de Celulose, identificar os principais riscos de sua cadeia de valor, com foco no Supply Chain, e avaliar seu nível de maturidade no gerenciamento dos riscos aos quais está submetida. Gerenciamento de Risco Corporativo e Avaliação de Maturidade Empresarial foram as bases conceituais acessadas, a primeira especialmente baseada em COSO, e a segunda em Oliva. O autor utilizou pesquisa bibliográfica, aplicação de questionários e estudo de caso através da análise qualitativa das respostas e da validação dos dados. Os resultados apresentados foram a análise do gerenciamento de risco corporativo praticado pela organização, a identificação dos principais riscos aos quais se submete e a avaliação da maturidade empresarial da organização. As conclusões obtidas foram a avaliação do gerenciamento de risco corporativo praticado pela empresa e a avaliação do grau de maturidade empresarial da organização em gerenciamento de risco corporativo. / This case study reflects a situation perceived by the author, during the research for the composition of this dissertation, that in Brazil corporate risk management is still barely incorporated into the corporate culture, being more used in large companies, national or multinational. The recognition of the need for identify, monitore and mitigate risk, permeating all levels of the organization, including the external environment upstream and downstream of the process, is also in its first steps. In this work, the Supply Chain is the focus of attention, with all its components. Even if a method for corporate risk management is in place, the maturity level of Brazilian companies in managing the risk of their economic activity is still relatively low. Considering the professional acting of the author as a collaborator of the company, this dissertation proposed to analyze the corporate risk management practiced in AkzoNobel, a Dutch multinational established in Brazil since the 1960s in its local business of Cellulose, to identify the main risks of its supply chain, and evaluate its maturity level in the management of the risks to which it is submitted. Corporate Risk Management and Business Maturity Assessment were the conceptual bases accessed, the first especially based on COSO, and the second on Oliva. The author used bibliographic research, application of questionnaires and case study through the qualitative analysis of the answers and the validation of the data. The results presented were the analysis of corporate risk management practiced by the organization and the evaluation of the organization business maturity level. The conclusions obtained were the evaluation of the corporate risk management model practiced by the company and the assessment of corporate maturity in corporate risk management. The conclusions obtained resulted in the evaluation of risk management practiced by the company and in the evaluation of organization business maturity level.

Esta tese trata das Redes de Cooperação e seus riscos corporativos. As Redes de Cooperação ficam definidas como associações de empresas atuantes em um mesmo setor da economia, explorando mercados de fatores e mercados de produção. A Rede Arrozeiras do Sul, com sede em Santa Maria/RS, organizada em 2005, é a primeira rede de indústrias orizícolas do Brasil. Surgiu com onze empresas associadas, para fortalecer suas cooperadas, abrangendo inicialmente toda a região central do Estado do Rio Grande do Sul. Atualmente, conta com dezesseis indústrias de beneficiamento de arroz e tem como missão criar diferenciais competitivos às cooperadas no que diz respeito à compra, industrialização e comercialização de arroz. As associadas à Rede Arrozeiras do Sul recorrem praticamente aos mesmos fornecedores de matérias-prima e insumos, e/ou concorrem pela preferência dos mesmos clientes em potencial. Quando bem gerenciado, esse tipo de empreendimento, que alguns veem como uma associação que se destina a unir esforços e interesses comuns a todos os cooperados, reduz os riscos decorrentes de se operar em mercados competitivos no curto e médio prazo. Paradoxalmente, no longo prazo, podem surgir riscos de um ou mais participantes colocarem seus interesses particulares acima e em oposição aos objetivos da Rede. Em outras palavras, a possibilidade de ocorrerem procedimentos conflitantes, que possam impedir a realização dos objetivos da Rede no longo prazo, demanda gerenciamento estratégico de tais riscos. No contexto desse trabalho, considerando-se os conceitos propostos pelo IBGC, COSO e ISO 31000, riscos gerenciais são definidos como a consequência lógica e natural de se ousar a ter uma atitude. E quando se ousa a fazer algo em conjunto ou com a participação de varias entidades - sejam elas pessoas físicas, ou jurídicas - os riscos se multiplicam na razão direta do número de participantes. A estratégia, por sua vez, é definida como o conjunto de planos e medidas necessárias para atingir-se a um objetivo ou finalidade colimada. Assim, esta pesquisa buscou responder à seguinte pergunta: quais as possibilidades e as limitações de a gestão estratégica de risco apoiar a gestão da Rede Arrozeiras do Sul? Com esse questionamento, o objetivo básico e fundamental foi o de propor uma sistematização de riscos corporativos (normativo e descritivo), para a Rede de Cooperação. O método empregado para identificar tal instrumento foi de uma pesquisa de natureza qualitativa, classificada como uma pesquisa do tipo avaliação e aplicação, cuja população foi composta por dezesseis [16] empresas integrantes da Rede Arrozeira do Sul. Os resultados obtidos apontam que a rede encontra-se plenamente implantada, mas que os associados não exploram todas as possibilidades e vantagens que uma rede pode lhes propiciar. Verificou-se que as compras de matérias-prima e insumos, por meio da entidade \"Rede Arrozeiras do Sul\", ficavam limitadas ao intervalo de 2% a 20% do volume requisitado nos processos produtivos dos associados. Entretanto, para 75% dos entrevistados, os interesses dos associados à rede são efetivamente compartilhados. Os principais riscos existentes para a Rede Arrozeiras do Sul, na opinião dos entrevistados, são a questão tributária, seguida por políticas governamentais e negociações externas, ocorridas após decisões tomadas na rede em relação as compras/vendas e redução nos padrões de qualidade dos produtos. A tabulação dos dados coletados nos questionários e/ou obtidos por meio de entrevistas permitiu apresentar um esboço de proposta para um modelo teórico, a fim de sistematizar riscos corporativos para uma Rede de Cooperação. / This thesis deals with the Networks for co-operation and its corporate risks. The Networks for co-operation are defined as associations of companies that operate in a same sector of the economy, exploring its factors and production markets. The southern Brazil rice processing Network was established in the city of Santa Maria, Rio Grande do Sul state, in 2005 and was the first of its kind in Brazil. It arose from the association of eleven companies in order to strengthen all of them, initially encompassing the whole central region of Rio Grande do Sul state. Nowadays it has sixteen rice processing companies members and its mission is to create competitive differences for its members regarding to rice purchasing, processing and selling. Those companies associated to the Southern rice processing Network practically deal with the same suppliers of raw materials, and compete for the preference of the same potential customersen it is well managed, this type of project, which is seen as an association to join common efforts and interests to all members, contributes to reduction of risks of operating in competitive markets, in the short or medium term. Paradoxically, in the long run, it can present stronger risks to members in the case one or more of them place personal interests above or contrary to the objectives proposed by the network. In other words, the chance of such conflict may prevent the association to achieve its long term objectives, and claims for the risk management. In the context of this work, in the light of concepts proposed by IBGC, COSO and ISO 31000, management risk is defined as the natural and logical consequence of daring to have an attitude. When someone dares to do something together or with the participation of several entities - physical or legal persons - the risk is increased in the direct reason of the number of participants. In turn, the strategy is defined as the set of plans and measures necessary to achieve an objective or to collimated purpose. Therefore, this research aimed answer the following question: what are the possibilities and limitations of the risk management strategy to support the management of the southern Rice processing network? With this question, the basic and fundamental objective was to propose a systematic corporate risk (normative and descriptive) for the Network. The method used to identify such instrument was a qualitative research, classified as an assessment and application research, whose population consisted of sixteen [16]members of the Southern rice processing network. The results showed that the network is fully established, but members don\'t take advantage of the possibilities the network offers, because it was announced that the purchases of raw materials and other supplies, by the Network are limited to 2% to 20% of the required volume by a member productive process. However, for 75% of the interviewees, the interests of the network members are effectively shared. The main existing and / or potential risks for the southern brazil rice processing network, according to the interviewees, are the tax issues, followed by governmental policies and external negotiations occurred after decisions taken into the network regarding to product purchasing, selling and reducing quality standards. The tabulation of data collected allows to draft a proposal for a theoretical model in order to systematize corporate risks for a co-operative Network.

Submitted by Bruno Zaneti (blzaneti@gmail.com) on 2013-07-22T13:27:12Z No. of bitstreams: 1 ZANETI_Dissertacao-MPAgro_vF.pdf: 1353030 bytes, checksum: 129d2405b05986f5310256b86efdbd18 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-07-22T13:41:28Z (GMT) No. of bitstreams: 1 ZANETI_Dissertacao-MPAgro_vF.pdf: 1353030 bytes, checksum: 129d2405b05986f5310256b86efdbd18 (MD5) / Made available in DSpace on 2013-07-22T14:05:04Z (GMT). No. of bitstreams: 1 ZANETI_Dissertacao-MPAgro_vF.pdf: 1353030 bytes, checksum: 129d2405b05986f5310256b86efdbd18 (MD5) Previous issue date: 2013-06-21 / Este trabalho objetiva analisar e contribuir com o gerenciamento de riscos de preços dentro da indústria sucroenergética brasileira, mais especificamente da região Centro-Sul do país, que é a maior processadora de cana-de-açúcar de todo o mundo. Esta indústria tem características peculiares, tanto quanto às formas de comercialização de seus produtos finais – notadamente o açúcar e o etanol – quanto de sua estrutura de custos, onde a cana-de-açúcar representa algo da ordem de 70% do custo total de produção destes produtos. Assim, a proposição aqui implícita passa por uma abordagem específica para o gerenciamento de riscos de preços destas empresas, definindo como principal fator de risco o distanciamento entre os preços das vendas de açúcar travados em mercado organizado de futuros frente aos preços do açúcar apurados dentro da metodologia Consecana e que formam os preços do principal insumo produtivo destas empresas, a cana-de-açúcar. Assim, com uma abordagem empírica é feita uma análise sobre uma amostra de 1.138 ações de fixações de preços ocorridas durante o ano-safra 2012-13, revelando um comportamento de atuação no mercado futuro por parte destas empresas de maximização do valor da firma. Além disso, serão identificados os principais fatores idiossincráticos e sistêmicos que influenciam o retorno que estas empresas obtêm da comercialização de açúcar para o exterior, bem como os fatores que influenciam a tomada de decisão por parte destas empresas. / This work aims to analyze and contribute the prices risk management in the Brazilian sugarcane industry, more specifically the Center-South region of the country, which is the largest processor of sugarcane in the world. This industry has unique characteristics, so as to the ways these firms sell their ended products – notably sugar and ethanol – as its structure of costs, where sugarcane accounts for around 70% of the total cost of production of these products. Thus, the proposition here passes through a specific approach for managing price risks in these firms, defining the major risk they are exposed as the gap between the prices of sugar they sell in futures market and the sugar prices calculated within the Consecana methodology to serve as input for the prices of sugarcane, their main production feedstock. To achieve that it is made an analysis on a sample of 1,138 price fixation actions occurred during the 2012-13 crop, revealing a firm value maximizing behavior. Furthermore, the proposed models will help identify the main idiosyncratic and systemic factors that influence the return these firms obtain from their actions in futures markets as well as the main factors that influence the decision process of hedging within these firms.

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:40:09Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Jose Geraldo Falcao Britto.pdf: 5869611 bytes, checksum: 14b5d85dd3ea95c71c04d75b9b9691c0 (MD5) Previous issue date: 2015-07-16 / As of 2010, the main publicly traded organizations have been going through an improvement process of disclosing with transparency the results of their operations that involves the improvement of financial statements and supplementary reports, by adopting the standardization process promoted by the International Accounting Standards Board and International Financial Reporting Standards (IASB / IFRS). It also includes the disclosure of operational risks or operations to meet the new legislation will be effective on January 2016 (CVM Instruction 552). This process has promoted adaptive approach and adoption of new practices of reporting financial and accounting information, as well as has promoted the way the organizations manage their internal processes and operational controls. Especially in financial, banking and insurance sectors that fund productive activities, and motivated by the improvements of due diligence analysis of their customers and borrowers, they have better framed the analysis and identification of operational risks of organizations and are also following the changes promoted by the Organization for Cooperation of Economic Development (OECD). In this way, this study aimed to monitor, update, and analyze the current Organizational practices with regards to their Sustainability Operational Risk reports and the levels of compliance compared with existing risk management framework through structured interviews. To analyze the practices of organizations it has been done 02 studies, using primary data (survey made with organizations employees) and secondary data (financial statements, published integrated reports of sustainability risks). To better support the study, an open survey was conducted (primary data) with companies that are part of ABNT (Brazilian Association of Technical Standards and CEE63 committees - Risk Management), where the results showed that the organizations, for instance, Petrobrás, Netshoes, Inmetro, Furnas, Syngenta, Empresa RBS communication, Sabesp among others, have operational risks management practices and they are consistent with the criteria established by the framework, and they are in implementation phase and in constant process improvement. After applying the sample selection criteria (not probability) and the secondary data, the company named Fibria Celulose has been selected through the analysis of its ISE sustainability reporting, financial statements and integrated risk reporting (years 2013 and 2014 ), and this meets concept terms as well, by contemplating norms/standards and frameworks (standards ISO 26001, 16001, 31000), and is, as described in its own published reports, in preparation phase to meet new requirements of Securities and Exchange Commission (CVM). These processes of adapting organizations, the new requirements recently summarized in the standardization of Accounting practices; the disclosure of risk indexes; the materiality of operational risks; the certification of products/management systems of risk/sustainability and adoption of Environmental & Social Accounting are shown as a new phase of observation of the economic activities in Brazil / A partir do ano de 2010, as organizações, principalmente de capital aberto, vêm atravessando um processo de aperfeiçoamento do processo de divulgação e transparência da divulgação de resultados de operações, que envolve a melhoria das demonstrações contábeis, e de relatórios complementares, a adoção do processo de uniformização das práticas contábeis promovidas pelo International Accounting Standards Board e International Financial Reporting Standards (IASB/IFRS), também pela divulgação de Riscos operacionais ou de operações para atendimento à nova legislação que entrará em vigor a partir de janeiro de 2016 (Instrução CVM 552). Esse processo tem promovido adaptações e adoções de novas práticas de relatos de informações financeiras e contábeis, bem como tem promovido a forma com que as organizações gerenciam internamente seus processos e implementado suas formas de controles operacionais. Principalmente o setor financeiro, bancário e de seguros, que financiam as atividades produtivas, motivados pelo aperfeiçoamento dos processos de análise de riscos de seus clientes e tomadores de empréstimos, tem aprofundado sua forma de análise e aperfeiçoado as práticas de identificação de riscos operacionais das organizações, e acompanhando as modificações promovidas pela Organização para cooperação do desenvolvimento econômico (OCDE). Desta forma, e por este cenário, o estudo teve o objetivo de acompanhar, atualizar e analisar as práticas organizacionais de relatos de Riscos Operacionais de sustentabilidade, e de pesquisar as práticas através de entrevistas estruturadas sobre o grau de aprofundamento frente aos frameworks (padrões) em Gestão de Riscos estabelecidos. Foram Realizados 02 estudos utilizando dados primários (pesquisas diretas com usuários das organizações) e secundários (demonstrações contábeis, relatos integrados de riscos de sustentabilidade divulgados) como forma de analisar as práticas das organizações. Para fundamentar o estudo, foi realizada pesquisa aberta (dados primários) com empresas participantes da ABNT (Associação Brasileira de Normas Técnicas e comitês CEE63 de Gestão de Riscos), onde os resultados demonstraram que as organizações pesquisadas como, por exemplo, Petrobras, Netshoes, Inmetro, Furnas, Syngenta, Empresa RBS de comunicação, Sabesp, entre outras, possuem práticas de Gestão de Riscos Operacionais coerentes com os conceitos estabelecidos por frameworks, estando em fase de implantação e em constante aperfeiçoamento interno dessas práticas. Após aplicados os critérios de seleção de amostras (não probabilísticos), e o estudo de dados secundários, foi selecionada a empresa FIBRIA Celulose, através de análise de relatórios de sustentabilidade ISE, demonstrações contábeis e Relato integrado de riscos (dos anos de 2013 e 2014), e demonstrou atender em termos conceituais, por contemplar os aspectos constantes em normas e frameworks do tema (normas ISO 26001, 16001, 31000), e está, como descrito nos próprios relatórios divulgados, em fase de preparo para atendimento de nova exigência da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Este processo de adaptação das organizações e de novas exigências, resumidas recentemente na padronização das práticas contábeis, na divulgação de índices de riscos e de materialidade dos riscos de operações, da certificação de produtos e sistemas de gestão em Gestão de Riscos e sustentabilidade e adoção de Contabilidade Ambiental e Social, apresenta-se como uma nova fase de observação da atividade econômica no Brasil