Submitted by Sandra Pereira (srpereira@ufrrj.br) on 2016-09-20T14:34:45Z No. of bitstreams: 1 2011 - Rodrigo Alves de Melo.pdf: 647767 bytes, checksum: 56dbf52b2dc0c6c7d87ccf57e757a793 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-09-20T14:34:45Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2011 - Rodrigo Alves de Melo.pdf: 647767 bytes, checksum: 56dbf52b2dc0c6c7d87ccf57e757a793 (MD5) Previous issue date: 2011-03-21 / This dissertation studies the performance of brazilian mutual funds stock portfolios classified as ?multimercado macro? from april, 2005 to march, 2010 by a multicriteria manner. The research aims to evaluate: (i) the success of market timing and stock picking strategies; (ii) the performance persistence taking into account macroeconomic various periods and (iii) if persistence depends on the time period analyzed, the performance indicator used or other variables such as size, client kind or investment profile. Therefore, were calculated the risk measures beta and standard deviation, the performance measures average return and cumulative return and the stock picking measure Fama?s decomposition for six months, one year and two years and six months periods and the stock picking measure Jensen's alpha and the market timing measure proposed by Treynor and Mazuy for two years and six months periods. The statistical tools used to verify the influence of control variables on performance and whether there is an association between the results were the Mann-Whitney?s test and Spearman?s correlation coefficient. The sample exhibits survivorship bias since it includes only the mutual funds that were actives throughout the studied period. Most studied portfolios failed to outperform the market by using stock picking and market timing strategies. Significant influences of the control variables size and investment profile were found, but only concerning the market timing measure. In the performance persistence analysis, only the systematic risk beta showed persistent evidences throughout the studied period, since the managers couldn?t keep the total risk under control during the financial crisis. In general, the portfolios have been unable to persist in any of the performance indicators, except for the unauthorized-operating-leveraged portfolio group, which showed persistence in average and cumulative returns and in selectivity indicator Fama?s decomposition, but only in long-term. Finally, DEA (Data Envelopment Analysis) enabled the creation of a portfolios? efficiency ranking taking into account its cumulative returns and systematic and total risks and only one portfolio showed maximum efficiency for the studied period. / Esta disserta??o estuda o desempenho das carteiras de a??es dos fundos de investimento da categoria multimercado macro no Brasil no per?odo de abril de 2005 a mar?o de 2010 de forma multicriterial. O estudo busca avaliar: (i) o sucesso dos gestores em estrat?gias de market timing e stock picking; (ii) a persist?ncia de performance levando em considera??o per?odos macroecon?micos diversos e (iii) se a persist?ncia depende do per?odo de tempo analisado, do indicador de performance utilizado ou de outras vari?veis, como tamanho, p?blico-alvo ou perfil de investimento. Para tal foram calculadas as medidas de risco beta e desvio-padr?o, as medidas de desempenho retorno m?dio e retorno acumulado e a medida de seletividade decomposi??o de Fama para os per?odos de seis meses, um ano e dois anos e seis meses e as medidas de seletividade alpha de Jensen e de market timing proposta por Treynor e Mazuy para per?odos de dois anos e seis meses. Os instrumentos estat?sticos utilizados para verificar a influ?ncia das vari?veis de controle no desempenho e a exist?ncia ou n?o de associa??o entre os resultados foram o teste de Mann-Whitney e o coeficiente de correla??o de Spearman. A amostra apresenta vi?s de sobreviv?ncia pois compreende apenas os fundos que estiveram ativos durante todo o per?odo estudado. a maioria das carteiras de a??es estudadas n?o conseguiu superar o mercado atrav?s da utiliza??o de estrat?gias de stock picking e market timing. Foram verificadas influ?ncias significativas das vari?veis de controle tamanho e perfil de risco, mas apenas em rela??o ? medida de market timing. Na an?lise de persist?ncia de performance, somente o risco sistem?tico beta apresentou evid?ncias de persist?ncia durante todo o per?odo estudado, uma vez que os gestores n?o conseguiram manter o risco total sob controle durante a crise financeira. De um modo geral, os portf?lios n?o conseguiram apresentar persist?ncia de performance em nenhum dos indicadores de desempenho, com exce??o do grupo de portf?lios n?o autorizados a operarem alavancados, o qual apresentou persist?ncia somente no longo prazo para os indicadores de retornos m?dio e acumulado e de seletividade decomposi??o de Fama. Finalmente a t?cnica DEA (An?lise Envolt?ria de Dados) possibilitou a composi??o de um ranking da efici?ncia das carteiras levando-se em considera??o o retorno acumulado, o risco sistem?tico e o risco total das mesmas e somente uma delas apresentou m?xima efici?ncia para o per?odo estudado.

O transporte rodoviário de cargas no Brasil apresenta um número reduzido de estudos principalmente no que se refere às informações sobre seu desempenho. A avaliação de desempenho sempre foi um tema de grande importância para o planejamento de transportes. Atualmente, com o acirramento da competição, seu conhecimento torna-se indispensável para a sobrevivência das empresas, que devem mudar suas gestões de uma visão puramente operacional para uma visão de negócios. O objetivo do trabalho de pesquisa é explorar o potencial da aplicação do método de análise envoltória de dados (Data Envelopment Analysis - DEA) para a avaliação de desempenho de empresas prestadoras de serviços de transporte rodoviário de cargas. Esta ferramenta determina a eficiência relativa de cada unidade em análise (DMU), comparando-a com as demais e considerando a relação entre seus insumos (inputs) e produtos (outputs). No trabalho, é descrito o método acompanhado por uma aplicação prática que determina a eficiência de empresas do setor. A partir daí, foram construídas as tabelas de classificação de desempenho (rankings) destas empresas que serviram para estudos comparativos com outras tabelas divulgadas anualmente numa revista brasileira da área. / The freight road transport in Brazil presents a reduced number of studies mainly in what it refers to performance information. The performance evaluation was always a theme of great importance in transport planning. Nowadays, because of the raise in competition, your knowledge becomes indispensable for the companie\'s survival, which should change your vision of management from purely operational to business. The objective of this work is to explore the application potential of the Data Envelopment Analysis (DEA) method for the performance evaluation of companies which transport loads. The DEA method determines the relative efficiency of each unit in analysis (DMU) comparing it to the others units, and considering the relationship among inputs and outputs. In this work, the method is described followed by a practical example that determines the efficiency of the companies. Since then, rankings of performance of these companies were built for comparative studies with other ranking published annually in a specialized Brazilian magazine.

Em meados dos anos 80, especialistas da área de saúde ficaram frente ao desafio de reformular a funcionalidade e a maneira como eram organizados as instituições de saúde e os sistemas de saúde disponibilizados à população. O cenário de grande desigualdade e agravamento das precárias condições de vida das populações tornou incisiva a busca por alternativas, que permitissem maior equidade e possibilitassem serviços de melhor qualidade no âmbito da saúde pública. Assim, surgiu a necessidade de alteração do estilo gerencial dos Hospitais Universitários brasileiros, que atendem à população pelo Sistema Único de Saúde. Tornou-se necessário, então, o desenvolvimento de sistemas de indicadores para auxiliar a gestão e a avaliação, com intuito de melhorar a eficiência dos serviços prestados. No entanto, apesar da eficiência do hospital ser importante para avaliação de serviços de saúde, a mesma sofre a influência de diferentes variáveis que não estão, necessariamente, sob o controle dos gestores. Nesse contexto, o objetivo do presente trabalho é analisar a influência do entorno na eficiência dos Hospitais Universitários Federais brasileiros. Para o alcance do objetivo proposto foram utilizadas a Análise Envoltória de Dados e a econometria, com a utilização da regressão linear pelo método dos mínimos quadrados generalizados. Os resultados demonstraram que o entorno possui influencia significativa na eficiência dos HUFs, sendo que a população, a formação em medicina e o nível de desenvolvimento são grandezas diretamente proporcionais. Por outro lado, o PIB e a formação na área da saúde (exceto médicos) possuem relação inversa com a eficiência. / In the mid-80s, health experts were facing the challenge of reformulating the functionality and the organization of public health institutions and health systems. The great inequality scenario and the precarization of living conditions of the population has increased the search for alternatives that would allow greater equity and would enable better quality services in the field of public health. Thus, the need to change the management method of Brazilian University Hospitals, (BUH) which serve the population by the Unified Health System. It then became necessary the development of system indicators to assist the management and evaluation, in order to improve the efficiency of services provided. However, despite the efficiency of the hospital being important for the evaluation of health services, it is influenced by different variables that are not necessarily under the control of managers. In this context, the objective of this study is to analyze the influence of the environment on the efficiency of Brazilian Federal University Hospitals. In order to achieve the proposed objective, it was used the data envelopment analysis and econometrics, using linear regression by the method of generalized least squares. The results showed that the environment has a significant influence on the efficiency of BUHs, being the population, medical training and the level of development directly related to it. On the other hand, GDP and training in health (except medical) have an inverse relationship with efficiency.

In order to find out why energy-not-supplied in Norway - the most important indicator for the quality of service in the quality-regulation regime there - decreased more pronounced before the introduction of quality-regulation in 2001 than after it, we develop a dynamic quality-DEA-model and apply it to a representative sample of distribution-net operators. Our model enables us to calculate a counter-factual and thus to tentatively answer the question: What would have happened, had there been no quality-regulation? This way we find strong evidence that the quality-regulation in Norway did not have an effect on the behavior of the firms. (author's abstract) / Series: Working Papers / Research Institute for Regulatory Economics

Šiame darbe analizavome DEA 1.1 kraujo tipo pasiskirstymą šunų populiacijoje, kraujo morfologinių rodiklių dinamiką prieš ir po kraujo donacijos praėjus 7, 14 ir 21 dienai. Tyrimai atlikti Kauno smulkių gyvūnų veterinarijos klinikose – ,,Kauno veterinarijos praktika“ ir ,,Santakos veterinarija“, 2012 – 2013 metais. Tyrimo metu nustatyta, kad didžiąją dalį donorų sudaro patelės (67,35 proc.), tarp šunų donorų plačiau paplitęs DEA 1.1-teigiamas kraujo tipas (53,06%). Išanalizavus kraujo morfologinius rodiklius, praėjus 7, 14 ir 21 dienai po kraujo donacijos nustatėme, kad šunų kraujas į normos ribas grįžta per 14 dienų. / In this work was analyze DEA 1.1 blood type distribution in the canine population, dynamics of morphological parameters of blood before and after blood donation at 7, 14 and 21 days. The study was carried out in a small animal clinics – ,,Kauno veterinarijos praktika” and ,,Santakos veterinarija” in Kaunas, 2012 – 2013. The investigation revealed, that most of the donors is a female (67,35 proc.), between the canine donors most prevalence DEA 1.1-positive blood type (53,06%). Analysis of morphological parameters after 7, 14 and 21 days, blood donation revealed, that dog blood returns to the normal range within 14 days.

Notre objectif de ce travail est d’étudier l’efficience du marché financier tunisien avant et après la révolution de Jasmin de 2011 et de déterminer les facteurs macroéconomiques et financiers qui influencent le score d’efficience de ce marché. Notre méthodologie consiste à utiliser dans un premier temps le modèle GARCH multivarié pour estimer le coefficient de corrélation entre les rendements du marché et ceux des différentes banques et le coefficient Béta. Comme ce modèle suppose des résidus qui suivent la loi normale multivariée qui est une hypothèse non vérifiée dans la pratique, nous allons utiliser dans un deuxième temps la théorie des copules pour donner une plus grande souplesse dans la modélisation des données multivariées. Les facteurs les plus influents sont déterminés en utilisant le modèle de régression linéaire,le modèle de données de Panel et le modèle TOBIT. Les résultats empiriques montrent que le marché tunisien n’est pas efficient ni avant ni après la révolution. Beaucoup d’actions sont proposées pour améliorer le degré d’efficience de ce marché. / Our objective of this work is to study the efficiency of the Tunisian financial market before and after the Jasmin revolution of 2011 and identify macro-economic and financial factors that influence the efficiency score of this market. Our methodology is to use at first multivariate GARCH model to estimate the correlation between market returns and those of individual banks and the Beta coefficient. As this model assumes the residues that follow the multivariate normal law is untested in practice, we used in a second step the copula theory to provide more flexibility in modeling multivariate data. The most influential factors are determined using the linear regression model, the panel data model and TOBIT model. The empirical results show that the Tunisian market is not efficient either before or after the revolution. Many actions are proposed to improve the degree of efficiency of this market.

In this work economic and financial performance of the fifty biggest banks in Brazil are evaluated by using Data Envelopment Analysis (DEA) method applied to accounting demonstrations and other relevant data. Relative efficiency of each bank comparing to the one with the best performance by consider its return on constant and variable scales is shown. Through a set of variables, a unique index of efficiency was produced in order to determine if a firm is above or below the line of efficiency, which represents the reference of the banking sector. From this study, better information is obtained to be used in decision-making process. The performance of each bank is demonstrated in the study. Critical points and suggestions for improvements are also shown. Comparing to the traditional method, the DEA method is more flexible since performance can be measured by a formula with variables which interested them most, then weighted them according to their importances inside the sector. The DEA models also established an optimization on product/consumption ratio, that is, to increase positive factors (products) and to reduce negative factors (consuming elements). The proposed DEA method is oriented to maximize products using available data provided by the Brazilian Central Bank. In order to obtain results, an efficiency level is determined by extracting proportionality between the capacity of generating receipt (principal product) and the net asset including the numbers of employees (principal consumption). / O presente estudo avalia o desempenho econômico e financeiro dos 50 (cinqüenta) maiores bancos que atuam no Brasil, por meio da Análise Envoltória de Dados (DEA) aplicada às Demonstrações Contábeis e a outros dados relevantes. Essa ferramenta determina a eficiência relativa de cada unidade em análise, considerando os retornos de escala constante e variável, através da comparação de cada empresa com as de melhor desempenho. Esse método congrega um conjunto de variáveis, as quais são envolvidos em uma fórmula específica, produzindo um único índice de eficiência o qual localiza a empresa sobre a linha de eficiência ou abaixo dela. A partir daí são desenvolvidos os cálculos para projetar as unidades ineficientes até a linha de eficiência onde se encontram as melhores referências do setor bancário. Os resultados obtidos permitem concluir que através da Análise Envoltória de Dados são obtidos melhores subsídios para a tomada de decisão, pois, além evidenciar o desempenho de cada banco, mostra quais são os pontos críticos daqueles ineficientes, apontando as melhorias necessárias. Na comparação com a análise financeira e de balanços tradicional, a DEA mostrou-se mais flexível pelo fato de permitir que o desempenho seja medido através de uma fórmula composta pelas variáveis que mais interessam ao analista, ponderando-as de acordo com sua importância dentro do setor. Os modelos DEA permitem que se estabeleça uma otimização na relação produtos/insumos visando o aumento dos fatores positivos (produtos) ou a redução dos fatores negativos (insumos). Considerando as informações disponibilizadas pelo Banco Central do Brasil, o modelo DEA proposto foi orientado para a maximização dos produtos. Para a obtenção dos resultados, o grau de eficiência foi determinado extraindo-se a proporcionalidade entre a capacidade de geração de receita de cada banco (principais produtos), com o patrimônio líquido e o número de funcionários (principais insumos).

Cette thèse de doctorat est une première tentative d'examiner si les réglementations bancaires ont le même impact sur la stabilité et l'efficience des banques islamiques que sur celles des banques conventionnelles. Suite aux nouvelles recommandations de Bâle III, nous étudions l'impact des exigences minimales en matière de fonds propres, de liquidité et de levier financier sur la stabilité et l'efficience des banques islamiques comparativement aux banques conventionnelles. Une première étude exploratoire utilise l'analyse en composantes principales (ACP), les méthodes Logit et Probit et les régressions MCO pour montrer que les banques islamiques disposent d'un capital plus élevé, qu'elles sont plus liquides, plus profitables, mais moins stables que leurs homologues conventionnelles. Une deuxième étude empirique examine la stabilité des banques islamiques et utilise la régression quantile pour montrer que les banques islamiques sont moins stables que les banques classiques. L'étude prouve également que des exigences de fonds propres renforcées améliorent la stabilité des banques islamiques les plus petites et les plus liquides, tandis que le levier financier est négativement associé à la stabilité de ce type de banques. Des contraintes de liquidité plus fortes renforcent la stabilité des grandes banques islamiques alors que l'effet est inverse pour les petites banques. Enfin, nous examinons l'efficience des banques islamiques en utilisant la méthode d'enveloppement des données (DEA). Nous constatons que les banques islamiques sont plus efficientes que les banques conventionnelles. Nous trouvons aussi que des exigences de capital et de liquidité accrues pénalisent l'efficience des petites banques islamiques très liquides, alors que l'inverse est vrai pour le levier financier. Ces résultats montrent notamment qu'en matière de réglementation du capital pour les petites banques islamiques très liquides, un choix est à opérer entre une efficience accrue ou une stabilité renforcée. / This PhD dissertation is the first attempt to examine whether banking regulations have the same impact on the stability and the efficiency of Islamic than for conventional banks. We benefit of Basel III recommendations to investigate the impact of bank capital, liquidity and leverage requirements on the stability and the efficiency of Islamic banks compared to conventional banks. A first exploratory study uses Principal Component Analysis, Logit and Probit methods, and OLS regressions and shows that Islamic banks have higher capital, liquidity, and profitability, but that they are less stable than their conventional counterparts. A second empirical study examines the stability of Islamic banks using conditional quantile regressions and proves that Islamic banks are less stable than conventional banks. It also shows that higher capital and lower leverage improve the adjusted profits of small and highly liquid Islamic banks. Liquidity is positively associated with the stability of large Islamic banks while an opposite effect is detected when small Islamic banks are examined. Finally, we study the efficiency of Islamic banks using Data Envelopment Analysis (DEA) and find that Islamic banks are more efficient than conventional banks. We also find that higher capital and liquidity requirements penalize the efficiency of small and highly liquid Islamic banks, while the opposite is true for financial leverage. These results show that concerning capital requirements for small and highly liquid Islamic banks, a possible trade-off could be found between stability and efficiency.

This work presents a contribution to the study of the relationship between the efficiency and the profitability in the brazilian banks sector, acted by the 50 (fifty) larger banks that act at the country, classified, annually, by Brazil s Central Bank (BACEN), in the period from 2002 to 2005. The efficiency was determined through the data envelopment analysis (DEA), under the vision of the models CCR and BCC, being calculated four efficiency types: standard, inverted, composite and normalized. While the profitability was determined through the added economic value added (EVA®). The necessary data to the development of the study were extracted of the database supplied by BACEN. As analysis technique was used the lineal correlation, that has as function to determine the correlation coefficient (r) among the variables. The results show that don t exist relationship evidences between the efficiency and the profitability in the national banks sector. / Este trabalho apresenta uma contribuição ao estudo do relacionamento entre a eficiência e a rentabilidade no setor bancário brasileiro, representado pelos 50 (cinqüenta) maiores bancos que atuam no país, classificadas, anualmente, pelo Banco Central do Brasil (BACEN), no período de 2002 a 2005. A eficiência foi determinada através da análise por envoltória de dados (DEA), sob a visão dos modelos CCR e BCC, calculando-se quatro tipos de eficiência: padrão, invertida, composta e normalizada. Enquanto que a rentabilidade foi determinada através do valor econômico adicionado (EVA®). Os dados necessários ao desenvolvimento do estudo foram extraídos da base de dados fornecida pelo BACEN. Como técnica de análise utilizou-se a correlação linear, que tem como função determinar o coeficiente de correlação (r) entre as variáveis. Os resultados mostram que não existem evidências de relacionamento entre a eficiência e a rentabilidade no setor bancário nacional.

Made available in DSpace on 2015-05-08T14:44:45Z (GMT). No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 2266324 bytes, checksum: 94095bd881a1b6eeb44a42f52e82c4bc (MD5) Previous issue date: 2011-03-01 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior / Education is one of the relevant points in the trajectory of a country towards development, with regard to higher education in recent decades, Brazil was characterized by an expansion of the units of higher education (public and private). In this scenario it becomes relevant to estimate performance indicators to guide decision making. One way to accomplish the estimation of efficiency indicators in sectors that have the participation of the public agent is through modeling nonparametric DEA. Since, in Brazil, until this study, there wasn t the application of classical DEA models for the assessment of simultaneous private and public sectors, where it employs a more judicious treatment in the selection of variables and DMUs to be analyzed, we attempted to if as objective of this work to fill this gap by measuring the technical efficiency of units of higher education (public and private), between the years 2004 to 2007, through the DEA BCC-O, and subsequent evaluation of the performance of IES, as well as the calculation of optimal values (targets) of the inefficient units that can support the planning of targets in the search for efficiency. / A educação é um dos pontos relevante na trajetória de um país rumo ao desenvolvimento, no que diz respeito ao ensino superior, nas últimas décadas, o Brasil se caracterizou por apresentar uma expansão das unidades de ensino superior (públicas e privadas). Nesse cenário torna-se relevante a estimação de indicadores de eficiência para nortear a tomada de decisões. Uma das formas para realizar a estimação de indicadores de eficiência em setores que tenham a participação do agente público é através da modelagem não paramétrica DEA. Dado que, no Brasil, até o presente trabalho, não existia a aplicação de modelos DEA clássicos para a avaliação, simultânea da rede privada e pública, no qual se empregasse um tratamento mais criterioso na seleção das variáveis e DMUs a serem analisadas, buscou-se como objetivo deste presente trabalho preencher tal lacuna por meio da mensuração da eficiência técnica das unidades de ensino superior (públicas e privadas), entre os anos de 2004 a 2007, por meio do modelo DEA BCC-O, e a subseqüente avaliação da performance das IES, bem como, o cálculo dos valores ótimos (targets) das unidades ineficientes que poderão subsidiar o planejamento de metas em busca da eficiência.