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Operaciones de "Carry trade" en el mercado de derivados peruano.Hilbck Ríos, Mauricio Rubén Raúl 09 May 2012 (has links)
Desde comienzos del año 2006 y hasta inicios de abril de 2008, el Nuevo Sol Peruano experimentó un sostenido proceso de apreciación frente al Dólar Norteamericano producto, entre otros factores, de la mejora en nuestros términos de intercambio y del saludable manejo macroeconómico de nuestra economía. Asimismo, dentro de este contexto, el BCRP luchaba contra una inflación galopante, mediante una política monetaria restrictiva, aumentando su tasa de interés de referencia y, a su vez, ampliando los diferenciales de tasas de interés frente a la economía norteamericana. Estos factores, incrementaron el interés de inversionistas extranjeros por tomar posiciones en instrumentos denominados en nuevos soles aumentando así las presiones apreciatorias en el mercado de divisas.
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Evaluación del impacto de estrategias de cobertura con instrumentos financieros derivados como herramienta de gestión de riesgo de mercado en el Plan Estratégico 2017- 2019 de la empresa SEDAPALAntezana Soliz, David Gerson, Torrejón Aguilar, Jefferson Alexis 10 October 2018 (has links)
SEDAPAL S.A., la única empresa de potabilización y distribución de agua
potable en la capital del país, obtiene recursos para financiar sus proyectos
a través de organismos internacionales en moneda extranjera y a tasa
variable, canalizados por el MEF. Debido a que los ingresos de la empresa
se encuentran en moneda nacional, esta situación la expone a riesgos del
tipo de cambio y tasa de interés. En este contexto, la presente investigación
busca analizar el impacto del desarrollo de una estrategia financiera con
Instrumentos Derivados como herramienta de gestión de riesgos de
mercado en el Plan Estratégico de la empresa SEDAPAL para el periodo
2017-2019. Se estima que dicha estrategia tendría como componente
principal los impactos contable y tributario, y cómo acreditar el derivado
financiero con fines de cobertura en el marco de una política de gestión de
riesgos. Respecto a la metodología, se realizó un diagnóstico de la
empresa respecto al estado de la gestión de riesgos mediante reuniones
de trabajo con los funcionarios responsables, el diseño de la estrategia
financiera se abordó con datos de mercado, plataformas especializadas
como Bloomberg LP y cotizaciones con entidades financieras y los
impactos, con el análisis exhaustivo de las normas contables y tributarios,
además de consultas a profesionales destacados. En cuanto a los
resultados, la estructuración de un producto derivado Cross Currency
Interest Rate Swap permitiría la cobertura del riesgo de tipo de cambio USD
/ PEN y a su vez, el riesgo de la fluctuación de la tasa Libor, a un costo
financiero de alrededor de 6% a 7%. Asimismo, existen otras opciones
como forward de moneda para obtener un precio futuro de PEN/JPY.
Mientras tanto, desde la perspectiva contable y tributaria, se deberá
documentar la eficacia de la cobertura financiera en el marco de una política
de gestión de riesgos.
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Uso de derivados cambiarios y su impacto en el valor de las empresas : caso de empresas peruanas no financierasHaro Trejo, Juan Carlos 28 November 2019 (has links)
El riesgo cambiario es un fenómeno asociado a la fluctuación de los valores futuros del tipo de
cambio. El mercado peruano no es ajeno a este riesgo ya que es una economía abierta siendo el
dólar la principal divisa. El riesgo cambiario produce un descalce entre los activos y pasivos de una
firma que usa el sol para sus operaciones cotidianas (moneda funcional), lo que podría generar
grandes pérdidas e incertidumbre. Sin embargo, el mercado financiero ofrece a las firmas los
derivados cambiarios, los cuales son una herramienta que permite administrar dicho riesgo
cambiario fijando hoy el tipo de cambio a una fecha posterior.
En ese sentido, el objetivo del presente trabajo de investigación consiste en analizar el impacto que
tiene en el valor de las firmas no financieras el uso de derivados financieros cambiarios respecto a
las firmas que no lo usan. Para tal fin se tomó una muestra de 34 empresas no financieras que listan
en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) y que negocian de manera permanente sus acciones. El periodo
de análisis de la muestra se tomó desde el primer trimestre del año 2008 hasta el cuarto trimestre
del año 2017, en razón que el mercado de derivados de cobertura empieza a despegar desde el año
2008 (forward y swap, asimismo, se decidió trabajar con información trimestral para tener mayor
información del comportamiento de las variables. El análisis econométrico se realizó con un panel
de datos, donde la variable dependiente es la Q de Tobin como proxy del valor de la firma y las
variables independientes son: usa o no los derivados cambiarios y otras variables de control que
determinan el valor de una firma. Los resultados obtenidos muestran que el uso de derivados
financieros impacta positivamente en el valor de la firma en periodos de apreciación del dólar, esto
es importante anotar ya que se espera que el derivado financiero de cobertura funcione mejor para
una firma cuando el tipo de cambio tenga una tendencia alcista. Por lo demás, el modelo también
ha permitido evidenciar que el ROE, el endeudamiento, la inversión y la repartición de dividendos
afectan positivamente en el valor de la firma.
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El browniano fraccionario y el cálculo de Malliavin en las finanzas cuantitativasSoldevilla Cueva, Abraham Alonso 22 March 2022 (has links)
Podemos definir "Finanzas cuantitativas" como la rama de las finanzas donde se desarrollan
e implementan modelos matemáticos complejos, los cuales usarán las empresas para tomar
decisiones sobre la gestión de riesgos, futuras inversiones y los precios de nuevos productos
financieros. El objetivo de la investigación es presentar el Movimiento Browniano Fraccionario
y Elementos del Cálculo de Malliavin en su uso para determinar el precio de los derivados
financieros. Con el fin de mostrar como son aplicados diversos objetos matematicos y sus
contextos en las Finanzas cuantitativas replico los tres resultados sobre derivados de volatilidad
propuestos en 2009 por Peter Carr y Roger Lee en su publicación titulada "Volatility
Derivatives[8]", los cuales se evalúan mediante ejercicios de simulación y utilizando el cálculo
de Malliavin, siguiendo el trabajo de Elisa Àlos y Kenichiro Shiraya titulado "Estimating the Hurst parameter from short term volatility swaps: a Malliavin calculus approach". / We can define "Quantitative Finance" as the branch of finance that develop and/or implement
complex matematical models, which are used by financial firms to make decisions about risk
management, future investments and pricing of new financial products. The objective in this
research is to show which mathematical objects are used in quantitative finance for derivatives
pricing. My main focus are the stochastic process knows as Fractional Brownian Motion and
the elements from Malliavin Stochastic Calculus. Given that my goal is to show how several
mathematical objects and their context are apply in quantitative finance, I replicate three
results about volatility derivatives from Peter Carr and Roger Lee publication "Volatility
Derivatives" and evaluate them using simulation exercises and Malliavin Calculus, following
the work publish in 2019 by Elisa Àlos and Kenichiro Shiraya with the name "Estimating the
Hurst parameter from short term volatility swaps: a Malliavin calculus approach".
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El uso de los derivados financieros en las empresasCalderón Ramirez, Silvina Carolina, Scamarone Vargas, Julia del Carmen 31 March 2021 (has links)
En el presente trabajo se abordarán investigaciones realizadas en los últimos 20 años acerca del uso de los derivados financieros en las empresas y que beneficios o aportes generan en las mismas. En la primera parte de la literatura analizada, se detalla la definición y tipos de derivados, así como los tipos de riesgos a los que una empresa puede ser más sensible dependiente del sector en el que se encuentre. Entre estos, destaca el riesgo de tipo de cambio, de precio, de tasa de interés. En otro momento, se revisan las investigaciones que analizan los principales usos de los derivados en las empresas, lo cuales van desde los temas de cobertura y especulación, hasta los beneficios que genera el uso de estos derivados, considerando su uso tanto en países de economías desarrolladas como de economías emergentes y la regulación que siguen ambos bloques. Finalmente, se desarrollará la participación y evolución de los derivados financieros como parte de la innovación financiera, así como la aparición y funcionalidad de nuevos productos derivados. Se entiende que estos productos han sido claves para la gestión y el crecimiento para las áreas de desarrollo e innovación en las empresas alrededor del mundo. / This paper focus in literature produced at the last 20 years on the use of financial derivatives in companies and the benefits or contributions they generate for them. The first part of the literature analyzed details the definition and types of derivatives, as well as the types of risks to which a company may be more sensitive, depending on the sector in which it operates. These include exchange rate, price and interest rate risk. In another moment, research that analyzes the main uses of derivatives in companies will be reviewed, ranging from hedging and speculation issues to the benefits generated by the use of these derivatives, considering their use in both developed and emerging economies and the regulations followed by both blocks. Finally, the participation and evolution of financial derivatives as part of financial innovation will be developed, as well as the appearance and functionality of new derivative products. It is understood that these products have been key to the management and growth for the development and innovation areas in companies around the world. / Trabajo de Suficiencia Profesional
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