Made available in DSpace on 2010-04-20T20:18:26Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1998-05-08T00:00:00Z / Esta dissertação analisa a experiência brasileira de financiamento habitacional com em um modelo dinâmico de equilíbrio parcial. Adicionalmente é introduzida a hipótese de segmentação do sistema financeiro. Em incorpora-se ao modelo intervenções: controle de taxa de juros; controle de aluguel; prestação de financiamento habitacional como um fração da renda do mutuário e subsídio na taxa de juros. Por fim, é apresentada uma análise da experiência brasileira à luz dos resultados teóricos.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:20:30Z (GMT). No. of bitstreams: 0 Previous issue date: 1999-10-18T00:00:00Z / Esta dissertação analisa o setor imobiliário face à sua dependência de fontes de financiamento O estudo divide o mercado em dois segmentos: residencial e comercial, descrevendo-os e caracterizando-os. A seguir é apresentada o papel histórico do setor público no financiamento do setor imobiliário. São discutidas as questões do déficit habitacional e suas metodologias. Em seguida são analisadas as atuais modalidades de financiamento e as alternativas em curso. Por fim são avaliadas as contribuições de novos modelos de financiamento como potencial de solução para o desenvolvimento da atividade imobiliária

Submitted by Eliene Soares da Silva (eliene.silva@fgv.br) on 2012-12-26T12:21:55Z No. of bitstreams: 1 Octave_Thesis final_2012.pdf: 908204 bytes, checksum: e7ca97f82bb0014fec615367ceb99499 (MD5) / Approved for entry into archive by Eliene Soares da Silva (eliene.silva@fgv.br) on 2012-12-26T12:23:13Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Octave_Thesis final_2012.pdf: 908204 bytes, checksum: e7ca97f82bb0014fec615367ceb99499 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-12-27T16:32:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Octave_Thesis final_2012.pdf: 908204 bytes, checksum: e7ca97f82bb0014fec615367ceb99499 (MD5) Previous issue date: 2012-12-11 / Rising home prices in Brazil have sparked debate on a possible housing bubble. In light of the credit and housing crisis in the United States, it is fair to question whether or not Brazil’s situation is analogous. Looking at both quantitative and fundamental arguments, we examine the context of the Brazilian housing boom and question its sustainability in the near term. First, home prices tested with basic rental yields and affordability ratios as well an imputed rent model to assess their relative to equilibrium levels. Second, we examine some fundamental factors affecting housing prices – supply and demand, credit and regulation, cultural factors – to find evidence justifying the rising home prices. From these observations, we attempt to draw rational inferences on the likely near future evolution of the Brazilian housing market. While data suggests that home prices are overvalued in comparison to rent levels, there is an evidence of legitimate new housing demand in the rising middle class. A more serious risk may lie in the credit markets in that the Brazilian consumer is already highly leveraged. Nevertheless, we find no evidence suggesting more than a temporary slowdown or correction of home prices. / A forte alta dos imóveis no Brasil nos últimos anos iniciou um debate sobre a possível existência de uma bolha especulativa. Dada a recente crise do crédito nos Estados Unidos, é factível questionar se a situação atual no Brasil pode ser comparada à crise americana. Considerando argumentos quantitativos e fundamentais, examina-se o contexto imobiliário brasileiro e questiona-se a sustentabilidade em um futuro próximo. Primeiramente, analisou-se a taxa de aluguel e o nível de acesso aos imóveis e também utilizou-se um modelo do custo real para ver se o mercado está em equilíbrio o não. Depois examinou-se alguns fatores fundamentais que afetam o preço dos imóveis – oferta e demanda, crédito e regulação, fatores culturais – para encontrar evidências que justificam o aumento dos preços dos imóveis. A partir dessas observações tentou-se chegar a uma conclusão sobre a evolução dos preços no mercado imobiliário brasileiro. Enquanto os dados sugerem que os preços dos imóveis estão supervalorizados em comparação ao preço dos aluguéis, há evidências de uma legítima demanda por novos imóveis na emergente classe média brasileira. Um risco maior pode estar no mercado de crédito, altamente alavancado em relação ao consumidor brasileiro. No entanto, não se encontrou evidências que sugerem mais do que uma temporária estabilização ou correção no preço dos imóveis.

Submitted by Martim Gross (martimgr@gmail.com) on 2012-03-09T00:20:19Z No. of bitstreams: 1 Investimento de Longo Prazo no Mercado Imobiliário Brasileiro.pdf: 457861 bytes, checksum: f147df0dfac47283b25696bcefb5ae01 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel (gisele.hannickel@fgv.br) on 2012-03-09T12:09:34Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Investimento de Longo Prazo no Mercado Imobiliário Brasileiro.pdf: 457861 bytes, checksum: f147df0dfac47283b25696bcefb5ae01 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-03-09T12:55:22Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Investimento de Longo Prazo no Mercado Imobiliário Brasileiro.pdf: 457861 bytes, checksum: f147df0dfac47283b25696bcefb5ae01 (MD5) Previous issue date: 2012-02-06 / This work presents the study of an investment portfolio of long-term equity fund, fixed income funds, real estate investment and risk-free rate. To forecast returns were used two distinct models and then estimated the portfolios with different degrees of risk aversion and different times to maturity. This work concludes that the real estate investment should have a sizeable stake in choosing the portfolio - which ranges between 20% and 28% - and estimates that the cost of not using real estate as an asset of the portfolio could be relevant - from 119 bp to 178 bp per year. The models are robust to changes in degrees of risk aversion and the statistical model adopted. / Este trabalho apresenta o estudo de um portfólio de investimento de longo prazo com fundos de renda variável, fundos de renda fixa, imóveis e taxa livre de risco. Para a previsão dos retornos foram utilizados dois modelos distintos e então estimados os portfólios com diferentes graus de aversão a risco e diferentes prazos de maturação. O trabalho conclui que o investimento imobiliário deve ter uma participação considerável na escolha do portfólio - o que varia entre 20% e 28% - e também que o custo de não utilizar o investimento imobiliário como ativo da carteira pode ser relevante – de 119 p.p. a 178 p.p. por ano. Os modelos são robustos a mudanças de grau de aversão a risco e ao modelo estatístico adotado.

Submitted by rafael berger frade (rafaelfrade@gmail.com) on 2015-03-04T20:26:50Z No. of bitstreams: 1 Dissertação Rafael Frade Versao Final 1-03-15.pdf: 965218 bytes, checksum: 140a6383d7b724e356ab4d5ba9afc0c2 (MD5) / Rejected by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br), reason: Encaminhado por e-mail. on 2015-03-05T16:18:50Z (GMT) / Submitted by rafael berger frade (rafaelfrade@gmail.com) on 2015-03-05T17:09:42Z No. of bitstreams: 1 Rafael Frade Versao Final.pdf: 986234 bytes, checksum: 34872086ac970b7037d3e4e1c7c9b010 (MD5) / Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento (renata.souza@fgv.br) on 2015-03-05T18:25:27Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Rafael Frade Versao Final.pdf: 986234 bytes, checksum: 34872086ac970b7037d3e4e1c7c9b010 (MD5) / Made available in DSpace on 2015-03-06T12:35:32Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Rafael Frade Versao Final.pdf: 986234 bytes, checksum: 34872086ac970b7037d3e4e1c7c9b010 (MD5) Previous issue date: 2015-02-05 / The Real Estate Investment Trusts – FIIs – have been becoming an important alternative investment in Brazil. According to BM&FBovespa data, the daily average trading volumes increased from R$600 thousand in 2000 to R$27 million in 2014. However, after IFIX – FIIs index – reach its highest historical level in January 2013, it had been presenting a negative performance, at the same time that was observed an increase in interest rate curve. This work aims to analyze the impact of change in the interest rate curve to FIIs performance. In a way to avoid the divergence presented in previous works due to the interest rate used for the analyzes, this work adopt the Principal Component Analysis technique, reducing the number of variables to one representing level and other representing inclination. The results indicate that an increase in the level of interest rate curve have a negative impact on FIIs performance, while an increase in inclination also have a negative performance, although not significantly. / Os Fundos de Investimento Imobiliários – FIIs – vem ganhando destaque como alternativas de investimento no Brasil. Segundo dados da BM&FBovespa, a média diária de volume negociado aumentou de R$600 mil em 2009 para R$27 milhões em 2014. No entanto, após o IFIX – Indíce de FIIs - atingir seu maior patamar histórico em Janeiro de 2013, este passou apresentar performance negativa, ao mesmo tempo que se observou um processo de elevação da curva de juros. O presente trabalho visa analisar o impacto de movimentos da curva de juros no desempenho dos FIIs. De forma a limitar as divergências encontradas na literatura internacional quanto à taxa de juros utilizada como proxy para a avaliação, utiliza-se da Análise de Componentes Principais para reduzir o número de variáveis, restringindo-se a uma variável de nível e uma de inclinação. Os resultados indicam que aumento no nível da curva de juros tem um impacto negativo no desempenho dos FIIs, ao passo que aumenta na inclinação também tem impacto negativo, mas não de forma relevante.