Submitted by Vania Magalhaes (magal@ufba.br) on 2013-07-30T13:15:38Z No. of bitstreams: 1 Laerson Morais Silva Lopes.pdf: 675487 bytes, checksum: fc0e5b813e6598c6b7fa0e604a04001d (MD5) / Approved for entry into archive by Vania Magalhaes(magal@ufba.br) on 2013-07-31T13:23:37Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Laerson Morais Silva Lopes.pdf: 675487 bytes, checksum: fc0e5b813e6598c6b7fa0e604a04001d (MD5) / Made available in DSpace on 2013-07-31T13:23:37Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Laerson Morais Silva Lopes.pdf: 675487 bytes, checksum: fc0e5b813e6598c6b7fa0e604a04001d (MD5) Previous issue date: 2013 / FAPESB / A política de remuneração dos acionistas é decisão importante na gestão das organizações. O montante e a forma dessa remuneração podem revelar características (em alguns casos vistos como positivas, em outros não) para os diversos stakeholders, especialmente, investidores. Sabendo disso, e considerando o comportamento oportunístico dos agentes, explicado na Teoria da Agência, este estudo teve como objetivo principal analisar a relação entre a remuneração por meio dos juros sobre capital próprio (JSCP), um dos meios de remunerar os acionistas, e o gerenciamento de resultados em função da variabilidade do lucro contábil e do lucro tributável. Na base de dados Economática® e, diretamente, na Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido e nas Notas Explicativas, no portal da Comissão de Valores Mobiliários, foram obtidos os dados das empresas listadas na BM&Fbovespa no período de 2006 a 2011. As empresas analisadas representam 28,8% das que distribuíram JSCP no período. Foram realizadas análises descritivas, análise de correlação e regressão linear múltipla, para dados longitudinais (dados em painel) por meio de Equação de Estimativa Generalizadas (GEE – Generalized Estimating Equation), isso tudo com o apoio do software estatístico SPSS 15®. Utilizaram-se variáveis utilizadas em outros estudos (por exemplo TANG, 2006) bem como uma variável largamente utilizada, os accruals discricionários, que é utilizada na detecção de gerenciamento de resultados e foi encontrada a partir do modelo KS (1995). Com a validação dos modelos utilizados nesta pesquisa, os resultados demonstram que as empresas da amostra que apresentaram variação nos lucros entre -1,0% e 1,0% praticavam suavização de resultados por meio dos accruals discricionários. Considerando o objeto principal desse estudo, gerenciamento mediante juros sobre capital próprio, verificou-se que, em geral, as empresas não utilizavam esses juros para reduzir a variabilidade dos resultados (por meio do aumento ou redução dos dispêndios tributários, que podem variar em função do nível de juros sobre capital pagos). A exceção é para as empresas do Nível 1, às quais os dados indicam a utilização dos juros para essa prática de suavização. Quanto ao gerenciamento do lucro tributável, em geral, há indícios de que esta métrica influencia a decisão pela remuneração por meio dos juros sobre capital. / Salvador

O gerenciamento de resultados surge nas organizações no momento em que os gestores responsáveis pelas informações contábeis fazem uso de julgamento para alterar os relatórios financeiros externos, com o intuito de intervenção proposital no processo e obtenção de algum ganho pessoal. Nesse contexto, tornam-se necessários mecanismos que possam assegurar que os interesses dos acionistas não sejam preteridos pelos interesses dos administradores, mecanismos estes que formam a governança corporativa. A estrutura de propriedade e controle, o conselho de administração, o conselho fiscal, a auditoria independente são alguns exemplos dos instrumentos que compõem referida governança. Sendo o conselho fiscal responsável pela fiscalização dos atos dos administradores e tendo que oferecer sua opinião quanto aos demonstrativos financeiros examinados pelo auditor externo, verifica-se claramente sua intersecção com práticas de governança corporativa e, conseqüentemente, com possíveis níveis de gerenciamento de resultados. Dessa forma, esta tese tem por objetivo avaliar se a existência de conselho fiscal nas empresas de capital aberto brasileiras influencia no nível de gerenciamento de resultados praticados, e também analisar se a qualificação contábil dos conselheiros fiscais também exerce influência sobre os números reportados. Ademais, tem-se como objetivo secundário verificar se outros componentes de governança corporativa também teriam relacionamento com os níveis de gerenciamento de resultados. A pesquisa estatística foi dividida em duas partes: a primeira com o propósito de analisar o relacionamento do conselho fiscal e demais instrumentos de governança corporativa com as métricas de gerenciamento de resultados; a segunda teve o propósito de verificar se os resultados de estudos realizados em outros países entre instrumentos de governança e gerenciamento de resultados teriam conclusões similares se aplicados ao Brasil. As hipóteses foram testadas com base em regressões lineares simples e análise de dados em painel (utilizando as técnicas de efeitos fixos e de efeitos aleatórios). Os resultados encontrados sugerem que a existência de conselho fiscal está relacionada a menores níveis de gerenciamento de resultados e, quanto mais estruturada a governança corporativa da empresa, a qualificação do conselheiro fiscal também influencia na melhoria da informação contábil divulgada ao público externo. / The earnings management appears in the organizations when the decisions are taken by the responsible managers for the accounting data to change the external financial reports, whose intention is to interfere in the process and obtain personal advantage. In this context, it is necessary mechanisms to guarantee that the managers interests do not disregard the shareholders interests. The structure of property and control, the board of directors, the fiscal council, the independent audit are some examples of instruments that integrate the governance. Being the fiscal council responsible for the inspection of the administrators actions and having to offer their opinions on the financial reports reviewed by the external auditors, it is clear its link with corporate governance practices consequently, with possible earnings management levels. Being so, this thesis objective is to value whether the fiscal council in the organizations negotiated in the Brazilian open market influences the practiced earnings management level, as well as, to analyze whether the fiscal council accountancy qualification influences the reported figures too. In addition, the secondary objective is to verify whether other corporate governance components would be related to earnings management levels. The statistic research was divided into two parts: firstly, with the proposal of analyzing the relationship of fiscal council and other corporate governance mechanisms with the earnings management metrics; secondly, it had the intention to verify whether the results of studies held in other countries between the governance instruments and earnings management would have similar conclusions if applied in Brazil. The hypotheses were tested by applying simple linear regressions and panel data techniques (using Random Effects and Fixed Effect procedures). The results found suggest that the existence of a fiscal council is related to lower levels of earnings management, and the more the structure of corporate governance is, the fiscal council qualification influences the improvement of accountancy information reported to the stakeholders.

O gerenciamento de resultados surge nas organizações no momento em que os gestores responsáveis pelas informações contábeis fazem uso de julgamento para alterar os relatórios financeiros externos, com o intuito de intervenção proposital no processo e obtenção de algum ganho pessoal. Nesse contexto, tornam-se necessários mecanismos que possam assegurar que os interesses dos acionistas não sejam preteridos pelos interesses dos administradores, mecanismos estes que formam a governança corporativa. A estrutura de propriedade e controle, o conselho de administração, o conselho fiscal, a auditoria independente são alguns exemplos dos instrumentos que compõem referida governança. Sendo o conselho fiscal responsável pela fiscalização dos atos dos administradores e tendo que oferecer sua opinião quanto aos demonstrativos financeiros examinados pelo auditor externo, verifica-se claramente sua intersecção com práticas de governança corporativa e, conseqüentemente, com possíveis níveis de gerenciamento de resultados. Dessa forma, esta tese tem por objetivo avaliar se a existência de conselho fiscal nas empresas de capital aberto brasileiras influencia no nível de gerenciamento de resultados praticados, e também analisar se a qualificação contábil dos conselheiros fiscais também exerce influência sobre os números reportados. Ademais, tem-se como objetivo secundário verificar se outros componentes de governança corporativa também teriam relacionamento com os níveis de gerenciamento de resultados. A pesquisa estatística foi dividida em duas partes: a primeira com o propósito de analisar o relacionamento do conselho fiscal e demais instrumentos de governança corporativa com as métricas de gerenciamento de resultados; a segunda teve o propósito de verificar se os resultados de estudos realizados em outros países entre instrumentos de governança e gerenciamento de resultados teriam conclusões similares se aplicados ao Brasil. As hipóteses foram testadas com base em regressões lineares simples e análise de dados em painel (utilizando as técnicas de efeitos fixos e de efeitos aleatórios). Os resultados encontrados sugerem que a existência de conselho fiscal está relacionada a menores níveis de gerenciamento de resultados e, quanto mais estruturada a governança corporativa da empresa, a qualificação do conselheiro fiscal também influencia na melhoria da informação contábil divulgada ao público externo. / The earnings management appears in the organizations when the decisions are taken by the responsible managers for the accounting data to change the external financial reports, whose intention is to interfere in the process and obtain personal advantage. In this context, it is necessary mechanisms to guarantee that the managers interests do not disregard the shareholders interests. The structure of property and control, the board of directors, the fiscal council, the independent audit are some examples of instruments that integrate the governance. Being the fiscal council responsible for the inspection of the administrators actions and having to offer their opinions on the financial reports reviewed by the external auditors, it is clear its link with corporate governance practices consequently, with possible earnings management levels. Being so, this thesis objective is to value whether the fiscal council in the organizations negotiated in the Brazilian open market influences the practiced earnings management level, as well as, to analyze whether the fiscal council accountancy qualification influences the reported figures too. In addition, the secondary objective is to verify whether other corporate governance components would be related to earnings management levels. The statistic research was divided into two parts: firstly, with the proposal of analyzing the relationship of fiscal council and other corporate governance mechanisms with the earnings management metrics; secondly, it had the intention to verify whether the results of studies held in other countries between the governance instruments and earnings management would have similar conclusions if applied in Brazil. The hypotheses were tested by applying simple linear regressions and panel data techniques (using Random Effects and Fixed Effect procedures). The results found suggest that the existence of a fiscal council is related to lower levels of earnings management, and the more the structure of corporate governance is, the fiscal council qualification influences the improvement of accountancy information reported to the stakeholders.

Submitted by BKAB Setor Proc. Técnicos FGV-SP (biblioteca.sp.cat@fgv.br) on 2013-04-05T19:11:21Z No. of bitstreams: 1 1198700856.pdf: 3889970 bytes, checksum: 0fc23b32a3fd6882708160015ebb39e5 (MD5) / Trata do problema das distorções dos registros contábeis diante de um contexto inflacionário, e sua influência nas técnicas de controle e quantificação do lucro, discorrendo sobre a utilidade e precisão dessas técnicas quanto à análise da composição, mensuração e previsão do lucro. Aborda vários modelos de controle do lucro, comparando-os ao aspecto mensuração do lucro passado e futuro.

Submitted by Marcello Barreto (mbarreto@cbab.com.br) on 2012-08-02T19:43:46Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao Marcello Barreto - Versão Final - 02-08.pdf: 1121539 bytes, checksum: d24a321be480e9de11d37f89b5312e4d (MD5) / Approved for entry into archive by Janete de Oliveira Feitosa (janete.feitosa@fgv.br) on 2012-08-03T18:32:20Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao Marcello Barreto - Versão Final - 02-08.pdf: 1121539 bytes, checksum: d24a321be480e9de11d37f89b5312e4d (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2012-08-07T20:31:25Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao Marcello Barreto - Versão Final - 02-08.pdf: 1121539 bytes, checksum: d24a321be480e9de11d37f89b5312e4d (MD5) / Made available in DSpace on 2012-08-07T20:31:33Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Marcello Barreto - Versão Final - 02-08.pdf: 1121539 bytes, checksum: d24a321be480e9de11d37f89b5312e4d (MD5) Previous issue date: 2012-06-27 / The main objective of this dissertation is to investigate the impact of accruals on the corporate earnings variability (EVAR) results that influence the practical application of income smoothing in Brazilian capital market firms. Initially, it approaches the importance of financial statements that must be evidenced in compliance with accounting principles generally accepted. Its disclosure should represent the reality of the economic-financial firm to the process of decision-making of shareholders and creditors. But at certain times, managers are motivated to practice the earnings management in an attempt to reduce the variability of profits through the use of accruals. The accruals represent the difference between net income and operating cash flow. In the process for reducing results volatility managers use the practice of income smoothing that represents a smoothing of profits, reducing any distortions in the market price of the firm. In this study, the sample is formed by a group of 163 capital market firms listed on Bovespa and presenting financial information in the period 2000 to 2007, categorized by sector, using data obtained in Economática. The statistical model used for this research was the regression analysis in order to explain the different cross-sectional models. These survey results indicate that accruals are significant to explain the EVAR of Brazilian companies. Our results suggest that the identification of structural model corporate earnings variability (EVAR) in Brazilian companies should be evidenced by non-financial variables that differ from those made by U.S. firms. / Esta dissertação tem como objetivo principal investigar o impacto dos accruals na variabilidade dos resultados corporativos (EVAR) que influenciam a aplicação prática do income smoothing nas firmas brasileiras de capital aberto. Inicialmente, é demonstrada a importância das demonstrações contábeis que devem ser evidenciadas em cumprimento aos princípios contábeis geralmente aceitos. Sua evidenciação deve representar a realidade econômico-financeira da firma para o processo de tomada de decisão dos acionistas e credores. Porém, em determinados momentos, os gestores se sentem motivados a praticar o gerenciamento dos resultados contábeis na tentativa de reduzir a variabilidade dos lucros por meio da utilização dos accruals. Os accruals correspondem à diferença entre o lucro líquido e o fluxo de caixa operacional. Nesse processo de redução da volatilidade dos resultados, os gestores se utilizam da prática do income smoothing procurando reduzir eventuais distorções no preço das ações da firma. A amostra neste estudo é composta por um grupo de 163 firmas de capital aberto listadas na Bovespa e que apresentaram informações financeiras no intervalo de 2000 a 2007, categorizadas por setores através de dados obtidos na Economática. O modelo estatístico utilizado na pesquisa foi a análise de regressão para explicar os diferentes modelos de cross-sectional. Os resultados desta pesquisa indicam que os accruals são significativos para explicar a variabilidade dos resultados corporativos (EVAR) de empresas brasileiras. Além disso, nossos resultados sugerem que o modelo estrutural de identificação do EVAR nas empresas brasileiras deve ser explicado por variáveis não contábeis diferentes das que são apresentadas pelas firmas norte-americanas.

The aim of this research was to analyze the influence of comprehensive income volatility on the value relevance of accounting information of listed Brazilian companies. From the non-financial data released by Brazilian companies listed on the BM& FBOVESPA in the period between 2010 and 2014, it compared the volatility degree of comprehensive income (σRA) and income statement (σRE), aside from evaluate the association of market risk of Brazilian companies with the volatility of comprehensive income, income statement and other comprehensive income (σORA). It also verify whether the value relevance of these entities are associated with the volatility of comprehensive income, income statement and other comprehensive income, and/or the volatility of the components of other comprehensive income. In the data analysis, nonparametric statistical tools and models of multiple linear regression were utilized using panel data. The results show that the volatility of comprehensive income is statistically higher than the volatility of income statement. In addition, it was found that the volatility of income statement and comprehensive income exercise a significant and negative influence on the risk associated with the analyzed companies, and there is a significant and negative effect of other comprehensive income volatility on the risk of these entities. Moreover, it was found that there is a significant and positive influence on the volatility of income statement and the volatility of comprehensive income on the value relevance of the information reported by these companies. A likely explanation for these results relates to the brief moment of requirement and consequent dissemination of DRA, mandatory from the accounting year ending in 2010. Another factor relates to the low disclosure of other comprehensive income by Brazilian companies, which can impact on the understanding of the economic and financial situation of these entities. Likewise, it was found that there is a significant and negative influence of other comprehensive income volatility on the value relevance of the information reported by Brazilian companies, and only the variable related to gains/losses from hedging instruments (σHDEGit) had a significant influence and negative on the value relevance, whose results may show that there is a lack of clarity about the ORA components with regard to the measurement and disclosure of performance, suggesting that they may be perceived as mere \"trash\" to controversial issues. The results may be useful to agents of capital markets and accounting standard-setting bodies such as the CPC (Brazilian Accounting Pronouncements Committee) and the IASB, because they demonstrate that each of these measures (comprehensive income and income statement) have different but complementary roles. Demonstrate the influence of the comprehensive income volatility and its components on the risk and on the value relevance of accounting information can contribute to the discussion about the reasonableness of the separate disclosure in two different performance measures. / Com a presente pesquisa, buscou-se analisar a influência da volatilidade do resultado abrangente sobre a value relevance das informações contábeis de companhias abertas brasileiras. Dessa forma, a partir dos dados divulgados companhias brasileiras não financeiras listadas na BM&FBOVESPA no período compreendido entre 2010 a 2014, comparou-se o grau de volatilidade do resultado abrangente (σRA) e do resultado do exercício (σRE), além de se avaliar a associação do risco de mercado das companhias abertas brasileiras com a volatilidade do resultado abrangente, do resultado do exercício e dos outros resultados abrangentes (σORA), bem como verificar se a value relevance destas entidades está associada à volatilidade do resultado abrangente, do resultado do exercício e dos outros resultados abrangentes, e/ou com a volatilidade dos componentes dos outros resultados abrangentes. Na análise dos dados, foram empregados instrumentos estatísticos não paramétricos e modelos de regressão linear múltipla por meio de panel data. Os resultados permitiram evidenciar que a volatilidade do resultado abrangente é estatisticamente superior à volatilidade do resultado do exercício. Além disso, constatou-se que a volatilidade do resultado do exercício e do resultado abrangente exercem influências significativas e negativas sobre o risco associado às companhias analisadas, e que há influência significativa e negativa da volatilidade dos outros resultados abrangentes sobre o risco dessas entidades. Ademais, verificou-se que há influência significativa e positiva da volatilidade do resultado do exercício e da volatilidade do resultado abrangente sobre a value relevance das informações reportadas por essas companhias. Uma provável explicação para esses resultados refere-se ao pouco tempo de exigência e consequente divulgação da DRA, obrigatória a partir do exercício contábil findo em 2010. Outro fator refere-se à baixa divulgação dos outros resultados abrangentes por parte das companhias brasileiras, o que pode impactar na compreensão da situação econômico-financeiro dessas entidades. Outrossim, constatou-se que há influência significativa e negativa da volatilidade dos outros resultados abrangentes sobre a value relevance das informações reportadas por companhias abertas brasileiras, e que apenas a variável referente aos ganhos/perdas de instrumentos de hedge (σHDEGit) apresentou influência significativa e negativa sobre a value relevance, cujos resultados podem evidenciar que não há clareza sobre os componentes dos ORA no que diz respeito à mensuração e divulgação do desempenho, sugerindo que os mesmos podem estar sendo percebidos como mera \"lixeira\" para questões controversas. Os resultados evidenciados nesta pesquisa podem ser úteis para os agentes de mercados de capitais e para entidades normatizadoras, como o CPC e o IASB, pois demonstram que cada uma dessas medidas (resultado abrangente e resultado do exercício) têm papéis diferentes, mas complementares. Ao demonstrar a influência da volatilidade do resultado abrangente e seus componentes sobre o risco e sobre a value relevance das informações contábeis, contribui-se com a discussão acerca da razoabilidade da divulgação em separado de duas diferentes medidas de desempenho. / Mestre em Ciências Contábeis