Submitted by Thalita Cristine Landeira Portela Faro (thalita.faro@fgv.br) on 2011-05-23T17:34:25Z No. of bitstreams: 1 000100545.pdf: 8643879 bytes, checksum: ed4db3f6ce65d3aea05a241c36d9f5c8 (MD5) / Approved for entry into archive by Thalita Cristine Landeira Portela Faro(thalita.faro@fgv.br) on 2011-05-23T17:34:51Z (GMT) No. of bitstreams: 1 000100545.pdf: 8643879 bytes, checksum: ed4db3f6ce65d3aea05a241c36d9f5c8 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-05-23T17:35:42Z (GMT). No. of bitstreams: 1 000100545.pdf: 8643879 bytes, checksum: ed4db3f6ce65d3aea05a241c36d9f5c8 (MD5) Previous issue date: 1985

O presente trabalho estima uma nova relação entre emprego e inflação para o Brasil, tendo como pano de fundo hipóteses propostas pelo arcabouço neo-keynesiano. Quatro hipóteses são testadas e sustentadas ao longo de todo o trabalho: i) os agentes não possuem racionalidade perfeita; ii) a imperfeição no processo de formação das expectativas dos agentes pode ser um fator determinante no componente inercial da inflação brasileira; iii) a inflação possui um componente inercial autônomo, que não depende de choques verificados em mercados isolados; e, iv) relações não-lineares entre inflação e desemprego são capazes de fornecer melhores explicações para o comportamento da economia nos últimos 12 anos. Enquanto as duas primeiras hipóteses são verificadas através de um modelo com mudanças markovianas, as duas últimas são testadas a partir da estimação de uma Curva de Phillips convexa, estimadas pelo Filtro de Kalman. Entretanto, mesmo fazendo uso destas estimativas, as funções de resposta da política monetária apresentam as mesmas propriedades de estimativas tradicionais para o Brasil.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Economia, Programa de Pós-Graduação em Ciências Econômicas, 2017. / Submitted by Robson Amaral (robsonamaral@bce.unb.br) on 2018-05-08T20:24:22Z No. of bitstreams: 1 2017_DanielCarvalhoCunha.pdf: 1471999 bytes, checksum: ee0cccaaf3af0e9d7428573694549747 (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana (raquelviana@bce.unb.br) on 2018-05-23T11:10:07Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2017_DanielCarvalhoCunha.pdf: 1471999 bytes, checksum: ee0cccaaf3af0e9d7428573694549747 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-23T11:10:07Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2017_DanielCarvalhoCunha.pdf: 1471999 bytes, checksum: ee0cccaaf3af0e9d7428573694549747 (MD5) Previous issue date: 2018-05-23 / Estudamos a transmissão da política monetária através do canal de riqueza de forma original, adicionando várias novidades sobre o tema no Brasil: i) efeito da riqueza da dívida pública ao preço de mercado, ii) efeito da riqueza do mercado imobiliário, iii) efeito de riqueza no mercado de ações e iv) estimativa de efeito de riqueza através do VAR bayesiano estrutural (BVAR) com factorização Cholesky e restrições de sinal. Os resultados da dívida pública e do efeito da riqueza no mercado de ações foram estaticamente insignificantes. Pelo contrário, descobrimos evidências de que o preço do imobiliário desempenha um papel importante na transmissão da política monetária através do canal de riqueza. / We studied the transmission of the monetary policy through the wealth channel in an original way by adding several novelties on the topic in Brazil: i) public debt wealth effect at market price, ii) housing market wealth effect, iii) stock market wealth effect and iv) wealth effect estimation via structural Bayesian Autoregressive Vector (BVAR) with Cholesky factorization and sign restrictions. The results of public debt and stock market wealth effect were statically insignificant. On the contrary, we found out evidence that the real estate price plays an important role in the transmission of the monetary policy through wealth channel.

O presente trabalho estima uma nova relação entre emprego e inflação para o Brasil, tendo como pano de fundo hipóteses propostas pelo arcabouço neo-keynesiano. Quatro hipóteses são testadas e sustentadas ao longo de todo o trabalho: i) os agentes não possuem racionalidade perfeita; ii) a imperfeição no processo de formação das expectativas dos agentes pode ser um fator determinante no componente inercial da inflação brasileira; iii) a inflação possui um componente inercial autônomo, que não depende de choques verificados em mercados isolados; e, iv) relações não-lineares entre inflação e desemprego são capazes de fornecer melhores explicações para o comportamento da economia nos últimos 12 anos. Enquanto as duas primeiras hipóteses são verificadas através de um modelo com mudanças markovianas, as duas últimas são testadas a partir da estimação de uma Curva de Phillips convexa, estimadas pelo Filtro de Kalman. Entretanto, mesmo fazendo uso destas estimativas, as funções de resposta da política monetária apresentam as mesmas propriedades de estimativas tradicionais para o Brasil.

Este trabalho tem como objetivo identificar a predominância de um regime de Dominância Monetária ou Fiscal no Brasil no período Pós-Real. Para isto, o desenvolvimento desta análise é baseado em um modelo proposto por Canzoneri, Cumby e Diba (2000). O modelo propõe uma relação entre as séries dívida pública/PIB e superávit primário/PIB através da metodologia VAR (Vetores Autoregressivos) com análise sobre suas funções de impulso resposta. Outro objetivo é estender o artigo de Muscatelli et. al. (2002) sobre interações entre políticas monetária e fiscal utilizando o instrumental econométrico MS-VAR (Markov-Switching Vector Autoregressive Model) apresentado por Krolzig (1997), visto que o relacionamento entre as políticas pode não ser constante ao longo do tempo. Concluiu-se que a coordenação macroeconômica entre as políticas monetária e fiscal no Brasil foi praticamente de caráter substituta em todo período analisado e com regime predominantemente fiscal segundo o pressuposto de políticas não-ricardianas da Teoria Fiscal do Nível de Preços.

Dissertação (mestrado)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Economia, 2016. / Submitted by Fernanda Percia França (fernandafranca@bce.unb.br) on 2016-12-23T15:05:50Z No. of bitstreams: 1 2016_AllanRicardoAlves.pdf: 1145080 bytes, checksum: 88223f715221e9a5651c1b16519ccc30 (MD5) / Approved for entry into archive by Raquel Viana(raquelviana@bce.unb.br) on 2017-02-10T21:17:59Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2016_AllanRicardoAlves.pdf: 1145080 bytes, checksum: 88223f715221e9a5651c1b16519ccc30 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-02-10T21:17:59Z (GMT). No. of bitstreams: 1 2016_AllanRicardoAlves.pdf: 1145080 bytes, checksum: 88223f715221e9a5651c1b16519ccc30 (MD5) / Desde 1999 o Brasil dispõe de um mecanismo estatal, operado pelo Banco Central, para manter a inflação dentro de níveis preestabelecidos por meio da taxa básica de juros, a Selic, com intuito controlar a demanda agregada. Muitas vezes chamado de regime de metas inflacionárias esse sistema funcionou conforme previsto até 2013, mas em 2014 a inflação ultrapassou o limite máximo estabelecido e continuou em 2015. Dessa forma, este trabalho buscou investigar a efetividade da política monetária de metas entre 2005 e 2015. Diante da hipótese de dominância fiscal, analisou-se o referencial teórico correspondente, assim como do funcionamento do sistema monetário e do papel da política fiscal nesse contexto. Além disso, foram extraídos para confronto os principais índices econômicos relacionados ao tema. Após análises entre a literatura e os índices econômicos no período, foi possível apontar a ocorrência de dominância fiscal, principalmente em virtude do aumento dos preços administrados, ou seja, preços que são controlados pela autoridade fiscal. / Since 1999, Brazil has a state mechanism, operated by the Central Bank to keep inflation within predefined levels through the basic interest rate, the Selic, in order to control aggregate demand. Often called the regime of inflation targeting this system worked as planned by 2013, but in 2014 inflation exceeded the ceiling and continued in 2015. Thus, this study investigated the effectiveness of monetary policy targets between 2005 and 2015. Given the hypothesis of fiscal dominance, analyzed the corresponding theoretical framework as well as the functioning of the monetary system and the role of fiscal policy in this context. In addition, they were taken to confront the major economic indicators related to the topic. After analysis of the literature and economic indices in the period, it was possible to identify the occurrence of fiscal dominance, mainly due to the increase in administered prices, ie prices that are controlled by the tax authority.

Made available in DSpace on 2013-08-07T18:49:11Z (GMT). No. of bitstreams: 1 000448900-Texto+Completo-0.pdf: 3038490 bytes, checksum: 2e0eeacfc638c3cd6bd75aeafe0d72b2 (MD5) Previous issue date: 2013 / This dissertation present a discussion on exchange rate and monetary policies and their potential asymmetric effects in regional terms for Brazil. The main focus is to examine how regional economies are affected by variations in the level of exchange rates and interest rates, and in particular, something that previous studies do not point: what is the impact of regional variations in the exchange rate? And deepening the study, how long regional economies are affected? What is the intensity and impact of these effects? For this, the dissertation was divided into four chapters, besides the introduction. In chapter two was discussed the theoretical background, with the presentation of analyzes that seek to explain the asymmetric effects of macroeconomic policies on the productive structures and sites on the different regions of a country or region, besides the characterization of regional economies studied. The third chapter presents the methodological strategy, modeling Vector Auto-Regressive (VAR) used in the study and the procedures followed to reach the results. Chapter four presents the results of work in the estimation of the model, the analysis of impulse-response functions and the dynamic effects of monetary and exchange rate shocks on the study variables. Chapter five presents the conclusions of the study that indicates the confirmation that there are asymmetries in the responses of the Brazilian states facing common macroeconomic shocks, since regionally differentiated impacts were found in the sample used, showing that structural features as productive structure and economic relationship between regional economies are of paramount importance to explain the different levels of impacts, with very large differences in the intensity and staging of responses. / Nesta dissertação, apresenta-se uma discussão sobre as políticas cambial e monetária e seus potenciais efeitos assimétricos em termos regionais para o Brasil. O foco principal é analisar de que modo as economias regionais são afetadas pelas variações no nível de câmbio e da taxa básica de juros, e em especial, algo que os trabalhos anteriores não apontam: qual o impacto regional de variações na taxa de câmbio? E aprofundando o estudo, por quanto tempo as economias regionais são afetadas? Qual a intensidade e a repercussão desses efeitos? Para isso, o trabalho foi dividido em quatro capítulos, além da introdução. No capítulo dois, é discutido o referencial teórico, com a apresentação de análises que buscam explicar os efeitos assimétricos das políticas macroeconômicas sobre as estruturas produtivas locais e sobre as distintas regiões de um país ou região, além da caracterização das economias regionais estudadas. No terceiro capítulo, apresenta-se a estratégia metodológica, a modelagem de Vetores Auto-Regressivos (VAR) utilizada no estudo e os procedimentos tomados para se chegar aos resultados. O capítulo quatro apresenta os resultados, com as estimações do modelo, a análise das funções impulsoresposta e os efeitos dinâmicos dos choques cambiais e monetários sobre as variáveis de estudo. O capítulo cinco apresenta as conclusões do trabalho que apontam para a confirmação de que há assimetrias nas respostas dos estados brasileiros frente a choques macroeconômicos comuns, já que foram constatados impactos regionalmente diferenciados na amostra utilizada, mostrando que caracteristicas como estrutura produtiva e inserção no comércio internacional das economias regionais são de suma importância para explicar os diferentes níveis de impactos, com diferenças bastante acentuadas na intensidade e temporariedade das respostas.

Este trabalho tem como objetivo identificar a predominância de um regime de Dominância Monetária ou Fiscal no Brasil no período Pós-Real. Para isto, o desenvolvimento desta análise é baseado em um modelo proposto por Canzoneri, Cumby e Diba (2000). O modelo propõe uma relação entre as séries dívida pública/PIB e superávit primário/PIB através da metodologia VAR (Vetores Autoregressivos) com análise sobre suas funções de impulso resposta. Outro objetivo é estender o artigo de Muscatelli et. al. (2002) sobre interações entre políticas monetária e fiscal utilizando o instrumental econométrico MS-VAR (Markov-Switching Vector Autoregressive Model) apresentado por Krolzig (1997), visto que o relacionamento entre as políticas pode não ser constante ao longo do tempo. Concluiu-se que a coordenação macroeconômica entre as políticas monetária e fiscal no Brasil foi praticamente de caráter substituta em todo período analisado e com regime predominantemente fiscal segundo o pressuposto de políticas não-ricardianas da Teoria Fiscal do Nível de Preços.

A literatura recente descreve o comportamento das autoridades monetárias através de funções de reação do banco central, que capturam a relação entre o instrumento de política monetária, a taxa de juros, e as variáveis econômicas relevantes. Os coeficientes ótimos de resposta à taxa de inflação e ao produto dependem dos parâmetros estruturais da economia e da importância relativa atribuída pelas autoridades monetárias aos objetivos conflitantes de política: estabilização da inflação ou do produto. Tanto as preferências do banco central como o conhecimento que as autoridades monetárias possuem da estrutura, ou do funcionamento, da economia podem se alterar ao longo do tempo. Os testes realizados reforçam a hipótese de que os parâmetros da função de reação variaram ao longo do período. Esta dissertação estima uma função de reação para o Banco Central do Brasil pelo método Time Varying Parameter, no qual se permite que os seus coeficientes variem período a período seguindo um processo de random walk. De acordo com os resultados obtidos, podemos dividir a condução da política monetária entre 1995 e 2006 em dois períodos. No primeiro período (1995-1999), relativo ao regime de câmbio administrado, a taxa de juros reagiu mais fortemente ao hiato do produto e à variação das reservas cambiais. Observamos, neste período, que a resposta ao produto dependeu do próprio nível desta variável. No segundo período (1999-2006), associado ao regime de metas de inflação, a taxa de juros reagiu principalmente às expectativas de inflação. No entanto, a reação não foi constante ao longo deste período. / Recent literature describes the behavior of the monetary authorities through reaction functions of the central bank that capture the relation between the instrument of monetary politicy, the interest rate, and economics variables. The optimal coefficients of reaction to inflation rate and the output gap depend on the structural parameters of the economy and the relative importance attributed by the monetary authorities to the conflicting objectives of politicy: stabilization of the inflation or the output. The preferences of the central bank and the knowledge that the monetary authorities possess of the structure of the economy can change over time. The applied tests strengthen the hypothesis of that the parameters of the reaction function had varied throughout the period. This dissertation estimates a reaction function for the Brazilian Central Bank for the method Time Varying Parameter, in which it allows that its coefficients vary period the period following a random walk process. In accordance with the results, we can divide the conduction of the monetary politicy between 1995 and 2006 in two periods. In the first period (1995-1999), relative to fixed exchange rate regime, the interest rate reacted mainly to output gap and international reserves. In this period, the reply to the output gap depended on the proper level of this variable. In the second period (1999-2006), associate to inflation targeting regime, the interest rate reacted mainly to the inflation expectations. However, this reaction was not constant over this period.

Orientador: Fernando Nogueira da Costa / Tese (doutorado) - Universidade Estadual de Campinas, Instituto de Economia / Made available in DSpace on 2018-07-18T18:14:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Madi_MariaAlejandraCaporale_D.pdf: 7626139 bytes, checksum: 0af2f4652274371d457dca4aef4468f1 (MD5) Previous issue date: 1993 / Doutorado / Politica Economica / Doutor em Ciências Econômicas