A Governança Corporativa, por meio de um conjunto de mecanismos, representa uma ferramenta poderosa capaz de alavancar, satisfatoriamente, o desempenho econômico-financeiro das empresas, bem como o caminho pelo qual os fornecedores de recursos financeiros dessas empresas se asseguram de que terão retornos de seus investimentos. Porém, o aprimoramento dos padrões legais de governança corporativa de um país, geralmente, enfrenta obstáculos que o torna moroso diante do dinamismo e exigências do mercado atual, razão pela qual alguns mercados foram obrigados a criar mecanismos de adesão voluntária a melhores práticas de governança por parte das empresas. Seguindo uma tendência mundial, o mercado brasileiro implantou, em dezembro de 2000, os contratos privados entre a BOVESPA e as companhias abertas, contemplando compromissos de práticas adicionais de governança corporativa, o que representa uma alternativa às reformas legislativas pertinentes ao assunto. Nesse sentido, o objetivo desta pesquisa concentra-se em analisar se houve mudança significativa na rentabilidade e valor total de mercado das companhias, após adesão ao Novo Mercado, Nível 2 ou Nível 1 de Governança Corporativa da BOVESPA. Trata-se de um estudo empírico-analítico, em que três variáveis foram testadas estatisticamente: Retorno do Ativo (ROA), Retorno do Patrimônio Líquido (ROE) e Valor Total de Mercado da Empresa (TQ), utilizando-se do Teste t (paramétrico) e do Teste de Wilcoxon (não-paramétrico) para teste de significância de médias. Os resultados indicaram que, quando analisadas em conjunto, verificou-se uma mudança significativa positiva no retorno médio do Ativo, retorno médio do Patrimônio Líquido e valor médio das empresas, após a referida adesão. Por outro lado, quando analisadas individualmente, 63,64% dos casos convergiram para aceitação da hipótese de que houve mudança significativa positiva no valor da empresa; entretanto, para o retorno do Ativo e do Patrimônio Líquido, apenas 27,27% e 31,82% dos casos individuais foram convergentes com a análise conjunta, respectivamente. Ressalte-se, porém, que existem outras variáveis micro e macroeconômicas que impactam na rentabilidade e no valor das companhias, e não apenas o motivo da adesão, conforme ratificado por uma análise comparativa realizada com um grupo de controle. Todos os resultados desta pesquisa consideraram um nível de confiança de 95% e respectivo nível de significância de 5%. Contudo, tendo em vista os testes estatísticos terem uma amostragem não probabilística subjacente, os resultados encontrados são extensivos, apenas, às companhias listadas nos três níveis de governança corporativa da BOVESPA. / By means of a set of devices, corporate governance represents a powerful instrument, capable of satisfactorily enhancing the economic and financial performance of enterprises, as well as the way through which suppliers of financial resources to these enterprises make sure they will have return on their investments. However, the refinement of the legal patterns of corporate governance of a country are usually faced with many obstacles, what slows the process that cannot meet the demands of the modern and dynamic market, which in turn urges some markets to create mechanisms of voluntary compliance of enterprises with the best practices of governance. Following a world trend, in December 2000 the Brazilian market implemented the private contracts between the São Paulo Stock Exchange (BOVESPA) and the quoted companies, which referred to agreements on further practice of corporate governance by the enterprises; this represents an alternative to the legislative reform on the subject matter. Thus, the aim of this research focuses on analyzing whether there has been a significant change in the profitability or in the market value of these companies after compliance to the New Market (Novo Mercado), Level 2 or Level 1 of Corporate Governance of BOVESPA. It is an empirical-analytical study, in which three variables were statistically tested: Return on Assets (ROA), Return on Equity (ROE), and Enterprise Total Market Value (TQ). The study used Test t (parametric) and Wilcoxon (non-parametric) for the test of average significance. The results show that, after compliance, once analysis was carried out taking into account the group, there was a significant positive change in the average return on Assets, average return on Equity and average value of enterprise. On the other hand, when analyzed individually, 63,64% of the cases revealed an agreement with the hypothesis that there was significant positive change in the value of the company, however, as far as return on Assets and on Equity go, only 27,27% and 31,82% respectively of the individual cases were in agreement with the group analysis. It is important, though, to call the attention to the fact that not only compliance, but also micro and macroeconomic variables place an impact on the profitability of enterprises, as shown in the comparative analysis carried out with the control group. All the results in this research took into account reliability level of 95% and significance level of 5%. However, taking into consideration that the statistic tests have an underlying non-probabilistic sample, the results refer solely to the companies listed in the three levels of corporate governance of BOVESPA.

A competição, dentro do ambiente de práticas industriais, é um fenômeno social que emerge das necessidades de uma organização em permanecer ativa no mercado que está inserida. A permanência e a continuidade de suas práticas dependem, sob o ponto de vista competitivo, da capacidade de gerar resultados econômicos satisfatórios, que, por sua vez, estão relacionados intrinsicamente com a forma em que a organização escolhe e aplica os recursos disponíveis em sua estrutura operacional. Em um ambiente competitivo, o resultado econômico é consequência de vantagens adquiridas pela forma em que ela, a organização, executa suas atividades operacionais, que pode ser analisado e comparado com os resultados auferidos pelos demais concorrentes. Este evento é percebido quando ocorre um desempenho mais eficiente na execução dos processos transformadores de recursos em bens de consumo. O melhor desempenho operacional de uma organização cria mais valor, que é parcialmente transferido para os consumidores através de benefícios, distribuídos em forma de lucros aos seus proprietários, tributos ao Estado e reaplicados na manutenção e conservação de sua estrutura patrimonial. A vantagem adquirida diante de terceiros pode ser imitada, o que remete a organização a uma busca frequente por fontes de vantagens mais duradouras e de maior dificuldade em replica-las. Investimentos em recursos na estrutura empresarial e nos processos de produção poderão, no decorrer dos tempos, tornar-se fontes de vantagem competitiva, e no longo prazo talvez suficiente para a organização absorver o retorno investido, reaplicá-lo em novos recursos estruturais e sustentar a vantagem adquirida no mercado em que está competindo. O presente trabalho é um estudo de caso aplicado na estrutura patrimonial da indústria vinícola Vinhos Salton S.A., objetivando identificar os efeitos causados pelos investimentos ocorridos em seus recursos estruturais, a criação e distribuição de valor a partir de análises comparativas realizadas nas demonstrações contábeis da empresa. A pesquisa proporciona uma análise econômico-financeira do valor, observando e comparando os resultados obtidos, confrontado indicadores de desempenho com as decisões estratégicas de uma importante indústria do setor vinícola brasileiro. / Submitted by Ana Guimarães Pereira (agpereir@ucs.br) on 2015-02-24T18:36:14Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao Joel Borges Domingues.pdf: 1466642 bytes, checksum: 93f28bd677b5610ed724a84fc03044df (MD5) / Made available in DSpace on 2015-02-24T18:36:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Joel Borges Domingues.pdf: 1466642 bytes, checksum: 93f28bd677b5610ed724a84fc03044df (MD5) / In industrial practices context, competition is a social phenomenon that arises from the need of enterprises to remain active in the market. The permanence and continuity of their practices depend, under a competitive point of view, from capacity to generate satisfactory economical results which, in its turn, they are related to the form as the organization applies the available resources in its functional structure. In a competitive environment, the economical result is consequence from the form as benefits were acquired and as the enterprise performs their operational activities. That result can be analyzed and compared with achieved results by competitors. That is perceived when there is more efficient performance in the execution of the process that transforms human resources into consumption goods. The best performance of an organization creates more value when it is partially passed on to consumers by means of distributed profits to their owners, of State tax and reinvested in patrimony’s maintenance and conservation. The obtained advantage in front of the others can be imitated. That makes the organization look for advantage sources more lasting. Investments in structure and production processes may become competitive advantages and perhaps sufficient for the company has the investment return to reapply it in new resources and sustain the obtained advantage in the market. This survey is applied to the Salton S. A. wine-growing industry. It aims to identity caused effects by investments in structural resources, value distribution and creation from comparative analyses on the enterprise financial demonstratives under study. The research provides an analysis of the economic and financial value in observing and comparing the results, performance indicators confronted with the strategic decisions of the Brazilian wine industry an important industry.

Este trabalho tem por objetivo avaliar técnica e economicamente o aproveitamento energético da cama de aviário. Inicialmente, verificou-se o estado da arte para o aproveitamento energético desta e, na sequência, realizou-se um estudo de caso em aviário de frango de corte localizado no Sudoeste do Paraná. Nesse estudo, analisou-se o consumo energético do aviário a partir da análise de dados coletados no aviário, de dados fornecidos pela empresa integradora e de dados validados por outros pesquisadores. Dimensionaram-se também os sistemas utilizados para o aproveitamento energético da cama de aviário através do processo de biodigestão anaeróbica para o atendimento das necessidades térmicas e elétricas do aviário. Nesse dimensionamento, consideraram-se na análise todas as variáveis e procedimentos que diretamente estão relacionados aos dados técnicos e econômicos dos sistemas utilizados para o processamento da cama de aviário, de forma a tornar o sistema aplicável, o que é um dos diferenciais deste trabalho em relação a outros existentes. Na análise econômica, utilizou-se de multi-índices para representar os resultados que apresentam a rentabilidade (VPL, VPLA, IBC e o ROIA) e os riscos (TIR e o Payback descontado) do investimento. Também se considerou, na análise, a depreciação das instalações, a tributação (IR) e os investimentos iniciais com capital próprio ou de terceiros através do programa Agricultura de Baixo Carbono (ABC). Adotaram-se, para a análise econômica, quatro configurações para o aproveitamento energético da cama de aviário. Observou-se, durante a análise, que a primeira e segunda configurações se apresentaram inviáveis economicamente devido ao fato de as despesas descapitalizadas serem maiores que as receitas. Para essa situação, criaram-se cenários para identificar o quão distante se encontra a viabilidade das mesmas. A terceira e quarta configurações apresentaram-se viáveis. Concluiu-se que as diversas alternativas para o aproveitamento energético da cama de aviário influenciam nos custos de implantação dos sistemas, pois interferem diretamente no dimensionamento dos equipamentos e instalações. Também se sabe que, atualmente, há uma aplicação lucrativa da cama de aviário contribuindo para a inviabilidade econômica de seu uso energético. / This work aims to evaluate technically and economically the energy use concerning poultry litter. Initially, the state of the art was verified for energy use and then we developed a case study in a poultry broiler FARM located in the Southwest of Paraná. In this study, the energy consumption of the poultry farm was analyzed from the analysis of data collected in the poultry farm, data provided by the integrator company and data validated by other researchers. We also analyzed the systems used for energy use regarding the poultry litter through the process of anaerobic digestion to support the thermal and electrical requirements of the poultry farm. In this regard, we considered in the analysis all variables and procedures that are directly related to the technical and economic data systems used to processing the poultry litter in order to turn the system successful, and this fact is one of the differences of this work compared to other ones. In the economic analysis multi-index was used to represent the results of the profitability (NPV ANPV, IBC and ROIA) and the risks (IRR and discounted Payback) of the investment. It was also considered in the analysis, the facility depreciation, taxation (IR) and initial equity capital investments or others through the Low Carbon Agriculture program (LCA). Four configurations for energy use in the poultry litter were adopted for the economic analysis. It was observed that during the analysis, the first and second configuration proved uneconomical due to the cost without capital be greater than revenues. For this situation, scenarios were created to identify how far off their feasibility was. The third and fourth configurations proved to be viable. It was concluded that the various alternatives for energy use from the poultry litter influence the cost of deploying the systems since they interfere directly in the design of equipment and facilities. We also know that currently there is a profitable application of poultry litter contributing to the economic infeasibility of energy use from the poultry litter.

Este trabalho tem por objetivo avaliar técnica e economicamente o aproveitamento energético da cama de aviário. Inicialmente, verificou-se o estado da arte para o aproveitamento energético desta e, na sequência, realizou-se um estudo de caso em aviário de frango de corte localizado no Sudoeste do Paraná. Nesse estudo, analisou-se o consumo energético do aviário a partir da análise de dados coletados no aviário, de dados fornecidos pela empresa integradora e de dados validados por outros pesquisadores. Dimensionaram-se também os sistemas utilizados para o aproveitamento energético da cama de aviário através do processo de biodigestão anaeróbica para o atendimento das necessidades térmicas e elétricas do aviário. Nesse dimensionamento, consideraram-se na análise todas as variáveis e procedimentos que diretamente estão relacionados aos dados técnicos e econômicos dos sistemas utilizados para o processamento da cama de aviário, de forma a tornar o sistema aplicável, o que é um dos diferenciais deste trabalho em relação a outros existentes. Na análise econômica, utilizou-se de multi-índices para representar os resultados que apresentam a rentabilidade (VPL, VPLA, IBC e o ROIA) e os riscos (TIR e o Payback descontado) do investimento. Também se considerou, na análise, a depreciação das instalações, a tributação (IR) e os investimentos iniciais com capital próprio ou de terceiros através do programa Agricultura de Baixo Carbono (ABC). Adotaram-se, para a análise econômica, quatro configurações para o aproveitamento energético da cama de aviário. Observou-se, durante a análise, que a primeira e segunda configurações se apresentaram inviáveis economicamente devido ao fato de as despesas descapitalizadas serem maiores que as receitas. Para essa situação, criaram-se cenários para identificar o quão distante se encontra a viabilidade das mesmas. A terceira e quarta configurações apresentaram-se viáveis. Concluiu-se que as diversas alternativas para o aproveitamento energético da cama de aviário influenciam nos custos de implantação dos sistemas, pois interferem diretamente no dimensionamento dos equipamentos e instalações. Também se sabe que, atualmente, há uma aplicação lucrativa da cama de aviário contribuindo para a inviabilidade econômica de seu uso energético. / This work aims to evaluate technically and economically the energy use concerning poultry litter. Initially, the state of the art was verified for energy use and then we developed a case study in a poultry broiler FARM located in the Southwest of Paraná. In this study, the energy consumption of the poultry farm was analyzed from the analysis of data collected in the poultry farm, data provided by the integrator company and data validated by other researchers. We also analyzed the systems used for energy use regarding the poultry litter through the process of anaerobic digestion to support the thermal and electrical requirements of the poultry farm. In this regard, we considered in the analysis all variables and procedures that are directly related to the technical and economic data systems used to processing the poultry litter in order to turn the system successful, and this fact is one of the differences of this work compared to other ones. In the economic analysis multi-index was used to represent the results of the profitability (NPV ANPV, IBC and ROIA) and the risks (IRR and discounted Payback) of the investment. It was also considered in the analysis, the facility depreciation, taxation (IR) and initial equity capital investments or others through the Low Carbon Agriculture program (LCA). Four configurations for energy use in the poultry litter were adopted for the economic analysis. It was observed that during the analysis, the first and second configuration proved uneconomical due to the cost without capital be greater than revenues. For this situation, scenarios were created to identify how far off their feasibility was. The third and fourth configurations proved to be viable. It was concluded that the various alternatives for energy use from the poultry litter influence the cost of deploying the systems since they interfere directly in the design of equipment and facilities. We also know that currently there is a profitable application of poultry litter contributing to the economic infeasibility of energy use from the poultry litter.

A competição, dentro do ambiente de práticas industriais, é um fenômeno social que emerge das necessidades de uma organização em permanecer ativa no mercado que está inserida. A permanência e a continuidade de suas práticas dependem, sob o ponto de vista competitivo, da capacidade de gerar resultados econômicos satisfatórios, que, por sua vez, estão relacionados intrinsicamente com a forma em que a organização escolhe e aplica os recursos disponíveis em sua estrutura operacional. Em um ambiente competitivo, o resultado econômico é consequência de vantagens adquiridas pela forma em que ela, a organização, executa suas atividades operacionais, que pode ser analisado e comparado com os resultados auferidos pelos demais concorrentes. Este evento é percebido quando ocorre um desempenho mais eficiente na execução dos processos transformadores de recursos em bens de consumo. O melhor desempenho operacional de uma organização cria mais valor, que é parcialmente transferido para os consumidores através de benefícios, distribuídos em forma de lucros aos seus proprietários, tributos ao Estado e reaplicados na manutenção e conservação de sua estrutura patrimonial. A vantagem adquirida diante de terceiros pode ser imitada, o que remete a organização a uma busca frequente por fontes de vantagens mais duradouras e de maior dificuldade em replica-las. Investimentos em recursos na estrutura empresarial e nos processos de produção poderão, no decorrer dos tempos, tornar-se fontes de vantagem competitiva, e no longo prazo talvez suficiente para a organização absorver o retorno investido, reaplicá-lo em novos recursos estruturais e sustentar a vantagem adquirida no mercado em que está competindo. O presente trabalho é um estudo de caso aplicado na estrutura patrimonial da indústria vinícola Vinhos Salton S.A., objetivando identificar os efeitos causados pelos investimentos ocorridos em seus recursos estruturais, a criação e distribuição de valor a partir de análises comparativas realizadas nas demonstrações contábeis da empresa. A pesquisa proporciona uma análise econômico-financeira do valor, observando e comparando os resultados obtidos, confrontado indicadores de desempenho com as decisões estratégicas de uma importante indústria do setor vinícola brasileiro. / In industrial practices context, competition is a social phenomenon that arises from the need of enterprises to remain active in the market. The permanence and continuity of their practices depend, under a competitive point of view, from capacity to generate satisfactory economical results which, in its turn, they are related to the form as the organization applies the available resources in its functional structure. In a competitive environment, the economical result is consequence from the form as benefits were acquired and as the enterprise performs their operational activities. That result can be analyzed and compared with achieved results by competitors. That is perceived when there is more efficient performance in the execution of the process that transforms human resources into consumption goods. The best performance of an organization creates more value when it is partially passed on to consumers by means of distributed profits to their owners, of State tax and reinvested in patrimony’s maintenance and conservation. The obtained advantage in front of the others can be imitated. That makes the organization look for advantage sources more lasting. Investments in structure and production processes may become competitive advantages and perhaps sufficient for the company has the investment return to reapply it in new resources and sustain the obtained advantage in the market. This survey is applied to the Salton S. A. wine-growing industry. It aims to identity caused effects by investments in structural resources, value distribution and creation from comparative analyses on the enterprise financial demonstratives under study. The research provides an analysis of the economic and financial value in observing and comparing the results, performance indicators confronted with the strategic decisions of the Brazilian wine industry an important industry.

The subject is financial analysis of STOCK Plzeň a.s. The aim of the thesis is propose the analysisi of ekonomical and financial situation of the company. The analysis refers to stage ang progress of the company between the years 2002 - 2006. Especially due to accounting reports.

The diploma thesis handles economic analysis of the company MD logistika, a.s. The work is divided into theoretical and practical part. The theoretical part describes the indicators of profitability, liquidity, activity, debt, costs and market indicators. DuPont analysis breaking down ROE was used and was followed by a more detailed decomposition of ROA. Within the value indicatiors was used economic value added, which was calculated by two methods. The credibility, bankruptcy and credibility - bankruptcy models were applied to evaluate the company. The operational leverage, financial leverage and more detailed analysis of stocks analysis were performed. In the practical part each procedure, which was elaborated in the theoretical part of company, was applied to the MD logistika, a.s. In the conclusion the company was compared with the closest competitors and the industry averages.

The primary purpose of this study is to test whether a value-based investment strategy will outperform a growth-based investment strategy when applied to SAREIT investment. The secondary purpose is to assess whether the SAREIT investor can discriminate between strong and weak value-REITs through sound accounting-based fundamental analysis using the F-Score Model. Building on existing research on value-based investment strategies and market efficiency, this study offers an SAREIT perspective to the existing body of knowledge on value investing theory through portfolio selection based on P/NAV, P/E, P/CF and DY ratio analysis. The holding period returns of the respective value-based portfolios are compared to their growth-based counterparts for an examination of relative performance. The evidence from this research does not offer probabilistic support that a value-based approach to SAREIT selection and investment will outperform a growth-based approach, nor that it is possible to discriminate between financially strong and weak value-REITs through sound accounting-based fundamental analysis using the F-Score Model. Further research is required to develop the said strategies and models for application to the SAREIT sector.

The aim of this master’s thesis is to analyse the financial health of the Mercedes saloon a.s. company and compares it within one industry, with entrepreneurs and BMW saloon a.s. and Audi saloon a.s., in the period 2005-2009 on the basis of the selected financial analysis method. The thesis consists of two parts, theoretical and analytical.The theoretical section explains the basic concepts and approaches to financial analysis. The practical part is focused on assessment of a financial situation of the selected company by means of partial analysis. At the end there are presented overall evaluation of a financial situation of the selected company and recommendations leading to improvement in problematic areas.

Goal of this master‘s thesis is to evaluate financial stability of company MOTORTEC spol. s r.o. by using financial analysis methods and to form proposals of solution in problematic sections.