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Tese de doutoramento. Engenharia Electrotécnica e de Computadores. Faculdade de Engenharia. Universidade do Porto. 2010

En el mundo de los negocios y en particular en las finanzas algunas preguntas recurrentes son: ¿Cuánto vale ésta empresa?, ¿sus acciones están correctamente valuadas por el mercado, o están siendo subvaluadas o sobrevaloradas?, ¿los directivos están generando o destruyendo valor? Con el presente trabajo, que tiene como objetivo principal realizar la valorización de la empresa de Distribución Eléctrica de Lima Norte S.A.A. ‐ EDELNOR S.A.A., se pretende responder las interrogantes arriba mencionadas. La valorización da respuesta a la primera pregunta ¿Cuánto vale EDELNOR S.A.A.? Luego, el valor estimado de cada acción se compara con el valor de mercado y se tiene la respuesta a la segunda pregunta ¿sus acciones están subvaluadas o sobrevaloradas? Y finalmente comparamos el retorno sobre la inversión en distintos periodos y responderemos la tercera interrogante ¿se generó o se destruyó valor? El trabajo se realizó con fines académicos utilizando información pública disponible y se eligió EDELNOR S.A.A. porque la empresa pertenece al sector eléctrico, que es un sector caracterizado por ser estable en cuanto a fluctuaciones de precios en sus acciones y dividendos constantes y porque se dispone de amplia información. En el primer y segundo capítulo se realiza un análisis de mercado del sector eléctrico peruano, así como también una reseña de la compañía. En el tercer capítulo se revisa las distintas teorías de valorización de empresas poniendo énfasis en el método de flujos de caja descontados y la elección una adecuada tasa de descuento mediante la determinación del WACC. En el cuarto capítulo se realiza un análisis financiero a partir los estados financieros auditados y de los ratios de liquidez, endeudamiento y principalmente de rentabilidad. / Tesis

One of the most relevant powers available for the Public Administration so it is able to meet its objectives is the supervisory power. However, this is a matter insufficiently studied in the national legal ambit. In this article, the author conceptualizes the legal figure of supervision, proposing that it is a synonym of “inspection” and other similar concepts, and that it has wider purposes than the ones established in the Peruvian administrative legislation (that tends only to subsume it into the sanctioning power). With this theoretical framework, the author briefly analyses the phenomenon of the delegation of this power in the Peruvian power sector. / Una de las potestades más importantes con las que cuenta la Administración Pública para cumplir con sus fines es la de supervisión. Sin embargo este es un tema que ha sido poco estudiado en el ámbito jurídico nacional. En el presente artículo, el autor conceptualiza jurídicamente la figura de la supervisión, planteando que es un sinónimo de “fiscalización” y otros conceptos similares, y que tiene unos fines más amplios que los reconocidos por la legislación administrativa (que tiende sólo a subsumirla en la potestad sancionadora). Con este marco teórico, el autor analiza brevemente el fenómeno de la delegación de esta potestad en el sector eléctrico peruano.

El modelo actual del sistema eléctrico está cambiando hacia un modelo en el que prevalecen las energías renovables y distribuidas frente a las energías con origen en combustibles fósiles y centralizadas. La reciente modificación de la legislación española sobre energía y en concreto en autoconsumo de energía eléctrica hace que este momento sea un punto de inflexión para la economía, para el cambio climático y sobre todo para reflexionar sobre un nuevo modelo energético basado en el consumo eléctrico cerca del origen del mismo. Por tanto, se propone y se justifica económicamente pasar de un modelo que complemente el actual sistema eléctrico -concentrado en grandes centrales eléctricas- a un modelo basado en la generación de energía eléctrica -distribuida en pequeños generadores- que será íntegramente sostenible y muy eficiente. Groso modo, beneficioso ambiental como reductor del cambio climático, social por la disminución del precio de la electricidad y por ende, de la pobreza energética, y económicamente por el aumento del empleo y de calidad.

El presente documento de investigación tiene como punto de partida analizar la sostenibilidad de la empresa Reyser Ingenieros SRL, en el ámbito social, económico y ambiental, por tal motivo se identificaron los informes de sostenibilidad como un instrumento de gestión que permite incorporarse en las estrategias de la empresa. La presente tesis de investigación explica que la aplicación de los estándares del Global Reporting Initiative (GRI) mejora la competitividad de la organización a través de la innovación, eficiencia en la toma de decisiones y genera confianza con los clientes. Ello, representa una importante alternativa para aprovechar el reporte como una herramienta de gestión que permite identificar las oportunidades y riesgos, y aplicar la mejora continua en el desempeño de la empresa. El desarrollo del presente trabajo comprende analizar los aspectos externos que permitieron identificar oportunidades y amenazas, luego la evaluación interna con la finalidad de establecer fortalezas y debilidades, y seguidamente evaluar la competitividad del sector donde se desenvuelve la empresa. Esto logró identificar la oportunidad clave, la cual fue analizada de forma cuantitativa y cualitativa, luego fue necesario realizar toma de decisiones para la alternativa de solución más factible, además se identificó mejorar la estrategia de marketing como problema raíz. Por consiguiente, se propuso un plan de implementación de la propuesta planteada y se detallaron los resultados esperados. En conclusión, el reporte de sostenibilidad GRI permite generar una oportunidad para ser utilizada en las estrategias de la empresa. Para ello, se debe aplicar los diferentes estándares propuestos donde se detallan actividades y recomendaciones con la finalidad que Reyser Ingenieros SRL alcance los objetivos sostenibles y la creación de valor compartido con los grupos de interés. / This research document will analyze the sustainability of the company Reyser Ingenieros SRL, in the social, economic and environmental field. For this reason, sustainability reports were identified as an instrument that allows incorporating into the company's strategies. This thesis explains that the application of the Global Reporting Initiative (GRI) standards improves the competitiveness of the organization through innovation, efficiency in decision-making and builds trust with customers. This initiative represents an important alternative to take advantage of the report as a management tool that allows identifying opportunities and risks, and applying continuous improvement in the company's performance. The development of this work includes analyzing the external aspects that allowed identifying opportunities and threats, then the internal evaluation with the purpose of establishing strengths and weaknesses, and then evaluating the competitiveness of the sector where the company operates. It was possible to identify the key opportunity, which was analyzed quantitatively and qualitatively, then it was necessary to make decisions for the most feasible solution alternative, in addition, the lack of marketing strategy was identified as a root problem. Therefore, an implementation plan of the proposal was proposed and the expected results detailed. In conclusion, the GRI sustainability report allows to generate an opportunity to be used in the company's strategies. For this reason, the proposed standards must be applied according detail activities and recommendation indicated in this document in order to achieve sustainable objectives and create share value with stakeholders.

El presente diagnóstico operativo realizado a la empresa Engie Energía Perú S.A., específicamente a las operaciones de la central hidroeléctrica de Quitaracsa, tiene el fin de analizar su situación actual y proponer oportunidades de mejora en el proceso productivo, para lo cual se han empleado conceptos y herramientas recibidos en la Maestría de Operaciones. Para la realización del diagnóstico se recopiló información referente a la ubicación y dimensionamiento de la central, planeamiento y diseño del proceso, del producto, de planta, del trabajo, planeamiento agregado, gestión logística, de costos, del control y de la calidad, del mantenimiento y cadena de suministro, la cual se detalla en cada uno de los capítulos del presente documento. Del análisis de la información obtenida, información pública y rubro en el que se desempeña la empresa se desarrollaron propuestas para la reducción de los gastos en la operación y mantenimiento de la central, lo que aportaría una mejora en el estado de resultados de la empresa. En cuanto a las mejoras propuestas en las áreas de planeamiento y diseño del producto, se plantea la adquisición de turbinas más eficientes; por otra parte, para la reducción de tiempo en los diferentes procesos de gestión se plantea la utilización de metodologías Lean; referente al diseño del trabajo, el incremento de personal en planeamiento que a su vez permita la mejor gestión del inventario. Adicionalmente, para la reducción de gastos generales y de mantenimiento se propone la adquisición de maquinaria especifica que contribuya al proceso operativo de la planta estimándose montos de inversión ascendentes a 1´287,776.60 USD, proyectándose un ahorro anual de 931,779.54 USD y lográndose un beneficio estimado a 10 años de 1’213,546.44 USD. / The present operational diagnosis made to the company Engie Energía Perú SA, specifically to the operations of the Quitaracsa hydroelectric plant, has the purpose of analyzing its current situation and proposing opportunities for improvement in the production process, for which concepts and concepts have been used tools received in the Master of Operations. For the diagnosis, information was collected regarding the location and dimensioning of the plant, planning and design of the process, the product, the plant, the work, aggregate planning, logistics management, costs, control and quality, maintenance and supply chain, which is detailed in each of the chapters of this document. From the analysis of the information obtained, public information and item in which the company performs, proposals were developed for the reduction of expenses in the operation and maintenance of the plant, which would contribute to an improvement in the company's income statement As for the proposed improvements in the areas of product planning and design, the acquisition of more efficient turbines is proposed; on the other hand, for the reduction of time in the different management processes, the use of Lean methodologies is proposed; referring to the design of the work, the increase in personnel in planning that in turn allows the best inventory management. Additionally, for the reduction of general and maintenance expenses, the acquisition of specific machinery is proposed that contributes to the operating process of the plant, estimating investment amounts to USD 1,287,776.60, projected annual savings of USD 931,779.54 and achieving an estimated benefit of 10 years of 1’213,546.44 USD.

En esta consultoría se analizó la empresa EESAPERU S.A.C., la cual es una empresa familiar que se encarga de importar fusibles de alta calidad y distribuirlos en el mercado peruano. Al realizarse el diagnóstico de la empresa, se encontraron diferentes problemas que se analizaron a profundidad entre los cuáles se identificó como problema principal el estancamiento en la venta de la empresa desde el año 2016. Este problema ha generado que los directivos se cuestionen cuál sería la mejor estrategia de crecimiento y mejora de la rentabilidad. A partir del problema planteado, se levantó información sobre los principales clientes con lo que se encontró como causa principal la alta dependencia del rubro minero en la performance comercial en los últimos años. En revisiones y evaluaciones constantes con los directivos, se construyeron propuestas de solución ante el problema encontrado. Cabe mencionar que se consideró como directriz la visión de la empresa, el cual consiste en expandirse en la región latinoamericana. Es por ello, que al analizarse las alternativas de solución se determinó que la más viable es la expansión comercial en los países de Chile, Ecuador y Colombia; con la propuesta de tener un almacén de material eléctrico a través de una alianza con un operador logístico ubicado en Miami. En dicho lugar, se consolidará el inventario de proveedores extranjeros para luego poder realizar las exportaciones a los países objetivos. Finalmente, para empezar con la ejecución del proyecto se propusieron acciones de desarrollo de mercado para captar clientes y se realizó el análisis económico de la propuesta, con el que se obtuvo un VAN de USD 339,204.00 y un TIR de 155%. / This consultancy analyzed the company EESA Perú S.A.C., which is a family business that imports high quality fuses and distributes them in the Peruvian market. When the company's diagnosis was carried out, different problems were found and analyzed in depth, among which the main problem was identified as the stagnation in the company's sales since 2016. This problem has caused the managers to question what would be the best strategy for growth and improvement of profitability. Based on the problem posed, information was gathered on the main customers, and the main cause was found to be the high dependence on the mining sector in the commercial performance in recent years. In constant reviews and evaluations with the managers, proposals for solutions to the problem found were constructed. It is worth mentioning that the company's vision, which is to expand in the Latin American region, was considered as a guideline. Therefore, after analyzing the solution alternatives, it was determined that the most viable is the commercial expansion in the countries of Chile, Ecuador and Colombia; with the proposal of having a warehouse of electrical material through an alliance with a logistics operator located in Miami. In this place, the inventory of foreign suppliers will be consolidated in order to be able to export to the target countries. Finally, to start with the execution of the project, market development actions were proposed to attract customers and an economic analysis of the proposal was carried out, which resulted in an NPV of USD 339,204.00 and an IRR of 155%.

El estudio tuvo como propósito realizar un reporte de sostenibilidad aplicando herramientas que permitieron analizar, desde una perspectiva estratégica, a la empresa Unicontrol. El negocio de esta organización consiste en realizar los servicios de mantenimiento industrial a la empresas termoelectricas generadoras de energía ubicadas en el distrito de Chilca, provincia de Cañete, departamento de Lima. Los resultados obtenidos permitieron identificar problemas internos y externos que influyen en las actividades económicas de la organización y no permite desarrollar un modelo de negocio que sea sostenible. El problema principal que afecta a Unicontrol tiene su origen en el mercado en el cual se desarrolla la empresa, lo cual ha derivado en la disminución de la cantidad de servicios de mantenimiento que la empresa ejecuta cada año, poniendo en riesgo la continuidad de esta en el sector. Entre las causas identificadas por las que se origina este problema son la sobreoferta de energía en el mercado, el cambio de matriz energética que se viene gestando dentro de las empresas del sector y el alto poder de negociación de los clientes. En tal sentido, la alternativa de solución presentada a la organizacion se basa en un cambio de modelo de negocio que le permita ampliar su mercado y desarrollar nuevas capacidades; y por esa vía, generar mayor riqueza económica, mientras mantiene, a la vez, un impacto positivo social y medio ambiental. Para lograr el cambio de manera exitosa, se plantean la implementación de estrategias en el desarrollo de nuevos mercados y productos que amplien su cartera de clientes; sin embargo, esto conlleva a que la empresa tenga que desarrollar un plan estratégico organizacional que sirva de base para atender a estos nuevos clientes. En lo referente al aspecto social y medioambiental se propone la implementación de herramientas de sostenibilidad dentro los estándares GRI y politicas de generación de valor compartido que beneficien a todos los actores del negocio. / The purpose of the research was to make a sustainability report applying tools that allowed the Unicontrol company to be analyzed from a strategic perspective. The main business of the organization is to execute industrial maintenance services to thermoelectric power generating companies located in the district of Chilca, province of Cañete, department of Lima. The results obtained, put in evidence that Unicontrol faces internal and external problems that influence the economic activities of the organization and do not allow the development of a business model that make it sustainable. The main problem that affects Unicontrol has its origin in the market in which the company develops, and this has resulted in the decrease of the amount of maintenance services that the company has been executed each year; putting at risk the continuity of this in the sector. Among the causes identified, by which this problem originates, are the oversupply of energy in the market, the change of energy matrix that has been brewing within the companies of the sector and the high bargaining power of customers. Thus, the alternative solution suggested to the organization is based on a change of business model that allows it to expand its market and develop new capabilities; and in this way, generate greater economic wealth, while maintaining a positive social and environmental impact. To achieve this, the implementation of strategies for the development of new markets and products that expand its client portfolio is proposed; However, this means that the company has to develop a strategic organizational plan that serves as a basis to serve these new customers. Regarding the social and environmental aspect, the implementation of sustainability tools within the GRI standards and policies of generation of shared value that benefit all business actors is proposed.

SATEL Perú es una empresa que brinda servicios de ingeniería a empresas del sector energía en el Perú y que forma parte del grupo SATEL con casa matriz en España y presencia también en Brasil, y que además cuenta con tres oficinas en el departamento de Lima y el apoyo de 147 trabajadores en su planilla. Esta organización mantiene una sólida relación comercial con su principal cliente, ENEL Distribución Perú, gracias a su compromiso y calidad de trabajo brindado en cada uno de sus servicios y a la preocupación por la seguridad de sus trabajadores, ello se evidencia no solo en la certificación trinorma, sino también en la comunicación y capacitación constante en materia de seguridad y salud y la puesta en práctica del uso de herramientas de gestión sostenible, como el Reporte Global Reporting Initiative (GRI). Este estudio sobre la empresa SATEL permitió identificar tres problemas que se recomienda que sean abordados por la organización para diferenciarse y generar mayores ingresos y con ello generar valor compartido. Estos problemas son: (a) alta concentración de sus ingresos por ventas, (b) concentración de funciones de gestión, y finalmente el problema clave, (c) la ausencia de continuidad en la elaboración de reportes de sostenibilidad. Para ello, y como resultado de la evaluación entre seis alternativas de solución, resultaron tres propuestas finales: (a) implementar cambios en la cultura organizacional orientada a la gestión sostenible, (b) implementar una guía operativa para la elaboración del reporte GRI, y finalmente (c) implementar la unidad de Marketing y Ventas. Es preciso mencionar que se está recomendando que las dos propuestas de solución estén a cargo del equipo responsable de sostenibilidad de SATEL Perú. / SATEL Perú is a company that provides engineering services to companies in the energy sector in Perú and is part of the SATEL group with headquarters in Spain and also in Brazil, and also has three offices in the department of Lima and support of 147 workers in its payroll, and that maintains a solid commercial relationship with its main client ENEL Distribution Perú, thanks to its commitment and quality of work provided in each of its services and the concern for the safety of its workers, this is evidence not only in the triple certification but also in the communication and constant training in health and safety and the use of sustainable management tools, such as the Global Reporting Initiative Report (GRI). However, three problems have been identified that must be addressed in a way that allows the company to differentiate itself and generate greater revenues and thereby generate shared value. These problems are: (a) high concentration of their sales revenue, (b) concentration of management functions, and finally the key problem, (c) the lack of continuity in the preparation of sustainability reports. To solve that, and as a result of the evaluation of six alternative solutions, three final proposals resulted: (a) implementing changes in the organizational culture aimed at sustainable management, (b) implementing an operational guide for the preparation of the GRI Report, and finally (c) implementing the Marketing and Sales department. It is necessary to mention that it is recommended that the two solution proposals are in charge of the Head of sustainability of SATEL Perú.