Este artículo no presenta resumen.

Based upon the export product space, this paper shows the main features of the export product composition of Peru and its regions. With respect to export baskets, these include: a high con- centration in few commodities; a relatively low degree of similarity between products; relatively high levels of productivity at the international level, and; enormous undiscovered or untapped export potential. In addition, this paper analyzes the hypothesis that the natural resource curse affects regional growth, employment and export diversification. Subject to the limitations of the data and the heterogeneous panel methods employed, estimation results indicate that the share of natural capital out of the total tangible wealth and natural capital per capita seems, on average and in a relatively statistically robust way, to spur growth, primary employment and export concentration in a few products. Consequently, the natural resource curse for the Peruvian regions is not about growth but about low regional development, since such resources do not have a significant impact on secondary and tertiary employment or on export product diversification. / Basado en la red de espacio de productos de exportación, este trabajo muestra las principales características de la composición de productos de exportación del Perú y sus regiones. Entre ellas: la de ser altamente concentrada en pocos productos intensivos en el uso de recursos naturales (RN), muy distantes unos de otros, de altos niveles de productividad internacional relativos al valor agregado real per cápita de cada región y de la economía en general, y de un enorme potencial de exportación todavía no explotado o descubierto. De otro lado, se analiza la validez de la hipótesis de la maldición de los efectos de los RN sobre el crecimiento y complementariamente sobre el empleo y la diversificación de los productos de exportación a nivel regional. Sujeto a las limitacio- nes de la información y métodos de paneles heterogéneos empleados, la evidencia relativamente robusta estadísticamente indica que la participación del capital natural del total de riqueza tangible y el capital natural per cápita han incidido en promedio positivamente en el crecimiento regional, el empleo relativo del sector primario, y la concentración de los principales productos de exportación. En consecuencia, la ‘maldición’ radica en la dependencia de las regiones en los RN para crecer retardando así el desarrollo regional por los efectos no significativos sobre elempleo secundario y terciario, y el proceso de diversificación de exportaciones.

La presente investigación aborda el problema de las altísimas tasas de interés que se cobran en los contratos de crédito de consumo por parte de la banca múltiple, puesto que es una situación anormal que tiene que encararse y solucionarse dentro del marco legal existente y mediante mecanismos institucionales que garanticen el respeto al Estado de Derecho. / Trabajo de investigación

Se ha analizado el efecto de los tratamientos osmóticos hasta distintos niveles, con y sin aplicación de pulso de vacío (50 mbar durante 5 minutos) y la influencia del lactato cálcico en la disolución osmótica, así como el efecto de la temperatura y el tiempo de almacenamiento en diferentes propiedades relacionadas con la estabilidad y la calidad de fresa y manzana. Para ello, en primer lugar se ha caracterizado la cinética de deshidratación en mitades de fresa y en rodajas de manzana, para establecer los tiempos de tratamiento requeridos. Posteriormente se ha evaluado el efecto de los tratamientos sobre las propiedades mecánicas y la tasa respiratoria de las frutas. Por otra parte, en la fresa se ha analizado la influencia de los tratamientos en las propiedades ópticas y en la producción de etanol y acetaldehído. En la manzana se ha estudiado también el efecto de la modificación de la atmósfera del espacio de cabeza en su respiración y el efecto de los tratamientos en la evolución de la carga microbiana. Los tratamientos osmóticos implican cambios en la pauta respiratoria del tejido de las frutas, dependiendo de las condiciones de operación. Los tratamientos con pulso de vacío provocan mayor restricción al transporte de oxígeno dando lugar a mayores valores del coeficiente respiratorio y a una mayor potenciación de rutas anaerobias. Como consecuencia, se desarrollan volátiles indeseables como se ve en fresa. El calcio disminuye la respiración de fresa con menor influencia en la manzana. Desde este punto de vista, se recomiendan tratamientos osmóticos cortos y a presión atmosférica. Los tratamientos osmóticos provocan cambios en las propiedades mecánicas de fresa y manzana, tanto más cuanto mayor es el nivel de deshidratación. La aplicación de pulso de vacío potencia la caída de la firmeza por efecto del tratamiento pero mejora su estabilidad en el almacenamiento. / Castelló Gómez, ML. (2007). Efecto de las condiciones de operación en los cambios fisicoquímicos y fisiológicos de frutas mínimamente procesadas por deshidratación osmótica [Tesis doctoral no publicada]. Universitat Politècnica de València. https://doi.org/10.4995/Thesis/10251/1830 / Palancia

El presente documento investiga el impacto que tiene el tamaño de la economía informal en el riesgo soberano de los países miembros de la Alianza del Pacífico, cuyas economías presentan características similares y niveles altos de informalidad. De esta manera, se pretende analizar un factor que no ha sido estudiado ampliamente como determinante del riesgo soberano en países emergentes latinoamericanos. Para cumplir con el objetivo, se realiza una estimación econométrica de datos panel con efectos fijos donde se encuentra que el tamaño de la informalidad es un determinante significativo de mayores niveles en la tasa de interés real, el diferencial entre las tasas de interés activa y pasiva de las economías, el diferencial entre el rendimiento de los bonos soberanos nacionales frente a los bonos estadounidenses y el endeudamiento público, lo que se traslada en un incremento del riesgo soberano a través de un perjuicio en la política fiscal y estabilidad financiera de los países. / This document investigates the impact of the size of the informal economy on the sovereign risk of the member countries of the Pacific Alliance, whose economies have similar characteristics and high levels of informality. In this way, it is intended to analyze a factor that has not been widely studied as a determinant of sovereign risk in emerging Latin American countries. To meet the objective, an econometric estimation of panel data with fixed effects is carried out, where it is found that the size of informality is a significant determinant of higher levels in the real interest rate, the differential between the active and passive interest rates of economies, the differential between the yield of national sovereign bonds compared to US bonds and public indebtedness, which translates into an increase in sovereign risk through damage to the fiscal policy and financial stability of the countries. / Trabajo de investigación

Este trabajo tiene el propósito de estudiar el efecto de la tasa de política monetaria de la Fed sobre el tipo de cambio en una pequeña economía y abierta como la peruana. Para ello, se desarrolló un modelo de Vectores Autorregresivos (VAR). En este documento usamos el modelo general que consta en la combinación del de Frenkel-Bilson (Chicago) y Dornbusch (keynesiano). Además, que se enfatiza el papel de las expectativas y el rápido ajuste en los mercados de capitales. Respecto al modelo de Frenkel-Bilson se analiza el equilibrio monetario a largo plazo. Una expansión de la tasa de la política monetaria de la Fed se espera que la moneda nacional se devalúe a través de la inflación. La depreciación instantánea de la demanda de la moneda nacional es causada ya que, cae en relación con la moneda extranjera. Debido a un aumento del tipo de cambio, explicado como el precio de la moneda extranjera. De ese modo, el tipo de cambio y el diferencial de interés nominal tendrán una relación positiva. Por otro lado, en el modelo de Dornbusch (keynesiano) se considera que los precios fijos en el mercado de bienes provoca una diferencia entre el corto y el largo plazo. Si la tasa de interés nominal es baja en relación con la tasa de inflación esperada, entonces la economía nacional es muy líquida. La salida de capital genera que la moneda pierda valor, y se esperara que las expectativas de apreciación futura sean lo suficiente para compensar la baja tasa de interés. El tipo de cambio se encontrara por encima del valor de equilibrio en una cantidad cercana al diferencial de interés real. En los resultados del modelo estimado, se observa que el cambio (incremento) en la tasa de la Fed tendría un efecto muy leve sobre el tipo de cambio local, además que los efectos sobre la variación porcentual del tipo de cambio sean ligeramente negativos, los cuales luego de un periodo breve vuelve a su normalidad. Para obtener estos resultados el estudio que se desarrolla en este documento hace uso de una metodología del tipo estadístico – descriptivo y cuantitativo. Para ello se desarrolla un modelo econométrico VAR a partir del cual se busca poner a prueba las hipótesis planteadas. / The purpose of this paper is to study the effect of the Fed's monetary policy rate on the exchange rate in a small open economy such as the Peruvian economy. For this purpose, a Vector Autoregressive (VAR) model was developed. In this paper we use the general model consisting of a combination of the Frenkel-Bilson (Chicago) and Dornbusch (Keynesian) models. In addition, we emphasize the role of expectations and rapid adjustment in capital markets. Regarding the Frenkel-Bilson model, the long-term monetary equilibrium is analyzed. An expansion of the Fed's monetary policy rate is expected to devalue the national currency through inflation. The instantaneous depreciation of the demand for the national currency is caused as it falls relative to the foreign currency. Due to an increase in the exchange rate, explained as the price of foreign currency. In this way, the exchange rate and the nominal interest differential will have a positive relationship. On the other hand, in the Dornbusch (Keynesian) model it is considered that fixed prices in the goods market causes a difference between the short and long term. If the nominal interest rate is low relative to the expected inflation rate, then the national economy is very liquid. The capital outflow causes the currency to lose value, and expectations of future appreciation are expected to be sufficient to offset the low interest rate. The exchange rate will be above the equilibrium value by an amount close to the real interest differential. In the results of the estimated model, it is observed that the change (increase) in the Fed rate would have a very slight effect on the local exchange rate, in addition to the effects on the percentage variation of the exchange rate being slightly negative, which after a short period returns to normal. In order to obtain these results, the study developed in this document makes use of a statistical - descriptive and quantitative methodology. For this purpose, an econometric VAR model is developed to test the hypotheses proposed. / Trabajo de investigación

Este trabajo de investigación tiene como objetivo principal valorizar la corporación Ferreycorp S.A.A. (Ferreycorp) al cierre del primer trimestre del 2020. La metodología utilizada será la del descuento de flujos de caja libre y el resultado será respaldado con el método de múltiplos comparables. Para este propósito, se ha utilizado información de la empresa de cinco años de antigüedad y los flujos se han proyectado a cinco años. Además de la información histórica, para los supuestos establecidos, se ha utilizado información brindada por la organización y datos macroeconómicos; estos últimos, han sido de gran aporte al presente documento, debido a la coyuntura económica del país debido a factores externos a la organización. A pesar de lo indicado, Ferreycorp se mantiene como una de las principales empresas del país debido a su capacidad patrimonial y operativa, lo cual se demuestra en los resultados obtenidos en la presente valorización. En relación al resultado obtenido, Ferreycorp cuenta con un valor empresarial de S/.3,437 millones y un valor patrimonial de S/.2,202 millones, lo cual nos lleva a un valor por acción de S/.1.41. A través de los múltiplos comparables, la organización presenta un valor de S/.1.46 por acción. Al revisar el precio de mercado al 12 de junio del 2020, este se sitúa alrededor de S/.1.40. Por ende, establecemos que el valor de la acción se encuentra mínimamente subvaluado y se recomienda a corto plazo mantener el activo en el portafolio del inversor. La coyuntura económica a principios del presente año, no permite tomar decisiones confiables en relación al manejo de acciones a largo plazo. / The main objective of this research work is to value the Ferreycorp S.A.A. (Ferreycorp) at the end of the first quarter of 2020. The methodology used will be the discounting of free cash flows and the result will be supported by the method of comparable multiples. For this purpose, information from five years ago has been used and the flows have been projected in five years. In addition to historical information, for the established assumptions, information provided by the organization and macroeconomic data have been used; the later has been of great contribution to this document, due to the economic situation in the country because of external factors to the organization. Despite the aforementioned, Ferreycorp remains one of the leading companies in the country due to its patrimonial and operational capacity, which is demonstrated in the results obtained in this valuation. In relation to the result obtained, Ferreycorp has a market value of S/.3,437 million and a patrimonial value of S/.2,202 million, which brings us to a value per share of S/.1.41. Through comparable multiples, the organization presents a value of S/.1.46 per share. When reviewing the market price as of June 12, 2020, it stands at around S/.1.40. Therefore, we establish that the value of the share is minimally undervalued and it is recommended in the short term to keep the asset in the investor's portfolio. The economic situation at the beginning of this year does not allow making reliable decisions regarding the management of long-term actions. / Trabajo de investigación

Esta investigación presenta las diversas perspectivas que se han establecido en la academia respecto al financiamiento de las mype, considerando la importancia de las decisiones financieras, basadas en variables como al género, la edad-tamaño y las condiciones del crédito. Se identifican los factores que tienen mayor influencia para el acceso al crédito, como son los actores sociales, quienes vinculan la acción social y ambiental para lograr la sostenibilidad; el ciclo de vida de la empresa, que permite la identificación de actividades estratégicas para solicitar el financiamiento idóneo; el capital, que refleja el valor actual de la empresa para impulsar la inversión y la tecnología que es cada vez más innovadora en el mercado global. Todas ellas no solo logran el crecimiento de las unidades de negocio si no que también contribuyen con el desarrollo del país. El financiamiento de las mype y su adaptación a las circunstancias es distinto para cada empresario; por ello, se clasifica en financiamiento formal, que contribuye al cumplimiento de las normatividad y acceso a oportunidades de exportación; financiamiento informal, que no requiere de procesos burocráticos y la disponibilidad del dinero es inmediata; además del crédito comercial, que no solo es flexible y práctico, sino que también tiene validez legal. Asimismo, se destaca el posicionamiento de las Fintech como una nueva forma digital de obtener financiamiento con beneficios atractivos para aquellos que no califican al crédito tradicional. / This research explains the various perspectives that have been established in academia regarding the financing of SMEs, considering the importance of financial decisions, based on variables such as gender, age-size and credit conditions. The factors that have the greatest influence on access to credit are identified, such as social actors, who link social and environmental action to achieve sustainability; the life cycle of the company, which allows the identification of strategic activities to request the appropriate financing; capital, which reflects the current value of the company to boost investment and technology, which is increasingly innovative in the global market. All of them not only achieve the growth of the business units but also contribute to the development of the country. The financing of mype and its adaptation to the circumstances is different for each entrepreneur; therefore, it is classified into formal financing, which contributes to compliance with regulations and access to export opportunities; informal financing, which does not require bureaucratic processes and the availability of money is immediate; and commercial credit, which is not only flexible and practical, but also has legal validity. It also highlights the positioning of Fintechs as a new digital way of obtaining financing with attractive benefits for those who do not qualify for traditional credit. / Trabajo de Suficiencia Profesional

El presente trabajo de investigación tiene como finalidad desarrollar el Plan de Negocio de una plataforma electrónica de información y elección de ofertantes de factoring para las MIPYME interesadas en financiamiento de ventas mediante oferta de facturas negociables. Esta propuesta se dirige a empresarios de diferentes rubros y cuyos niveles de facturación caracterizan a sus empresas como micro, pequeñas y medianas, especialmente para aquellos que valoran mucho contar con la liquidez de fondos necesarios para financiar sus operaciones al menor costo posible. Para ello se realizó un sondeo el cuál permitió validar nuestra propuesta explicada en este documento, destacando que el 67,3% manifiesta estar muy dispuesto a usar la plataforma “Elige – Factoring”. Para implementar este modelo de negocio se requerirá de una inversión de S/ 105 000 distribuidos en desarrollo de plataforma web, adquisición de bienes de cómputo, campañas de difusión y otros gastos pre-operativos, así como capital de trabajo requerido para financiar las actividades del primer año de operación. Se usará redes sociales y se generará contenido de calidad para desarrollar una estrecha y contínua relación con los clientes. La estrategia del presente plan se basará en la diferenciación y la focalización. Esta solución será la finetch referente de provisión de información de Factoring y de negociación de tasas de descuento de Facturas Negociables en el Perú. A partir del análisis financiero realizado, concluimos que el proyecto tendrá un VAN de de S/133 321,46 y una TIR de 36,7%, luego de 5 años de operaciones, haciéndolo atractivo para invertir. / The purpose of this research work is to develop the Business Plan of an electronic platform of information and choice of factoring bidders for MSME interested in financing sales by offering their negotiable invoices. This proposal is aimed at businessman of different sectors and whose billing levels characterize their companies as micro, small and medium-sized, especially for those who highly value having the liquidity of funds necessary to finance their operations at the lowest possible cost. For this, a poll was carried out which allowed us to validate our proposal explained in this document, highlighting that 67.3% state that they are very willing to use the platform "Elige - Factoring". To implement this business model, its will need an investment of S/ 105 000 distributed in web platform development, acquisition of computer assets, dissemination campaigns and other pre-operational expenses, as well as the working capital required to finance the activities of the first year of operation. Social networks will be used and quality content will be generated to develop a close and continuous relationship with customers. The strategy of this plan will be based on differentiation and targeting. This solution will be the benchmark finetch for the provision of Factoring information and the negotiation of discount rates of Negotiable Invoices in Peru. From the financial analysis carried out, we conclude that the project will have a NPV of S / 133 321,46 and an IRR of 36,7%, after 5 years of operations, making it attractive to invest. / Trabajo de investigación

La presente investigación tuvo como objetivo analizar el impacto que generó el ingreso de Airbnb al mercado limeño en el sector hotelero a través de las 3 métricas más importantes para la evaluación económica de dicho sector como son los ratios de Tarifa Promedio Diaria (ADR), Tasa de Ocupación (OCC), Rentabilidad por Habitación Disponible (RevPAR). Esta investigación mixta se realizó con fines informativos y con miras a brindar un sustento válido a la industria hotelera para que pueda revisar el comportamiento de Airbnb y viceversa. Para la realización de la investigación, el primer paso fue la búsqueda, clasificación y análisis de las principales teorías de diferentes autores y temas relacionadas con nuestro tema. Seguidamente se realizó un análisis cuantitativo con la recopilación de data de la industria hotelera, de la oferta de Airbnb y de las variables de control para potenciar el modelo. Se determinó que la mejor manera de comprobar nuestra hipótesis de si el mercado hotelero fue afectado por el ingreso de Airbnb en Lima, es realizando una lectura conjunta del resultado de como la oferta de Airbnb afecta individualmente a cada uno de los ratios antes mencionados. De esta manera, complementamos la lectura del análisis cuantitativo con entrevistas realizadas a dos personas encargadas de tomar decisiones en el sector hotelero. La conclusión del análisis mixto concluyó que la hipótesis general se rechaza, es decir, que Airbnb no tiene un efecto negativo significante en el mercado hotelero. / The objective of this research was to analyze the impact generated by the Airbnb’s entry into the Lima market in the hotel sector through the 3 most important metrics for the economic evaluation in the sector, such as the Average Daily Rate (ADR), Rate Occupancy (OCC), Profitability per Available Room (RevPAR). This mixed research was made for informational purposes and for providing valid support to the hotel industry so that it can review Airbnb's behavior and reverse. To carry out the research, the first step was the search, classification and analysis of the main theories of different authors and topics related to our topic. Then, we made the quantitative analysis with the researched data from the hotel industry, Airbnb's offer and control variables to enhance the model. It was determined that the best way to check our hypothesis of whether the hotel market was affected by the entry of Airbnb in Lima, making a joint reading of the result of how the Airbnb offer individually affects each of the aforementioned ratios. In this way, it complements the reading of the quantitative analysis with interviews with two decision-makers in the hotel sector. The conclusion of the mixed analysis concluded that the general hypothesis is rejected, that is, that Airbnb does not have a significant negative effect on the hotel market. / Tesis