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This thesis tackles three different issues of relevance for economic policy, with an explicit reference to the Euro area. Does the inclusion of monetary targeting in a monetary policy strategy improve macroeconomic stability? Which role does the banking sector play in the impulse and transmission of shocks? Which fiscal tools have the greatest and the most persistent impact on the real economy, helping effective stabilization policy design? Answers to each question, derived from data-matching dynamic general equilibrium models, imply noteworthy indications for policy-makers. / Esta tesis afronta tres temas de relevancia en lo que se refiere a la política económica en la zona euro. ¿Establecer un objetivo monetario en la conducción de la política monetaria contribuye a alcanzar una estabilidad macroeconómica? ¿Qué papel desempeña el sector banquero en el impulso y en la transmisión de choques macroeconómicos? ¿Cuales son los instrumentos de política fiscal con el mayor y más persistente impacto sobre la economía real, capaces de ayudar en el diseño de políticas de estabilización eficaces? Las respuestas a cada pregunta, derivadas desde modelos de equilibrio económico general dinámicos ajustados a los datos, permiten extraer indicaciones útiles para las autoridades responsables de las políticas económicas.

This thesis studies how firms’ investment and credit are affected by different financial imperfections related to firm and bank learning, relationship lending and financial wealth. After reviewing in chapter 2 the related literature, in chapter 3 I investigate the main determinants of different types of financial constraints, such as credit rationing and excessive cost of debt, by constructing new measures of these problems based on qualitative data. I then develop in chapter 4 a model of firm investment with financial constraints and Bayesian learning that provides a new framework to analyze the problem of asymmetric learning between a bank and a firm and its effect on a firm’s investment decision. This model is used to investigate, theoretically and empirically, the relationship between firms’ investment and internal funds in the presence of limited information, learning and bankruptcy costs, providing new arguments to support a ushaped curve theory of investment and internal funds. Finally, in chapter 5 this model is used to analyze how relationship lending affects the evolution of interest rates during the life cycle of firms. / Esta tesis estudia cómo la inversión y el crédito están afectados por diferentes imperfecciones financieras relacionadas con el aprendizaje, las relaciones de crédito y la riqueza financiera. Luego de revisar la literatura relacionada, en el Capítulo 3 se investiga los principales determinantes de distintas restricciones financieras relacionadas con el acceso y las condiciones del crédito, mediante la construcción de nuevos indicadores de estos problemas. Luego, en el Capítulo 4 se desarrolla un modelo de inversión con restricciones financieras y aprendizaje Bayesiano que provee un nuevo marco para analizar el problema del aprendizaje asimétrico entre un banco y una firma y su efecto en las decisiones de inversión de esta última. Dicho modelo es utilizado para investigar de forma teórica y empírica la relación entre la inversión y los recursos propios en la presencia de información asimétrica, aprendizaje y costes de quiebra, obteniendo nuevos argumentos para apoyar la teoría de una relación en forma de U entre la inversión y los recursos propios. Finalmente, en el Capítulo 5 se estudia como una relación de crédito afecta la evolución de los tipos de interés durante el ciclo de vida de las firmas.