Submitted by Fernando Luiz da Silva Filho (fernandoluiz.filho@gmail.com) on 2018-02-26T19:40:21Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Fernando Luiz da Silva Filho.pdf: 804671 bytes, checksum: 6c8b8f37f253d1fac5bb5b910bc53abc (MD5) / Rejected by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br), reason: Prezado Fernando, boa tarde. Para que possamos aprovar seu trabalho, será necessário que faça somente uma alteração, que seria retirar o acento do nome "Getulio". Por gentileza, altere e submeta novamente. Obrigada. Qualquer dúvida, entre em contato. on 2018-02-27T19:13:33Z (GMT) / Submitted by Fernando Luiz da Silva Filho (fernandoluiz.filho@gmail.com) on 2018-02-27T19:29:16Z No. of bitstreams: 1 Dissertação - Fernando Luiz da Silva Filho.pdf: 803387 bytes, checksum: 25e96115bcb32a527894d4c10f7b5913 (MD5) / Approved for entry into archive by Thais Oliveira (thais.oliveira@fgv.br) on 2018-02-27T19:50:20Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação - Fernando Luiz da Silva Filho.pdf: 803387 bytes, checksum: 25e96115bcb32a527894d4c10f7b5913 (MD5) / Made available in DSpace on 2018-02-27T21:07:28Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação - Fernando Luiz da Silva Filho.pdf: 803387 bytes, checksum: 25e96115bcb32a527894d4c10f7b5913 (MD5) Previous issue date: 2018-02-06 / Este trabalho tem como objetivo verificar a existência de retornos anormais acumulados (ou CARs) em momentos de anúncio de dividendos e relaciona-los com a volatilidade idiossincrática das empresas. Foram utilizados anúncios de 40 ações ordinárias de empresas não financeiras entre fevereiro de 1998 e junho de 2017, agrupadas entre variações positivas e negativas dos dividendos, excluindo pagamentos iniciais e omissões. Percebeu-se significância estatística nas médias dos retornos anormais calculados tanto para variações positivas quanto negativas de dividendos, indicando que o mercado recebe a informação de distribuição conforme a teoria da sinalização de dividendos. A volatilidade idiossincrática, utilizada como proxy de assimetria de informação, indicou que altas volatilidades remetem a retornos anormais maiores. O valor de mercado das empresas, também relacionado à assimetria informacional, é negativamente relacionado aos CARs, como indicado pela teoria econômica. Variáveis de controle adicionadas ao modelo referentes ao desempenho operacional das empresas não trouxeram, no geral, significância estatística. Foi notado ainda o indicio de diminuição da volatilidade idiossincrática um ano após os anúncios, suportando a ideia da sinalização como fonte de diminuição da assimetria de informação. / This research aims to verify the occurrence of cumulative abnormal returns (or CARs) at periods of dividend announcement and relates it to the idiosyncratic volatility of companies. Announcements for 40 common stocks of non-financial corporations between February 1998 and June 2017 were considered, excluding initial announcements and omissions. Then, the announcements were gathered by positive or negative dividend variations. The results show that the means of the abnormal returns calculated for both positive and negative dividend changes are statistically significant, indicating that the market receives the distribution information according to the theory of dividend signaling. The idiosyncratic volatility, used as a proxy for information asymmetry, indicated that high volatilities are associated with larger abnormal returns. The market value of companies, also related to informational asymmetry, is negatively related to the CARs, which is in accord with economic theorys. Overall, control variables related to company’s operational performance that were added in the model were not statistically significant. There was also evidence of decrease in idiosyncratic volatility one year after announcements, supporting the idea of signaling as a source of diminished information asymmetry.

Submitted by Renato Taira (renato.taira@gmail.com) on 2012-09-14T17:21:30Z No. of bitstreams: 1 Dissertacao Renato Taira 20120822_formato dissert__1_pt.pdf: 910476 bytes, checksum: efa4fd191f34098b0ed5e0433b997c71 (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2012-09-14T17:28:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertacao Renato Taira 20120822_formato dissert__1_pt.pdf: 910476 bytes, checksum: efa4fd191f34098b0ed5e0433b997c71 (MD5) / Made available in DSpace on 2012-09-14T17:41:08Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertacao Renato Taira 20120822_formato dissert__1_pt.pdf: 910476 bytes, checksum: efa4fd191f34098b0ed5e0433b997c71 (MD5) Previous issue date: 2012-08-15 / É notável o crescente volume de investimento estrangeiro em ações da América Latina. Nos últimos 10 anos, esta quantidade cresceu em mais de 16 vezes . O objetivo deste artigo é avaliar o impacto do investimento estrangeiro no ambiente de informação nesta região. Utilizando regressão em painel, mostra-se que o investimento estrangeiro tem um impacto positivo no ambiente informacional, isto é, o investidor estrangeiro está melhor provido de informação que o investidor local. Esse efeito é ainda mais acentuado quando a análise é feita apenas para emissões no Brasil. A amostra contém 1365 ações de 2000 a 2011. Froot e Ramodarai (2008) chegam à mesma conclusão utilizando uma metodologia com vetores auto-regressivos. / The increasing foreign investment in equities is quite notable in Latin American. Over the last 10 years, this number has increased by over 16 times (source: Worldbank). This article describes the impact of foreign investment on the information environment. Using panel regression, it is shown that foreign investment has a positive impact on the information environment. The interpretation for this fact is that the foreign investor is better informed than the local investor. This effect is even more noticeable when the analysis is made separately for the Brazil. The sample contains 1365 equities and ADRs between 2000 and 2011. Foot and Ramodarai (2008) came to the same conclusion using a technique of vector auto regressive.