Made available in DSpace on 2016-04-25T18:39:40Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Francisco Carvalho Costa Neto.pdf: 762917 bytes, checksum: 44113e152debcb26d594697c9c12e312 (MD5) Previous issue date: 2011-06-16 / With the evolution of markets, mainly after globalization, investors started to demand more detailed information about the financial reality of organizations. To the extent that the accounting information is introduced in the process of decisions, it starts to have important economic implications to the several agents. This aspect is particularly crucial when one is dealing with an investor who considers investing resources in stock portfolio. The aim of this paper is to identify, through statistical techniques, the possibility of evidence on the existence of Discretionary Accruals concerning the financial statements presented to the Stock Exchange Comission of Brazil (CVM) to those 56 companies listed in São Paulo Stock Market (Bovespa) during the year of 2007. The reference to the Discretionary Accruals were worked on according the techniques developed by Kang and Sivaramakrishnan (1995), aiming at establishing whether such accruals can be found. The levels of Bovespa s Corporate Governance (NM, N1GC e N2GC), in which each company s stock was listed in the Initial Public Offering, were considered, with the goal of investigating if this indicator can have been a decisive factor to the results of Discretionary Accrual. The present study is limited to the public information obtained in CVM website through the program DivEx. The statistical work was developed through the software SPSS. The result of emphirical test shows that possibly Discretionary Accruals could be used by management as positive and negative, and, also, that the accounting treatment is given by different ways for the three levels of Corporate Governance / Com a evolução dos mercados, principalmente a partir da globalização, os investidores passaram a demandar informações mais detalhadas sobre a realidade financeira das organizações. Na medida em que a informação contábil insere-se no processo de decisões, ela passa a ter importantes implicações econômicas para os diversos agentes. Esse aspecto é particularmente crucial quando se está lidando com investidor que cogite investir recursos numa carteira de ações. Este trabalho tem por objetivo identificar, através de técnicas estatísticas, evidências da possibilidade da existência de Acumulação Discricionária com relação às demonstrações contábeis apresentadas à Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para aquelas 56 empresas que foram listadas na Bolsa de Valores de São Paulo durante o ano de 2007. A referência às Acumulações Discricionárias foi trabalhada de acordo com as técnicas desenvolvidas por Kang e Sivaramakrishnan (1995), com o objetivo de constatar se tais acumulações podem ser encontradas. Considerou-se os níveis de Governança Corporativa da Bovespa (NM, N1GC e N2GC) em que a ação de cada empresa foi listada quando da abertura de capital, com o objetivo de verificar se este indicador pode ter sido um fator decisivo para a os resultados da Acumulação Discricionária. O estudo é limitado às informações públicas obtidas no site da CVM, através do programa DivEx. Os trabalhos estatísticos foram desenvolvidos através do software SPSS. O resultado dos testes empíricos demonstra que possivelmente, a Acumulação Discricionária pode ter sido utilizada pelos gestores tanto de forma positiva como negativa, e adicionalmente, que o tratamento contábil é dado de forma diferenciada para os três níveis de Governança Corporativa

O surgimento da Lei do Petróleo, Lei 9.478/97, abriu uma nova frente de investimentos para o capital privado. O setor de exploração e produção de petróleo, antes sob monopólio estatal, passou a ser de interesse de diversas empresas privadas. Com a supervisão da ANP, surgiram as rodadas de licitações para concessão do direito de exploração e produção de petróleo dos campos ofertados. Os campos maduros e marginais foram então uma oportunidade de fomento aos negócios de petróleo devido à necessidade de uma operação mais eficiente, porém exigindo menores investimentos e necessidade técnica específica. Esta dissertação tem por objetivo expor o panorama econômico do setor de exploração e produção de petróleo para pequenas e médias empresas que atuam na região da Bacia Potiguar, Rio Grande do Norte, a partir de pesquisas e levantamentos de dados sobre: os conceitos teóricos de campos marginais e maduros e de pequenas e médias empresas; o histórico brasileiro de produção independente de petróleo; a geografia física e humana da Bacia Potiguar; e as barreiras econômicas encontradas por pequenas e médias empresas que atuam no setor de exploração e produção de petróleo. Depois de apresentadas e justificadas todas as hipóteses, são realizadas simulações de diferentes cenários para análise da viabilidade de um empreendimento de reativação de um campo marginal de petróleo. Utilizando a metodologia de fluxo de caixa descontado, foi possível avaliar o Valor Presente Líquido, Taxa Interna de Retorno e Payback do empreendimento. A partir da análise do fluxo de caixa e da sensibilidade de algumas premissas, avaliou-se o comportamento do Valor Presente Líquido do empreendimento em função das mudanças do preço de venda do barril de petróleo, do volume de produção do campo e de outros parâmetros escolhidos. Por fim, foi feita uma comparação entre trabalhos cujos autores propuseram temas semelhantes, para efeito de comparação e comprovação da sensibilidade e viabilidade dos campos. / The emergence of the Petroleum Law, Law 9.478/97, opened a new investment front for private capital. The upstream sector, previously under state monopoly, became a focus of interest from several private companies. With the supervision of the ANP, came rounds of bidding to grant exploration and production rights to the available oil fields. Mature and marginal fields were then a development opportunity in the oil business due to the need for a leaner operation, while requiring less investment and specific technical necessity. This thesis aims to expose the economic outlook of the onshore upstream sector for small and medium-sized companies operating in the Potiguar Basin region, Rio Grande do Norte, based on research and data surveys about: the theoretical concepts of marginal and mature fields and small and medium companies; the history of Brazilian independent oil production; the physical and human geography of the Potiguar Basin as well as the economic barriers faced by small and medium-sized companies operating in the oil exploration and production sector. After the presentation and justification of all hypotheses, simulations are carried out with different scenarios for analyzing the feasibility of the reactivation of a marginal oil field. Using the discounted cash flow method, it was possible to evaluate the Net Present Value, Internal Rate of Return and Payback of the project. From the analysis of cash flow and the sensitivity of some assumptions, we evaluated the behavior of the Net Present Value due to the sale price changes of the oil barrel, the volume of oil production in the field and other chosen parameters. Finally, a comparison between other papers whose authors have proposed similar themes was made, for comparison and verification of the sensitivity and viability of the fields.

Made available in DSpace on 2016-04-25T18:39:44Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Bruno Alexandre Cruz.pdf: 581439 bytes, checksum: 8215e7f1a30c88eccca337c4da7f9bf3 (MD5) Previous issue date: 2011-12-05 / Earnings management and its relationship with the adoption of changing the estimated useful life of long lived assets: a empirical research with the companies listed on IBOVESPA Under assumption of agency theory, accouting choice theory and premises of earnings management the objects of this research is to understand the relationship between earnings management by changing the estimated useful life of long lived assets and the introduction of the review of useful life of assets in Brazil under the CPC 27 Ativo Imobilizado and the ICPC 10 ( Interpretação Técnica 10 ) by the public companies in their issued financial statements for the year ended December 31, 2010. The foundations for the hypotheses considered in this research were based on: (i) if the companies listed on IBOVESPA that adopted the depreciation rates suggested by the Secretaria da Receita Federal (SRF) had boosted the main accouting performances and (ii) if the companies that adopted the revised depreciation rates under the ICPC 10 had boosted the main accouting performances. The univariate regression model was used empirically to estimate this discretionary Accruals, which are the proxy of changed discretionary value of accounting earnings. The study showed that Brazilian companies that adopted different depreciation rates, instead of the ones recommended by the Secretaria da Receita Federal ( SRF ), obtained increased financial ratios than the companies that adopted the SRF depreciation rates. In addition, the qualitative samples analysis demonstrated the intrinsic relation between earnings management and lower levels of corporate governance / Gerenciamento de resultados, e sua relação com a adoção da revisão da vida útil do ativo: Um estudo empírico com as empresas listadas no IBOVESPA. Sob a Teoria da agencia, Teoria da escolha contábil e premissas de gerenciamento de resultados, o objetivo da pesquisa é entender a relação entre o gerenciamento de resultados por meio de alteração na estimativa de vida útil do ativo imobilizado e ativo intangível de vida útil definida frente à introdução da revisão da vida útil no Brasil por meio do CPC 27 Ativo imobilizado e ICPC 10 (Interpretação técnica nº 10 ) nas empresas de capital aberto no Brasil que publicaram suas demonstrações financeiras na data base de 31 de dezembro de 2009 e 2010. As hipóteses consideradas nesta pesquisa estão fundamentadas basicamente em: (i) as empresas não financeiras listadas no IBOVESPA estão utilizando as taxas de depreciação recomendadas pela SRF, normalmente menores que as taxas apuradas por meio da revisão da vida útil como forma de obter melhorias nos indicadores contábeis. (ii) as empresas não financeiras listadas no IBOVESPA estão utilizando as taxas de depreciação após a avaliação da revisão da vida útil do ativo como forma de obter melhorias nos indicadores contábeis. Nesta pesquisa utilizou-se estudo empírico quantitativo e qualitativo no qual se utilizou modelos de regressão univariada para estimar as acumulações discricionárias, que são a proxy do valor discrecionariamente alterado nos resultados contábeis. O resultado da pesquisa indicou que as empresas não financeiras listadas no IBOVESPA estão utilizando as taxa de depreciação diferente do que é recomendado pela SRF, normalmente menores que as taxas da SRF como forma de obter melhoria nos indicadores contábeis, deflagrando assim gerenciamento de resultados com base nas acumulações discricionárias. Quando analisada as empresas que adotaram a taxa de depreciação igual a sugerida pela SRF, verificou-se que os indicadores financeiros destas empresas não foram superiores em relação as empresas adotaram a revisão da vida útil com taxas diferentes da SRF. Portanto existem indícios de que estas empresas não estariam gerenciando resultados

O surgimento da Lei do Petróleo, Lei 9.478/97, abriu uma nova frente de investimentos para o capital privado. O setor de exploração e produção de petróleo, antes sob monopólio estatal, passou a ser de interesse de diversas empresas privadas. Com a supervisão da ANP, surgiram as rodadas de licitações para concessão do direito de exploração e produção de petróleo dos campos ofertados. Os campos maduros e marginais foram então uma oportunidade de fomento aos negócios de petróleo devido à necessidade de uma operação mais eficiente, porém exigindo menores investimentos e necessidade técnica específica. Esta dissertação tem por objetivo expor o panorama econômico do setor de exploração e produção de petróleo para pequenas e médias empresas que atuam na região da Bacia Potiguar, Rio Grande do Norte, a partir de pesquisas e levantamentos de dados sobre: os conceitos teóricos de campos marginais e maduros e de pequenas e médias empresas; o histórico brasileiro de produção independente de petróleo; a geografia física e humana da Bacia Potiguar; e as barreiras econômicas encontradas por pequenas e médias empresas que atuam no setor de exploração e produção de petróleo. Depois de apresentadas e justificadas todas as hipóteses, são realizadas simulações de diferentes cenários para análise da viabilidade de um empreendimento de reativação de um campo marginal de petróleo. Utilizando a metodologia de fluxo de caixa descontado, foi possível avaliar o Valor Presente Líquido, Taxa Interna de Retorno e Payback do empreendimento. A partir da análise do fluxo de caixa e da sensibilidade de algumas premissas, avaliou-se o comportamento do Valor Presente Líquido do empreendimento em função das mudanças do preço de venda do barril de petróleo, do volume de produção do campo e de outros parâmetros escolhidos. Por fim, foi feita uma comparação entre trabalhos cujos autores propuseram temas semelhantes, para efeito de comparação e comprovação da sensibilidade e viabilidade dos campos. / The emergence of the Petroleum Law, Law 9.478/97, opened a new investment front for private capital. The upstream sector, previously under state monopoly, became a focus of interest from several private companies. With the supervision of the ANP, came rounds of bidding to grant exploration and production rights to the available oil fields. Mature and marginal fields were then a development opportunity in the oil business due to the need for a leaner operation, while requiring less investment and specific technical necessity. This thesis aims to expose the economic outlook of the onshore upstream sector for small and medium-sized companies operating in the Potiguar Basin region, Rio Grande do Norte, based on research and data surveys about: the theoretical concepts of marginal and mature fields and small and medium companies; the history of Brazilian independent oil production; the physical and human geography of the Potiguar Basin as well as the economic barriers faced by small and medium-sized companies operating in the oil exploration and production sector. After the presentation and justification of all hypotheses, simulations are carried out with different scenarios for analyzing the feasibility of the reactivation of a marginal oil field. Using the discounted cash flow method, it was possible to evaluate the Net Present Value, Internal Rate of Return and Payback of the project. From the analysis of cash flow and the sensitivity of some assumptions, we evaluated the behavior of the Net Present Value due to the sale price changes of the oil barrel, the volume of oil production in the field and other chosen parameters. Finally, a comparison between other papers whose authors have proposed similar themes was made, for comparison and verification of the sensitivity and viability of the fields.

Submitted by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-10-22T18:13:27Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Felipe_Ramos_Ferreira.pdf: 330714 bytes, checksum: d8a4161c827849680a2086bf46f85c3b (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-10-22T18:13:42Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Felipe_Ramos_Ferreira.pdf: 330714 bytes, checksum: d8a4161c827849680a2086bf46f85c3b (MD5) / Approved for entry into archive by Marcia Bacha (marcia.bacha@fgv.br) on 2013-10-22T18:15:10Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Dissertação_Felipe_Ramos_Ferreira.pdf: 330714 bytes, checksum: d8a4161c827849680a2086bf46f85c3b (MD5) / Made available in DSpace on 2013-10-22T18:15:18Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Dissertação_Felipe_Ramos_Ferreira.pdf: 330714 bytes, checksum: d8a4161c827849680a2086bf46f85c3b (MD5) Previous issue date: 2009 / A presente pesquisa busca investigar se a auditoria externa (independente) minimiza a propensão à manipulação das informações contábeis - MIC (medidas pelas acumulações discricionárias correntes) por parte das operadoras de plano privado de assistência à saúde, no que tange às informações econômico-financeiras divulgadas à Agência Nacional de Saúde Suplementar. Após revisão bibliográfica sobre qualidade da informação contábil, auditoria e mercado de saúde suplementar, promoveu-se uma pesquisa empírica com informações prestadas à ANS pelas OPS relativas ao período de 2004 a 2006. Para verificar se há diferença significativa no nível de acumulações discricionárias correntes, medidas pelo modelo AWCA e Jones Modificado (1995), entre as informações auditadas (quarto trimestre de cada ano) e as informações nãoauditadas (três primeiros trimestres de cada ano) para as mesmas empresas foi aplicado o teste não-paramétrico de Mann-Whitney. Os resultados indicam que não existem diferenças estatísticas significativas na propensão à manipulação entre as informações contábeis auditadas e não-auditadas, pelo menos no que tange às informações de 2004 a 2006 prestadas pelas OPS à ANS. Adicionalmente, também foram testadas as influências do tipo de modalidade, porte da firma e situação apresentada do patrimônio líquido sobre as acumulações discricionárias correntes. Observou-se que essas três variáveis influenciam em maior ou menor grau na manipulação da informação contábil gerada pelas OPS à ANS. Neste contexto, as seguintes características sobre a maior propensão a MIC foram diagnosticadas: Cooperativa Odontológica e a Medicina de Grupo (Modalidade); Pequeno (Porte da Firma); e Passivo a Descoberto ou PL Próximo de Zero (Situação do Patrimônio Líquido). Ao passo que as características relacionadas à menor propensão de MIC foram: Cooperativa Médica e Filantropia (Modalidade); Médio e Grande (Porte da Firma); Patrimônio Líquido Favorável (Situação do Patrimônio Líquido). / This research aims to investigate whether the external (independent) audit minimizes the propensity for manipulation of accounting information (measured by discretionary current accruals) by health maintenance organizations (OPS), in regard to financial information disclosed to the Brazilian Health Care Agency (ANS). Based on a literature review of external audit, manipulation of accounting information and health care industry we developed an empirical research to information provided by OPS to the ANS for the period 2004 to 2006. To test for significant differences in the level of discretionary current accruals, measured by AWCA model and modified Jones (1995), we compared the quality of audited information (fourth quarter of each year) with the quality of non-audited information (the first three quarters of each year) from the same companies. This difference was investigated by the nonparametric Mann-Whitney test. The results indicate that there are no statistically significant differences in the propensity to manipulation of accounting information between audited and non-audited financial reports, at least in relation to information from 2004 to 2006 provided by OPS to the ANS. In addition, there were also tested the influence of type of procedure, size of firm and the situation presented in shareholders' equity on the discretionary current accruals. It was observed that these three variables influence a greater or lesser degree in the manipulation of accounting information generated by the OPS to the ANS. In this context, the following features on the more likely the MIC were diagnosed: Cooperative Dental and Medical Group (Type of Procedure); Small (Size of Firm); and Negative Equity or close to zero (Situation Presented in Shareholders’ Equity). On the other hand, the main features that are less likely to MIC were: Cooperative Medical and Philanthropy (Type of Procedure); Medium and large (Size of Firm); and Equity Favorable (Situation Presented in Shareholders’ equity).

Estudos de acumulações de gás raso e os efeitos destes fenômenos nas ondas sísmicas são objeto de trabalho de diversos pesquisadores em diferentes partes do planeta. As respostas das acumulações de gás nas ondas sísmicas se diferenciam pelas diversas frequências dos equipamentos sísmicos e trazem informações importantes no que concerne à formação e evolução dos ambientes em questão. O Canal da Bertioga se situa no litoral Sul do Estado de São Paulo, Brasil, e consiste em um ambiente de características estuarinas que conecta a plataforma continental, em sua desembocadura oceânica, e a Baixada Santista em sua desembocadura continental. Trata-se de um sistema de baixa hidrodinâmica, com profundidades máximas de 18m, e sofre influência de seus afluentes oriundos da serra do mar. Na presente pesquisa, foram utilizadas as fontes Pinger (24 kHz), Chirp (2 - 8 kHz) e Boomer (0,5 - 2 kHz) operando simultaneamente para o levantamento de dados geofísicos e amostragens superficiais com um amostrador de mandíbulas do tipo Van Veen. Foram também obtidos cinco testemunhos sedimentares, dos quais foram obtidos dados de taxa de sedimentação. O levantamento sísmico permitiu a identificação de diversas fácies acústicas de gás nos sedimentos assim como padrões de escape. Em função da identificação dos padrões de ocorrência destas formações de gás se pôde dividir o Canal da Bertioga em três setores: Estreito, Largo do Candinho e Canal Leste. No trecho denominado de Estreito as Coberturas acústicas foram predominantes com pouca variação de cota (± 3 m), os escapes de gás foram menos ocorrentes se comparados às outras áreas e se deu especialmente em forma de Pináculos de Turbidez. No Largo do Candinho predominaram as Sombras Negras e Coberturas Acústicas muito rasas, em torno de 1 a 2 m do substrato, com grande ocorrência de escape de gás do tipo Plumas Acústicas. Por fim, O Canal Leste apresentou as maiores variações nas cotas das Coberturas Acústicas, com ocorrências mais profundas (8 m em média) e escapes de gás em forma de Plumas Intrassedimentares. Foram definidas unidades estratigráficas deposicionais que contribuíram para a proposição de uma compartimentação do canal, em função dos padrões de ocorrência de gás. A fonte boomer permitiu identificar quatro unidades estratigráficas No Canal Leste, duas no Largo do Candinho e apenas uma no Estreito, neste último trecho a penetração do sinal foi especialmente comprometida em função da constante ocorrência das Coberturas Acústicas. Diante destas evidências pôde-se concluir que o Canal da Bertioga evoluiu como dois sistemas distintos, os quais foram separados durante as regressões marinhas e conectados novamente em trato de mar alto. A mudança brusca das cotas de ocorrência das Coberturas Acústicas entre o Canal Leste e o Largo do Candinho, além de evidências de falhamentos neotectônicos do Pleistoceno tardio sugerem que a conexão destes ambientes (Estreito + Largo do Candinho e Canal Leste) pode ter sido abrupta. / Studies of shallow gas accumulations and the effects of these components in the seismic waves are studied by several researchers in different parts of the world. The responses of the gas accumulations in the seismic waves are distinguished by different frequencies of seismic equipment and provide important information regarding the formation and evolution of the environments. The Channel of Bertioga is located on the southern coast of São Paulo, Brazil, and it\'s an environment with estuarine characteristics that connects the Sea of Bertioga to its oceanic mouth, and the city of Santos to it\'s continental mouth. This is a low hydrodynamic system with maximum depths of 18m, and is influenced by its tributaries from the Serra do Mar mountains. The present study was conducted with the sources Pinger (24kHz), Chirp (2 - 8 kHz) and Boomer (0.5 - 2 kHz) operating simultaneously for the geophysical survey data, surficial sediment sampling was made with a Van Veen grab. Five cores were also acquired, of which the sedimentation rate was obtained. The seismic survey allowed the identification of several buried gas facies and seepages. Regarding the patterns in the occurrence of gas formations the Bertioga Channel could be split into three sectors: The Narrow Sector, Candinho and Eastern Sector. In the Narrow part, the Acoustic Blankings were predominant with little variation in elevation (± 3 m), seepages occurred less compared to other areas and were mostly consisting of Turbidity Pinnacles. In the Candinho sector, Black Shadows and Acoustic Blankets about 1 to 2m of the substrate prevailed, with high occurrence of seepages in the form of Acoustic Plumes. Finally, the Eastern Sector had the highest changes in the levels of Acoustic Blankets, with the deepest occurrences (8m on average) and seepages in the form of Intrasedimentary Plumes. Some stratigraphic units were defined, which contributed to the previous division by the gas occurrences. The Booomer source allowed the identification of four Stratigraphic Units inthe Eastern Channel, two in the Candinho sector and only one Stratigraphic Unit in the Narrow Sector. In the last sector signal penetration was particularly compromised due to the constant occurrence of Acoustic Blankets. Given this evidence, it was concluded that the Bertioga Channel evolved as two distinct systems, which were separated during the marine regressions and re-connected during marine transgressions. The sudden change in the depths of occurrence in Acoustic Blankets between the Eastern Channel and Candinho, and evidence of neotectonic faulting in the Late Pleistocene suggest that the connection of these environments (Narrow Sector + Candinho and Canal East) may have been abrupt.

Estudos de acumulações de gás raso e os efeitos destes fenômenos nas ondas sísmicas são objeto de trabalho de diversos pesquisadores em diferentes partes do planeta. As respostas das acumulações de gás nas ondas sísmicas se diferenciam pelas diversas frequências dos equipamentos sísmicos e trazem informações importantes no que concerne à formação e evolução dos ambientes em questão. O Canal da Bertioga se situa no litoral Sul do Estado de São Paulo, Brasil, e consiste em um ambiente de características estuarinas que conecta a plataforma continental, em sua desembocadura oceânica, e a Baixada Santista em sua desembocadura continental. Trata-se de um sistema de baixa hidrodinâmica, com profundidades máximas de 18m, e sofre influência de seus afluentes oriundos da serra do mar. Na presente pesquisa, foram utilizadas as fontes Pinger (24 kHz), Chirp (2 - 8 kHz) e Boomer (0,5 - 2 kHz) operando simultaneamente para o levantamento de dados geofísicos e amostragens superficiais com um amostrador de mandíbulas do tipo Van Veen. Foram também obtidos cinco testemunhos sedimentares, dos quais foram obtidos dados de taxa de sedimentação. O levantamento sísmico permitiu a identificação de diversas fácies acústicas de gás nos sedimentos assim como padrões de escape. Em função da identificação dos padrões de ocorrência destas formações de gás se pôde dividir o Canal da Bertioga em três setores: Estreito, Largo do Candinho e Canal Leste. No trecho denominado de Estreito as Coberturas acústicas foram predominantes com pouca variação de cota (± 3 m), os escapes de gás foram menos ocorrentes se comparados às outras áreas e se deu especialmente em forma de Pináculos de Turbidez. No Largo do Candinho predominaram as Sombras Negras e Coberturas Acústicas muito rasas, em torno de 1 a 2 m do substrato, com grande ocorrência de escape de gás do tipo Plumas Acústicas. Por fim, O Canal Leste apresentou as maiores variações nas cotas das Coberturas Acústicas, com ocorrências mais profundas (8 m em média) e escapes de gás em forma de Plumas Intrassedimentares. Foram definidas unidades estratigráficas deposicionais que contribuíram para a proposição de uma compartimentação do canal, em função dos padrões de ocorrência de gás. A fonte boomer permitiu identificar quatro unidades estratigráficas No Canal Leste, duas no Largo do Candinho e apenas uma no Estreito, neste último trecho a penetração do sinal foi especialmente comprometida em função da constante ocorrência das Coberturas Acústicas. Diante destas evidências pôde-se concluir que o Canal da Bertioga evoluiu como dois sistemas distintos, os quais foram separados durante as regressões marinhas e conectados novamente em trato de mar alto. A mudança brusca das cotas de ocorrência das Coberturas Acústicas entre o Canal Leste e o Largo do Candinho, além de evidências de falhamentos neotectônicos do Pleistoceno tardio sugerem que a conexão destes ambientes (Estreito + Largo do Candinho e Canal Leste) pode ter sido abrupta. / Studies of shallow gas accumulations and the effects of these components in the seismic waves are studied by several researchers in different parts of the world. The responses of the gas accumulations in the seismic waves are distinguished by different frequencies of seismic equipment and provide important information regarding the formation and evolution of the environments. The Channel of Bertioga is located on the southern coast of São Paulo, Brazil, and it\'s an environment with estuarine characteristics that connects the Sea of Bertioga to its oceanic mouth, and the city of Santos to it\'s continental mouth. This is a low hydrodynamic system with maximum depths of 18m, and is influenced by its tributaries from the Serra do Mar mountains. The present study was conducted with the sources Pinger (24kHz), Chirp (2 - 8 kHz) and Boomer (0.5 - 2 kHz) operating simultaneously for the geophysical survey data, surficial sediment sampling was made with a Van Veen grab. Five cores were also acquired, of which the sedimentation rate was obtained. The seismic survey allowed the identification of several buried gas facies and seepages. Regarding the patterns in the occurrence of gas formations the Bertioga Channel could be split into three sectors: The Narrow Sector, Candinho and Eastern Sector. In the Narrow part, the Acoustic Blankings were predominant with little variation in elevation (± 3 m), seepages occurred less compared to other areas and were mostly consisting of Turbidity Pinnacles. In the Candinho sector, Black Shadows and Acoustic Blankets about 1 to 2m of the substrate prevailed, with high occurrence of seepages in the form of Acoustic Plumes. Finally, the Eastern Sector had the highest changes in the levels of Acoustic Blankets, with the deepest occurrences (8m on average) and seepages in the form of Intrasedimentary Plumes. Some stratigraphic units were defined, which contributed to the previous division by the gas occurrences. The Booomer source allowed the identification of four Stratigraphic Units inthe Eastern Channel, two in the Candinho sector and only one Stratigraphic Unit in the Narrow Sector. In the last sector signal penetration was particularly compromised due to the constant occurrence of Acoustic Blankets. Given this evidence, it was concluded that the Bertioga Channel evolved as two distinct systems, which were separated during the marine regressions and re-connected during marine transgressions. The sudden change in the depths of occurrence in Acoustic Blankets between the Eastern Channel and Candinho, and evidence of neotectonic faulting in the Late Pleistocene suggest that the connection of these environments (Narrow Sector + Candinho and Canal East) may have been abrupt.

Made available in DSpace on 2010-04-20T20:51:06Z (GMT). No. of bitstreams: 3 61060100567.pdf.jpg: 20106 bytes, checksum: 1ff7adf4792cc6a22adf6d7d1a9838cc (MD5) 61060100567.pdf: 845220 bytes, checksum: 2626aeceb589dd82625e0a79d1ed7a1b (MD5) 61060100567.pdf.txt: 236945 bytes, checksum: 2c82a62e156a9da7528d1164f9df2908 (MD5) Previous issue date: 2008-02-26T00:00:00Z / Este trabalho investiga a influência da participação de gestores de private equity e venture capital (PE/VC) na governança corporativa das empresas investidas. Mais especificamente, o objetivo do presente estudo é verificar se as empresas financiadas por fundos de PE/VC estréiam no mercado acionário brasileiro com melhor qualidade de informação contábil e melhores padrões de governança corporativa do que as restantes. A amostra utilizada é composta por 69 empresas que efetuaram oferta pública inicial (IPO) na Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA) no período de janeiro de 2004 a julho de 2007. Primeiramente, constatou-se que o nível de gerenciamento de resultados contábeis, ou earnings management (medido pelas acumulações discricionárias correntes) das companhias com investimento de PE/VC é significativamente inferior ao nível apresentado pelas empresas que não receberam este tipo de aporte de capital. Ademais, os resultados indicam que a influência do gestor de PE/VC na redução da manipulação de informações contábeis é mais importante exatamente no momento mais crítico, ou seja, no intervalo imediatamente ao redor da data do IPO, quando as empresas gerenciam os resultados mais intensamente. Por fim, também foram encontradas evidências de que as empresas investidas por PE/VC possuem conselhos de administração mais independentes da gestão, em comparação às demais empresas da amostra. A proporção de membros executivos e instrumentais, estreitamente relacionados à administração, é menor entre o grupo de companhias do portfolio dos fundos de PE/VC, enquanto a participação relativa de conselheiros com a função de monitoramento é substancialmente maior. Os resultados obtidos no presente estudo foram robustos a diversos testes de sensibilidade. Em síntese, as evidências encontradas levam à conclusão de que as organizações de private equity e venture capital influenciam de forma positiva as práticas de governança corporativa das empresas por elas financiadas. / This paper investigates the role of private equity and venture capital (PE/VC) organizations in the corporate governance of portfolio firms. More specifically, the objective of the present study is to verify if the PE/VC-backed companies have better financial reporting quality and corporate governance standards than others at the time of the Initial Public Offering (IPO) in Brazil. The sample is composed of 69 firms’ IPOs on the Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA) in the period from January 2004 to July 2007. First, it was verified that PE/VCbacked companies have significantly lower earnings management (measured by the level of discretionary current accruals) than non-PE/VC-backed firms. Moreover, the results indicate that the influence of PE/VC managers in reducing the manipulation of accounting information is more important exactly in the most critical moment, that is, in the interval immediately around the date of the IPO, when firms manage earnings upwards more intensely. Finally, evidences have showed, as well, that PE/VC invested companies have boards of directors more independent from management, compared to other companies in the sample. The proportion of executive and instrumental members in the board, closely related to the management, is lower among the group of companies in the portfolio of PE/VC funds, while the participation of directors with the task of monitoring is substantially greater. The results obtained in this study were robust to different tests of sensitivity. In summary, the evidences found lead to the conclusion that private equity and venture capital organizations influence in a positive way the practices of corporate governance at companies they finance.

Mercados financeiros e finanças corporativas / Submitted by Cristiane Shirayama (cristiane.shirayama@fgv.br) on 2011-05-21T20:09:53Z No. of bitstreams: 1 61080100021.pdf: 1579434 bytes, checksum: 48ff2e28230b8ab64ed6919d82c68a84 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel(gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-05-23T11:37:23Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61080100021.pdf: 1579434 bytes, checksum: 48ff2e28230b8ab64ed6919d82c68a84 (MD5) / Approved for entry into archive by Gisele Isaura Hannickel(gisele.hannickel@fgv.br) on 2011-05-23T11:39:50Z (GMT) No. of bitstreams: 1 61080100021.pdf: 1579434 bytes, checksum: 48ff2e28230b8ab64ed6919d82c68a84 (MD5) / Made available in DSpace on 2011-05-23T12:18:05Z (GMT). No. of bitstreams: 1 61080100021.pdf: 1579434 bytes, checksum: 48ff2e28230b8ab64ed6919d82c68a84 (MD5) Previous issue date: 2010-03-15 / This study investigates the dynamics of earnings management of Brazilian companies previously to their going private operations in the period of 1999 from 2009. Three main issues are investigated: the type of operation (LBO or Acquisition), the periods in which occur significant manipulation and the legislation change in 2001, which main goal was to cohibit the abusive rebuying of shares by the companies that wanted to go private prior to the going-private operation. The sample is composed of 132 companies that went private from 1999 to 2009 and the data were quarterly collected ranging five years. We found evidence that the sample firms manipulated their earnings approximately two years before going private. Also, some results show that there are differences in the direction of earnings management depending on the type of public-to-private operation: LBOs firms tended to manage their earnings up, as well as the companies that were acquired by their controlling firms, while the other acquisitions showed signs of downward manipulations. Finally, we found evidence that the legislation change in 2001 not only might have changed the pattern of firm´s manipulation but has also increased earnings management right after its effective date. / Esse trabalho investiga a dinâmica da manipulação de resultados de empresas brasileiras que fecharam o capital no período de 1999 a 2009. Dentre os fatores investigados estão o tipo de fechamento (OPA, aquisição, aquisição por controladoras), o período de manipulação e a mudança que a Lei nº 10.303/2001 (cujo objetivo era coibir o fechamento branco de capital) teria sobre o gerenciamento. A amostra utilizada é composta de 132 empresas que realizaram o fechamento no período citado, sendo o ciclo de dados coletado para cada empresa de vinte trimestres. Foram achados indícios de que essas empresas manipularam seus ganhos aproximadamente dois anos antes de seu fechamento. Além disso, foram encontradas evidências de diferença de direção de manipulação para os tipos de fechamento: empresas cujos fechamentos ocorreram através de OPA, assim como as que sofreram aquisição por suas controladoras, tenderiam a manipular seus ganhos para baixo, enquanto que as demais aquisições se caracterizariam por terem seus resultados adulterados para cima. Por fim, foram achados indícios de que a Lei nº 10.303/2001 tenha alterado o comportamento de manipulação contábil das empresas e de que houve um aumento de manipulação logo em seguida à sua vigência.