Nos diversos estudos sobre Arranjos Produtivos Locais desenvolvidos no país, constatamos que as empresas de pequeno porte apresentam grandes dificuldades em se articular com o sistema financeiro formal, restringindo sua capacidade inovativa e produtiva. Além deste fenômeno, observamos frágeis relações de ações conjuntas e de cooperação entre os diversos agentes econômicos, revelando baixo nível de capital social. No nosso entendimento, o atual estágio do cooperativismo de crédito apresenta condições para auxiliar a combater esses problemas, contribuindo para a sustentabilidade do arranjo produtivo. Este tipo de instituição financeira pode atuar como um Banco de Arranjo Produtivo, auxiliando o fomento do aglomerado, visto que sua principal característica é oferecer serviços financeiros com reduzidos custos de transação, devido à reduzida assimetria de informações proporcionada pela proximidade existente entre o agente financeiro e as pequenas unidades de produção. Acreditamos neste argumento porque o segmento cooperativista de crédito tem apresentado significativo crescimento qualitativo desde a promulgação da Constituição Federal vigente, constituindo-se em elemento importante no desenvolvimento econômico e social de regiões onde as cooperativas estão inseridas, proporcionando inclusão financeira, gerando emprego e renda, e auxiliando na redução de disparidades regionais. Nesse contexto, o objetivo deste trabalho é analisar o comportamento de uma cooperativa de crédito, constituída em 2004 e localizada no arranjo produtivo de confecções de bonés de Apucarana, município pertencente ao Estado do Paraná. Argumentamos que a inserção deste tipo de instituição financeira neste aglomerado produtivo fortalecerá o capital social, proporcionará benefícios econômicos e se constituirá numa opção viável para amenizar o gargalo financeiro das empresas de pequeno porte, impulsionando o desenvolvimento deste segmento empresarial e das localidades onde estão hospedadas. / In the diverse studies on developed Local Productive Arrangements in Brazil, we evidence that the small business companies present great difficulties in if articulating with the formal financial system, restricting its innovative and productive capacity. In our agreement, the current period of training of the cooperativism of credit presents conditions to assist to fight these problems contributing for the support of the productive arrangement. This type of financial institution can act as a cluster Bank, assisting the promotion of the accumulation, since its main characteristic is to offer financial services with reduced costs of transaction, due to reduced proportionate asymmetry of information for the existing proximity between the financial agent and the small units of production. We believe this argument because the segment has presented significant qualitative growth since the promulgation of the effective Federal Constitution, consisting in important element in the economic and social development of regions where the cooperatives are inserted, providing financial inclusion, generating job and income, and assisting in the reduction of regional inaqualities. In this context, the objective of this work is to analyze the behavior of a cooperativism of credit, consisting in 2004 and located in the productive arrangement of confections of caps of Apucarana, pertaining city to the State of the Paraná. We argue that the insertion of this type of financial institution in this productive accumulation will fortify the capital stock, will provide economic benefits and one will consist in a viable option to brighten up the financial pass of the small business companies, being stimulated the development of this enterprise segment and the localities where they are housed.

Orientador: Gladys Dorotea Cacsire Barriga / Banca: Manoel Henrique Salgado / Banca: Silvia Inês Dallavalle de Pádua / Resumo: Modelos estatísticos de risco têm sido amplamente utilizados nas últimas décadas pelos bancos e outras instituições financeiras devido à forte concorrência por clientes no mercado de crédito e tendo em vista a regulação bancária quanto a risco de crédito, determinado no Acordo de Basiléia II. O objetivo deste trabalho foi usar modelos estatísticos em dados de escore de crédito de uma instituição financeira com o intuito de analisar a ocorrência de inadimplência. Foram utilizadas duas metodologias estatísticas: análise discriminante e análise de sobrevivência com fração de cura. Com a análise discriminante obteve-se um modelo de escore de crédito em (24) para classificar os clientes em grupos (de adimplentes e inadimplentes), resultando que 72,4% dos clientes foram corretamente classificados pelo modelo de escore de crédito obtido, e novos clientes solicitantes de crédito foram classificados em um dos grupos a partir do modelo obtido. Além disso, os resultados apontam que taxas de juros mais elevados influenciam na classificação do cliente como inadimplente, enquanto que idades mais elevadas influenciam na classificação de clientes como adimplentes. A segunda metodologia, a análise de sobrevivência com fração de cura (clientes adimplentes) foi utilizadas para modelar os dados dos tempos de inadimplência, considerando-se que uma proporção substancial de clientes não apresentou inadimplência durante o período do empréstimo. Os resultados obtidos demonstraram que o sexo e a renda dos clientes influenciam na proporção de inadimplência dos empréstimos e no risco dos clientes tornarem-se inadimplente. Para aplicação das metodologias estatíticas foi utilizada uma amostra de dados reais selecionados da base de dados de empréstimos da modalidade de Crédito Direito ao Consumidor (CDC) de uma... (Resumo completo, clicar acesso eletrônico abaixo) / Abstract: Statistical risk models has been widely used in recent decades by banks and other financial institutions owing to high competition for customers in the credit market and in order to bank regulation regarding credit risk, in particular the Basel Accord II. The objective of this paper was to use statistical methods in data credit scoring financial institution in order to analyze the occurrence of default. In this work were used two statistical methods: discriminant analysis and survival analysis with cure fraction. With discriminant analysis obtained a credit score model in (24) to classify customers into groups (non-defaulting and defaulting), resulting that 72,4% of customers were correctly classified by the credit scoring model obtained, and new customers requesting credit were classified into one of the groups from the model obtained. Furthermore, the results indicate that higher interest rates influence the classification of the customers as nondefaulting customers) was used to model the data from the time of default, given that a substantial proportion of customers showed no default during the loan period. The result shows that gender and income influence the proportion of customers timely payment of loans and the risk of customers becoming default. In the application of statistical methods was used a sample of real data selected from the database of the type of Loans Consumer Credit (LCC) of financial institution with operations in Brazil. The models... (Complete abstract click electronic access below) / Mestre

Esta pesquisa investiga a relação entre o conservadorismo contábil e o mercado de crédito bancário no Brasil. O conservadorismo é considerado uma das práticas mais tradicionais e importantes da contabilidade. A literatura teórica e empírica argumenta que o conservadorismo condicional, caracterizado pelo reconhecimento oportuno e assimétrico de perdas econômicas nos números contábeis, aumenta a eficiência dos contratos de crédito, pois permite que os credores identifiquem tempestivamente a elevação do risco dos tomadores e adotem medidas para salvaguardar os seus capitais. O conservadorismo também restringe comportamentos oportunistas dos gestores e dos proprietários em relação aos lucros gerados pela empresa, protegendo os interesses dos credores. Devido aos benefícios proporcionados pelo conservadorismo condicional, os credores podem criar incentivos econômicos para motivar a adoção de práticas conservadoras pelas empresas, por meio da redução nas taxas de juros das operações de crédito. Esta pesquisa examina empiricamente se a adoção de práticas contábeis conservadoras leva à redução no custo do crédito bancário das empresas no Brasil. A amostra analisada é formada por dados de 1.300 empresas e aproximadamente 813 mil contratos de crédito, observados no período de 2000 a 2009. Os exames se basearam na especificação de modelos econométricos que associam o custo do crédito bancário ao grau de conservadorismo e a um conjunto de variáveis de controle, que inclui características das empresas, das operações de crédito e dos bancos credores, além de variáveis binárias de tempo que capturam fatores macroeconômicos. Os parâmetros dos modelos foram estimados pelo método dos momentos generalizado (GMM) sistêmico, para controle do problema de endogeneidade dos regressores. O custo do crédito bancário foi calculado de duas maneiras, uma considerando todos os contratos de responsabilidade da empresa e outra apenas as operações com recursos livres. Para mensurar o conservadorismo, foram utilizadas cinco métricas que capturam o fenômeno a partir de diferentes perspectivas. Não foram obtidas evidências de relação estatisticamente significante entre as medidas de conservadorismo e as taxas de juros das operações de crédito contratadas pelas empresas da amostra. Esses resultados são robustos a variações na especificação dos modelos, no método de estimação dos parâmetros e na definição operacional das variáveis. As evidências confirmam a hipótese de que a adoção de práticas contábeis conservadoras não leva à redução no custo do crédito bancário das empresas no Brasil. O ambiente institucional brasileiro de fraca proteção legal aos credores e baixa demanda de demonstrações contábeis com atributos de qualidade informacional não produz incentivos para que os credores estimulem a adoção de práticas contábeis conservadoras pelas empresas, por meio da redução nas taxas de juros das operações de crédito. Como as empresas não percebem benefícios econômicos associados ao reporte de números contábeis conservadores, a utilização de tais práticas é restrita no Brasil. Dessa forma, os resultados da investigação no mercado brasileiro não corroboram as predições teóricas. / This study investigates the relationship between accounting conservatism and the bank credit market in Brazil. Conservatism is considered one of the most traditional and important practices in accounting. The theoretical and empirical literature argues that conditional conservatism, characterized by asymmetric and timely recognition of economic losses in accounting numbers, increases the efficiency of debt contracts, because it permits creditors to identify increased risks of borrowers on a timely basis and take measures to protect their capital. Conservatism also restricts opportunistic behavior by managers and owners in relation to the companys earnings, thus protecting creditors interests. Due to the benefits provided by conditional conservatism, creditors can create economic incentives for firms to adopt conservative practices, by reducing interest rates on loans. This study empirically examines whether the adoption of conservative accounting practices leads to a reduction in the cost of bank credit of Brazilian companies. The sample analyzed is composed of data on 1,300 firms and approximately 813 thousand debt contracts, in the period from 2000 to 2009. The examinations are based on specification of econometric models that associate the cost of bank credit to the degree of conservatism and a set of control variables, which include characteristics of the firms, credit transactions and lending banks, besides time dummy variables to capture macroeconomic factors. The models parameters were estimated by the system generalized method of moments (GMM), seeking to control for the problem of endogeneity of the regressors. The cost of bank credit was calculated in two ways, one considering all loan agreements of the borrower firm and the other only considering the loans obtained from banks free resources. To measure conservatism, we used five metrics that capture the phenomenon from different perspectives. We did not find evidence of a statistically significant relationship between the conservatism measures and interest rates on the loans contracted by the firms in the sample. These results are robust to variations in model specifications, parameter estimation method and operational definition of the variables. The evidence indicates that the adoption of conservative accounting practices does not lead to a lower cost of bank credit of Brazilian firms. The Brazilian institutional setting is marked by weak legal protection of creditors and low demand for financial statements with high informational quality. This situation does not produce incentives for lenders to stimulate the adoption of conservative accounting practices by firms, by means of reducing interest rates. Since firms to not receive economic benefits associated with reporting conservative economic numbers, the use of such practices is restricted in Brazil. Therefore, the results for the Brazilian market do not corroborate the theoretical predictions.

O presente estudo tem por objetivo analisar o papel das certificações ambientais no setor sucroalcooleiro na obtenção de ganhos tanto econômicos quanto financeiros. Para isto, foi realizado um estudo de caso dos elos presentes no setor paulista, a fim de comprovar a existência desses ganhos e de que forma eles ocorrem. Foram ainda utilizados dados primários e secundários obtidos por meio de amplo levantamento bibliográfico e também de questionários enviados aos mais importantes elos do setor. O setor sucroalcooleiro tem sido um dos principais meios para a obtenção dos objetivos brasileiros frente à política nacional de mudanças climáticas. Pelo processo de cogeração intrínseco ao setor, tem-se uma das formas mais limpa e renovável de obtenção de energia elétrica, e pela produção de etanol, tem-se a solução para a substituição dos combustíveis fósseis de forma eficiente. Apesar de suas características, muitos questionamentos foram levantados ao longo dos anos a respeito da real sustentabilidade do setor no Brasil, e é justamente para responder a eles que as certificações surgiram. Ao se certificarem, os elos do setor sucroalcooleiro brasileiro sinalizam o cumprimento das exigências estabelecidas para obtenção do referido selo, como o caso do BONSUCRO que atesta as boas práticas do setor desde a plantação até os produtos finais. Assim, por meio dos selos abrem-se novas possibilidades ao setor, como os mercados, europeu e dos EUA, além do acesso as linhas de crédito exclusivas providas pelo BNDES, que tem como diretrizes o cumprimento de normas ambientais. Concluiu-se que a certificação é de fato uma forma de o setor sucroalcooleiro paulista obter ganhos tanto econômicos, quanto financeiros principalmente por meio dos mercados restritos e políticas de crédito do BNDES. Apesar disso, o trabalho demonstra que há ainda a necessidade de um ajuste das linhas oferecidas pelo banco como um caminho para que os interesses do setor e do BNDES possam convergir, e as políticas públicas realmente incentivarem e darem maior visibilidade à produção brasileira de etanol. / The present study aims to examine the role of environmental certifications in the sugarcane sector in achieving both economic and financial gains. For this purpose, we conducted a case study of the links present in the state of São Paulo in order to prove the existence of such gains and how they occur. Therefore, were used primary and secondary data that were obtained through extensive literature review and also by the answers obtained with the use of questionnaires that were sent to the most important links of the sector. The sugar and alcohol sector has been a major means for achieving the goals of the Brazilian national policy on climate change. By the cogeneration process, that is intrinsic to the sector, we have one of the most clean and renewable way of obtaining electricity, and by the production of ethanol, the solution for the replacement of fossil fuels efficiently. Despite its features, many questions have been raised over the years about the real sustainability of the sector in Brazil, and it is precisely to answer these questions that the certifications have emerged. It is through the process of certification that the links of the Brazilian sugarcane sector show compliance with the requirements laid down for obtaining the said certificate, as is the case of BONSUCRO certificate, that attest that the sector has followed the best practices from the planting of the sugarcane to its final products. Thus, new possibilities for the sector are opened through the certificates, such as the European and the American markets, plus access to exclusive lines of credit provided by BNDES, which has as guidelines the fulfillment with environmental standards. It was concluded that the certification is actually a form of the sugarcane sector of the state of São Paulo obtain gain both economic and financial mainly through restricted markets and by the credit policies of the BNDES. Nevertheless, the study demonstrates that there is still a need for an adjustment of the lines offered by the bank as a way for the interests of the sector and the BNDES may converge, and public policies actually encourage and give greater visibility to Brazilian ethanol production.

Este trabalho tem duas partes. Na primeira estudamos os efeitos na escala das empresas quando há uma expansão de crédito, o chamado efeito na margem intensiva. Começamos apresentando resultados empíricos para o período de 2003 a 2008 no Brasil, onde encontramos que a expansão de crédito tem um efeito mais forte sobre empresas de escala intermediária. Procuramos então entender os resultados empíricos à luz de um modelo de escolha ocupacional com um setor, baseado no trabalho de Ghatak e Jiang (2002), mas com a adição do equilíbrio no mercado de trabalho introduzido por Gasperini (2010). Encontramos nos resultados de simulação o mesmo efeito concentrado em empresas de escala intermediária. Na segunda parte focamos em como a expansão de crédito verificada no período pode afetar a distribuição da atividade econômica entre setores. Apresentamos dados empíricos sobre a dependência de crédito de diferentes setores e sobre a evolução do emprego e do produto nos setores quando há uma expansão de crédito, consolidando o fato estilizado de que a diminuição de fricções financeiras leva a concentração da atividade econômica em setores mais intensivos em capital. Para melhor compreender estas mudanças estruturais propomos uma extensão do modelo usado na primeira parte, com a inclusão da possibilidade de empreendedorismo em dois setores, um mais intensivo em capital e outro menos. Discutimos o conceito de misallocation com a ajuda de experimentos neste modelo e então apresentamos resultados de simulação no modelo estendido. Encontramos que, com parâmetros razoáveis, uma expansão de crédito também gera concentração da atividade econômica nos setores mais intensivos de capital. / This dissertation has two parts. In the first we study the effects of a credit expansion on firm size, that is, the effect on the intensive margin. We begin by presenting empirical results for 2003 to 2008 in Brazil, where we find that the expansion of credit has a stronger effect on firms of intermediate size. We then seek to understand the empirical findings using a model of occupational choice based on Ghatak and Jiang (2002), but with the addition of labor market equilibrium, as introduced by Gasperini (2010). In simulation results the same effect, concentrated in intermediate scale companies, is found. In the second part we focus on how the credit expansion observed in our period of interest can affect the distribution of economic activity between sectors. We present empirical data on different sectors\' credit dependence and on the evolution of employment and output in them when there is a credit expansion, consolidating the stylized fact that the reduction of financial frictions leads to concentration of economic activity in capital intensive sectors. To better understand these structural changes we propose an extension to the model used in the first part, adding the possibility of entrepreneurship in two sectors differing in capital intensity. Then we discuss the concept of misallocation with the help of experiments in this model and present simulation results on the extended model, where we find that, according to data, a credit expansion also generates concentration of economic activity in the capital-intensive sector.

Cette thèse traite de plusieurs sujets en mathématiques financières: risque de crédit, optimisation de portefeuille et modélisation des taux d’intérêts. Le chapitre 1 consiste en trois études dans le domaine du risque de crédit. La plus innovante est la première dans laquel nous construisons un modèle tel que la propriété d’immersion n’est vérifiée sous aucune mesure martingale équivalente. Le chapitre 2 étudie le problème de maximisation de la somme d’une utilité de la richesse terminale et d’une utilité de la consommation. Le chapitre 3 étudie l’évaluation des produits dérivés de taux d’intérêt dans un cadre multicourbe, qui prend en compte la différence entre une courbe de taux sans risque et des courbes de taux Libor de différents tenors. / This thesis deals with several topics in mathematical finance: credit risk, portfolio optimization and interest rate modeling. Chapter 1 consists of three studies in the field of credit risk. The most innovative is the first one, where we construct a model such that the immersion property does not hold under any equivalent martingale measure. Chapter 2 studies the problem of maximization of the sum of the utility of the terminal wealth and the utility of the consumption, in a case where a sudden jump in the risk-free interest rate induces market incompleteness. Chapter 3 studies the valuation of Libor interest rate derivatives in a multiple-curve setup, which accounts for the spreads between a risk-free discount curve and Libor curves of different tenors.

The purpose of this study was to determine the degree of relationship between selected socio-economic factors and the average monthly unpaid credit card balance subject to a finance charge. The socio-economic factors chosen were: 1) family and per capita income; 2) education of husband; 3) education of wife; 4) gainful employment of wife; 5) amount of savings; and 6) number of children. The sample consisted of 80 couples, married in the year 1971, currently residing in the Logan, Utah, area. A questionnaire was used to measure the six variables. The statistical tests used were the chi square and the gamma analysis. It was found that the six variables tested had no significant relationship upon the amount of the average monthly unpaid credit card balance.

[pt] Com dados bancários brasileiros entre 2000 e 2008, o trabalho busca analisar como a presença de bancos privados nas cidades é afetada pela qualidade média de seus tomadores de empréstimos, medida aqui pela razão entre provisão e operação de crédito. É feita uma descrição dos dados bancários em relação a características demográficas dos municípios e, em seguida, estimações de probit ordenado, de acordo com o que é feito em modelos de entrada. Finalizamos abrindo espaço para a endogeneidade nessa relação, usando quantidade de bancos públicos e PIB agropecuário como variáveis instrumentais para razão de provisão por operação de crédito na tentativa de corrigir o problema. / [en] With Brazilian bank data from 2000 to 2008, the paper analyzes how the presence of private banks in the cities is affected by the average quality of its borrowers, measured here by the ratio between supply and credit operation. It made a description of the data bank in relation to demographic characteristics of the municipalities and then ordered probit estimations, according to models of entry. We conclude by considering endogeneity in this relationship, using the amount of public banks and agricultural GDP as instrumental variables for ratio of provision for credit operation in an attempt to correct the problem.

Employee engagement is the main topic of discussion among researchers and managers for over 24 years. Managing employee engagement is critical to the success of an organization, but 85% of manager's struggle with engaging employees. The purpose of this single case study was to explore employee engagement strategies that credit union managers use to increase productivity and organizational effectiveness. Expectancy theory was used to explore employee engagement, performance, and motivation of people in the workplace. Data were collected using semistructured interviews and observations with 6 credit union managers and company documents using thematic coding. Analysis of the data revealed that, among these credit union managers, effective communication, training and coaching, and rewards and recognition are management strategies required to improve employee engagement, productivity and organizational effectiveness. These findings may provide credit union managers with guidelines to measure and evaluate the effectiveness of engagement strategies to fit the culture of the credit union. The results of this study may provide credit union managers with guidelines on the causes of disengagement and how employee engagement could be improved within the organization. Researchers may consider conducting a multiple case study that include other credit unions within Louisiana to understand the similarities and differences between strategies used to engage employees. The results of this study may impact positive social change by improving the competitive environment of the credit union industry through engagement within community and society.

A credit recovery (CR) program was implemented at a rural high school in Texas to assist with high school completion. While graduation rates increased, the time for completion also increased for students in the CR program. The purposes of this correlational study were to examine factors that impact student learning in the CR program and to determine whether teachers were implementing student-centered instruction. Piaget's constructivist theory provided the framework for the study. The guiding question was to examine the relationships between student achievement and classroom environment, active learning, attendance, and student success from those enrolled in the credit recovery class at the target high school. A sample of 103 students in Grades 9-12 completed a 65-item Likert-scale customized form of the What Is Happening in the Classroom (WIHIC) survey with subscales in classroom environment, active learning strategies, student motivation, and student success. A correlational analysis was conducted using scores from the state assessment test, attendance data, and scores from the WIHIC. Results showed no statistically significant relationships among the variables. Based on these findings, a professional development program was crafted to assist teachers at the study site with writing CR curriculum to better align with the Texas Essential Knowledge and Skills and to include more hands-on constructivist learning activities. Implications for positive social change include the potential to improve secondary students' academic outcomes.