Submitted by Cássia Santos (cassia.bcufg@gmail.com) on 2017-08-31T13:35:00Z No. of bitstreams: 2 Dissertação - Paulo Jackson Bezerra Vianna - 2017.pdf: 1534572 bytes, checksum: 8d00e90b21a048afb7b7ad444c498617 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Approved for entry into archive by Cláudia Bueno (claudiamoura18@gmail.com) on 2018-01-25T14:16:20Z (GMT) No. of bitstreams: 2 Dissertação - Paulo Jackson Bezerra Vianna - 2017.pdf: 1534572 bytes, checksum: 8d00e90b21a048afb7b7ad444c498617 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-01-25T14:16:20Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Dissertação - Paulo Jackson Bezerra Vianna - 2017.pdf: 1534572 bytes, checksum: 8d00e90b21a048afb7b7ad444c498617 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2017-06-30 / The Family Health Program (FHP) was presented as the main program of the reorganization of Basic Care in Brazil, with the effort to provide municipalities and the population access to health services in a preventive and not just curative way. Today, in a long-term context of the implementation of the PSF, for the state of Goiás, the PSF is present in all municipalities in Goiás and with a population coverage of 67% in 2015. In the context, the present study seeks to assess the impact of the Family Health Program on indicators of infant mortality rate (under one year) and childhood mortality rate (under five years) between 2006 and 2014 of the municipalities of Goiás. For this, we use the panel data methodology with negative binomial distribution considering the fixed effects, for which five models were considered. The results show that the Family Health Program contributed to the reduction of the infant mortality rate and the childhood mortality rate in the municipalities of Goiás, as well as other control variables such as municipal health expenditure, the proportion of families followed with health profile in the CadÚnico. These results show that prevention-related health actions through primary care have contributed to the reduction of child-related mortality. It is also worth mentioning this study, when conducting the discussion and analyzing the effect of the PSF for a state in the Midwest. / O Programa Saúde da Família (PSF) foi apresentado como o principal programa da reorganização da atenção básica no Brasil, com o esforço de levar aos municípios e à população o acesso aos serviços de saúde de forma preventiva e não apenas curativa. Hoje, o PSF encontra-se em um contexto de longa data da implementação, no estado de Goiás, em específico, o programa está presente em todos os municípios goianos e com uma cobertura populacional de 67% em 2015. Nesse contexto, o trabalho busca avaliar o impacto do Programa Saúde da Família sobre os indicadores de taxa de mortalidade infantil (menores de um ano) e taxa de mortalidade na infância (menores de cinco anos), entre 2006 e 2014, para os municípios goianos. Para isto, utiliza-se a metodologia de dados em painel com distribuição binomial negativa considerando os efeitos fixos, para o qual foram considerados cinco modelos. Os resultados demonstram que o Programa Saúde da Família contribuiu para a redução da taxa de mortalidade infantil e a taxa de mortalidade na infância nos municípios goianos. De modo análogo outras variáveis de controle demonstraram contribuições para esta redução, tal como: despesa de recursos próprios municipais em saúde, a proporção de famílias acompanhadas com perfil saúde no CadÚnico. Esses resultados evidenciam que as ações em saúde relacionadas à prevenção, através da atenção primária, têm contribuído para a redução das mortalidades relacionada às crianças. Ressalta-se, também este estudo, ao realizar a discussão e analisar o efeito do PSF para um estado da região Centro-Oeste.

Submitted by Luciana Ferreira (lucgeral@gmail.com) on 2017-09-21T12:10:35Z No. of bitstreams: 2 Dissertação - Paulo Jackson Bezerra Vianna - 2017.pdf: 1534572 bytes, checksum: 8d00e90b21a048afb7b7ad444c498617 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Approved for entry into archive by Luciana Ferreira (lucgeral@gmail.com) on 2017-09-21T12:14:11Z (GMT) No. of bitstreams: 2 Dissertação - Paulo Jackson Bezerra Vianna - 2017.pdf: 1534572 bytes, checksum: 8d00e90b21a048afb7b7ad444c498617 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2017-09-21T12:14:11Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Dissertação - Paulo Jackson Bezerra Vianna - 2017.pdf: 1534572 bytes, checksum: 8d00e90b21a048afb7b7ad444c498617 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2017-06-30 / The Family Health Program (FHP) was presented as the main program of the reorganization of Basic Care in Brazil, with the effort to provide municipalities and the population access to health services in a preventive and not just curative way. Today, in a long-term context of the implementation of the PSF, for the state of Goiás, the PSF is present in all municipalities in Goiás and with a population coverage of 67% in 2015. In the context, the present study seeks to assess the impact of the Family Health Program on indicators of infant mortality rate (under one year) and childhood mortality rate (under five years) between 2006 and 2014 of the municipalities of Goiás. For this, we use the panel data methodology with negative binomial distribution considering the fixed effects, for which five models were considered. The results show that the Family Health Program contributed to the reduction of the infant mortality rate and the childhood mortality rate in the municipalities of Goiás, as well as other control variables such as municipal health expenditure, the proportion of families followed with health profile in the CadÚnico. These results show that prevention-related health actions through primary care have contributed to the reduction of child-related mortality. It is also worth mentioning this study, when conducting the discussion and analyzing the effect of the PSF for a state in the Midwest. / O Programa Saúde da Família (PSF) foi apresentado como o principal programa da reorganização da atenção básica no Brasil, com o esforço de levar aos municípios e à população o acesso aos serviços de saúde de forma preventiva e não apenas curativa. Hoje, o PSF encontra-se em um contexto de longa data da implementação, no estado de Goiás, em específico, o programa está presente em todos os municípios goianos e com uma cobertura populacional de 67% em 2015. Nesse contexto, o trabalho busca avaliar o impacto do Programa Saúde da Família sobre os indicadores de taxa de mortalidade infantil (menores de um ano) e taxa de mortalidade na infância (menores de cinco anos), entre 2006 e 2014, para os municípios goianos. Para isto, utiliza-se a metodologia de dados em painel com distribuição binomial negativa considerando os efeitos fixos, para o qual foram considerados cinco modelos. Os resultados demonstram que o Programa Saúde da Família contribuiu para a redução da taxa de mortalidade infantil e a taxa de mortalidade na infância nos municípios goianos. De modo análogo outras variáveis de controle demonstraram contribuições para esta redução, tal como: despesa de recursos próprios municipais em saúde, a proporção de famílias acompanhadas com perfil saúde no CadÚnico. Esses resultados evidenciam que as ações em saúde relacionadas à prevenção, através da atenção primária, têm contribuído para a redução das mortalidades relacionada às crianças. Ressalta-se, também este estudo, ao realizar a discussão e analisar o efeito do PSF para um estado da região Centro-Oeste.

Submitted by Neusa Fagundes (neusa.fagundes@unioeste.br) on 2018-02-27T14:38:05Z No. of bitstreams: 2 André_Gallina2017.pdf: 1856721 bytes, checksum: b9572845f772a3d4c2da52bf9cecdb70 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-02-27T14:38:05Z (GMT). No. of bitstreams: 2 André_Gallina2017.pdf: 1856721 bytes, checksum: b9572845f772a3d4c2da52bf9cecdb70 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2017-07-18 / The capital structure has been studied since the mid-1950s, especially since Durand (1952), and the subject has been explored by Modigliani and Miller (1958), Myers and Majluf (1984), and others, always with different approaches over time. One of the theoretical fronts is the pecking order theory, led by Myers (1984) and Myers and Majluf (1984), which analyzes the influence of information asymmetry on the capital structure of organizations. Therefore, in order to verify the influence of the asymmetry on the capital structure of Brazilian and North American companies from 2011 to 2015, a panel data analysis was carried out, modeling variables linked to information asymmetry to verify if they influenced, or not, the indebtedness of the companies analyzed, in order to respond to the following research problem: "What is the influence of information asymmetry in determining the capital structure of Brazilian and US publicly traded companies in the period from 2011 to 2015?". Thus, it is expected that the study will contribute, in particular, to the accomplishment of the comparative analysis between the mentioned countries, identifying the behavior of the data and the adequacy of the companies to the precepts of the financial theories mentioned, emphasizing that the comparative analysis undertaken is the main gap in the study, given the scarcity of comparative studies within the capital structure. As for main findings, it was verified that the existence of lower information asymmetry indexes led to lower indebtedness in both Brazilian and North American companies, which is recommended by pecking order, that is, it was verified that in fact, the information asymmetry has an influence on corporate indebtedness. However, the beha vior of the variables in Brazilian and North American companies diverges, and not always the variables showed the expected behavior, according to what the theory suggested. In addition, differences in the economic environment, market structure, cost of credit and others may cause a result initially contrary to that predicted by the theory is not necessarily a divergent result. As a practical contribution of the study, when analyzing data from two different countries, a broader view is given, especially for the investor (as an external user of the accounting information) and the administrator (as internal user), about the debt behavior, and on which variables are able to affect this behavior, in particular to assess the influence of the variables related to the asymmetry of information in this theme. With this, it can be verified empirically as relevant business issues, such as corporate governance, influence the directions taken by companies. Finally, although the subject is widely studied, it remains available and with research gaps, with ample space for studies that contribute to the better understanding of the issue. / A estrutura de capital vem sendo estudada desde meados dos anos 1950, em especial a partir de Durand (1952), tendo o tema sido explorado ainda por Modigliani e Miller (1958), Myers e Majluf (1984), e outros, sempre com diferentes abordagens ao longo do tempo. Uma das frentes teóricas que se dedica ao tema é a pecking order theory, encabeçada por Myers (1984) e Myers e Majluf (1984), que analisa a influência da assimetria de informação na estrutura de capital das organizações. Diante disso, e visando verificar a influência da assimetria na estrutura de capital das empresas brasileiras e norte-americanas de 2011 a 2015, realizou-se uma análise com dados em painel, modelando-se variáveis ligadas à assimetria de informação para verificação se elas influenciaram, ou não, o endividamento das empresas analisadas, para responder ao seguinte problema de pesquisa: “Qual a influência da assimetria de informação na determinação da estrutura de capital de empresas brasileiras e americanas de capital aberto no período de 2011 a 2015?”. Com isso, espera-se que o estudo contribua, em especial, no sentido da realização da análise comparativa entre os países mencionados, identificando o comportamento dos dados e a adequação das empresas aos preceitos das teorias financeiras, salientando que a análise comparativa empreendida se apresenta como a principal lacuna do estudo, dada a escassez de estudos comparativos dentro da temática da estrutura de capital. Como principais resultados, verificou-se que a existência de menores índices de assimetria de informação conduziu a um menor endividamento tanto nas empresas brasileiras quanto nas norte-americanas, o que é preconizado pela teoria pecking order, ou seja, constatou-se que de fato a assimetria de informação exerce influência no endividamento empresarial. Contudo, o comportamento das variáveis nas empresas brasileiras e norte-americanas diverge, e nem sempre as variáveis apresentaram o comportamento esperado, de acordo com o sugerido pela teoria, além de que diferenças de ambiente econômico, de estrutura de mercado, de custo de crédito e outros podem fazer com que um resultado inicialmente contrário ao previsto pela teoria não seja, necessariamente, um resultado divergente. Como contribuição prática do estudo, ao analisar dados de dois países distintos, tem-se uma visão mais ampla, em especial para o investidor (como usuário externo da informação contábil) e do administrador (como usuário interno), sobre o comportamento da dívida e sobre quais variáveis são capazes de afetar esse comportamento, em especial de aferir qual a influência das variáveis ligadas à assimetria de informação nessa temática. Com isso, pode-se verificar empiricamente como questões empresariais relevantes, como a governança corporativa, influenciam nos rumos tomados pelas companhias. Por fim, embora o tema seja amplamente estudado, continua aberto e com lacunas de pesquisa, com amplo espaço para realização de estudos que contribuam com a explicação da questão.

Made available in DSpace on 2016-03-15T19:26:40Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Douglas Dias Bastos.pdf: 1782380 bytes, checksum: 6dfce8013f621085b35d2dd5c7449bc0 (MD5) Previous issue date: 2008-06-20 / Fundo Mackenzie de Pesquisa / Recent researches have been evidenced that the specific factors of the countries, as atmosphere legal, institutional and economical exercises influence in the capital structure of the companies of several developed countries and in developing. The present study investigates the determinant of capital structure using the econometric technique of static panel data, for a sample of 388 companies, of several sections, belonging to the seven larger economies of Latin America (Mexico, Brazil, Argentina, Chile and Peru), in the period between 2001 and 2006, in order to determine the relative importance of the firm-specific factors as well as of the institutional factors and macroeconomics on the leverage ratio of the companies. Starting from six indicators of leverage ratio (total book-debt ratio, short-term book-debt ratio, long-term book-debt ratio, total market-debt ratio, short-term financial-debt ratio and long-term financial-debt ratio), it was evidenced that the firm-specific factors: current liquidity, profitability, market to book value and size presented the most significant results for the capital structure of the companies. The first three presented a negative relation with the leverage ratio, while the variable size presented a positive relation. Among the four analyzed theoretical currents (Trade off, Asymmetry of information, Pecking order and Agency) the theory of Pecking order seems to be the one that best explains the obtained results. The results for the factors macroeconomics and institutional were not so robust, except for the variable GDP growth, that indicated there is a negative relation with the leverage ratio to the total market-debt ratio and short-term/long-term financial-debt ratio. Other important evidences were the negative relation among the proxy about relevance of the stock market with the total book-debt ratio and total market-debt ratio and the proxy time of opening of a new business, that evidenced a positive relation with the short-term/long-term financial-debt ratio. The other factors macroeconomics and institutional were not statistically significant. In spite of the factors macroeconomics and institutional are significant for explaining the capital structure of the companies, they seem not to matter strongly in the decisions on the degree of leverage ratio of the companies. / Pesquisas recentes têm evidenciado que os fatores específicos dos países, como ambiente legal, institucional e econômico exercem influência na estrutura de capital das empresas de diversos países desenvolvidos e em desenvolvimento. O presente estudo investiga os determinantes da estrutura de capital, utilizando a técnica econométrica de painel de dados estático, para uma amostra de 388 empresas, de diversos setores, pertencentes às sete maiores economias da América Latina (México, Brasil, Argentina, Chile e Peru), no período entre 2001 e 2006, a fim de determinar a importância relativa dos fatores específicos da empresa, bem como dos fatores institucionais e macroeconômicos sobre o nível de endividamento das empresas. A partir de seis indicadores de nível de endividamento (contábil total e de curto e longo prazo, total a valor de mercado e financeiros onerosos de curto e longo prazo), foi evidenciado que os fatores específicos da firma: liquidez corrente, rentabilidade, market to book value e tamanho apresentaram os resultados mais significantes para a estrutura de capital das empresas. Os três primeiros indicaram uma relação negativa com o endividamento, enquanto a variável tamanho apresentou uma relação positiva. Dentre as quatro correntes teóricas analisadas (Trade off, Assimetria de informações, Pecking order e Agência), a teoria do Pecking order parece ser aquela que melhor explica os resultados obtidos. Os resultados para os fatores macroeconômicos e institucionais não foram tão robustos, exceto para a variável crescimento do PIB, que indicou haver uma relação negativa com o endividamento a valor de mercado e financeiros onerosos de curto e longo prazo. Outras evidências importantes foram a relação negativa entre a proxy sobre relevância do mercado de capitais com o endividamento total contábil e a valor de mercado e a proxy tempo de abertura de um novo negócio, que evidenciou uma relação positiva com o endividamento oneroso financeiro de curto e longo prazo. Os demais fatores macroeconômicos e institucionais foram estatisticamente não significantes. Apesar dos fatores macroeconômicos e institucionais serem significativos para explicar a estrutura de capital das empresas, parecem não importar acentuadamente nas decisões sobre o grau de endividamento das empresas.

Made available in DSpace on 2016-03-15T19:30:53Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Carla Camargo Leal.pdf: 1468708 bytes, checksum: 8d64b5bfee57f41dc437d96bef6e4f88 (MD5) Previous issue date: 2012-03-16 / Fundo Mackenzie de Pesquisa / In just over 20 years of systematic studies on climate change, there are still many questions about its causes and its effects in environmental, social and economical terms. Various global institutions are involved with the issue, including among them, national governments, companies, and non-governmental organizations. The Carbon Disclosure Project collects information annually on carbon emissions from business; the project is due to the initiative of environmental organizations, which inserted the concern about the impact of climate change over business on the agenda of institutional investors. The objective of this thesis is to investigate, among the possible factors that influence the positioning of companies and business attitudes, which are those that are associated with significantly higher or lower greenhouse gases emissions, as well as major changes, a) in proportion to the company's growth, b) regarding industry peers and c) in relation to the emissions of previous periods, taking as basis the information reported by companies to the Carbon Disclosure Project between 2006 and 2009. The potential influence factors analyzed include: a) financial aspects; b) issues related to financial risks; c) issues related to climatic risks; d) certified processes of environmental management; e) forms of reporting the information on climate change adopted by the companies; e) the location; f) the industry. Regarding the volume of emissions, the results indicated two factors of influence: the location, i.e., the fact that the company is headquartered in a country listed in Annex I of the Kyoto Protocol; and the industry, i.e., the industrial activity to which the company belongs. As for efficiency relative to sales and to industry peers, the results indicated that we can not statistically reject the influence of the following factors: a) age of assets; b) level of financial leverage; c) level of assets intangibility; d) headquarters established in a country signatory to the Kyoto Protocol. The results of the analysis of possible factors influencing the variation in emissions compared to previous periods, however, failed to identify the influence of any factor. / Em pouco mais de 20 anos de estudos sistemáticos sobre as mudanças climáticas, restam ainda muitas dúvidas sobre suas causas e seus efeitos em termos ambientais, sociais e econômicos. Diversas instituições mundiais estão envolvidas com a questão, incluindo-se dentre elas, os governos nacionais, as empresas e organizações não governanamentais. O Carbon Disclosure Project coleta anualmente informações sobre emissões de carbono das empresas e seu surgimento se deu por iniciativa de organizações ambientalistas, que inseriram a preocupação com o impacto das mudanças climáticas sobre os negócios nas agendas dos investidores institucionais. O objetivo dessa pesquisa é investigar, dentre os possíveis fatores de influência sobre o posicionamento e as ações das empresas, quais são aqueles que se associam significativamente a maiores ou menores emissões de gases de efeito estufa, bem como a maiores variações, tanto proporcionalmente ao crescimento da empresa, quanto comparativamente aos pares do setor e ainda relativamente às emissões dos períodos anteriores, tomando-se como base as informações relatadas pelas empresas ao Carbon Disclosure Project entre 2006 e 2009. Os fatores potenciais de influência analisados incluem aspectos financeiros, aspectos relacionados a riscos financeiros e climáticos, os processos certificados de gestão ambiental, as formas de publicidade das informações relativas as mudanças climáticas adotadas pelas empresas, a localização geográfica e o setor. Quanto ao volume de emissões, os resultados apontaram dois fatores de influência: o fato da empresa estar sediada em um país listado no Anexo I do Protocolo de Quioto e o setor de atividade ao qual a empresa pertence. Quanto à eficiência, relativamente a vendas e aos pares do setor, os resultados indicaram que estatisticamente não se pode rejeitar a influência dos seguintes fatores: a) idade dos ativos: b) do nível de alavancagem financeira; c) do nível de intangibilidade e d) do fato da sede estar estabelecida em país signatário do Protocolo de Quioto. Os resultados da análise de possíveis fatores de influência na variação das emissões em relação aos períodos anteriores, no entanto, não permitiram identificar influência de qualquer fator.

Submitted by Aline Amarante (1146629@mackenzie.br) on 2018-10-03T23:29:31Z No. of bitstreams: 2 SANDRO BRAZ SILVA.pdf: 1687813 bytes, checksum: 8c9674ae749e45519a80343d36e38d99 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Approved for entry into archive by Paola Damato (repositorio@mackenzie.br) on 2018-10-08T13:10:01Z (GMT) No. of bitstreams: 2 SANDRO BRAZ SILVA.pdf: 1687813 bytes, checksum: 8c9674ae749e45519a80343d36e38d99 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-10-08T13:10:01Z (GMT). No. of bitstreams: 2 SANDRO BRAZ SILVA.pdf: 1687813 bytes, checksum: 8c9674ae749e45519a80343d36e38d99 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2018-05-07 / Universidade Presbiteriana Mackenzie / The present study analyzes the relationship between strategic business diversification and debts of Brazilian publicly traded companies of B3 (Brasil Bolsa Balcão) in the period from 2012 to 2016. The debts or capital structure was measured through the financial statements available in Economática and the strategic business diversification was classified from the Bloomberg database in the Relatório de Segmentos, whose company gross sales revenue is presented in the country's currency and the percentage of gross sales revenue for products and/or services. With the gross sales revenue in percentage of products and services, it was possible to classify the companies in single or small diversified businesses, dominant or moderately diversified businesses and related businesses-unrelated or very diversified. The sample is initially composed of 237 Brazilian companies classifiable from different sectors, excluding the financial and fund sectors. Fundamentally the research uses a quantitative approach conducted by regression techniques with panel data (pooled models, fixed effects and random effects). The uses of bibliographic, documentary and explanatory research techniques also make up the methodology. It was found that the dominant strategic business variable is more related to debts, confirming the hypothesis of a negative relation with the debts. Then the unique business enterprises. Regarding the financial variables, the results in pooled are: a) the strategic variable of more diversified companies presented a negative relation with the debts, contrary to the theory; b) the variable size, risk, tax benefits and market to book also presented a negative relation with the debts contradicted some theories. With results in fixed effects, these less present by this means, presented variables such as risk, tax benefits, adverse tangibility to the theory in relation to the debts in Brazilian companies in the analyzed period. / O presente estudo analisa a relação entre diversificação estratégica de negócios e endividamento de empresas brasileiras de capital aberto da B3 (Brasil Bolsa Balcão), no período de 2012 a 2016. Os endividamentos ou estrutura de capital foram mensurados através das demonstrações contábeis disponíveis na Economática e a diversificação estratégica de negócios foi classificada a partir do banco de dados da Bloomberg, nos Relatórios por Segmentos, cujo faturamento das empresas é apresentado em moeda corrente do país e percentual de faturamento por produtos e/ou serviços. Com o faturamento em percentuais de produtos e serviços houve a possibilidade de classificar as empresas em negócios únicos ou pouco diversificados, negócios dominantes ou moderadamente diversificados e negócios relacionados-não relacionados ou muito diversificados. A amostra inicialmente é composta de 237 empresas brasileiras classificáveis de diversos setores, excluídos os setores financeiros e de fundos. Fundamentalmente a pesquisa utiliza abordagem quantitativa conduzida pelas técnicas de regressão com dados em painel (modelos pooled, efeitos fixos e efeitos aleatórios). As utilizações das técnicas de pesquisa bibliográfica, documental e explicativa também compõem a metodologia. Houve a constatação de que a variável estratégica de negócio dominante está mais relacionado com as dívidas, confirmando a hipótese de uma relação negativa com as dívidas. Em seguida, as empresas de negócio único. Quanto às variáveis financeiras os resultados em pooled são: a) a variável estratégica de empresas mais diversificadas apresentaram uma relação negativa com as dívidas, contrariando a teoria; b) a variável tamanho, risco, benefícios fiscais e market to book também apresentaram uma relação negativa com as dívidas contrariaram algumas teorias. Já com resultados em efeitos fixos, estes menos presentes por este meio, apresentaram variáveis como risco, benefícios fiscais, tangibilidade adversos à teoria em relação as dívidas em empresas brasileiras no período analisado.

Submitted by Renata Lopes (renatasil82@gmail.com) on 2018-07-20T15:07:16Z No. of bitstreams: 1 eudesioeduimdasilva.pdf: 771603 bytes, checksum: f4e775ab970d99d2708823edc10c427c (MD5) / Approved for entry into archive by Adriana Oliveira (adriana.oliveira@ufjf.edu.br) on 2018-09-03T16:17:46Z (GMT) No. of bitstreams: 1 eudesioeduimdasilva.pdf: 771603 bytes, checksum: f4e775ab970d99d2708823edc10c427c (MD5) / Made available in DSpace on 2018-09-03T16:17:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 eudesioeduimdasilva.pdf: 771603 bytes, checksum: f4e775ab970d99d2708823edc10c427c (MD5) Previous issue date: 2018-06-05 / Esta tese tem como objetivo estudar os erros de previsão para inflação e os determinantes do erro de previsão fiscsal na União Econômica e Monetária do Oeste Africano (UEMOA). No que concerne a previsão de inflação, se comparados dois períodos: aquele em que o Banco Central da UEMOA (BCEAO) utiliza o modelo de metas para inflação (entre 2011 e 2015) e o período anterior (entre 1997 e 2010). Para tal, foram estimadas as Raízes dos Erros Quadrados Médios (REQMs) de diferentes modelos econométricos e de suas combinações (similares àqueles utilizados na previsão da inflação da Zona Monetária do Euro). Os resultados mostram uma redução dos erros de previsão da inflação, após a implementação do modelo de metas. Em relação aos determinantes do erro de previsão do saldo orçamentário na zona da União, Econômica e Monetária da África Ocidental (UEMOA) no período entre 2000 e 2015, a análise preliminar dos dados mostra que a maioria dos países da UEMOA apresentam erros de previsão positivos, sugerindo uma postura prudente em relação a previsão do saldo orçamentário. Destarte, foram feitas estimações por meio de quatro métodos econométricos: Mínimos quadrados ordinários em Painel (POLS), Mínimos quadrados ordinários com efeito fixo (FE-OLS), método generalizado de momentos em diferença (DGMM) e método generalizado de momentos sistêmico (S-GMM). Os resultados mostram a relevância dos fatores econômicos na explicação do erro de previsão do saldo orçamentário, especialmente o erro de previsão do PIB. Por outro lado, a hipótese do efeito da crise de subprime de 2008 não foi confirmada na zona da UEMOA. Os fatores políticos, institucionais e de governança também não tiveram relevância na determinação do erro de previsão fiscal. / The main objective of this thesis is to study inflation forecasting errors and the determinants of fiscal forecast error in the West African Economic and Monetary Union (WAEMU). Concerning inflation forecasting, two periods are compared: the one in which the UEMOA (BCEAO) uses the inflation targeting model (between 2011 and 2015) and the previous period (between 1997 and 2010). In order to do so, the Mean Square Error Roots (REQMs) of different econometric models and their combinations (similar to those used in inflation forecasting of the Euro Monetary Zone) were estimated. The results show a reduction of inflation forecast errors after the implementation of the target model. Regarding the determinants of the forecast error of the budget balance in the West African Economic and Monetary Union (WAEMU) area between 2000 and 2015, preliminary data analysis shows that most WAEMU countries have positive forecast errors, suggesting a cautious approach to forecasting the budget balance. Thus, estimations were made through four econometric methods: Ordinary least squares in Panel (POLS), Ordinary least squares with fixed effect (FE-OLS), generalized method of moments in difference (D-GMM) and systemic generalized method of moments (S-GMM). The results show the relevance of the economic factors to explain forecast error of the budget balance, especially the forecast error of GDP. On the other hand, the hypothesis of the effect of the 2008 subprime crisis was not confirmed in the UEMOA zone. The political, institutional and governance factors were also not relevant in determining the fiscal forecast error.

One of the most problems faced by the financial manager is to maintain a balance between resources and applications of short and long term. Working Capital Management appears as a tool to improve the profitability of the company without representing a loss in their ability to pay. This study aims to evaluate if the financial performance achieved by companies belonging to the Stock Exchange of Sao Paulo, from 1999 to 2008, has a dependent relationship with the companies liquidity, measured by Fleuriet´s Model. Also know as Dynamic Analysis Model, the Fleuriet s Model consists of an analysis technique of balance sheets that evaluates the liquidity perspective of operations. and to that end, the balance sheet accounts are reclassified. In this study, the variable Fleuriet s Model was measured by three ways: first just from the perspective of liquidity, with the measurement of the Treasury s Balance and Liquidity s Index; and then from the perspective of the model as a whole, being taken an ordinal scale represent the possible financial structures. In relation to the financial performance adopted as a measure of corporate profitability, the Return on Equity (ROE), and a measure of stock return, the Earnings per Share (EPS). The corporate data used in calculo of variables were collected from financial statements, while the macroeconomic variables were obtained from institutions such as the IPEA and the Central Bank. The data were analyzed with a technical of Panel Data. The results of the initial estimate for the population, indicated that relationship of dependence between the ROE and the Fleuriet s Model and between the LPA and the Fleuriet s Model. When market sector is considered, the Fleuriet s Model is significant and has the opposite pattern expected. For the metalworking and steel industry, the variable Fleuriet s Model significant was Treasury s Balance. Since the textile sector presented the Liquidity s Index as a variable Fleuriet s Model significant. Finally, we have that, although it has been found relationship between the economic and financial performance and the Fleuriet s Model, the estimated models had low explanatory power, making it difficult to generalize the results. / Um dos grandes problemas enfrentados pelo gestor financeiro está na manutenção de um equilíbrio entre recursos e aplicações de curto e longo prazo. A administração do Capital de Giro aparece como uma ferramenta capaz de melhorar a rentabilidade da empresa, sem que isso represente uma perda na sua capacidade de pagamento. Este estudo tem por objetivo avaliar se o desempenho econômico-financeiro obtido pelas empresas pertencentes à Bolsa de Valores de São Paulo, no período de 1999 a 2008, tem relação de dependência com a liquidez das mesmas, mensurada através do Modelo Fleuriet. Também conhecido como Modelo de Análise Dinâmica, o Modelo Fleuriet consiste em uma técnica de análise de balanços que avalia a liquidez pela perspectiva das operações, sendo que, para tal, as contas do balanço patrimonial são reclassificadas. Neste estudo, a variável Modelo Fleuriet foi representada por três medidas: primeiramente, apenas sob a ótica da liquidez, com a mensuração do Saldo de Tesouraria e do Índice de Liquidez; e, posteriormente, sob a ótica do modelo como um todo, sendo adotada uma escala ordinal, para representar as estruturas financeiras possíveis. Já em relação ao desempenho econômico-financeiro, adotou-se uma medida de rentabilidade corporativa, o Retorno sobre o Capital Próprio (ROE), e uma medida de retorno acionário, o Lucro por Ação (LPA). Os dados corporativos utilizados nos cálculos das variáveis foram coletados junto às demonstrações financeiras, enquanto que as variáveis macroeconômicas foram obtidas junto às instituições como o IPEA e o Banco Central. Os dados foram analisados sob a técnica de Dados em Painel. Os resultados da estimação inicial, para a população, indicaram a existência de relação de dependência entre o ROE e o Modelo Fleuriet e entre o LPA e o Modelo Fleuriet. Quando o setor de atuação é considerado, o Modelo Fleuriet mostra-se significativo e apresenta o comportamento inverso esperado. Para o setor de metalurgia e siderurgia, a variável do Modelo Fleuriet significativa foi o a Estrutura de Balanço. Já o setor têxtil apresentou o Índice de Liquidez como a variável do Modelo Fleuriet significativa. Por fim, tem-se que, embora tenha sido encontrada relação entre o desempenho econômico-financeiro e o Modelo Fleuriet, os modelos estimados apresentaram baixo poder de explicação, dificultando a generalização dos resultados.

[pt] A redução das perdas não técnicas de energia elétrica (PNT) constitui atualmente um dos principais desafios enfrentados pelas concessionárias de distribuição de eletricidade nos países em desenvolvimento. Por depender em parte de fatores não gerenciáveis pelas distribuidoras, as PNT no Brasil são repassadas aos consumidores através de tarifas de eletricidade, seguindo os limites definidos pela Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL). Apesar do notável progresso realizado pela ANEEL, à metodologia atualmente empregada pela Agência para definição desses limites apresenta uma série de limitações o que impõem ao regulador a adoção de medidas ad hoc que acaba resultando em metas de perdas pouco condizentes com a realidade das distribuidoras. Nas últimas três décadas diversos modelos matemáticos de Análise de Eficiência vêm sendo desenvolvidos com intuito de mensurar a eficiência relativa de grupos de agente. A adoção desses modelos, no entanto, tem se limitado a temas relacionados a custos operacionais e investimento. Essa dissertação tem por objetivo cobrir essa lacuna, propondo um modelo alternativo para a definição das metas regulatórias de PNT a partir de uma família particular de modelos de Análise de Eficiência – os modelos de Análise de Fronteira Estocástica (SFA). O modelo proposto foi aplicado a um painel de dados contendo observações anuais de 62 concessionárias de distribuição de energia elétrica brasileira no período de 2007 a 2017, resultando em um conjunto de metas de PNT mais aderentes às PNT reais das distribuidoras brasileiras. / [en] The reduction of non-technical losses of electrical power (NTL) are currently one of the main challenges faced by electricity utility companies in developing countries. Because it depends in part on factors not manageable by the utilities, in Brazil is passed on to consumers through electricity tariffs, following the limits defined by the National Electric Energy Agency (ANEEL). Despite the notable progress made by ANEEL, the currently used methodology by this Agency to define these limits has a number of limitations, which have impose the adoption of ad hoc measures that end up resulting in loss targets that are inconsistent with the reality of the utilities. In the last three decades, a several mathematical models of Efficiency Analysis have been developing in order to measure the relative efficiency of groups of agents. However, the adoption of these models by Regulator Bodies around the world has been limited to subjects related to operating costs and investment. This dissertation aims to fulfill this gap, proposing an alternative model for the definition of NTL regulatory targets from a particular family of Efficiency Analysis models - the Stochastic Frontier Analysis (SFA) models. The proposed model has been applied to a data panel containing annual observations of 62 distribution concessionaires in the Brazilian electrical system from 2007 to 2017, resulting in a set of NTL targets more adherent to the real PNT of Brazilian electricity utility distributors.

[pt] A perdas não técnicas de energia elétrica (PNT) constituem, atualmente, um dos principais problemas enfrentados pelas concessionárias de distribuição de eletricidade no Brasil. Entende-se que parte desses fatores não são gerenciáveis pelas distribuidoras, e assim, são repassadas aos consumidores através de tarifas de eletricidade, seguindo os limites definidos pela Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL). Apesar do progresso realizado pela ANEEL, a metodologia atualmente empregada pela Agência utiliza-se de dados em painel para formulações desses limites, no entanto, define-se algumas medidas ad-hoc que acabam resultando em metas de perdas pouco condizentes com a realidade das distribuidoras brasileiras. Essa dissertação tem por objetivo selecionar modelos de forma automática para dados em painel, avaliando sua aplicabilidade na definição das metas de perdas não técnicas. Os modelos propostos foram empregados a um painel de dados contendo observações anuais de 62 concessionárias de distribuição de energia elétrica brasileira no período de 2007 a 2017, gerando, assim, 1.097.789 modelos com respeitando os tipos de regressões em dados em painel, resultando em 3 modelos potenciais com metas de PNT mais aderentes às PNT reais das distribuidoras brasileiras. / [en] Non-technical electricity losses (NTL) are currently one of the main problems faced by electricity distribution utilities in Brazil. It is understood that part of these factors is not manageable by the utilities, and thus, they are passed on to consumers through electricity tariffs, following the limits defined by the Brazilian Electric Energy Agency (ANEEL). Despite the progress made by ANEEL, the methodology currently used by the Agency uses panel data to formulate these limits, however, some ad hoc measures are defined which end up resulting in loss targets that are not consistent with the reality of Brazilian distribution utilities. This dissertation aims to select models automatically for panel data, evaluating their applicability in setting non-technical loss targets. The proposed models were used in a panel data containing annual observations from 62 Brazilian electricity distribution utilities in the period from 2007 to 2017, thus generating 1,097,789 models with respect to the types of regressions in panel data, resulting in 3 potential models with NTL targets more adherent to the real possibilities of the Brazilian distribution utilities.