El presente estudio de investigación tiene como objetivo general determinar en qué medida la gestión del financiamiento influye en el desarrollo de las inversiones en empresas productoras de espárragos. Luego, el primer objetivo específico, determinar en qué medida las políticas agrarias establecidas por el gobierno, favorecen el crecimiento de los productores de espárragos; el segundo objetivo específico, indicar como la estructura de financiamiento repercute en la consolidación patrimonial; y el tercer objetivo especifico, determinar en qué medida la financiación de la infraestructura hidráulica y la tecnología influyen en la competitividad de los productores de espárragos. / This research study aims to determine the overall extent that the management of funding affects the development of investments in companies producing asparagus. Then, the first specific objective, to determine to what extent the agricultural policies established by the government, promotes growth of the producers of asparagus, the second purpose, indicate how the funding affects the asset consolidation, and the third specific objective determine to what extent the financing of water infrastructure and technology influencing the competitiveness of producers of asparagus.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Socio-Economico / Made available in DSpace on 2012-10-16T06:41:17Z (GMT). No. of bitstreams: 0Bitstream added on 2016-01-08T18:49:22Z : No. of bitstreams: 1 95799.pdf: 1789085 bytes, checksum: e175060883a5b33d8e3b75af4df73097 (MD5) / Analisar a influência dos valores e crenças dos dirigentes patrimoniais e profissionais na profissionalização das três maiores empresas familiares do ramo comercial de material de construção civil da região da Grande Florianópolis. Buscam-se na literatura as interpretações de autores que pesquisaram o tema. A essas interpretações juntam-se análises de outros fenômenos empresariais, tais como: conflitos de dirigentes familiares e profissionais na maneira de gerir os negócios, a burocracia como verificação formal das organizações, a cultura e mudança organizacionais. Por tratar-se de uma pesquisa exploratória descritiva multicasos, não se pretende trazer à tona a complexidade de um universo amplo e ainda não explorado. Limitam-se a uma amostra de pessoas e empresas que atendem aos pressupostos de estudo, isto é, analisam-se três empresas familiares sem a preocupação de comparação entre elas. Estudam-se as variáveis em questão na forma como elas realmente são e não como deveriam ser. Pesquisas tem sido feitas onde o fortalecimento e a modernização da economia brasileira indicam para a profissionalização das empresas familiares. Daí a importância e a necessidade do estudo. Este estudo procura oferecer uma contribuição na área das organizações e gestão, principalmente com referência a questão dos valores e crenças, fruto da cultura organizacional, e a profissionalização de empresas familiares.

Made available in DSpace on 2009-11-18T19:01:24Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Juliana-Alves.pdf: 196462 bytes, checksum: eb3567d17b40a2557d994f52af639b76 (MD5) Previous issue date: 2006 / The objective of this work is to analyze the headquarters-subsidiary relation of a multinational company in the segment of cosmetics located in Brazil. In order to reach this objective, a revision of the literature on the international business area subject was carried, since this work aims to understand the different factors that influence the role of the subsidiaries in relation to the headquarters and to the markets they are installed. From this literature, some typologies were selected for the empirical analysis inside the selected company. The methodology used is a single case of study split in two sub-units of analysis, the subsidiary and the headquarters. For a better understanding of the research result, the characteristics of the multinational in the world, of the Brazilian cosmetic market and of the subsidiary are presented. This last one was divided in description of the operations, autonomy in relation to the headquarters and strategy. Finally, an analysis of the results combined with the literature explored in the typology is done, as well as an analysis in relation to the other authors not selected in the typology, but who were also considered in this work. The conclusion of this work makes possible to confirm that the subsidiary has no international responsibility and low autonomy in relation to its headquarters. / Este trabalho tem como principal objetivo analisar a relação matriz-subsidiária de uma empresa do setor de cosméticos no Brasil. Para atender ao objetivo deste trabalho, foi realizada uma revisão da literatura sobre o tema na área de gestão e negócios internacionais, a fim de compreender os diferentes fatores que influenciam os papéis desempenhados pelas subsidiárias com relação às matrizes e aos mercados em que se encontram instaladas. A partir deste referencial teórico, foram selecionadas algumas tipologias como critérios de análise para a investigação empírica das práticas na empresa selecionada. A metodologia utilizada engloba um estudo de caso único com duas sub unidades de análise, a subsidiária e a matriz. Para a compreensão dos resultados da pesquisa, foram apresentadas as características da empresa no mundo, do mercado brasileiro de cosméticos e da subsidiária no País, sendo que esta última foi dividida em histórico das operações, autonomia em relação à matriz e a sua estratégia utilizada. Por fim, é feita uma análise dos resultados encontrados na pesquisa frente ao referencial teórico selecionado na tipologia e, posteriormente, os resultados são analisados em relação aos outros autores não selecionados na tipologia, mas também abordados neste trabalho. Com base na análise, é possível afirmar que a subsidiária não possui responsabilidade internacional e possui baixa autonomia em relação à matriz.

Dissertação (mestrado) - Universidade Federal de Santa Catarina, Centro Sócio-Econômico. Programa de Pós-Graduação em Contabilidade, Florianópolis, 2017 / Made available in DSpace on 2017-09-26T04:19:46Z (GMT). No. of bitstreams: 1 348097.pdf: 2210157 bytes, checksum: e88f310d0ece180c8bd57b9faf34375c (MD5) Previous issue date: 2017 / Esta dissertação fundamenta-se na Teoria Ator-Rede (Actor-Network Theory ANT) e no modelo de alavancas de controle de Simons (1995). Na pesquisa explora-se a influência das pressões ambientais na formação de redes mediada pelo Sistema de Controle Gerencial (SCG) em incubadoras de empresas. A população da pesquisa compõe-se das incubadoras de empresas das Regiões Centro-Oeste, Sudeste e Sul do Brasil, selecionadas principalmente pelo desenvolvimento dos relacionamentos organizacionais. A amostra compreende os 76 gestores ou responsáveis pelas informações gerenciais que responderam ao instrumento de pesquisa. Adicionalmente, quatro gestores de incubadoras de empresas localizadas nas cidades de Curitiba-PR e Florianópolis-SC participaram da pesquisa por meio de entrevistas, selecionados em função da acessibilidade e com o intuito de compreender em profundidade a interação dos elementos de investigação (formação de redes, sistemas de controle gerencial e pressões ambientais). Os dados do levantamento foram submetidos à análise descritiva, análise fatorial e Modelagem de Equações Estruturais (Structural Equation Modeling SEM). As entrevistas foram transcritas e por meio de análise categórica construiu- se narrativas que sustentassem os achados da pesquisa quantitativa. Os resultados da pesquisa mostram que as condições econômicas exercem influência sobre o uso do SCG. Já as condições política-legais e tecnológicas não apresentaram relação significante com o SCG. O sistema de crenças e os sistemas diagnóstico e interativo de controle influenciam parcialmente no processo de formação de redes de atores. Não se constatou relação significante no que tange à influência das pressões ambientais na formação de redes de atores humanos e não humanos. Os sistemas diagnóstico e interativo de controle, quando associados às condições econômicas, afetam o processo de atração de interesses. O sistema interativo de controle, associado às condições econômicas, afeta o processo de recrutamento. Possivelmente, a presença da tensão dinâmica, resultante da utilização conjunta das alavancas do sistema de controle de Simons (1995), no ambiente das incubadoras, influencia quando o sistema é observado como uma variável mediadora da relação entre pressões ambientais e formação de redes de atores. Conclui-se que as condições econômicas são incorporadas no processo de atração de interesses e recrutamento pela incubadora, sendo que o SCG intensifica este processo. O papel mediador do SCG é explicado pela ANT como uma relação sociotécnica, onde elementos humanos e não humanos estão congregados para o alcance de um objetivo e/ou uma meta, conferindo, assim, uma melhor compreensão da conexão entre a contabilidade e o seu contexto social. / Abstract: This dissertation is based on the Actor-Network Theory (ANT) and on the control levers model of Simons (1995). The research explores the influence of environmental pressures on the formation of networks mediated by the Management Control System (SCG) in business incubators. The research population is composed of business incubators from the Midwest, Southeast and Southern Regions of Brazil, selected mainly for the development of organizational relationships. The sample comprised the 76 managers or responsible for the managerial information that answered the research instrument. In addition, four managers of business incubators located in the cities of Curitiba-PR and Florianópolis- SC participated in the research through interviews, selected according to accessibility and with the purpose of understanding in depth the interaction of the research elements (formation of networks , Management control systems and environmental pressures). The survey data were submitted to descriptive analysis, factorial analysis and Structural Equation Modeling (SEM). The interviews were transcribed and through categorical analysis were constructed narratives that supported the findings of the quantitative research. The results of the research show that economic conditions exert influence on the use of SCG. However, the political-legal and technological conditions did not present a significant relationship with the SCG. The belief system and the diagnostic and interactive control systems partially influence the process of actor networking. There was no significant relationship regarding the influence of environmental pressures on the formation of networks of human and non-human actors. The diagnostic and interactive control systems, when associated with economic conditions, affect the process of attracting interests. The interactive control system, coupled with economic conditions, affects the recruitment process. It is possible that the presence of the dynamic tension resulting from the joint use of the levers of the control system of Simons (1995) in the incubator environment influences when the system is observed as a mediating variable of the relation between environmental pressures and the formation of networks of actors . It is concluded that the economic conditions are incorporated in the process of attracting interests and recruitment by the incubator, and the SCG intensifies this process. The mediating role of the SCG is explained by the ANT as a sociotechnical relationship, where human and non-human elements are gathered to reach an objective and/or a goal, thus conferring a better understanding of the connection between accounting and its social context.

Dissertação (mestrado) - Universidade de São Paulo, Faculdade de Economia e Administração / Made available in DSpace on 2013-07-15T20:41:19Z (GMT). No. of bitstreams: 0

Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / El presente documento tiene como objetivo realizar una estimación de la valoración económica de la Empresa E.CL S.A. (Ex Empresa Eléctrica del Norte Grande S.A. o EDELNOR S.A.), principal empresa eléctrica del norte Grande de Chile y cuarta a nivel Nacional, para ello se ha utilizado el método de Valoración por Múltiplos. Se ha utilizado toda la información relevante en el mercado a Junio de 2013, se ha obtenido información de las memorias históricas tanto de E-CL como de otras empresas de la Industria incluyendo empresas de Perú y Colombia. Considerando el método de valoración por múltiplos, el rango de valor justo para la compañía E.CL a junio del año 2013 debiera estar entre $187 y $1195 por acción. Sin embargo, dadas las características de la compañía, dónde la inversión en activos fijos es muy relevante en la operación del negocio, consideramos que los múltiplos más relevantes para hacer una comparación válida debieran ser los relacionados con el valor libro de las compañías. Así, tomando en cuenta estos múltiplos, el rango de valor para la acción de E.CL se acota a $876 y $1.768 por acción.

Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / El presente documento tiene como objetivo realizar una estimación de la valoración económica de la Empresa E.CL S.A. (Ex Empresa Eléctrica del Norte Grande S.A. o EDELNOR S.A.), principal empresa eléctrica del norte Grande de Chile y cuarta a nivel Nacional, para ello se ha utilizado el método de Flujos de Caja Descontados (FCD). Se ha utilizado toda la información relevante en el mercado a Junio de 2013, se ha obtenido información de las memorias históricas tanto de E-CL como de otras empresas de la Industria incluyendo empresas de Perú y Colombia. Considerando el método de Flujo de caja descontado, el valor del patrimonio de la compañía al 30 de junio del año 2013 es de UF 40.922.632 lo que dividido por el número de acciones en circulación de la compañía da un valor en UF para cada acción de 0,0389, lo que considerando el dólar observado y la UF al 30 de junio del año 2013 equivale a $887,86. Como referencia, es importante mencionar que el precio de cierre de la acción de E.CL el día de la valoración en la Bolsa de Comercio de Santiago es de $858,19, es decir, nuestra valoración por flujo de caja descontado da un valor 3,46% más alto que el precio de mercado a esa fecha. Si consideramos que el valor fundamental de la acción calculado bajo el método de los flujos de caja descontados fue de $887,86

Magíster en Economía Aplicada / Ingeniero Civil Industrial / El presente trabajo estudia el efecto de las imperfecciones del mercado del crédito sobre la economía agregada y sobre distintas categorías de empresas. Se analiza la relación entre desarrollo financiero, distribución de riqueza y eficiencia económica. En particular, se estudia el efecto del desarrollo financiero sobre el acceso al crédito y el desempeño de las PYMEs. Se desarrolla un modelo de equilibrio general con agentes heterogéneos y decisiones de inversión variable no-lineal que generaliza el modelo de inversión fija de Balmaceda y Fischer (2010). Se estudia una economía que puede ser financieramente cerrada o abierta, con un sistema bancario competitivo. En la economía cerrada la tasa de interés de equilibrio se determina de manera endógena por mecanismos de demanda y oferta, mientras que en la economía abierta el sistema bancario tiene acceso ilimitado a capital a la tasa de interés internacional. Existe un continuo de empresarios dotados con diferentes niveles de riqueza o capital móvil, más una unidad de capital específico (ej. una idea, una habilidad, un proyecto). Los empresarios pueden acceder al mercado del crédito para obtener préstamos de capital para desarrollar sus proyectos. Debido a que la protección de los acreedores es imperfecta, el racionamiento del crédito surge de manera endógena en el modelo, limitando el acceso a crédito de firmas sub-capitalizadas (PYMEs). La existencia de riesgo moral (decisiones de inversión no verificables) y las imperfecciones del mercado del crédito implican que en equilibrio existirán 2 tipos de agentes restringidos de crédito: aquéllos sin acceso a crédito y que no producen, y aquellos empresarios que forman una PYME, pero que solo tienen acceso parcial al crédito y operan de manera ineficiente. Por lo tanto, existen 2 niveles críticos de capital: un nivel mínimo de capital para acceder a crédito y otro nivel de capital que permite alcanzar la inversión óptima. Un resultado básico del modelo es que el desarrollo financiero (o bajas en los costos fijos) reduce los 2 niveles críticos de capital e incentiva a los bancos a otorgar más crédito. A nivel agregado, la reducción de las restricciones de crédito significa un aumento de la profundidad del mercado del crédito y de la eficiencia económica. El modelo es consistente con varias observaciones de la literatura. En términos de distribución de riqueza, el modelo predice que mayor concentración de riqueza en países (muy) pobres significa mayor penetración del crédito y GDP, mientras que en economías más ricas este resultado se revierte. Otro resultado interesante es que en economías cerradas el desarrollo financiero beneficia a las PYMEs más pequeñas, pero perjudica a las firmas más grandes (debido al alza en la tasa de interés). Por otro lado, en economías abiertas, el desarrollo financiero beneficia a todas las PYMEs y no perjudica a las empresas grandes. Por lo tanto, es probable que las firmas más grandes se opongan al desarrollo financiero en economías cerradas, pero no en economías abiertas. Por lo que, la apertura financiera es un importante determinante del desarrollo financiero.

Seminario para optar al título de Ingeniero Comercial, Mención Administración / El presente estudio examina los efectos que tiene la separación de los derechos de votos y flujos de caja, la pertenencia a grupos familiares o a algún conglomerado de negocios a la hora de emitir deuda pública para 92 empresas no financieras chilenas, para el período comprendido entre el 2003 y 2013. Este estudio logra encontrar que ha mayores niveles de separación la probabilidad de tener deuda pública decrece considerablemente, además la pertenencia a una familia o conglomerado por sí sola no tiene una preponderancia importante, pero a la hora de ver el efecto cruzado de la separación por cuartiles y pertenencia el efecto se vuelve considerablemente significativo. También es importante tener en consideración una serie de efectos que influyen en la decisión de las firmas, las cuales son agregadas como variables de control para no pasar por alto efectos anexos, o booms no esperados en la economía chilena

El presente trabajo recoge la valorización de Luz del Sur S.A.A. al 30 de septiembre de 2016, empresa dedicada principalmente a la distribución de energía eléctrica en el país. La valorización bajo el Método de Flujos de Caja Descontados arroja un valor de equity de la compañía de 6.461 millones y un valor por acción de S/ 13,27, siendo su precio en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) al 30 de septiembre de 2016 de S/11.44, lo que significa un upside de 16%. Ello determina que la recomendación sea la de comprar la acción (BVL 2016). Dicho valor se justifica en las características de la compañía, la cual pertenece a un sector regulado, con un margen de rentabilidad garantizado en la tarifa eléctrica, con un payout que en los últimos años ha oscilado entre 60% y 85%, y con una gestión que busca mejorar su tecnología con el propósito de ser más eficiente. Asimismo, a que los principales riesgos que afronta se encuentran mitigados tanto por políticas del Gobierno como por la gestión interna. Tales características se han visto reflejadas en el comportamiento de la acción en la BVL, tanto en términos de liquidez como de precio (al cierre de 2006 fue de S/ 4,06 en tanto que al 30 de septiembre de 2016 fue de S/ 11,44). El futuro se presenta óptimo para la compañía dado que su zona de concesión se encuentra en constante expansión y en ella residen los habitantes de mejor condición económica en el país. Adicionalmente, ha incursionado en la generación eléctrica lo que le permite adquirir un conocimiento global del sector y mejores herramientas para competir. Cabe indicar que para el presente trabajo de investigación, a fin de conocer mejor a la empresa e identificar si ciertas variables utilizadas en la proyección de ingresos y el cálculo del WACC son correctos, se realizó una reunión con el Gerente de Administración y Finanzas de la compañía.