This thesis explores and evaluates the drivers and performance factors of merger and acquisition (M&A) activity at Deutsche Post DHL (DPDHL). Furthermore, the “success paradox” related to M&A found in theory is addressed by analyzing how well it rhymes with the activity and performance of M&As at DPDHL. The methodology used to reach the aim can be characterized as an explorative and qualitative case study with an inductive approach. We review literature and interview stakeholders both within and outside the DPDHL group to present an in-depth view of the drivers causing M&As and factors affecting the performance of the transactions at DPDHL. Consequently, it has been possible to reach reality driven conclusions and recommendations tailored for DPDHL. We found that the success rate of M&A transactions at DPDHL is high and primarily triggered by strategic motives, such as achieving market power, acquiring capabilities, accessing new markets and to follow customers. In addition, we found that overall, DPDHL has systems and procedures that are consistent with theory findings and views of practitioners. However, we found two improvement areas for the overall success rate of transactions at DPDHL. Firstly, the biggest change for DPDHL going forward will lie within post-merger integration and management. There is a need to develop an independent, non-political, and transparent setup for M&A teams to better integrate and track performance after each transaction. The aim should be to create local ownership at all levels to better reap synergy effects. Secondly, there is a potential benefit to streamline the strategic models used to retain key people after the M&As. Moreover, relating the findings of the study to the “success paradox”, we argue that success ought to be measured on multiple motives instead of by only measuring financial outcome of deals as done historically. In our view, the inadequate measurement of M&A performance is a reason for the seemingly high failure rates found in empirical studies. It would only be logic to measure the success of something by assessing whether or not the motives were achieved, be that strategic or financial.

Bakgrund: I slutet av åttiotalet blev leveraged buyouts, högt belånade företagsuppköp, ett frekvent förekommande företeelse i Amerikanskt näringsliv. Det gigantiska uppköpet av RJR Nabisco är fortfarande omtalat bland världens investerare. Det senaste årtiondet har mängden kapital i private equity fonderna ökat till att idag motsvara ett kapital på runt 7% av Stockholmsbörsens värde. Samtidigt som dessa fonder kontrollerar en stor mängd kapital är det relativt okänt hur de sköter och tillför värde till sina portföljbolag. Syfte: Syftet med denna uppsats är att analysera hur private equity bolag tillför värde till sina svenska portföljbolag. Metod: Denna uppsats har utgått från en kvalitativ studie för en mer genomgående och djup analys av private equity marknaden. Författarna har valt att genomföra intervjuer med personer i ledande positioner hos portfölj bolagen. Totalt deltog sex stycken företag i studien. Eftersom vissa delar av informationen som insamlats kan anses vara av känslig karaktär så är alla företag anonyma. Slutsatser: Författarna kunde urskilja tre områden där private equity bolagen skapade värde i sina portföljbolag, genom förbättrade marginaler, ökad försäljning och minskade skulder. Private equity bolagen använde olika metoder för att skapa värde inom dessa områden, ett sätt är att ge ledningen i portföljbolagen ökade incitament, ett annat är att skapa strikta återbetalningsplaner för portföljbolagen vilket tvingar dem att effektivisera verksamheten. Private equity bolagen fungerar även som bollplank och assisterar vid förvärv. / Background: Through the late eighties leveraged buyouts were frequent in America and the giant buyout of RJR Nabisco became world renowned among investors. In the last decade the capital committed to private equity and leveraged buyouts have risen and in Sweden an amount equal to 7% of the market capitalization on the Stockholm stock exchange is placed in private equity funds. Although Private Equity firms control large amounts of capital it is relatively unclear how the private equity firms manage and add value to their portfolio companies. Purpose: The purpose of this thesis is to analyze how private equity firms contribute to their portfolio companies in Sweden. Methodology: This thesis has taken a qualitative approach for more in depth analysis of the private equity market. The authors have chosen to interview man-agers at portfolio companies acquired by private equity firms to gather data. Six portfolio companies participated in this study and the interviews were performed in a semi structured manner. As some of the information gathered could be of sensitive nature all respondents are anonymous. Conclusion: The authors identified three areas in which the private equity firms added value; improving the margins, increasing the turnover and reducing the debt. The private equity firms used different techniques to accomplish the value improvements, both by giving the executives at the portfolio companies incentives and by forcing them to increase the efficiency in the organisation in order to be able to repay debts. The private equity firms also supports their portfolio companies by giving assistance and support in i.e. acquisitions.

<p>Bakgrund: I slutet av åttiotalet blev leveraged buyouts, högt belånade företagsuppköp, ett frekvent förekommande företeelse i Amerikanskt näringsliv. Det gigantiska uppköpet av RJR Nabisco är fortfarande omtalat bland världens investerare. Det senaste årtiondet har mängden kapital i private equity fonderna ökat till att idag motsvara ett kapital på runt 7% av Stockholmsbörsens värde. Samtidigt som dessa fonder kontrollerar en stor mängd kapital är det relativt okänt hur de sköter och tillför värde till sina portföljbolag.</p><p>Syfte: Syftet med denna uppsats är att analysera hur private equity bolag tillför värde till sina svenska portföljbolag.</p><p>Metod: Denna uppsats har utgått från en kvalitativ studie för en mer genomgående och djup analys av private equity marknaden. Författarna har valt att genomföra intervjuer med personer i ledande positioner hos portfölj bolagen. Totalt deltog sex stycken företag i studien. Eftersom vissa delar av informationen som insamlats kan anses vara av känslig karaktär så är alla företag anonyma.</p><p>Slutsatser: Författarna kunde urskilja tre områden där private equity bolagen skapade värde i sina portföljbolag, genom förbättrade marginaler, ökad försäljning och minskade skulder. Private equity bolagen använde olika metoder för att skapa värde inom dessa områden, ett sätt är att ge ledningen i portföljbolagen ökade incitament, ett annat är att skapa strikta återbetalningsplaner för portföljbolagen vilket tvingar dem att effektivisera verksamheten. Private equity bolagen fungerar även som bollplank och assisterar vid förvärv.</p> / <p>Background: Through the late eighties leveraged buyouts were frequent in America and the giant buyout of RJR Nabisco became world renowned among investors. In the last decade the capital committed to private equity and leveraged buyouts have risen and in Sweden an amount equal to 7% of the market capitalization on the Stockholm stock exchange is placed in private equity funds. Although Private Equity firms control large amounts of capital it is relatively unclear how the private equity firms manage and add value to their portfolio companies.</p><p>Purpose: The purpose of this thesis is to analyze how private equity firms contribute to their portfolio companies in Sweden.</p><p>Methodology: This thesis has taken a qualitative approach for more in depth analysis of the private equity market. The authors have chosen to interview man-agers at portfolio companies acquired by private equity firms to gather data. Six portfolio companies participated in this study and the interviews were performed in a semi structured manner. As some of the information gathered could be of sensitive nature all respondents are anonymous.</p><p>Conclusion: The authors identified three areas in which the private equity firms added value; improving the margins, increasing the turnover and reducing the debt. The private equity firms used different techniques to accomplish the value improvements, both by giving the executives at the portfolio companies incentives and by forcing them to increase the efficiency in the organisation in order to be able to repay debts. The private equity firms also supports their portfolio companies by giving assistance and support in i.e. acquisitions.</p>