Bakgrund: Mixen av kapitalstruktur är väsentlig för att bolag ska kunnabedriva sin verksamhet samt skapa lönsamhet. Där prioriteringsordning vidfinansiering av kapital påverkas av ägartyp. Familjeägda bolag är vanligtförekommande i Sverige och är intressanta att studera, eftersom de särskiljersig ifrån andra ägartyper gällande kapitalstruktur och lönsamhet sompåverkas av deras vilja att bibehålla kontrollen samt ett starkt individuelltöverlevnadssyfte. Familjeägda bolag har även möjlighet att startafamiljestiftelser och därmed studeras även stiftelseägandets påverkan påkapitalstrukturen. Syfte: Uppsatsens syfte är att testa om det finns någon skillnad mellanfamiljeägda bolag och icke-familjeägda bolag avseende deras val avkapitalstruktur och dess påverkan på bolagets lönsamhet. Vidare att beläggaom det finns skillnader mellan familjeägda bolag med respektive utanstiftelseägande. Metod: Uppsatsen följer en kvantitativ forskningsstrategi i kombination meden deduktiv ansats. Urvalet består av 123 bolag på Small-, Mid- och LargeCap som studeras med ett femårsintervall mellan 2000–2018 i form avtvärsnittsdata och paneldata. Slutsats: Slutsatserna som dras i uppsatsen är att det föreligger ett positivticke-signifikant samband mellan familjeägda bolag och skuldsättningsgrad.Vidare finns det ett negativt samband mellan skuldsättningsgrad ochlönsamhet. Slutligen är familjeägda bolag mer lönsamma än icke-familjeägdabolag samt att det föreligger ett negativt icke-signifikant samband mellanstiftelseägande och skuldsättningsgrad.

Ur svårigheterna att förklara företags kapitalstruktur och hur den är förknippad med olika risker för olika ägartyper, är syftet att undersöka vilken av Trade-off-teorin och Pecking order-teorin som bäst kan förklara skuldsättningen hos svenska familjeägda företag på Stockholmsbörsen. Med hjälp av en modell för respektive teori har vi genomfört regressionsanalyser för att besvara vårt syfte. Med grund i tidigare forskning kring familjeägda företag och teoriernas grundläggande synsätt på förändring i skuldsättning, har studien utgått från hypotesen att familjeägda företag i högre utsträckning kommer att finansiera sig med internt genererade medel än extern belåning, vilket ligger i linje med Pecking order-teorin. Studien utgår från både finansiell- och ägardata gällande tidsperioden 2004-2013. Resultaten pekar likt hypotesen förutspått mot ett större stöd för Pecking order-teorin hos svenska familjeägda företag. Studiens slutsats är att Pecking order-teorin, i högre utsträckning än Trade-off-teorin, kan förklara skuldsättningen hos svenska familjeägda företag.

Vi undersöker om familjeägda bolag är mer framgångsrika än övriga bolag bland de 100 största bolagen på Stockholmsbörsen under perioden 2002-2012. Urvalet består av 1136 årsobservationer efter att finansiella bolag exkluderats. Våra resultat visar att familjeägda bolag värderas högre och har en högre avkastning än övriga bolag, vilket delvis förklaras av minskade agentkostnader. Bolag som fortfarande ägs av familjen som grundat bolaget har en betydligt högre värdering och avkastning än övriga bolag vilket kan förklaras av långsiktigt ägande och den unika kompetens grundaren tillför bolaget.

Det finns många små och medelstora familjeägda aktiebolag i Sverige och delägare i dessa företag har en stark anledning att skydda sina ägarpositioner i företaget mot oönskade förvärv från nya ägare. Familjemedlemmar har ofta investerat privat förmögenhet i företaget och både äger aktier och arbetar vanligen i företaget vilket innebär att dessa i högre grad än andra är beroende av dess resultat. Delägare i dessa företag önskar i de flesta fall att ägandet kvarstannar inom familjen och att ett framtida skifte till den yngre generationen genomförs. Under företagets livstid kan ett antal situationer och komplikationer inträffa i vilket ett skydd mot oönskade förvärv är motiverat. En ägare kan önska avyttra sin ägarandel, genomgå en äktenskapsskillnad eller plötsligt avlida. Denna uppsats utreder gällande rätt vid skydd av ägarpositioner i små och medelstora familjeägda aktiebolag. Mer specifikt utreds rättsläget huruvida delägare, genom avyttringsbegränsningar, kan erhålla ett tillräckligt starkt skydd mot oönskade aktieförvärv. Ytterligare ett syfte är att ge vissa synpunkter om skyddet av ägarpositioner de lege ferenda. Aktier är enligt ABL 4 kap. 7 § fritt överlåtbara men genom avyttringsbegränsningar i bolagsordningen och aktieägaravtal kan ägare begränsa aktiers fria omsättning. Begränsningar enligt bolagsordningen följer ABL och är bindande för företaget till skillnad mot aktieägaravtal som endast binder aktieägare enligt avtalsrättsliga regler. Skyddet kan förstärkas genom familjerättsliga fång såsom äktenskapsförord och testamente. Vad för slags skydd som delägare i små och medelstora familjeföretag bör upprätta är individuellt och beroende av det enskilda företaget respektive delägares unika situation. Skydd av ägarpositioner i dessa företag är inte tillräckligt starkt vilket föranleds av att ABL saknar flexibilitet och valfrihet och eftersom ABL är tillämplig för alla aktiebolag. Det är svårt att tillgodose samtliga företag med ett tillfredsställande skydd mot oönskade förvärv och därför bör en särskild bolagslag de lege ferenda upprättas för privata aktiebolag. I denna bolagslag skall aktier inte vara fritt överlåtbara och utgöra särskild egendom per automatik. Det skulle innebära ett starkt grundläggande skydd genom en del tvingande bestämmelser och föredras framför att förenkla regelverket i ABL. Skyddet skall kunna ändras med samtliga ägares samtycke med undantag för tvingande regler. En slags ”oberoendeklausul” kan förslagsvis infogas i lagen som upprätthåller många av fördelarna med förbehållen tillåtna enligt bolagsordningen i ABL varför dessa förbehåll kan överges, alternativt modifieras. Aktieägaravtalets betydelse torde förhoppningsvis minska genom en bolagslag eftersom många av dessa skydd bör omfattas av bolagslagen. Skyddet av ägarpositioner skulle med säkerhet förstärkas genom en bolagslag i vilket små och medelstora företags särskilda skyddsbehov tillgodoses. Denna lag torde bidra till ett bättre företagsklimat vilket främjar vårt näringsliv samtidigt som godtrosförvärv och osäkerheten kring tredjemans bundenhet bortfaller.

<p>Det finns många små och medelstora familjeägda aktiebolag i Sverige och delägare i dessa företag har en stark anledning att skydda sina ägarpositioner i företaget mot oönskade förvärv från nya ägare. Familjemedlemmar har ofta investerat privat förmögenhet i företaget och både äger aktier och arbetar vanligen i företaget vilket innebär att dessa i högre grad än andra är beroende av dess resultat. Delägare i dessa företag önskar i de flesta fall att ägandet kvarstannar inom familjen och att ett framtida skifte till den yngre generationen genomförs. Under företagets livstid kan ett antal situationer och komplikationer inträffa i vilket ett skydd mot oönskade förvärv är motiverat. En ägare kan önska avyttra sin ägarandel, genomgå en äktenskapsskillnad eller plötsligt avlida. Denna uppsats utreder gällande rätt vid skydd av ägarpositioner i små och medelstora familjeägda aktiebolag. Mer specifikt utreds rättsläget huruvida delägare, genom avyttringsbegränsningar, kan erhålla ett tillräckligt starkt skydd mot oönskade aktieförvärv. Ytterligare ett syfte är att ge vissa synpunkter om skyddet av ägarpositioner <em>de lege ferenda</em>.</p><p>Aktier är enligt ABL 4 kap. 7 § fritt överlåtbara men genom avyttringsbegränsningar i bolagsordningen och aktieägaravtal kan ägare begränsa aktiers fria omsättning. Begränsningar enligt bolagsordningen följer ABL och är bindande för företaget till skillnad mot aktieägaravtal som endast binder aktieägare enligt avtalsrättsliga regler. Skyddet kan förstärkas genom familjerättsliga fång såsom äktenskapsförord och testamente.</p><p>Vad för slags skydd som delägare i små och medelstora familjeföretag bör upprätta är individuellt och beroende av det enskilda företaget respektive delägares unika situation. Skydd av ägarpositioner i dessa företag är inte tillräckligt starkt vilket föranleds av att ABL saknar flexibilitet och valfrihet och eftersom ABL är tillämplig för alla aktiebolag. Det är svårt att tillgodose samtliga företag med ett tillfredsställande skydd mot oönskade förvärv och därför bör en särskild bolagslag <em>de lege ferenda</em> upprättas för privata aktiebolag. I denna bolagslag skall aktier inte vara fritt överlåtbara och utgöra särskild egendom per automatik. Det skulle innebära ett starkt grundläggande skydd genom en del tvingande bestämmelser och föredras framför att förenkla regelverket i ABL. Skyddet skall kunna ändras med samtliga ägares samtycke med undantag för tvingande regler. En slags ”oberoendeklausul” kan förslagsvis infogas i lagen som upprätthåller många av fördelarna med förbehållen tillåtna enligt bolagsordningen i ABL varför dessa förbehåll kan överges, alternativt modifieras. Aktieägaravtalets betydelse torde förhoppningsvis minska genom en bolagslag eftersom många av dessa skydd bör omfattas av bolagslagen. Skyddet av ägarpositioner skulle med säkerhet förstärkas genom en bolagslag i vilket små och medelstora företags särskilda skyddsbehov tillgodoses. Denna lag torde bidra till ett bättre företagsklimat vilket främjar vårt näringsliv samtidigt som godtrosförvärv och osäkerheten kring tredjemans bundenhet bortfaller.</p>

Denna studie undersöker om det föreligger en skillnad i resultatkvalitet mellan familjeföretag och icke-familjeägda företag i en svensk kontext. Likt tidigare studier utgår denna studie från agentteorin, the alignment effect och the entrenchment effect. Majoriteten av tidigare studier inom området har främst genomförst i USA eller Ostasien och finner tvetydliga resultat. För att mäta hur ovan nämnda teorier påverkar familjeföretags resultatkvalitet i Sverige använder denna studie den modifierade Jones-modellen för att beräkna företagets diskretionära periodiseringar, vilka används som proxy för resultatkvalitet. Genom en multipel regressionsmodell på ett stickprov om 1475 observationer från NASDAQ Stokholms Large-, Mid- och Small cap-listor under perioden 2003 - 2013 finner denna studie, i enlighet med the entrenchment effect, att familjeföretag i genomsnitt har en högre grad av diskretionära periodiseringar än icke-familjeägda företag.

Syfte: Syftet med uppsatsen är att identifiera vad som påverkar privatpersoners risktolerans och vilka informationskällor som används i samband med aktieinvesteringar. Studien ska även undersöka vilken syn privatpersoner har på ägarstruktur i börsnoterade bolag och huruvida ägarstrukturen påverkar investeringsbeslutet. Utifrån detta vill författarna skapa teoretisk och empirisk kunskap. Metod: Studien genomfördes med hjälp av flermetodsforskning. Detta skedde genom att både kvalitativ och kvantitativ metod användes för att samla in empiri. Den kvalitativa metoden användes för att samla in empiri genom semistrukturerade intervjuer med analytiker, privatrådgivare och aktiemäklare. Den kvantitativa metoden användes för att samla in empiri, detta gjordes med hjälp av en enkätstudie med slutna frågor som besvarades av privatpersoner som har intresse för aktiehandel. Författarna valde att göra en flermetodsforskning då en kombination ibland föreslås med anledning av att metoderna kan fungera som stöd eller komplement till varandra. Även slutsatserna kan få stöd genom att metodernas svagheter och styrkor kan komplettera varandra (Jacobsen, 2002). Uppsatsens undersökningsdesign var fallstudie och författarnas valda fall var privatpersoners aktieinvesteringar. Slutsats: Författarna av denna studie har kommit fram till att ålder och kön är två variabler som påverkar privatpersoners risktolerans. Resultatet visar att män tar mer risker än kvinnor i samband med aktiehandel och med åldern ökar riskbenägenheten. Detta överensstämmer med tidigare forskares resultat. Resultatet tyder på att aktieforum är den informationskälla som används i högst grad bland privatpersoner medan privatrådgivare var det alternativ som fick lägst antal svar. Resultaten tyder även på att de flesta personer som deltagit i denna studie beaktar ägarstrukturen när de står inför ett investeringsbeslut. Författarna kan dra slutsatsen att ägarstrukturen till viss del påverkar hur privatpersoner tar sina beslut. Liknande resultat framkom gällande om ett företag är familjeägt. Resultaten visar också att en stor del privatpersoner ser positivt på koncentrerat ägande. De tre ord som flest privatpersoner kännetecknar med familjeföretag är engagerade, hårt arbetande och ansvarfulla. Resultatet av studien visade även att majoriteten av respondenterna ansåg att familjeföretag varken är bättre eller sämre än icke familjeägda bolag. / Purpose: The purpose of this thesis is to identify factors influencing individual risk attitude as well as evaluating data collection methods utilized by individuals in connection with stock investments. Additionally, this study examines individual perception of differences in ownership structure in Swedish listed companies and its impact on the investment decision. Method: In this study both qualitative and quantitative methods are utilized. The qualitative data was collected by performing semi-structured interviews with analysts, advisors and stock brokers. Quantitative data was collected using a closed question survey answered by individual investors. The reason for the use of a multi-method experimental design is based on the fact that the two different methods can serve as support separately, as well as complementation to each other. Although the findings can be supported by the methods' weaknesses and strengths and complement each other (Jacobsen, 2002). The study is based on a case study with focus on individuals sharing investments. Conclusion: This study concludes age and gender to be two variables affecting how likely individuals are to take risks in relation to investment decisions. Empirical result implies that men takes more risks than women when trading stocks. Additionally, the inclination for risk increases with age. These findings are also supported by previous studies. The results indicate that financial internet forums are the most frequently used method among individuals to collect financial information. Financial advisors were on the other hand the least used source of information. The majority of participants in this study takes the ownership structure of a company into account when facing an investment decision. The authors concluded that ownership partially influences how individuals make their decisions. The results also shown that a large portion of individuals welcomes a concentrated ownership structure, i.e. family business. Three words that most individuals characterizes the family business with are dedicated, hardworking and responsible. The results of the study also revealed that the majority of respondents felt that the family business is neither better nor worse than non-family businesses.