Submitted by Maike Costa (maiksebas@gmail.com) on 2016-03-02T14:09:14Z No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1496638 bytes, checksum: 2893b44019ce769fa24631dd3c1b7168 (MD5) / Approved for entry into archive by Clebson Anjos (clebson.leandro54@gmail.com) on 2016-03-09T17:26:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1496638 bytes, checksum: 2893b44019ce769fa24631dd3c1b7168 (MD5) / Approved for entry into archive by Clebson Anjos (clebson.leandro54@gmail.com) on 2016-03-09T17:29:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1496638 bytes, checksum: 2893b44019ce769fa24631dd3c1b7168 (MD5) / Made available in DSpace on 2016-03-09T17:30:31Z (GMT). No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1496638 bytes, checksum: 2893b44019ce769fa24631dd3c1b7168 (MD5) Previous issue date: 2015-02-27 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / Based on Stakeholder Theory, this dissertation sought verifying whether there is a relation of superiority regarding financial performance of companies that are member of Carbon Efficient Index (ICO2) against the ones that are only member of the marketing indices from BM&FBovespa: IBOV, IBrX-50, and IBrX-100. Initially, we have compared the members of ICO2 with the exclusive members from market indices, characterizing their portfolios and analyzing their market sectors. At a second moment, an analysis of liquidity and companies’ market stock return was conducted. Thereafter, a performance evaluation about these companies was carried out considering financial indicators from Sharpe, Treynor, and Jensen. The data analysis was limited to the period from September 2010 to December 2014 and the sample data comprised four indices from BM&Bovespa – ICO2, IBOV, IBrX-50, and IBrX-100. We have used Economatica system to extract market stock data from the companies selected. In this study we have decided to exclude shares that participated, simultaneously, in the stock market indices and ICO2 index. This dismemberment elucidated the large quantity of companies that were both member of ICO2 and stock market indices at the same time. We inferred that there is concern with sustainability investment between the companies member of the market indices which provide a satisfactory market perspective. We have observed distinct compositions on the indices analysed considering companies' portfolio characterization regarding the actuation sector. It's relevant to highlight that Finance and Insurance sector was the most representative sector at ICO2 portfolio. We analysed the liquidity using Board Liquidity and Average Volume. After the analysis, it has been noted that IBrX-50 companies got the best results followed by the sustainable companies. The companies' market stock return was evaluated by nonparametric tests such as Kruskal-Wallis, Wilcoxon, and Mann-Whitney. Despite the fact that ICO2 have gotten the best result, overcoming the selected indices, there was no statistically significant connection among the historical series about the return of the indices. We have applied Engle-Granger (1987) cointegration test in order to infer any relevance on the long-term. The results take to an existence of a linear combination between the series of returns indices based on average returns. We had also inspected the performance of the indices considering Sharpe, Treynor, and Jensen indicators. This result imply that the ICO2 had the best performance according to Sharpe and Jensen indices still it was not very significative. Regarding the Treynor index, the ICO2 overcome the results of the marketing indices in the period analyzed. Thus, the relationship of superiority between the financial performance of sustainable business to their companies that are not classified as could not be confirmed. / Com base na Teoria dos Stakeholders, esta dissertação buscou verificar com se dá a relação entre o desempenho financeiro das empresas sustentáveis que participam do Índice do Carbono Eficiente (ICO2) frente às empresas que participam apenas dos índices Amplos da BM&FBovespa (IBOV, IBrX-50 e IBrX-100). Primeiro, comparou-se as ações das empresas participantes do ICO2 com as que participam apenas dos índices Amplos, caracterizando suas carteiras e analisando os seus setores de atuação no mercado. Em seguida, foi realizada uma análise da liquidez e do retorno das ações. Após esta análise, avaliou-se o desempenho delas por meio dos indicadores financeiros de Sharpe, Treynor e Jensen. A amostra consistiu em quatro índices que atuam na BM&FBovespa - ICO2, IBOV, IBrX-50 e IBrX-100 – que foram analisados considerando o período entre setembro de 2010 e dezembro de 2014. Todos os dados referentes ao mercado de ações foram coletados na base de dados Economática. Para o desenvolvimento do estudo, optou-se por excluir dos índices de mercado as ações que participavam simultaneamente do ICO2. Depois do desmembramento das carteiras, pode-se observar o alto percentual de empresas que participam do ICO2 e dos índices Amplos concomitantemente. Inferiu-se, portanto, que dentro do universo das empresas que compõem os índices que fornecem um panorama amplo do mercado existe a preocupação de investir em sustentabilidade. Na caracterização das carteiras das empresas com base no setor de atuação, observou-se que os índices possuem composições distintas. O setor Finanças e Seguros foi o mais representativo na carteira do ICO2. Para a análise da liquidez, utilizou-se os índices Liquidez em Bolsa e Volume Médio. Assim, constatou-se que, em termos de liquidez, as empresas sustentáveis ficaram atrás apenas das que compõem o IBrX-50. Em seguida, para análise dos retornos, utilizou-se os testes não paramétricos de Kruskal-Wallis, Wilcoxon e Mann-Whitney. Apesar de o ICO2 ter obtido o maior resultado, superando os índices Amplos, não houve variação estatística significante entre a série histórica dos retornos dos índices. Para viabilizar inferências sobre a existência dessa relação em longo prazo, aplicou-se o teste de cointegração Engle e Granger (1987), com base no qual se verificou a existência de semelhança entre as séries de retornos médios dos índices. Finalmente, analisou-se o desempenho dos índices por meio dos indicadores financeiros de Sharpe, Treynor e Jensen. Verificou-se que, com relação aos resultados do Sharpe e Jensen, o ICO2 não obteve desempenho relevante, apesar de ter alcançado resultados superiores aos dos índices Amplos. Já em relação ao resultado do índice de Treynor, o ICO2 superou os índices Amplos no período analisado. Dessa maneira, a relação de superioridade entre o desempenho financeiro das empresas sustentáveis e as empresas que não são assim classificadas não pôde ser confirmada.

Submitted by Maike Costa (maiksebas@gmail.com) on 2017-09-04T12:04:31Z No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1701769 bytes, checksum: 8b7434e85981f5d388c505462d813231 (MD5) / Approved for entry into archive by Viviane Lima da Cunha (viviane@biblioteca.ufpb.br) on 2017-09-04T15:53:56Z (GMT) No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1701769 bytes, checksum: 8b7434e85981f5d388c505462d813231 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-09-04T15:55:39Z (GMT). No. of bitstreams: 1 arquivototal.pdf: 1701769 bytes, checksum: 8b7434e85981f5d388c505462d813231 (MD5) Previous issue date: 2017-02-23 / Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior - CAPES / This research had as main objective to analyze the effect caused in stocks returns companies after the disclosure of inclusion in the Global 100 ranking. We used the event study methodology proposed by Fama (1991),that is based on semi-strong efficient market hypothesis. We considered the Global 100 rankings released over 12 years, 2005 (year of creation and first disclosure) until 2016. The event considered was the disclosure of the inclusion of new companies in these rankings. The research sample consisted of the actions of the companies that had data on the date of their respective inclusion, being thus composed of 266 shares. The variable used were the daily prices shares of the companies during the estimation period (160 days) and event window (21 days) and market indices of the countries in which the share was listed, collected in the Thomson Reuters database ®. To identify the effect caused by the disclosure of the ranking in the returns of the shares of listed companies, the abnormal returns were obtained (ARS) and cumulative abnormal returns (CARs) of each stock and then tested the statistical significance of these, through the test T test, Wilcoxon signal test and signal test. For the case of the CARs, the tests were performed in relation to the date of disclosure (year), industry sector, and in general with all events and actions of the sample. The test results for the ARs showed that the event did not affect stock returns in the data "0" (date of disclosure). However it was observed abnormal returns on days before and after the event with positive and negative signs, being explained by the own market movement. In relation to CARs by the reporting date, the tests for the years 2005-2010 and 2015-2016 were not statistically significant, so that the event of those years did not cause positive or negative effect on stock returns. The 2013 year results presented for various windows significant and positive statistics in at least one of the tests, suggesting that investors with shares in companies that were included in this year, reacted positively to information. For the year 2014, the tests were negative and significant in several windows considered, so that investors with shares in the companies included in this year reacted negatively. Regarding the sectors, in general there was no statistical significance in any of them except for the Consumer Goods sector which at the date "0" and in the window (-1,0,1) showed statistically significant in T Test and Wilcoxon Signal Test with negatives signs, demonstrating negative effect of the event; however for the other windows, the event had no effect on the returns. Finally, in the joint analysis of all the events and actions of the sample, the tests did not show statistical significance in any of the event windows considered. Thus, it was not possible to accept the hypothesis 𝐻1 in this sense the disclosure of the Global 100 ranking had no effect (positive or negative) on the returns of the companies included in it. / Esta pesquisa teve como principal objetivo analisar o efeito causado nos retornos das ações das empresas após a divulgação de inclusão no ranking Global 100. Para tanto, utilizou-se a metodologia de Estudo de Eventos, proposta por Fama (1991), na qual se baseia na hipótese de mercado eficiente semi-forte. Foram considerados os rankings Global 100 divulgados ao longo de 12 anos, de 2005 (ano de criação e primeira divulgação) até 2016. O evento considerado foi a divulgação da inclusão de novas empresas nesses rankings. A amostra da pesquisa foi constituída por ações de empresas que dispunham de dados na data de sua respectiva inclusão, sendo assim composta por 266 ações. A variável utilizada foram as cotações diárias das ações das empresas durante o período de estimação (160 dias) e janela de evento (21 dias) e dos índices de mercado dos países em que a ação foi cotada, coletadas no Banco de Dados da Thomson Reuters®. Para identificar o efeito causado pela divulgação do ranking nos retornos das ações das empresas incluídas, obtiveram-se os retornos anormais (ARS) e retornos anormais acumulados (CARs) de cada ação. E, posteriormente, testou-se a significância estatística destes, por meio do teste t, teste de sinais e teste de sinais de Wilcoxon. Para o caso dos CARs, os testes foram realizados em relação à data de divulgação (ano), setor da indústria, e de maneira geral, considerando todos os eventos e ações da amostra. Os resultados dos testes para os ARs mostraram que o evento não alterou os retornos das ações na data “0” (dia da divulgação). Entretanto, observaram-se retornos anormais em dias anteriores e posteriores ao evento com sinais positivos e negativos, sendo explicados pelo próprio movimento de mercado. Em relação aos CARs por data de divulgação, os testes para os anos de 2005 a 2010 e 2015 a 2016 não apresentaram significância estatística, de modo que o evento desses anos não causou efeito positivo ou negativo nos retornos das ações. Os resultados do ano de 2013 apresentaram para diversas janelas de tempo, estatísticas significativas e positivas em pelo menos um dos testes, sugerindo que os investidores com ações nas empresas que foram incluídas nesse ano, reagiram de maneira positiva à informação. Em relação ao ano de 2014, os testes foram significativos e negativos também para diversas janelas consideradas, de modo que os investidores com ações nas empresas incluídas nesse ano reagiram de maneira negativa. Em relação aos setores, de maneira geral não se observou significância estatística em nenhum deles, exceto para o setor de Bens de consumo, que na data “0” e na janela (-1,0,1) apresentou estatística significativa no teste t e teste de sinais de Wilcoxon com sinal negativo, demonstrando efeito negativo do evento. No entanto, para as outras janelas, o evento não causou efeito nos retornos. Por fim, na análise conjunta, de todos os eventos e ações da amostra, os testes não demonstraram significância estatística em nenhuma das janelas de evento consideradas. Assim, não foi possível aceitar a hipótese 𝐻1, e nesse sentido, a divulgação do ranking Global 100 não causou efeito (positivo ou negativo) nos retornos das empresas nele incluídas.

Submitted by Juliana Borba de Moraes Farinelli (jb.farinelli@gmail.com) on 2017-08-07T11:08:34Z No. of bitstreams: 1 Dissertação_Juliana_Borba_de_Moraes_Farinelli.pdf: 1908405 bytes, checksum: 206abe47eb22bfc7dd29bb491cd132b4 (MD5) / Approved for entry into archive by LUIZA DE MENEZES ROMANETTO (luizamenezes@reitoria.unesp.br) on 2017-08-10T19:42:34Z (GMT) No. of bitstreams: 1 farinelli_jbm_me_jabo.pdf: 1908405 bytes, checksum: 206abe47eb22bfc7dd29bb491cd132b4 (MD5) / Made available in DSpace on 2017-08-10T19:42:34Z (GMT). No. of bitstreams: 1 farinelli_jbm_me_jabo.pdf: 1908405 bytes, checksum: 206abe47eb22bfc7dd29bb491cd132b4 (MD5) Previous issue date: 2017-07-03 / Fundação de Amparo à Pesquisa do Estado de São Paulo (FAPESP) / A diversificação de culturas confere benefícios à propriedade rural quanto à redução do risco do negócio e aos proventos agronômicos no ambiente produtivo. Na atividade canavieira a diversificação de culturas pelo sistema de rotação ou sucessão agrícola ainda é um paradigma para o produtor rural, principalmente devido ao ciclo produtivo da cana-de-açúcar (Saccharum spp) distinto das culturas anuais que induzem o produtor a manter a cultura entre 4 a 6 anos para diluir o investimento da implantação. Por conseguinte o plantio de outra cultura é realizado nas áreas de reforma de canavial apenas ao final do ciclo da cana. Esta pesquisa questiona esse paradigma ao utilizar a teoria de opções reais para capturar o valor da flexibilidade gerencial em diversificar a produção como forma de minimizar o risco e aumentar os resultados do empreendimento rural utilizando a opção de troca entre as culturas de cana e soja, considerando um modelo polinomial combinando a volatilidade de mercado com a volatilidade da produtividade. Para tanto, tomou-se como base um experimento agrícola realizado ao longo de 7 anos, com diferentes sistemas de sucessão com cana, instalado e conduzido em uma propriedade rural na Região de Jaboticabal, São Paulo, Brasil. Diante dos resultados pode-se deferir que o sistema de sucessão soja/crotalária/soja/cana foi o que obteve melhor desempenho agronômico e econômico-financeiro e, a diversificação de culturas por meio da teoria do portfólio devolveu uma maior valorização a atividade, numa divisão de área em 44% de cana e 56% de soja. Esse perfil de área demonstrara viabilidade financeira pelo ponto de equilíbrio. A partir da teoria das opções reais, tomando como base os riscos agronômicos e de mercado em uma abordagem polinomial, verificou-se um maior retorno do investimento com a flexibilidade de substituição da cana com soja (Glycine max), quando alcançou o valor de R$ 1.601.952 em detrimento a R$ 1.229.88 quando não aplicado. A aplicação da opção troca de cultura foi possível logo no segundo corte da cana, um cenário totalmente novo para a realidade da região de Jaboticabal/SP. / Diversification of crops confers benefits to rural property in reducing business risk and agronomic revenues in the productive environment. In sugar cane crop diversification by the rotation system or agricultural succession is still a paradigm for the rural producer, mainly due to the productive cycle of sugarcane (Saccharum spp) distinct from the annual crops that induce the producer to maintain the crop Between 4 and 6 years to dilute the deployment investment. Consequently, the planting of another crop is carried out in the areas of sugar cane reforestation only at the end of the cane cycle. This research questions this paradigm when using the real options theory to capture the value of managerial flexibility in diversifying production as a way to minimize risk and increase the results of the rural enterprise using the exchange option between cane and soybean crops, considering A polynomial model combining market volatility and productivity volatility. For this, an agricultural experiment was carried out over 7 years, with different sugarcane succession systems, installed and conducted in a rural property in the Jaboticabal Region, São Paulo, Brazil. In view of the results, it can be inferred that the succession system soybean / crotalaria / soybean / cane was the one that obtained the best agronomic and economic-financial performance and, the diversification of cultures through the theory of the portfolio returned a greater value to the activity, in a Division of area in 44% of sugarcane and 56% of soybean. These area quantities demonstrated financial viability at the Point of Equilibrium. Based on the real options theory, based on the agronomic and market risks in a polynomial approach, there was a higher return on investment with the flexibility of substitution of cane with soybean (Glycine max) when it reached the value of R$ 1,601,952 instead of R$ 1,229.88 when not applied. The application of the culture exchange option was possible in the second sugarcane cut, a totally new scenario for the region of Jaboticabal / SP. / FAPESP: 2011/06491-0

Submitted by Miriam Lucas (miriam.lucas@unioeste.br) on 2018-05-08T16:32:57Z No. of bitstreams: 2 Tiago_Luis_Brugnera_2018.pdf: 272902 bytes, checksum: 78f3c5235d2759b653f42ffb28d643b4 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) / Made available in DSpace on 2018-05-08T16:32:57Z (GMT). No. of bitstreams: 2 Tiago_Luis_Brugnera_2018.pdf: 272902 bytes, checksum: 78f3c5235d2759b653f42ffb28d643b4 (MD5) license_rdf: 0 bytes, checksum: d41d8cd98f00b204e9800998ecf8427e (MD5) Previous issue date: 2017-03-20 / Financial performance indicators are the most sought-after diagnostic methods by enterprise’s stakeholders, such as profitability, payable capacity and capital management. However, a growing interest has been redirected to the social reflexes of business activities, beyond the economic result. One of the contemporary ways of evaluating social indicators is by analyzing quotients from the Value Added Statement (VAS), an accounting statement integrated to Brazilian accounting by Law 11,638 / 2007. After selecting economic and social performance variables, the present paper aimed to investigate the possible correlation between such constructs in the non-cyclical market segment of the Brazilian stock market. Data collected by analyzing the individual financial statements of the entities selected revealed a strong canonical correlation between social performance and economic performance, with highlights to the correlated power between profitability, indebtedness and the potential of the entity's net equity to generate added value. / Indicadores de desempenho financeiros são os métodos diagnósticos mais buscados por stakeholders em um empreendimento, tais como rentabilidade, capacidade de pagamento e administração do capital. Todavia, um crescente interesse tem sido redirecionado aos reflexos sociais das atividades empresariais, para além do resultado econômico. Uma das formas contemporâneas de avaliar indicadores sociais é por meio de análise de quocientes provenientes da Demonstração do Valor Adicionado – DVA, demonstração contábil integrada à contabilidade brasileira pela Lei nº 11.638/2007. Após seleção de variáveis de desempenhos econômicos e sociais, o presente estudo objetivou investigar eventual correlação entre tais constructos no mercado do segmento de consumo não cíclico na bolsa de valores do Brasil. Dados levantados mediante análise das demonstrações contábeis individuais das entidades selecionadas para a pesquisa revelaram forte correlação canônica entre desempenho social e desempenho econômico, com destaques para o poder correlacionado entre rentabilidade, endividamento e o potencial do patrimônio líquido da entidade em gerar valor adicionado

Made available in DSpace on 2016-03-15T19:26:50Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Matheus Fernandes Junior.pdf: 862744 bytes, checksum: 7ae0f1de3ba158af12066864631a3dad (MD5) Previous issue date: 2010-02-10 / Fundo Mackenzie de Pesquisa / Family control and management can be considered efficient and beneficial to corporate performance by reducing conflicts between shareholders and managers, lowering administrative myopia, reducing information asymmetry and profiting from social and political family influence. On the other hand, they may also be inefficient and harmful to performance by bringing conflicts between majority and minority shareholders, by being subject to nepotism and particularism, by obstructing takeovers and by extending family conflicts into the firm. It ends in doubts about positive, negative or null correlation of family control and management and corporate performance. This study investigated this issue, bringing two main contributions: the analysis of family or individual control, founding family control and founder CEO administration and its relation with performance for the Brazilian environment, and the deployment of a specific measurement index for corporate governance, which is usually approached via proxies in existing literature. Empirical analysis evaluating the performance of 230 companies with higher liquidity (on the Sao Paulo stock exchange BM&FBOVESPA) in the years of 2006, 2007 and 2008 and evaluated taking into consideration family control, founding family control and CEO position occupied by the person who founded the company (CEO founder). They were compared with control groups without such characteristics. Econometric models showed no evidence of different market performance for family or founding family control. However, CEO founder showed superior market performance compared with non CEO founder firms. Operational performance measured by accountancy parameters of family controlled, founding family controlled and founder CEO managed companies was lower than operational performance of other companies. Such results differ from the ones obtained in the US and Western Europe, which showed both superior market and operational performance for family, founding family control and founder CEO administration. / As estruturas de controle e administração familiares são apontadas, por um lado, como eficientes e benéficas ao desempenho das empresas pelo seu potencial de redução de conflitos entre acionistas e administradores, menor miopia administrativa, reduzida assimetria de informação e possível influência social e política das famílias, entre outros fatores. Por outro, são apontadas como estruturas prejudiciais ao desempenho, por serem fonte de conflitos entre os acionistas majoritários e minoritários, estarem sujeitas ao nepotismo e particularismo, pela inibição de takeovers, por estenderem os conflitos familiares à empresa e assim por diante. As conclusões sobre a correlação (positiva, negativa ou inexistente) destes fatores com o desempenho das empresas seguem dúbias. Este trabalho investigou esta questão, trazendo duas contribuições principais: o estudo da relação entre controle familiar ou individual, famílias fundadoras e administração do fundador no contexto nacional e o uso de um índice específico para a medida da governança corporativa como variável de controle, o qual usualmente é tratado pela literatura estrangeira através de proxies. Na análise empírica foi investigado o desempenho das 230 empresas mais líquidas listadas na BM&FBOVESPA, nos anos de 2006, 2007 e 2008 frente ao controle familiar, ao controle da família fundadora da empresa e ao fato do cargo de CEO ser ocupado pela pessoa que fundou a firma, comparandoas aos grupos de controle não familiares ou não geridos pelo fundador. Modelos econométricos indicaram que, sob o ponto de vista de mercado, não há evidências claras de diferenças de desempenho entre empresas cujo controle é familiar ou individual e das famílias fundadoras e as empresas em geral. Já as empresas administradas pelo fundador (CEO fundador) apresentaram desempenho de mercado (Valor de Mercado sobre o Valor Contábil e Q de Tobin) superior às demais. Por outro lado, o desempenho operacional, medido por critérios contábeis, foi menor para o controle familiar, da família fundadora e para a administração do CEO fundador, comparado às empresas em geral. Os resultados referentes ao desempenho operacional diferem dos obtidos em estudos realizados nos Estados Unidos e Europa Ocidental que apontam relações positivas entre o desempenho de mercado e operacional - e o controle e administração familiares.

Organizações e comitês internacionais discutem fortemente formas de manter as empresas com informações necessárias para enfrentar desafios de um mundo com recursos limitados, com uma população que cresce rapidamente. Estas entidades se deparam com um cenário que impacta suas decisões e, o que se tem presente, ainda é um campo de incertezas empresariais sobre a decisão da adoção ou não de estratégias de sustentabilidade e de uma gestão mais responsável socialmente. Este estudo investiga a relação entre os estágios de auto-avaliação nas práticas de Responsabilidade Social Empresarial, tendo por base um grupo de 33 empresas de diferentes portes e segmentos de mercado. Mais precisamente, esta pesquisa analisa em que medida a adoção de práticas de RSE influencia o desempenho econômico-financeiro das empresas. O estágio de RSE das empresas foi obtido junto ao cadastro do Instituto Ethos de Responsabilidade Social e cruzado com os índices de desempenho calculado pelo software Economática e, submetido à técnicas estatísticas univariadas e bi-variadas. O método utilizado foi os da pesquisa exploratória e descritiva, com abordagens em duas fases distintas: qualitativa e quantitativa. Os resultados sugerem que existe uma tendência positiva e diretamente proporcional do ROE, com moderada correlação, ao nível de significância de 5%, com cinco indicadores de RSE: I10-Compromisso com o Desenvolvimento Infantil, I18-Comportamento das Demissões, I28-Apoio ao Desenvolvimento de Fornecedores, I36-Contribuições para Campanhas Políticas e I40-Participação em Projetos Sociais Governamentais; e com dois dos principais temas de RSE desenvolvidos pelo Instituto Ethos: Fornecedores e Governo e Sociedade. Devido ao fator limitador nesta investigação, os dados coletados não permitem maior aproximação, com respaldo estatístico, do verdadeiro impacto que a adoção de ações de responsabilidade social pode gerar na performance empresarial. / Organizations and Committees heavily discuss ways to keep companies with information necessary to face the challenges of a world with limited resources, with a rapidly growing population. These entities are faced with a scenario that impacts their decisions and what has this, it is still a field of business uncertainty on the decision to adopt or not sustainability strategies and a more socially responsible management. This study investigates the relationship between the stages of self-assessment in practices of the Corporate Social Responsibility, based on a group of 33 companies of different sizes and market segments. This research analyze more specifically to what extent the adoption of CSR influences economic and financial performance of the companies. The CSR stage from companies was obtained next to the registry of the Ethos Institute for Social Responsibility and crossed with the performance indices calculated by Economática software and submitted to univariate and bi-varied statistical techniques. The method used was of exploratory and descriptive research with approaches into two distinct phases: qualitative and quantitative. The results suggest that there is a positive and proportional trend of ROE, with moderate correlation at a significance level of 5%, with five indicators of CSR: I10-Commitment to Child Development, I18-Behavior Layoffs, I28-Development Support Providers, I36-Contributions to Political Campaigns and I40-Governmental Participation in Social Projects; and two of the main themes of CSR developed by Instituto Ethos: Suppliers and Government and Society.Due to the limiting factor in this research, the data collected do not allow further approximation, with statistical support, the true impact that the adoption of social responsibility can generate business performance.

Submitted by LUCIMAR ÁVILA (lcavila@ufu.br) on 2013-08-27T19:35:42Z No. of bitstreams: 1 TESE LUCIMAR DE ÁVILA.pdf: 1257253 bytes, checksum: f83ab6c652d652ffaede3a73ec32690a (MD5) / Approved for entry into archive by Suzinei Teles Garcia Garcia (suzinei.garcia@fgv.br) on 2013-08-28T12:53:38Z (GMT) No. of bitstreams: 1 TESE LUCIMAR DE ÁVILA.pdf: 1257253 bytes, checksum: f83ab6c652d652ffaede3a73ec32690a (MD5) / Made available in DSpace on 2013-08-28T13:34:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 TESE LUCIMAR DE ÁVILA.pdf: 1257253 bytes, checksum: f83ab6c652d652ffaede3a73ec32690a (MD5) Previous issue date: 2013-08-06 / The study of governance in third sector institutions presents an important possibility of improving the mechanisms of disclosure of precepts related to the management of these organizations. In that sense, the paper aims to identify the existence of a relation between the model of governance adopted by the TV and radio foundation of a university, its financial performance, and the volume of its operations. Therefore, an exploratory survey is conducted, using content analysis and documental and bibliographic research as methodology. The main objective is to obtain a governance index, derived from the use of independence variables, accountability and transparency, in a longitudinal survey that comprises the years of 1986 to 2010. This period is selected based on the application of questionnaires and on document evaluation. Furthermore, the paper uses a database consisting of financial information, aiming to characterize indicators of financial performance. These indicators include Return on Assets, Return on Net Assets, index of third party capital, and Net Margin. Determinants of the volume of operations are also used, considering the amount of hours of programs designed and broadcast by the TV station, the amount of hours of proper television programming aired and the number of employees as variables. The data are treated statistically via descriptive analysis, confirmatory factor analysis (used to validate the instrument of data collection), and logistic regression analysis (used to analyse the relation between the variables of financial performance and the volume of operations). They allow a verification of the relation between the variables of governance and those of financial performance and of volume of operations. The results indicate that the instrument of data collection proposed presents good adjustment indicators, and that the governance index exposes a substantial relation with the variables used to measure performance. Since no previous studies that associate indicators of governance with performance in the third sector are found in the literature review, the results obtained may complement the existing theory on the subject. This may imply that determining the governance index is the appropriate tool for the confrontation and measurement of performance of nonprofit entities. For such end, defining the metrics related to the activities of these entities that will be used in the analysis process is enough. / O estudo da governança em instituições do terceiro setor apresenta-se como importante possibilidade de aprimoramento dos mecanismos de evidenciação dos preceitos relacionados à gestão dessas organizações. Nesse sentido, este estudo visa identificar a existência de relação entre o modelo de governança adotado por uma fundação de rádio e televisão universitária com seu desempenho econômico-financeiro e com seu volume de operações. Para tanto, utiliza-se de pesquisa exploratória, tendo como recursos metodológicos a análise de conteúdo e a pesquisa documental e bibliográfica. O objetivo é alcançar a estruturação de um índice de governança derivado da utilização de variáveis de independência, prestação de contas e transparência, num estudo longitudinal compreendendo o período de 1986 a 2010, obtidos por meio da aplicação de questionários e por avaliação documental. Utiliza-se também um banco de dados constituído com informações contábeis, com o intuito de caracterizar indicadores de desempenho econômico-financeiro com base no Retorno sobre o Ativo, Retorno sobre o Patrimônio Social, Índice de Participação de Capital de Terceiros e Margem Líquida, assim como determinantes do volume de operações da fundação, levando em consideração a variável quantidade de horas de programas criados e exibidos pela emissora de televisão, quantidade de horas de programação própria de televisão no ar e número de funcionários. Os dados foram tratados estatisticamente por meio de análise descritiva, análise fatorial confirmatória, para validação do instrumento de coleta de dados, e análise de regressão logística - para analisar as relações entre as variáveis de desempenho econômico-financeiro e volume de operações. Isso permitiu verificar a relação entre as variáveis de governança com as de desempenho econômico-financeiro e volume de operações. Como resultados constatou-se que o instrumento de coleta de dados proposto apresentou bons indicadores de ajuste e ainda que o Índice de governança – Igov expôs uma relação significativa com as variáveis utilizadas para a mensuração do desempenho. Por não terem sido encontrados na literatura estudos anteriores que relacionassem indicadores de governança com desempenho no terceiro setor, os resultados constatados podem representar uma complementação para a teoria existente sobre o assunto. Isso pode implicar que a determinação do Igov constitui-se em ferramenta adequada para o confronto e medição de desempenho de entidades sem fins lucrativos, bastando, para tanto, a definição das métricas relativas às atividades da entidade que serão utilizadas para a análise.

As environmental responsibility (ER) gains momentum in the corporate and stakeholder world, it is imperative to understand the relationship between ER and financial performance. While there is prior research looking at this relationship, this study provides further insight into the specific effects of negative and positive ER. In addition, it looks over the years 2008-2011 having implications for companies about the effects of their ER even through financial hardships. This study uses a widely respected corporate social responsibility database, in which ER scores were separated from. In this study, 287 firms in the S&P 500 are examined through times-series regression analyses. The results reveal that positive ER had a negative relationship with financial performance indicators Tobin’s q and ROA. However, negative ER had such strong positive relationship with financial performance in both measures, that when looking at the effect of net ER, the relationship was tipped back to positive. This indicates that negative ER worsens a company’s financial position more than spending on positive ER initiatives.

Companies are subject to enormous pressure from stakeholders related to social aspects. As a result, companies were evaluated not only through traditional performance indicators, but also through the way they interact with a wide range of social demands. The issue of corporate social responsibility (CSR) is associated with a wide spectrum of relations between the company and its stakeholders, as well as for the environment. In this context, there have been several studies investigating the effective feasibility of the relationship between social responsibility and profit. The positive results of financial performance would be associated with the set of expectations of stakeholders. Thus, this study aims to answer what is the relationship between the financial result of the behavior of the largest companies in Rio Grande do Sul and its CSR activities. Therefore, the research sought to companies that are among the 100 largest in the year 2013, according to the classification by Value Weighted Greatness (VPG) of the journal Tomorrow, publicly traded traded on BM & FBOVESPA that published the BS model IBASE between 2009 and 2013. In view of these criteria resulted in three companies that were analyzed their CSR and DF indicators. As a result it was not possible to infer that there is a correlation between social, environmental and financial variables of the companies studied. / As empresas estão sujeitas a enormes pressões exercidas pelos stakeholders relacionadas com os aspectos sociais. Como resultado, as empresas passaram a ser avaliadas não só através dos indicadores de desempenho tradicionais, mas também por meio da maneira que elas interagem com um amplo conjunto de demandas sociais. A questão da responsabilidade social empresarial (RSE) está associada a um amplo espectro das relações entre a empresa e seus diversos públicos, bem como para o meio ambiente. Nesse contexto, surgiram vários estudos que indagaram a efetiva viabilidade da relação entre a responsabilidade social e o lucro. Os resultados positivos do desempenho financeiro estariam associados ao conjunto de expectativas dos stakeholders. Dessa forma, esse estudo visa responder qual a relação entre o comportamento do resultado financeiro das maiores empresas do Rio Grande do Sul e suas ações de RSE. Para tanto, a pesquisa buscou as empresas que figuram entre as 100 maiores do ano de 2013, segundo a classificação pelo Valor Ponderado de Grandeza (VPG) da Revista Amanhã, de capital aberto com ações negociadas na BM&FBOVESPA que publicaram o BS modelo IBASE entre os anos de 2009 e 2013. Atendendo esses critérios resultaram três empresas em que foram analisados seus indicadores de RSE e DF. Como resultado não foi possível inferir que exista uma correlação entre as variáveis socioambientais e financeiras das empresas estudadas.

Cette thèse explore la dimension financière de la performance export. Notre réflexion s'articule autour de deux études. La première, à visée exploratoire, présente dans un modèle théorique syncrétique général mais également spécifique à la filière vin, l'ensemble des déterminants (financiers et non financiers) de la performance export des PME. Nous y avons également testé l'existence de ces déterminants sur la performance export (ventes export et intensité export) d'un échantillon d'entreprises exportatrices de la filière vin française. A partir de cette étude préalable, nous avons pu, dans une étude approfondie, et grâce à une transposition des théories financières au contexte de l'exportation, élaborer un modèle reliant la performance export à plusieurs déterminants financiers (besoins financiers, structure financière et contrainte financière) de manière globale, mais aussi en fonction du niveau de développement export des PME. La performance export a été évaluée non seulement à travers l'intensité export, mais également par une mesure innovante de performance financière. Ce modèle a ensuite été testé sur un échantillon de 311 PME exportatrices. Les analyses confirment l'existence de besoins financiers spécifiques. La structure financière ainsi que le niveau de contrainte financière évoluent en fonction du niveau de performance export alors qu'une situation de fragilité financière généralisée est constatée quel que soit le niveau de performance export. / This thesis explores the financial dimension of export performance, for which we noticed insufficient theoretical developments. Our research consists in two studies. The first one is exploratory and presents a syncretic theoretical model of SMEs export performance determinants (both financial and non financial) in general and in the wine industry. In this study, we also test this model on the export performance (export sales and export intensity) of a sample of French wine companies. Then, by adapting financial theories to exporting, we build a model relating export performance to several financial determinants (financial needs, financial structure and financial constraint) first globally and then according to the export development of SMEs. Export performance is assessed not only through export intensity but also through an innovative financial performance measure. This model has been tested on a sample of 311 exporting SMEs. Analyses confirm the presence of specific financial needs. The financial structure as well as financial constraints evolve according to the level of export performance while a general financial fragility is observed whatever the level of export performance is.