Tesis para optar al grado de Magíster en Finanzas / El presente trabajo tiene como objetivo determinar el valor de Lockheed Martin Corporation (LMT). A tal fin se emplea como método de valoración, el de flujos de caja descontados. A partir de este análisis se pretende cuantificar el valor de los activos operacionales de la compañía trayendo a valor presente los flujos que estos generan en un horizonte determinado de proyección. La compañía tiene como objeto social el desarrollo y fabricación de sistemas de defensa en los Estados Unidos. Posee una presencia significativa en la industria del sector de armas y sistemas de defensa en los EE. UU., como en algunos países, europeos, asiáticos y del oriente medio. Además, siendo el principal contratista militar del gobierno de los Estados Unidos de América. La industria de defensa en los Estados Unidos se caracteriza entre otras cosas por la alta diferenciación de productos, y servicios, más que en precios. No obstante, la incipiente industria militar china y el renaciente sector militar ruso, han comenzado a competir con precios como criterio de diferenciación en los mercados internacionales de armas. Respecto del financiamiento hay que señalar que aproximadamente un 100% de la deuda financiera consolidada es de largo plazo y de ese total un 100% de la deuda está estructurada a tasa fija estando la misma se encuentra denominada en U$D. Una vez determinada la deuda financiera y el patrimonio económico de la empresa, y para efectos de valorar la compañía, se supondrá como estructura de capital objetivo el promedio de la ratio deuda a patrimonio entre los años 2013 y junio del 2017, dicho ratio se ubica en (16.49%). Para la determinación del costo de capital se procede empleando instrumental tradicional. Se calcula la beta de la deuda, beta patrimonial con deuda y sin deuda empleando Rubinstein en los casos en que se requiere y ajustando a la estructura de capital objetivo. Las ventas históricas consolidadas han crecido en promedio interanual entre los años 2013 y el 2017 en un 2.10% cifra muy por sobre el crecimiento esperado a mediano plazo. Dicha cifra de crecimiento fue influida por eventos como el aumento en gastos de defensa, así como en la entra en producción del caza de combate denominado F35. Finalmente, desde el EERR Lockheed Martin Corporation (LMT), y efectuando los ajustes correspondientes, se llega a definir los flujos de caja libre que permitirán determinar el valor económico de la empresa y a partir de este el valor de la compañía misma. Siendo realizadas las dos proyecciones antes mencionadas bajo los siguientes supuestos: * Consumo y otros gastos externos representan el (89%) de los ingresos totales. * Total, de gastos de explotación representan el (88%) de los ingresos totales * Ingresos financieros calculados en base al % promedio que tuvieron entre el 2013-2017 en los resultados de explotación. * otros ingresos netos calculados en base al % promedio que tuvieron entre el 2013-2017 en los resultados de explotación. * A partir del año 2018 en adelante se calcula la tasa de impuesto en base al nuevo impuesto corporativo de los EEUU. calculado al 21% sobre los ingresos declarados que entró en vigor en enero del año 2018. * Otros pagos relacionados con actividades de financiación según el promedio del periodo 2013 al 26/06/2017 los mismos representaron el 4.56% de los flujos de efectivo de actividades de explotación. Este es el porcentaje que ha sido utilizado para los efectos del cálculo de los costos de actividades de explotación. Para los efectos de la proyección del flujo de caja libre neto, se hicieron bajo los siguientes supuestos: 1) La inversión en reposición, se realiza una evaluación de los años anteriores desde el 2013 al año 2017, considerando el porcentaje de participación del total de la depreciación acumulada sobre el total propiedades, planta y equipos, la cual tuvo un promedio del 38.45%% anual. 2) Nuevas Inversiones en Activo Fijo (CAPEX), son proyectadas en función del promedio de inversiones que se realizó entre los años 2013 a junio del 2017 por Lockheed Martin Corporation, el cual presentó un promedio de 31.75% de los flujos de efectivo de las actividades de explotación, y 3) Como dato adicional, se realiza el cálculo de RCTON en días ventas que en este caso será de 150, que consiste en la obtención del producto entre RCTON y 360. (150/360*t1ventas-t ventas) Para los efecto de descontar los flujos de caja libres netos, la misma se realiza a una tasa wacc de 6.67%, que representa el costo de capital de Lockheed Martin Corporation (LMT)

Šiame darbe nagrinėjamos galimybės patobulinti plačiajuostės dielektrinės spektroskopijos metodus naudojant skaitmeninius ir analitinius daugelio modų dielektrinės skvarbos skaičiavimo metodus, tiriami (1-x)(Na1/2 Bi1/2)TiO3 - xLa(Mg1/2 Ti1/2)O3 (NBT-LMT) keramikų grupės laidumo ypatumai. Nagrinėjama galimybė pritaikyti HFSS skaitmeninio modeliavimo programą dielektrinės spektroskopijos tikslams. Naudojant šią programinę įrangą, apskaičiuojama dielektrinė ir magnetinė skvarbos komplikuotiems mikrojuostelinės linijos ir dalinai užpildyto bangolaidžio matavimo grandinių atvejams. Pateikiami patobulinti kondensatoriaus koaksialinėje linijoje ir ribotų matmenų atviro galo koaksialinės linijos matematiniai modeliai. Šie modeliai patikrinami skaitmeniniu metodu. Naudojant daugiamodį kondensatoriaus modelį, atsižvelgus į magnetinio lauko pasiskirstymą koaksialinėje matavimo grandinėje, pasiūlomas būdas pamatuoti mažai bandinio magnetinei skvarbai, kai dielektrinė skvarba didelė (dešimtim ar šimtais kartų didesnė už magnetinę skvarbą). Atviro galo koaksialinei linijai siūloma keletas kalibravimo būdų, įrenginys bandiniui prispausti prie linijos. Bešvinė NBT-LMT keramika buvo tyrinėjama dielektrinės spektroskopijos metodais. Gauti rezultatai rodo, kad NBT-LMT keramikų grupėje elektriniam laidumui galioja Maerio-Neldelio taisyklė. / Šiame darbe nagrinėjamos galimybės patobulinti plačiajuostės dielektrinės spektroskopijos metodus naudojant skaitmeninius ir analitinius daugelio modų dielektrinės skvarbos skaičiavimo metodus, tiriami (1-x)(Na1/2 Bi1/2)TiO3 - xLa(Mg1/2 Ti1/2)O3 (NBT-LMT) keramikų grupės laidumo ypatumai. Nagrinėjama galimybė pritaikyti HFSS skaitmeninio modeliavimo programą dielektrinės spektroskopijos tikslams. Naudojant šią programinę įrangą, apskaičiuojama dielektrinė ir magnetinė skvarbos komplikuotiems mikrojuostelinės linijos ir dalinai užpildyto bangolaidžio matavimo grandinių atvejams. Pateikiami patobulinti kondensatoriaus koaksialinėje linijoje ir ribotų matmenų atviro galo koaksialinės linijos matematiniai modeliai. Šie modeliai patikrinami skaitmeniniu metodu. Naudojant daugiamodį kondensatoriaus modelį, atsižvelgus į magnetinio lauko pasiskirstymą koaksialinėje matavimo grandinėje, pasiūlomas būdas pamatuoti mažai bandinio magnetinei skvarbai, kai dielektrinė skvarba didelė (dešimtim ar šimtais kartų didesnė už magnetinę skvarbą). Atviro galo koaksialinei linijai siūloma keletas kalibravimo būdų, įrenginys bandiniui prispausti prie linijos. Bešvinė NBT-LMT keramika buvo tyrinėjama dielektrinės spektroskopijos metodais. Gauti rezultatai rodo, kad NBT-LMT keramikų grupėje elektriniam laidumui galioja Maerio-Neldelio taisyklė.

Šiame darbe nagrinėjamos galimybės patobulinti plačiajuostės dielektrinės spektroskopijos metodus naudojant skaitmeninius ir analitinius daugelio modų dielektrinės skvarbos skaičiavimo metodus, tiriami (1-x)(Na1/2 Bi1/2)TiO3 - xLa(Mg1/2 Ti1/2)O3 (NBT-LMT) keramikų grupės laidumo ypatumai. Nagrinėjama galimybė pritaikyti HFSS skaitmeninio modeliavimo programą dielektrinės spektroskopijos tikslams. Naudojant šią programinę įrangą, apskaičiuojama dielektrinė ir magnetinė skvarbos komplikuotiems mikrojuostelinės linijos ir dalinai užpildyto bangolaidžio matavimo grandinių atvejams. Pateikiami patobulinti kondensatoriaus koaksialinėje linijoje ir ribotų matmenų atviro galo koaksialinės linijos matematiniai modeliai. Šie modeliai patikrinami skaitmeniniu metodu. Naudojant daugiamodį kondensatoriaus modelį, atsižvelgus į magnetinio lauko pasiskirstymą koaksialinėje matavimo grandinėje, pasiūlomas būdas pamatuoti mažai bandinio magnetinei skvarbai, kai dielektrinė skvarba didelė (dešimtim ar šimtais kartų didesnė už magnetinę skvarbą). Atviro galo koaksialinei linijai siūloma keletas kalibravimo būdų, įrenginys bandiniui prispausti prie linijos. Bešvinė NBT-LMT keramika buvo tyrinėjama dielektrinės spektroskopijos metodais. Gauti rezultatai rodo, kad NBT-LMT keramikų grupėje elektriniam laidumui galioja Maerio-Neldelio taisyklė. / One of the basic problems in measurements of the electrical properties of materials is finding relations between measured electrical values and characteristics of the material, especially when the field distribution in the device under test with a sample inside is complex. Commercial electromagnetic simulation software was used in unconventional way to calculate materials' electrical properties. Because the software is not adopted for this task, built-in optimisation option was used. In this way dielectric and magnetic properties of materials in very complex shape were calculated. The method was tested by calculation of complex dielectric permittivity of Bi1.5ZnNb1.5O7-xF2 pyrochlore ceramics as well as by calculation of both complex dielectric permittivity and complex dielectric permeability of carbon-coated capsules of Ni embedded into polyurethane matrix from experimental results. Due to the fact that using numerical methods is time consuming, a mathematical model on mode matching approach of rectangular rod in a waveguide and a new model of multimode capacitor were developed. Models were checked by numerical methods. On a high frequency, when electric field in the sample is inhomogeneous, the magnetic field in the sample is much stronger than in the transmission line. Thus, the magnetic permeability of the sample will affect scattering parameters. Based on this circumstance, the method to measure small magnetic permeability using capacitor like in coaxial line when... [to full text]

本論文旨在描述並嘗試以優選詞彙功能語法理論(OT-LMT)處理雅美語的論旨角色與語法功能的連結。雅美語的論旨角色與語法功能連結呈現出作格語言的特性，以致跟中文或英文有很大的差別。並且雅美語的連結又受到了焦點系統的影響，所以更加的複雜。現存的連結理論無論是以變換語法理論為基礎或以詞彙語法為基礎的，似乎都無法很直接簡潔的描述雅美語。本論文嘗試架構一個以優選理論為基礎的新連結模型，並且除了將之使用在雅美語上之外，也同時以這個新的模型來處理中文和英文中的連結。由於優選理論具有彈性的特性，這三種語言不同的連結模式，都可以被包含在這個新的模型當中。 / This thesis studies the problem of argument-function linking in Yami and makes the fundamental claim that linking in Yami shows an ergative pattern, quite different from that in accusative languages, such as Mandarin and English. The linking phenomenon in Yami is complicated by its special voice system. Existing linking theories do not account for Yami straightforwardly. In trying to find a framework that can handle the Yami data, we find the flexibility of Optimality Theory a promising solution. The first part of this thesis is a description of the argument-function linking pattern in Yami and the proper place of the voice system is also discussed. And then we review several grammatical theories on linking. Both transformation-based theories and lexicalist theories are examined. We will demonstrate how these theories fail to account for linking in Yami in a straightforward manner. Thus we provide an optimality-theoretic account based on the lexical mapping theory of Lexical-Functional Grammar. This newly developed framework is applied not only to the Yami data but also to the relevant Mandarin and English data. It is claimed that this framework can accommodate all three different languages.

This study was an exploration of how language is managed in the subordinate courts of Machakos County in Kenya. It was an investigation into the language policy used in the courts, and whether the languages serve the needs, uses and preferences of the people. Language use in Kenya is constitutional (The Constitution of Kenya, 2010).The national language of the Republic of Kenya is Kiswahili and its official languages are English and Kiswahili. The constitution shall protect and promote indigenous languages of the people of Kenya. The constitution further indicates that there shall be general provisions to the Bill of Rights, fundamental freedoms, and that the authority of courts shall uphold and enforce the Bill of Rights. (The Kenya Constitution, 2010, (Cap 4, entitled “The Bill of Rights” has subcategories ranging from Part 1 to Part 5. Part 1 elaborates on general provisions relating to the Bill of Rights, Part 2 on Rights and fundamental freedoms, Part 3 on specific application of Rights, Part 4 on state of emergency and Part 5 on Kenya National Human Rights and Equality Commission). The study attempts to establish whether or not the subordinate courts adhere to these provisions, which policy makers need to adhere to. This research further explores solutions to the problem of communication during court proceedings. Its aim was to advance scientific information that would inform the formulation of a more accommodating language policy in Subordinate Courts. The background information and the history of the courts language gave an overview of how language in subordinate courts is used according to various scholars. The evaluation of how language is used during court proceedings shed light on the people‟s language needs, uses and preferences. / Linguistics and Modern Languages / D. Litt et Phil. (Linguistics)

There is an urgent need to mitigate carbon emissions to the atmosphere to reduce the negative effects of climate change. Countries have pledged national strategies to reach their climate change mitigation goals in their Nationally Determined Contributions (NDC). In the case of Colombia, the country envisions becoming carbon neutral by 2050.  A pathway to reach this goal is emission reduction through nature-based solutions (NBS). Biochar is an NBS with the potential to be used as a land-based emission mitigation technology. Records indicate that it was first used by indigenous communities in the Amazon about a thousand years ago. Biochar can be obtained through thermochemical conversion by slow pyrolysis of residual biomass. The original organic carbon present in the biomass is sequestered in the biochar as it is pyrolyzed and thus, CO2 emissions are prevented. Biochar is not yet considered in Colombia´s carbon neutrality strategy. The aim of this thesis project is to investigate the potential of biochar production in Colombia as a land-based mitigation technology (LMT). Therefore, a comprehensive assessment is performed with the purpose of identifying the status of biochar in the country. The motivation behind the assessment is to gain an understanding of the variables involved in biochar production. Factors such as the production sectors involved, feedstocks, production technologies, project costs and emission mitigation are of interest. The study explores these factors by following five methodological steps. First, the current research on the technology is mapped to understand biochar’s status at a national level. Second, experts are interviewed to collect their views regarding biochar and a PESTEL (Political, Economic, Social, Technological, Environmental & Legal) analysis is employed based on their point of view on the technology. Third, the potential sources of residual biomass which could be used to produce biochar in the agricultural sector are quantified. The approach to biochar’s potential is enriched with a focused in-person case study of biochar production from oil palm residues. Fourth, these residual biomass sources are subsequently employed to estimate the emissions sequestered in their biochar production. Lastly, project feasibility implementation is evaluated through a techno-economic to identify the project’s main cost drivers. The results are then discussed using a SWOT (Strength, Weaknesses, and Opportunities & Threats) analysis. The existing studies and the local experts’ opinion indicate that biochar potential is in the agricultural sector and that it can be thought of for soil adaptation. Biochar’s emission mitigation is considered an added value. In 2021, the agricultural sector produced near 73 million tonnes of agricultural products. The residues from agriculture could be used for biochar production. If the residues from the most produced agricultural products are transformed into biochar, about 1 to 2,2 tonne of CO2 per tonne of biochar could be avoided. The published literature and the in-person study visit confirmed that the largest advance in biochar production and use in Colombia is in the oil palm sector. Palm kernel shell, fibre and empty fruit bunches are the oil palm residues that could be used to produce biochar. From 1 tonne of these three oil palm residues, about 60 kg of biochar can be obtained. The results show that currently there is no market for trading with biochar in Colombia. High investments, transport and feedstock costs are identified obstacles. An Advanced Technology pyrolizer cost can cost around 330.000 USD while a Basic Technology one can be around 100 USD. Taxes associated with revenue from the biochar trade can negatively impact a biochar project’s feasibility. In this study, a price for biochar is estimated using break-even analysis. Under the assumptions used, the biochar price per tonne is around 200 to 1.000 USD. Price variability is explained in the technologies used for production, feedstock biomass availability and variable revenues from biochar sales. / Koldioxidutsläppen till atmosfären behöver minskas för att undvika de negativa effekterna av klimatförändringar. Olika länder har presenterat på sina nationellt fastställda bidrag (NDC) hur sina mål för begränsning av klimatförändringarna skulle kunna uppnås. I Colombia är planen att uppnå koldioxidneutralitet år 2050. Ett sätt att uppnå detta mål är att minska utsläpp genom naturbaserade lösningar (NBS). Biokol är en NBS som kan användas som landbaserade åtgärder för att minska växthusgasutsläpp eller öka koldioxidupptag. Forskning har bevisat att biokol användes i Amazonas för ungefär tusen år sedan. Biokol framställs genom långsam pyrolys av restprodukter av biomass. Kolet i biomassan binds i biokolet genom pyrolysis, vilket förhindrar koldioxidens utsläppning till atmosfären. Biokol inkluderas ännu inte i Colombias strategi för koldioxidneutralitet. Syftet med detta projekt är att undersöka biokolets produktionspotential i Colombia son ett landbaserade åtgärder (LMT). En analys gjordes för att identifiera statusen av biokol runt om i landet. Faktorer såsom berörda produktionssektorer, råvaror, produktionstekniker, projektkostnader och koldioxidutsläppen var av intresse. Studien undersöker faktorerna ovan genom att tillämpa en femstegsmetod. Först identifierades den aktuella forskningen om biokol i Colombia. Sedan intervjuades experter för att samla in deras åsikter om biokol och en PESTEL analys (Political, Economic, Social, Technological, Environmental & Legal) användes. Nästa steg i metoden var att kvantifiera potentialen av restprodukter inom jordbrukssektorn. Detta steg kompletterades med en fallstudie som fokuserade på biokolproduktion från rester från oljepalmer och sedan beräknades utsläppen som binds i biokol. Till sist utvärderades projektets genomförbarhet genom en teknoekonomisk analys som identifierade viktigaste drivkrafterna bakom kostnaderna. Resultaten diskuterades med hjälp av en SWOT analys (Strength, Weaknesses, and Opportunities & Threats). Experter och forskningsresultat om biokol i Colombia anger att det finns stor potential nom jordbrukssektor där biokol skulle kunna användas för jordförbättring, medan utsläppsminskningar endast anses vara en ytterligare fördel. År 2021 Colombias jordbrukssektor producerade nästan 73 millioner tonne av jordbruksprodukter och restprodukter från jordbruket kan användas för produktion av biokol. För varje ton biokol som produceras undviks ungefär 1 till 2,2 tonne koldioxid. Litteraturen och studiebesöket bekräftade att största framsteget inom produktion och användning av biokol i Colombia händer inom oljepalmssektorn. Palmkärnor, fibrer och tomma fruktknippar är restprodukterna som kan användas för att producera biokol. En ton av dessa tre typer av oljepalmsrester ger cirka 60 kg biokol. Resultaten visar att det inte finns en marknad för biokol i Colombia. Höga investeringskostnader, transport-och råvarukostnader är främsta hindarna som identifierades. En pyrolysanläggning med avancerad teknik kostar cirka 330 000 US-dollar, medan en pyrolysanläggning med grundläggande teknik kostar cirka 100 US -dollar. Skatter på inkomster från biokolsförsäljning kan ha en negativ effekt på genomförbarhet. Studien uppskattas ett pris för biokol med hjälp av en break-even-analys och visar att cirka 200 till 1.000 USD per tonne biokol vore ett möjligt prisintervall. Prisvariationerna förklaras av tekniken som används för produktion, tillgång på biomassa som råvara och varierande intäkter från biokolförsäljning.